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Los bonos soberanos de Argentina son negociados en baja este viernes y se mantienen en línea con la merma de los mercados externos, debido a una notoria prudencia inversora.

Las principales bolsas del mundo retrocedieron ante la preocupación de que los enormes gastos en inteligencia artificial pudieran no generar una rentabilidad suficiente.

A las 16 horas, los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- promedian una pérdida de 1%, mientras que el riesgo país de JP Morgan, que mide la brecha de rendimientos de los bonos del tesoro de los EEUU con sus pares emergentes, asciende 44 unidades para la Argentina, en los 790 puntos básicos, un nuevo máximo desde el 24 de octubre del año pasado.

“Las acciones estadounidenses caen con fuerza antes de la última rueda del mes, luego de que los resultados de Amazon y Alphabet publicados esta semana reavivaran las preocupaciones por el capex de las grandes tecnológicas”, reportó la consultora Max Capital.

El precio del crudo tampoco ayudaba a las bolsas, con una suba próxima al 2%, para anotar su cuarta subida mensual, ante la posibilidad de una escalada del conflicto entre Los EEUU e Israel contra Irán, a cuatro días de las elecciones de medio término en Estados Unidos, y un reciente ataque petrolero en el Estrecho de Ormuz.

El Banco Central retorno el jueves a sus compras habituales de divisas en el mercado, tras tres jornadas sin participación. En este sentido, la acumulación de reservas netas es un fundamento que le da sostén a las cotizaciones de la deuda pública.

“El dato más relevante fue que el BCRA retomó las compras de divisas después de tres ruedas sin intervenir”, expresó el agente de liquidación y compensación Cohen.

“Con el financiamiento en dólares cerrado a nivel internacional y ahora también a nivel local a partir de las elevadas tasas, se va consolidando la posibilidad de que, entre las herramientas disponibles para atender los próximos compromisos financieros, se encuentre la adquisición de dólares al BCRA, que se fondearía con deuda local, aunque sumaría más presión de compra para el organismo”, explicó el economista Gustavo Ber.

GMA Capital indicó que “los avances del frente externo todavía no alcanzan para despejar las dudas del mercado: el riesgo país continúa aumentando y la acumulación de reservas, aunque necesaria, no parece suficiente para disipar los interrogantes sobre la sostenibilidad del programa económico hacia adelante”.

Por otro lado, un informe de la gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia advirtió sobre los desafíos que enfrenta la llamada “ancla” fiscal, una de las bases del esquema económico de la administración de Javier Milei.

“Según la información publicada por la Secretaría de Finanzas muestra que los pagos de “intereses” por Lecap y Boncap suman 38 billones de pesos. Por lo tanto, incorporándolos al resultado fiscal -tal como hizo el FMI en su revisión de mayo pasado- el superávit se convierte en un déficit de 35 billones de pesos, equivalente a 3% del PBI”, señaló el estudio.

En el marco de la presentación del IPOM (Informe de Política Monetaria) del tercer trimestre, el presidente del BCRA, Santiago Bausili, afirmó el jueves que el tramo de USD 5.000 millones del swap con China permanece activado y que el acuerdo por USD 20.000 millones con Estados Unidos está vigente, aunque funciona bajo otra modalidad.

El funcionario reconoció que en el año electoral los riesgos externos e internos pueden generar nuevas perturbaciones, pero sostuvo que la economía está mejor preparada que en episodios anteriores. Como argumentos mencionó el superávit de cuenta corriente, el récord de exportaciones y la ausencia, según su diagnóstico, de desequilibrios monetarios significativos.

Los diferentes estamentos políticos de la Casa Rosada son emisores y destinatarios de críticas internas, que no hacen más que incrementarse con el paso del tiempo. La conflictividad puertas adentro comenzó a crecer después de que se acentuaran las diferencias entre varios de estos sectores por las decisiones políticas.

Una de las pocas referentes del oficialismo que exteriorizó esas discrepancias es la jefa del bloque de La Libertad Avanza en el Senado, Patricia Bullrich, quien, en cuestión de días, marcó dos diferencias claras con la conducción presidencial: la forma en que Javier Milei insultó y amenazó a periodistas durante un discurso en la Fundación Faro y el reconocimiento de la victoria de Lula da Silva en las recientes elecciones de Brasil.

El nivel de incomodidad que tiene con parte de la cúpula del Gobierno es tal que decidió no asistir a la reunión de Gabinete que se realizó este lunes en la Casa Rosada. Aunque voceros oficiales alegaron que se debió a “motivos personales”, la senadora se ausentó por la tensión en su vínculo con varios integrantes de la Mesa Política. En su entorno agregan que, además, no se siente comprendida y que no escuchan sus advertencias de que el Gobierno debe realizar cambios en los planos económico y político para incrementar sus chances de conseguir la reelección.

“Estamos en un momento en el que todo puede terminar en un quilombo bárbaro”, reconoce una persona que dialoga con Bullrich asiduamente. Hay más de un ladero de la secretaria general de la Presidencia, Karina Milei, que quiere expulsarla del espacio. No lo dicen en público porque saben que es una determinación que solo le corresponde al Presidente. Y, en una jugada inteligente, no quieren hacerlo porque significaría darle una narrativa para un lanzamiento.

Bullrich expresó en numerosas entrevistas recientes que tiene una cuenta pendiente en su aspiración a la Presidencia. La declaración más reciente fue con Infobae en Vivo: “Estoy preparada para ser Presidente, pero una tiene que saber esperar su momento”. “Estamos a un año todavía”, dijo en relación con el escenario político. Luego, ante nuevas preguntas sobre una candidatura presidencial, contestó: “No comments”. Más adelante explicó que sentirse preparada no equivale a lanzar una postulación: “No es que quiera serlo, estoy preparada para serlo”.

Las declaraciones no fueron inocuas en el interior del Gobierno, pero este viernes se produjo la primera manifestación pública vinculada con el runrún que se generó a partir de los dichos de Bullrich. El presidente de la Cámara de Diputados, Martín Menem, participó de un encuentro con integrantes de la Fundación Universitaria del Río de la Plata (FURP), donde fue consultado acerca de la posibilidad de que La Libertad Avanza tenga una interna presidencial.

“No hay dos candidatos en La Libertad Avanza a la Presidencia. Es mi postura. Soy vicepresidente del partido a nivel nacional y presidente por mi distrito, que es La Rioja, y te diría que es unánime la idea de que el único candidato de La Libertad Avanza es Javier Milei”, respondió.

Al comienzo de su respuesta, señaló: “El liderazgo de Javier es único, es irrepetible. No va a haber un fenómeno de un outsider como pasó en Argentina, ni en el momento en que ocurrió, con todos los condimentos que tiene: su nivel académico y lo que genera su nivel intelectual. La Argentina es premiada con Javier Milei hoy como presidente y creo que lo tienen que aprovechar todos los argentinos, no solamente La Libertad Avanza, por la convicción con la que está llevando adelante los cambios”.

La definición de Menem buscó ser amplificada por el karinismo, en un intento por delimitar las declaraciones de Bullrich. La cuenta paraoficial de la hermana presidencial, @mediceneljefe, publicó el fragmento de la respuesta y añadió que era “una definición sin discusión”. Un dato de particular relevancia es que Milei dio retuit a esa publicación, con lo que avaló el mensaje.

“Y sí, ¿qué va a decir?”, respondieron de manera jocosa cerca de la senadora. El vínculo entre ambos estamentos comenzó a desgastarse a comienzos de año, cuando el karinismo empezó a decir que quería intervenir, con sus propios operadores, en la interlocución política del Senado.

Esa conflictividad puede percibirse particularmente en un área: la Comisión de Acuerdos del Senado, el espacio por donde deben pasar los pliegos de jueces, fiscales y defensores aprobados por el Consejo de la Magistratura y luego por el Presidente. Bullrich coincide con senadores de bloques aliados, como la Unión Cívica Radical (UCR) y el PRO, en que hay candidatos impulsados por el oficialismo que no son lo suficientemente idóneos para sus cargos.

“La primera tanda de pliegos judiciales se aprobó sin ningún tipo de problemas, pero con los que vinieron después comenzaron a aflorar los conflictos. Hoy está todo paralizado”, afirma una fuente del Senado. A ese contexto se suma la complejidad de que debe dirimirse quién integrará la comisión luego de que falleciera su titular, el senador riojano Juan Carlos Pagotto. Todavía no hay un reemplazante y ese fue el tema de una acalorada discusión ayer en el Senado entre importantes integrantes del bloque.

Las acciones de las mayores empresas tecnológicas de Estados Unidos sufrieron una fuerte corrección luego de que los resultados trimestrales y los planes de gasto reavivaran una duda central: si la inversión multimillonaria en inteligencia artificial puede generar ganancias con la velocidad que espera el mercado.

El movimiento se concentró en Wall Street, pero tuvo consecuencias más amplias. El Nasdaq, el índice con mayor presencia de compañías tecnológicas, operaba con una baja de 3,02% al cierre de esta nota. El S&P 500 perdía 1,81 %, el Dow Jones caía 0,94 % y el Russell 2000, que reúne a empresas estadounidenses de menor tamaño, retrocedías 2,04 por ciento.

La baja refleja un cambio de ánimo entre los inversores. Durante los últimos años, la promesa de la inteligencia artificial elevó las cotizaciones de empresas que fabrican chips, ofrecen servicios de computación en la nube o desarrollan modelos de IA. Ahora, el foco está puesto en el costo de esa carrera y en el tiempo que demorará en traducirse en ingresos.

Los resultados de Amazon e Intel aceleraron la venta de acciones

La reacción del mercado tuvo dos disparadores. Por un lado, Amazon informó un ritmo de expansión menor al esperado en su negocio de comercio electrónico y confirmó que seguirá elevando sus desembolsos en infraestructura para inteligencia artificial. Sus acciones cayeron alrededor de 3% durante la jornada, luego de haber llegado a retroceder hasta 10% en las operaciones posteriores al cierre previo.

Por otro lado, Intel se desplomó cerca de 30% después de presentar previsiones de ventas y ganancias para el cuarto trimestre por debajo de las expectativas. La compañía atribuyó parte de sus dificultades a restricciones de oferta, problemas de manufactura y una escasez de memoria que afecta la disponibilidad de componentes.

La caída de Intel se extendió al resto de la industria de semiconductores. El índice de Filadelfia, que sigue a las principales empresas de chips, retrocedió con fuerza. También bajaron las acciones vinculadas a memoria, procesamiento y almacenamiento de datos, rubros que se habían beneficiado de la expansión de los centros de datos.

Los números del mercado

• Nasdaq: -3,02 %, hasta los 25.398,37 puntos
• S&P 500: -1,81 %, hasta los 7.580,65 puntos
• Dow Jones: -0,94 %, hasta los 51.852,68 puntos
• Russell 2000: -2,04 %, hasta los 2.808,85 puntos
• Bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años: rendimiento de 4,941 %

El debate ya no gira solo en torno a la IA, sino a su financiamiento

Las grandes tecnológicas necesitan miles de millones de dólares para construir centros de datos, comprar procesadores avanzados, ampliar sus redes eléctricas y desarrollar nuevos modelos. Ese gasto se conoce como inversión de capital: dinero destinado a activos que deberían producir beneficios a futuro.

La dificultad para los inversores es que el desembolso ocurre hoy, mientras que los retornos pueden llegar en varios años. Si los ingresos vinculados a la IA no aumentan con rapidez, las empresas pueden ver presionado su flujo de caja, es decir, el efectivo que les queda luego de afrontar sus gastos operativos e inversiones.

Amazon anticipó gastos de capital cercanos a USD 220.000 millones en 2026, en su mayoría dirigidos a Amazon Web Services (AWS), su división de computación en la nube. La empresa prevé incluso un desembolso mayor en 2027.

Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle y Amazon también ampliaron sus presupuestos de infraestructura. Estimaciones de bancos de inversión ubican el gasto global en IA cerca de USD 1 billón para el próximo año. A más largo plazo, J.P. Morgan proyecta inversiones acumuladas por USD 5,5 billones hacia 2030.

Por qué el endeudamiento preocupa al mercado

Una parte de estas inversiones se financia con recursos propios, pero las compañías también recurren a bonos, un mecanismo por el cual reciben dinero de inversores y se comprometen a devolverlo con intereses.

Durante años, las grandes tecnológicas tuvieron balances sólidos y abundante efectivo. Sin embargo, el aumento del gasto para sostener la carrera por la IA ha llevado a varias de ellas a emitir deuda. Ese fenómeno importa por dos razones:

1. Aumenta el costo financiero. Si las tasas de interés se mantienen elevadas, pedir dinero prestado resulta más caro.
2. Eleva la exigencia sobre los proyectos. Las inversiones deben generar suficiente ingreso para cubrir costos operativos, intereses y devolución de capital.
3. Puede afectar las valoraciones bursátiles. Una empresa con más deuda o menor flujo de caja suele ser evaluada con mayor cautela por el mercado.

Las elecciones de medio término en los Estados Unidos generan mucha atención en la mayoría de los países del mundo y una movilización generalizada.

El impacto del resultado de los comicios es de vital importancia y es por eso que los ojos de la política global se van a centrar en Washington el próximo martes.

En el caso de la Argentina, la atención no solo estará puesta en las pantallas de los canales de noticias sino que habrá varios funcionarios y legisladores locales que durante el fin de semana partirán rumbo a los Estados Unidos para participar de las elecciones invitados por diferentes organizaciones americanas.

Un clásico de las organizaciones que realizan estos viajes es la AmCham Argentina, la Cámara de Comercio de los Estados Unidos en Argentina. La organización que tiene presencia en el país desde 1918 tiene programas en donde se realizan viajes a diferentes ciudades y, en el caso de las elecciones, suele llevar dirigentes políticos.

Según el listado al que pudo acceder Infobae, la Cámara llevará a las elecciones a 10 personas entre diputados y miembros del Ejecutivo, con mayoría de presencia libertaria.

Entre los diputados de LLA están invitados el presidente del bloque, el cordobés Gabriel Bornoroni; el diputado santafesino Nicolás Mayoraz; el único representante de las Fuerzas del Cielo, el diputado bonaerense Santiago Santurio Rodríguez; su coterráneo y compañero de bloque, Bertie Benegas Lynch.

En este grupo también estará la diputada bonaerense del monobloque Primero Buenos Aires, Karina Banfi, y los dos diputados de Unión por la Patria del “campamento” del Frente Renovador los bonaerenses Sebastián Galmarini y Sabrina Selva.

Por la AmCham también viajarán funcionarios del Ejecutivo nacional. En ese avión se subirá una de las voces menos conocidas por la sociedad en general pero de las más escuchadas en el seno del poder: el subsecretario de Gestión Institucional de la Presidencia de la Nación, Eduardo Menem, formará parte del grupo. Lo mismo que el subsecretario de Asuntos Legales y Técnicos, Presidencia de la Nación, Ignacio María De la Riva. Por último, también es parte del convite el vicejefe de Gabinete, Jefatura de Gabinete de Ministros de la Nación, Ignacio Devitt.

Pero esta no es la única organización que invita legisladores a ir a las elecciones del próximo martes. La Fundación Diálogo Argentino Americano también invitó a legisladores. En este caso, por esta fundación están confirmados los diputados radicales por la provincia de Mendoza Pamela Verasay y Lisandro Nieri. También en este grupo viaja el también radical pero de Corrientes, Diógenes González.

Por último, hay un grupo que viaja a Miami, en los EEUU dentro del Programa de Veedores que organiza la Fundación Universitaria del Río de la Plata.

Por esta fundación viajarán Javier Alfonsín, secretario general a cargo de la Secretaría General de Administración del Ministerio Público Fiscal de la CABA (MPF CABA); Sebastián Angelini, empresario, director y Business Manager del Grupo MSA; Silke Mayra Arndt, defensora del Pueblo Adjunta de la Ciudad de Buenos Aires; Juan Cruz Ártico, fiscal subrogante del Ministerio Público Fiscal de la CABA; María Laura Ávila, licenciada en Comunicación Social, se desempeña en Recursos Energéticos y Mineros de Salta; Matías Antonio Canepa, asesor personal del gobernador de la Provincia de Salta; Javier Concepción, secretario general a cargo de la Secretaría General de Acceso a Justicia del MPF CABA; Adrián Emiliano Famá, consejero directivo de la Facultad de Derecho de la UBA y funcionario judicial del Consejo de la Magistratura de la CABA; Lisandro Ezequiel Fastman, presidente de la Cámara de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo de la CABA; Diego Mariano García de García Vilas, consejero representante de la Legislatura de la Ciudad de Buenos Aires en el Consejo de la Magistratura de la CABA; Luciana Geuna, periodista y conductora; Liliana Goiburu, abogada, Poder Judicial de la CABA; Vanesa Giselle Ruth Jurado Giménez, jefa del área Juristeca del Poder Judicial de la CABA.

También participan de este viaje Alejandro Kelman, empresario y dirigente del Club Atlético River Plate; Javier Martín López Zavaleta, fiscal general de la CABA (MPF CABA); Héctor Osvaldo Maggi, abogado, Legislatura de la Ciudad de Buenos Aires y Congreso de la Nación; Romina Manguel, periodista, conductora del programa «Opinión pública»; Pablo César Mántaras, juez de la Cámara de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo, Tributario y de Relaciones de Consumo de la CABA; Federico Mayol, periodista político en Infobae; Ramiro Monner Sans, ex procurador general de la Ciudad de Buenos Aires; Matías Raúl Oliva, titular de la Secretaría Judicial de Vinculación Ciudadana del Ministerio Público de la Defensa de la CABA; Juan Manuel Olmos, presidente de la Auditoría General de la Nación; Facundo Pastor, periodista, abogado y conductor de radio y televisión; Carlos Roberto Pereira, diputado por la Provincia de San Luis; Agustina Quinteros, guionista audiovisual y miembro de la Junta Comunal N.º 6 de la CABA; Mauro Riano, secretario general de Acceso a la Justicia en el Ministerio Público de la Defensa de la CABA; Jorge Rosales, director de Asuntos Corporativos de Aeropuertos Argentina 2000; Irene Soler Carmona, ex diputada provincial de Salta; Ricardo Guillermo Villada, coordinador de Relaciones Políticas y Planificación Estratégica del Gobierno de Salta.

Fueron muchos los que se anotaron, ya que casi no hay legisladores que no puedan acceder a los Estados Unidos. Quizás el nombre más resonante es el de la libertaria Lorena Villaverde que tiene vedado el ingreso a los Estados Unidos como consecuencia de haber estado implicada en una causa por narcotráfico en ese país.