El cierre de 2026 ya se perfila en las planillas de los principales analistas económicos de la Argentina. En el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), el mercado recalibró sus proyecciones: quedó atrás las estimaciones previas y se perfila un escenario en el que la inflación muestra mayor resistencia a bajar de lo que se esperaba originalmente, mientras que el tipo de cambio sigue una trayectoria de ajuste más moderada.
Según el consenso de consultoras, bancos y centros de investigación que participan en la encuesta oficial, el año cerrará con indicadores que obligan a revisar estrategias financieras y operativas. Los expertos dejaron de enfocarse únicamente en la coyuntura mensual y ponen el foco en la foto que arrojará el 31 de diciembre, un balance que combina correcciones al alza en los precios con un alivio relativo en la cotización de la divisa estadounidense.
El horizonte inflacionario: una meta que se aleja
Uno de los datos más significativos del nuevo informe es la revisión al alza de la inflación acumulada para todo 2026. Según el promedio de los analistas, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registrará un incremento total del 26,1% al finalizar el año. Ese valor representa un salto notable respecto de lo previsto apenas un mes atrás, cuando el mercado estimaba una inflación anual del 22,5 por ciento.
La diferencia de 3,6 puntos porcentuales en la proyección anual responde a una inercia que parece haber encontrado un piso difícil de perforar en el corto plazo. Aunque el Gobierno mantiene metas más optimistas, los especialistas privados ajustaron sus modelos frente a una dinámica de precios que, si bien es menor que la de años anteriores, exhibe señales de persistencia.
Los especialistas calculan que la inflación de febrero llegará al 2,7%, lo que implica un aumento de 0,6 puntos porcentuales respecto de la estimación del REM anterior para ese mes. Asimismo, elevaron su pronóstico para marzo: antes preveían un IPC del 2,2%, pero ahora anticipan que se ubicará cerca del 2,5%.
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El camino hacia ese 26,1% anual contempla una desaceleración gradual durante el segundo semestre. No obstante, en los meses más inmediatos las expectativas se mantienen en niveles que condicionan el promedio final. Para mayo se prevé un IPC del 1,9%, una cifra que funciona como escalón en el sendero descendente que el mercado imagina para la segunda mitad del año, pero que no alcanza para compensar los aumentos registrados y previstos en el primer cuatrimestre.
Dólar: proyecciones a la baja para el cierre del año
En contraste con la senda alcista de la inflación, las previsiones para el tipo de cambio nominal se ajustaron a la baja. Los analistas que participan del REM proyectan ahora que el dólar oficial cerrará 2026 en 1.707 pesos.
Lo relevante de este número es la comparación con el relevamiento anterior: los expertos recortaron su estimación en $43,2 respecto de lo que esperaban el mes pasado. Esa corrección sugiere que el mercado visualiza una mayor capacidad de contención cambiaria.
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Incluso al mirar un poco más allá, hacia comienzos de 2027, la tendencia de moderación se mantiene. Para febrero del próximo año los especialistas anticipan un valor de la divisa de $1.748, lo que implica una reducción de $20 frente a los pronósticos previos. Ese panorama configura un escenario de relativa estabilidad cambiaria en términos nominales, siempre que se mantengan las condiciones actuales de política monetaria y cambiaria.
Tasas y actividad: el resto de la foto de fin de año
Más allá de esos dos ejes centrales, el informe del Banco Central detalla el comportamiento de otras variables críticas. En materia de tasas de interés se espera una reducción paulatina: para marzo se estima que la tasa de interés promedio rondará el 31,32%, mientras que la proyección para el cierre de diciembre la ubica en torno al 24%.
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Este recorte en las tasas es seguido de cerca por los analistas, que realizaron correcciones de entre 0,4 y 1,6 puntos porcentuales en sus estimaciones respecto de la encuesta anterior, adaptándose a la estrategia de la autoridad monetaria de acompañar la baja de la inflación con rendimientos en pesos menos elevados.
Por último, el desempeño de la economía real también fue revisado. El consenso de los analistas proyecta para todo 2026 un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) del 3,4 por ciento. Aunque ese número representa una leve mejora de 0,2 puntos porcentuales respecto del REM previo, continúa existiendo una brecha marcada con las aspiraciones oficiales.
El valor se sitúa sensiblemente por debajo del crecimiento del 5% que el Gobierno nacional plasmó en el Presupuesto 2026, lo que evidencia una visión más cauta del sector privado sobre la velocidad de la recuperación económica.
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