Cliente1 Publisher Runner

Tag: Tasas

Ranking de riesgo país: qué lugar ocupa Argentina tras la suba a 634 puntos y cuánto la separa del 1° según JP Morgan
La volatilidad global, provocada por el conflicto en Medio Oriente, afectó a los bonos soberanos argentinos y, en consecuencia, el riesgo país subió 56 unidades en la semana hasta los 634 puntos básicos, el nivel más alto en lo que va de 2026 y desde comienzos de diciembre del año pasado. Si bien se redujo de manera significativa desde las elecciones legislativas de medio término, Argentina continúa lejos de los niveles más bajos de la región.

El riesgo país es un indicador elaborado por JP Morgan que los mercados internacionales siguen de cerca para evaluar la posibilidad de que un país no cumpla con el pago de su deuda. La medición se realiza a partir de la diferencia entre el rendimiento de los bonos soberanos de esa nación y el de los títulos del Tesoro de Estados Unidos, considerados libres de riesgo.

Cuando ese diferencial es elevado, refleja una mayor percepción de inestabilidad y mayores dificultades para acceder a financiamiento en condiciones competitivas. Un nivel alto de riesgo país obliga a ofrecer tasas de interés más elevadas para atraer inversores, lo que incrementa el costo de la deuda y complica la sostenibilidad de las cuentas fiscales.

A fines de enero, la variable cedió a 481 puntos básicos, el menor nivel en casi ocho años, por una mejora en la cotización de los bonos soberanos argentinos. Sin embargo, con el correr de las semanas transitó un sendero alcista que se vio potenciado por el shock externo de la guerra en Irán.

Ranking regional de riesgo país

Según los últimos datos disponibles para América Latina, Argentina figura entre los países con niveles más altos de la región. En efecto, los 634 puntos básicos se ubican muy por encima del promedio regional, que se sitúa en 304 unidades.
1. Uruguay: 86
2. Chile: 97
3. Paraguay: 126
4. Jamaica: 139
5. Perú: 142
6. Panamá: 148
7. Costa Rica: 156
8. Brasil: 201
9. Trinidad y Tobago: 204
10. República Dominicana: 209
11. Honduras: 215
12. México: 236
13. Colombia: 274
14. Barbados: 299
15. El Salvador: 368
16. Ecuador: 490
17. Bolivia: 517
18. Argentina: 634
19. Belice: 1207
Uruguay presenta el riesgo país más bajo del continente, con 86 puntos. Le siguen Chile (97 puntos) y Paraguay (126 puntos), consolidándose como las economías más estables en términos de percepción de riesgo para los inversores. Jamaica y Perú completan los primeros cinco puestos del ranking, con 139 y 142 puntos, respectivamente.

En el extremo opuesto, Belice registra el riesgo país más elevado, con 1207 puntos básicos, mientras que Argentina ocupa el segundo lugar entre los niveles más altos de la región. Detrás se ubican Bolivia (517 puntos) y Ecuador (490 puntos), países que también muestran dificultades en sus indicadores de deuda soberana.

El caso argentino se destaca por estar muy por encima del promedio latinoamericano y por la distancia respecto a otras economías relevantes de la región, como Brasil (201 puntos), México (236 puntos) y Colombia (274 puntos). Incluso naciones insulares como Barbados (299 puntos) mantienen un nivel de riesgo país inferior al de Argentina, que se ubica a 548 enteros del vecino uruguayo.

Un análisis del comportamiento del riesgo país desde las elecciones legislativas revela una disminución superior a 600 puntos. Desde la asunción de Javier Milei como presidente, el indicador confeccionado por JP Morgan retrocedió cerca de 1.400 unidades. Considerando noviembre de 2023, mes en que Milei ganó las elecciones, la caída acumulada ronda los 1.900 puntos.

Los motivos de la suba del riesgo país

Con la guerra en Irán como telón de fondo, los índices bursátiles registran descensos, mientras que los precios del petróleo aumentan. Este comportamiento refleja expectativas de un escenario económico más adverso, con señales de desaceleración de la actividad y una inflación que continúa elevada y sin perspectivas claras de moderación.

“El conflicto en Medio Oriente explica parte del movimiento. Los spreads emergentes rebotaron desde mínimos y la tasa del Treasury a 10 años subió cerca de 30 bps en pocas ruedas. En ese contexto, Argentina, que había perforado los 500 bps hace solo 3 meses, corrigió con mayor magnitud. La beta juega en contra: cuando el mundo ajusta, los activos locales amplifican la tendencia. Y cada día que las tensiones no cesan, la percepción de riesgo global se incrementa”, remarcó un informe de GMA Capital.

Sin embargo, el reporte identificó que existen “factores propios” que limitan la compresión de la variable financiera: “A estos umbrales de tasa (por encima del 10% anual en dólares), la deuda enfrenta un problema de dinámica: quedan vencimientos por aproximadamente USD 30.000 millones con privados y FMI hacia 2027. Sin acceso claro al mercado, cada baja en rendimientos aumenta el incentivo a emitir. Es decir, el riesgo de sobreoferta (y aumento de tasas en el futuro) condiciona hoy mismo la decisión de tener bonos argentinos en cartera”.

Al mismo tiempo, un reporte de la consultora 1816 deslizó que la compra de divisas por parte del Banco Central de la República Argentina (BCRA) debería extenderse en el tiempo para convencer al mercado de la acumulación de reservas. Hasta el momento, la autoridad monetaria se hizo de USD 3.786 millones en lo que va del año, pero su stock de moneda extranjera todavía sigue por debajo de los 44.000 millones debido al pago de compromisos financieros del Tesoro y a las oscilaciones de las cotizaciones de activos que conforman el activo del BCRA.

“Quizás los inversores necesitan ver más meses de compras sostenidas del Central en el MLC, para confiar que el Gobierno realmente está convencido de la importancia de acumular reservas tras los comentarios de Milei al respecto de la semana pasada”, concluyeron los consultores.

Temas Relacionados

Riesgo paísBonosMercadosBanco CentralReservasTasasDeudaÚltimas noticias
March 21, 2026
Plazo fijo: cuánto pagan los bancos por $1 millón a 30 días y la brecha de hasta 10% (más de $8.000)

Los bancos argentinos actualizaron las tasas nominales anuales (TNA) para los depósitos a plazo fijo en pesos a 30 días, con rangos que van del 21% al 31%. Este ajuste de condiciones genera una brecha que puede superar los $8.000 entre la entidad que ofrece la tasa más baja y la que otorga el mayor rendimiento por cada $1.000.000 invertido a 30 días.

Esa diferencia repercute directamente en el interés mensual que obtienen los ahorristas según la entidad elegida. El ajuste responde a la estrategia de captar fondos en un contexto marcado por la política monetaria del Banco Central de la República Argentina (BCRA).

Mientras los bancos tradicionales ofrecen rendimientos que oscilan entre $1.017.260 y $1.020.548 por cada millón depositado, las plataformas digitales y las financieras especializadas llegan hasta $1.025.616 al vencimiento. El simulador de rendimientos permite visualizar estas diferencias, que implican una variación significativa en el saldo final para quienes buscan alternativas de resguardo frente a la inflación.

La nueva estructura de tasas ofrece un amplio abanico de opciones para el ahorrista. El Banco de la Nación Argentina fijó su tasa en 23%, por lo que al cabo de 30 días se acreditan $1.018.904 por cada millón invertido. En tanto, el Banco de la Provincia de Buenos Aires y el Banco Hipotecario mantienen una tasa del 25%, garantizando en ambos casos $1.020.548 al vencimiento.

El Banco Santander Argentina estableció su tasa en 22%, con un retorno de $1.018.082; por su parte, el Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. y el Banco Ciudad de Buenos Aires fijaron una tasa del 21%, equivalente a $1.017.260 en 30 días.

El Banco BBVA Argentina se mantiene en 23% ($1.018.904) y el Banco Macro ajustó a 24%, alcanzando $1.019.726. Entre las novedades, el Banco ICBC ofrece una tasa de 23,5% que rinde $1.019.315. El Banco de Corrientes iguala la tasa del 23%, por lo que al mes se acreditarían $1.018.904.

Las diferencias se amplían al analizar bancos digitales y financieras. Banco Bica S.A. ofrece 28%, lo que eleva el monto final a $1.023.014. CMF y Banco del Sol aumentan el retorno a $1.023.973 con una tasa del 29%. Banco Meridian y Reba Compañía Financiera aplican una tasa del 30%, por lo que el ahorrista obtiene $1.024.658. Finalmente, Banco VOII lidera el ranking con una tasa del 31% que eleva el resultado a $1.025.616 por un plazo fijo de $1.000.000 a un mes.

Los bancos provinciales también presentan opciones intermedias: Banco de Formosa, Banco Mariva y Banco de la Provincia de Córdoba, con tasas que van del 21% al 27%, permiten resultados que van de $1.017.260 a $1.022.192 en una simulación a 30 días.

Las cifras reflejan el monto final acreditado tras 30 días, que incorpora el interés correspondiente al esquema nominal anual informado por cada entidad.

La competencia entre entidades marca el diferencial de tasas

El sistema bancario argentino atraviesa una etapa de intensa competencia por captar depósitos, con los bancos digitales y las financieras al frente en la oferta de tasas.

En las últimas semanas, estas entidades se ubicaron con los rendimientos más altos del mercado, incrementando sus tasas para atraer ahorros en un contexto de inflación elevada —que en febrero igualó el nivel de enero, registrando 2,9%—. En contraste, los bancos tradicionales mantuvieron sus tasas prácticamente sin cambios, lo que amplió la brecha en los intereses mensuales según la entidad seleccionada.

La política monetaria del Banco Central de la República Argentina continúa condicionando los ajustes de tasas, impulsando la competencia y facilitando la absorción de pesos a través de distintas alternativas de plazo fijo en moneda local.

Temas Relacionados

plazo fijotasasbancosdepositosbanco centralrendimientoúlitmas noticias

March 20, 2026
Licitación de deuda clave: Gobierno mostró el menú y el mercado prevé un cambio de estrategia

Esta semana el Tesoro argentino afronta vencimientos de deuda pública por $9,6 billones y llevará a cabo una nueva licitación. El mercado estará atento a si el Gobierno modifica su estrategia o vuelve a inyectar pesos, como en la licitación anterior. Además, se lanzará la segunda oferta del Bonar 27 en un contexto internacional cambiado. El resultado será clave para conocer a qué tasa el Gobierno podrá conseguir los dólares necesarios para pagar USD 4.200 millones que vencen en julio.

En el llamado a la licitación, Finanzas ofreció dos instrumentos a tasa fija: una Letra del Tesoro Nacional Capitalizable en Pesos con vencimiento el 15 de mayo de 2026 (nueva) y otra el 30 de septiembre de 2026 (nueva). Asimismo propuso cuatro instrumentos ajustados por CER: una Letra del Tesoro Nacional en Pesos ajustada por CER al 15 de mayo de 2026, otra al 30 de septiembre de 2026 (nueva); Bono del Tesoro Nacional en pesos Cero Cupón con Ajuste por CER al 31 de marzo de 2027 y otro al 30 de junio de 2028.

Se incluyeron además dos instrumentos a tasa variable: una Letra del Tesoro Nacional en Pesos a Tasa TAMAR con vencimiento el 31 de agosto de 2026 y un Bono del Tesoro Nacional en Pesos a Tasa TAMAR al 26 de febrero de 2027. También hay dos dollar linked al 30 de abril de 2026 y 30 de septiembre de 2026, además del Bonar 2027 (OA 27), que corresponde a una reapertura.

El jueves 12, la Secretaría de Energía convocará a inversores institucionales y privados para renovar la LECAP S16M6 y el bono Dual tasa fija-TAMAR TTM26. Ana Albín, de Invertir en Bolsa (IEB), indicó que el monto a cubrir representa un desafío relevante para el flamante secretario de Finanzas, Federico Furiase. La experta recordó además que, en la licitación anterior, el Gobierno optó por no renovar el total de los vencimientos, alcanzando un rollover del 93,3 por ciento. Esta decisión inyectó pesos al mercado y buscó aliviar la presión sobre las tasas de interés, pero eso podría no replicarse en esta oportunidad.

El volumen de vencimientos y la experiencia reciente explican por qué varios analistas anticipan una posible modificación en la estrategia oficial. Según Albín, “desde esa fecha, la tasa overnight se ubica en la zona de 21% (estaba por encima del 35% en la víspera de la licitación), cerca del piso en el que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) toma los pesos en la rueda REPO en A3 (20%)”. La caída de las tasas y la mayor liquidez del sistema abren espacio para un menú de instrumentos que, a criterio de especialistas, podría variar en función de la demanda de los inversores.

Para Adrián Yarde Buller, de Facimex Valores, el vencimiento que enfrenta Finanza no es tan significativo, por lo que es probable que el Tesoro se incline por un menú de instrumentos más enfocado en reducir el costo financiero. El economista observó que las tasas reales en el tramo corto de la curva CER se mantuvieron en terreno negativo durante buena parte de la semana pasada, lo que alienta a las autoridades a tentar a los inversores con opciones de cobertura inflacionaria más largas y así extender los plazos de la deuda. “El Tesoro podría aprovechar esta demanda de cobertura inflacionaria para tentar a los inversores con alternativas CER largas que permitan estirar vencimientos”, explicó Yarde Buller.

El comportamiento de los break-evens de inflación también influye en la táctica. “Los break-evens de inflación quedaron algo bajos en el tramo corto de la curva de tasa fija, por lo que es probable que volvamos a tener oferta de Lecap cortas, especialmente considerando que los vencimientos están concentrados en Lecap y Duales”, agregó el analista de Facimex Valores. El diseño del menú de instrumentos, entre alternativas a tasa fija y opciones ajustadas por CER, plantea interrogantes sobre la preferencia de los inversores en un entorno de tasas reales negativas y liquidez holgada.

Por su parte, Christian Buteler subrayó que, por lo general, los instrumentos que se licitan en parte son consensuados con el mercado, porque a nadie le sirve salir a ofrecer lo que el mercado no quiere para que la licitación fracase. Y que el verdadero dato de interés no reside en la oferta, sino en cómo fue la adjudicación. “No hay que poner tanto el ojo en qué es lo que se ofrece, sino en lo que se toma, porque es donde se revela el interés del mercado, además de la tasa y el porcentaje de rollover”, sostuvo.

Buteler remarcó que la volatilidad internacional y el alza de tasas en los bonos también condicionan el resultado de la licitación, especialmente en lo que respecta al nuevo bono en dólares. “Va a tener un foco importante ver la licitación en dólares para ver a qué tasa sale. En principio, tendrían que colocar los USD 250 millones sin problema, pero hay que ver la tasa”, destacó.

Cómo va a jugar el dato de inflación

La proximidad de la publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) introduce un elemento adicional de incertidumbre. La licitación se celebrará el jueves y las ofertas se recibirán hasta las 15 horas, una hora antes de que se conozca el dato oficial de inflación. Albín advirtió que este factor podría incidir en la toma de decisiones de quienes evalúan alternativas de cobertura. “Atentos al menú de instrumentos que puedan dar hoy por la tarde, donde seguramente se concentren entre instrumentos a tasa fija y con ajuste CER, en esta oportunidad esperamos un rollover elevado y no descartamos que supere el 100%, teniendo en cuenta que el sistema cuenta con una liquidez holgada”, enfatizó la analista de IEB.

La evolución de los bonos CER también condiciona la estrategia. De acuerdo a Albín, estos instrumentos “están en negativo o rindiendo 1-2% real en el tramo corto, el tesoro tiene mucho incentivo a licitar dichos instrumentos”. El atractivo de estos bonos radica en la posibilidad de captar fondos a tasas reales bajas o negativas, siempre que la demanda se mantenga activa.

La experiencia reciente, marcada por la decisión de no renovar todo el vencimiento anterior y liberar pesos para calmar la presión sobre tasas, habilitó un cambio de escenario. El descenso de las tasas overnight y la mayor liquidez disponible ofrecen al Tesoro una ventana para elegir entre opciones a tasa fija y alternativas indexadas, en función de la reacción de los inversores institucionales.

La interacción entre la oferta del Tesoro y la demanda del mercado se convertirá en el eje de la licitación. El resultado mostrará si el Gobierno logra sostener el esquema actual o si se ve obligado a ajustar la táctica ante señales de preferencia por plazos más cortos, tasas más elevadas o cobertura en dólares.

Temas Relacionados

Ministerio de EconomíaTesoro NacionalLicitación de DeudaBonar 2027Últimas noticiasLicitaciónPesosTasasLuis Caputo

March 10, 2026
Proyecciones de dólar e inflación a fin de año según principales analistas; REM muestra recalibración

El cierre de 2026 ya se perfila en las planillas de los principales analistas económicos de la Argentina. En el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), el mercado recalibró sus proyecciones: quedó atrás las estimaciones previas y se perfila un escenario en el que la inflación muestra mayor resistencia a bajar de lo que se esperaba originalmente, mientras que el tipo de cambio sigue una trayectoria de ajuste más moderada.

Según el consenso de consultoras, bancos y centros de investigación que participan en la encuesta oficial, el año cerrará con indicadores que obligan a revisar estrategias financieras y operativas. Los expertos dejaron de enfocarse únicamente en la coyuntura mensual y ponen el foco en la foto que arrojará el 31 de diciembre, un balance que combina correcciones al alza en los precios con un alivio relativo en la cotización de la divisa estadounidense.

El horizonte inflacionario: una meta que se aleja

Uno de los datos más significativos del nuevo informe es la revisión al alza de la inflación acumulada para todo 2026. Según el promedio de los analistas, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registrará un incremento total del 26,1% al finalizar el año. Ese valor representa un salto notable respecto de lo previsto apenas un mes atrás, cuando el mercado estimaba una inflación anual del 22,5 por ciento.

La diferencia de 3,6 puntos porcentuales en la proyección anual responde a una inercia que parece haber encontrado un piso difícil de perforar en el corto plazo. Aunque el Gobierno mantiene metas más optimistas, los especialistas privados ajustaron sus modelos frente a una dinámica de precios que, si bien es menor que la de años anteriores, exhibe señales de persistencia.

Los especialistas calculan que la inflación de febrero llegará al 2,7%, lo que implica un aumento de 0,6 puntos porcentuales respecto de la estimación del REM anterior para ese mes. Asimismo, elevaron su pronóstico para marzo: antes preveían un IPC del 2,2%, pero ahora anticipan que se ubicará cerca del 2,5%.

.responsive {width: 100%; height: auto;}

El camino hacia ese 26,1% anual contempla una desaceleración gradual durante el segundo semestre. No obstante, en los meses más inmediatos las expectativas se mantienen en niveles que condicionan el promedio final. Para mayo se prevé un IPC del 1,9%, una cifra que funciona como escalón en el sendero descendente que el mercado imagina para la segunda mitad del año, pero que no alcanza para compensar los aumentos registrados y previstos en el primer cuatrimestre.

Dólar: proyecciones a la baja para el cierre del año

En contraste con la senda alcista de la inflación, las previsiones para el tipo de cambio nominal se ajustaron a la baja. Los analistas que participan del REM proyectan ahora que el dólar oficial cerrará 2026 en 1.707 pesos.

Lo relevante de este número es la comparación con el relevamiento anterior: los expertos recortaron su estimación en $43,2 respecto de lo que esperaban el mes pasado. Esa corrección sugiere que el mercado visualiza una mayor capacidad de contención cambiaria.

.responsive {width: 100%; height: auto;}

Incluso al mirar un poco más allá, hacia comienzos de 2027, la tendencia de moderación se mantiene. Para febrero del próximo año los especialistas anticipan un valor de la divisa de $1.748, lo que implica una reducción de $20 frente a los pronósticos previos. Ese panorama configura un escenario de relativa estabilidad cambiaria en términos nominales, siempre que se mantengan las condiciones actuales de política monetaria y cambiaria.

Tasas y actividad: el resto de la foto de fin de año

Más allá de esos dos ejes centrales, el informe del Banco Central detalla el comportamiento de otras variables críticas. En materia de tasas de interés se espera una reducción paulatina: para marzo se estima que la tasa de interés promedio rondará el 31,32%, mientras que la proyección para el cierre de diciembre la ubica en torno al 24%.

.responsive {width: 100%; height: auto;}

Este recorte en las tasas es seguido de cerca por los analistas, que realizaron correcciones de entre 0,4 y 1,6 puntos porcentuales en sus estimaciones respecto de la encuesta anterior, adaptándose a la estrategia de la autoridad monetaria de acompañar la baja de la inflación con rendimientos en pesos menos elevados.

Por último, el desempeño de la economía real también fue revisado. El consenso de los analistas proyecta para todo 2026 un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) del 3,4 por ciento. Aunque ese número representa una leve mejora de 0,2 puntos porcentuales respecto del REM previo, continúa existiendo una brecha marcada con las aspiraciones oficiales.

El valor se sitúa sensiblemente por debajo del crecimiento del 5% que el Gobierno nacional plasmó en el Presupuesto 2026, lo que evidencia una visión más cauta del sector privado sobre la velocidad de la recuperación económica.

Temas Relacionados

InflaciónDólarTipo de cambioExpectativasREMTasasActividadÚltimas noticias

March 6, 2026