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El Banco Central de la República Argentina (BCRA) adquirió USD 18 millones este lunes y acumula compras por más de USD 1.000 millones en lo que va de octubre.

Desde enero de 2026, cuando comenzó la cuarta etapa del programa monetario, el Banco Central compró USD 15.569 millones en el mercado. El volumen ya excede en más de la mitad la meta anual de USD 10.000 millones acordada con el Fondo Monetario Internacional (FMI). El Gobierno proyecta que las adquisiciones alcancen los USD 20.000 millones antes de fin de año.

La entidad que conduce Santiago Bausili había incrementado el ritmo de las compras desde los últimos días de septiembre. En la última semana adquirió USD 642 millones, el mayor registro semanal desde mediados de julio. En lo que va del mes, las operaciones suman 1.001 millones de dólares.

El resultado contrasta con septiembre, cuando el Banco Central acumuló compras por USD 473 millones, el menor nivel mensual de 2026. En agosto había adquirido USD 768 millones y en julio, USD 2.162 millones. La serie previa muestra compras por USD 1.418 millones en junio, USD 2.596 millones en mayo, USD 2.769 millones en abril, USD 1.671 millones en marzo, USD 1.557 millones en febrero y USD 1.158 millones en enero.

La disponibilidad de divisas estuvo sostenida, en parte, por las liquidaciones del sector agroexportador, que superaron los USD 22.000 millones durante el año. A ese flujo se sumaron las exportaciones del sector energético, favorecidas por la suba del precio internacional del petróleo en el contexto de la guerra en Medio Oriente.

Las colocaciones de deuda externa de provincias y empresas argentinas también aportaron dólares al mercado. Según cálculos oficiales, esas emisiones superaron los USD 20.000 millones desde las elecciones legislativas de medio término. Los recursos se canalizaron a través del Mercado Libre de Cambios (MLC), con lo que aumentó la oferta disponible para las compras de la autoridad monetaria.

Las reservas internacionales brutas del Banco Central cerraron el lunes en 50.152 millones de dólares. El saldo cayó USD 84 millones durante la jornada.

La “bazuca” de dólares

Más allá de la desaceleración puntual de este lunes, el Central busca fortalecer la “bazuca” de divisas que anunció el presidente Javier Milei para evitar tensiones cambiarias en la previa de las elecciones de 2027.

Durante su paso por Argentina Week París, el jefe de Estado aseguró que el Gobierno contaría con una capacidad de respuesta de hasta USD 75.000 millones ante eventuales episodios de volatilidad cambiaria.

De acuerdo con la explicación oficial, el cálculo incluye USD 20.000 millones que el Banco Central habría acumulado a partir de compras de reservas posteriores a las elecciones de 2025. También contempla USD 20.000 millones correspondientes a un eventual swap con Estados Unidos y otros USD 20.000 millones asociados a un acuerdo de características similares con China.

El esquema se completa con USD 15.000 millones vinculados a operaciones de dólar futuro. Este tipo de intervención puede influir sobre las expectativas y sobre los precios del mercado cambiario.

La discusión no se limita al volumen total de los fondos mencionados, sino que abarca la posibilidad efectiva de utilizarlos en el corto plazo. Una parte de las reservas compradas pudo haberse destinado al pago de vencimientos o a intervenciones previas.

Los swaps, que consisten en acuerdos de intercambio de monedas entre bancos centrales, requieren condiciones operativas y políticas para su activación. Las operaciones con contratos de futuros, a su vez, deben ajustarse a las restricciones acordadas con el FMI.

El anuncio se produce mientras el Gobierno intenta sostener el sistema de bandas cambiarias sin ventas directas de divisas por parte del Banco Central. A la vez, busca recomponer las reservas para afrontar los próximos pagos de deuda.

El dólar volvió a subir

El mercado mayorista registró operaciones por USD 605,2 millones este lunes. El dólar mayorista avanzó 6,50 pesos, equivalente a 0,4%, y cerró en 1.524,50 pesos. En lo que va de octubre acumula una suba de siete pesos, o 0,5 por ciento.

Frente a los 1.475 pesos del 20 de octubre de 2025, la cotización mayorista aumentó 49,50 pesos en los últimos 12 meses. Esa variación representa un 3,4%, cerca de 30 puntos porcentuales menos que la inflación interanual de 33,4% que informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) para septiembre.

El Banco Central estableció en 1.939,33 pesos el límite superior de las bandas cambiarias. De este modo, el tipo de cambio mayorista se ubicó 414,83 pesos —un 27,2%— por debajo de ese nivel, a partir del cual se habilita la libre flotación. Ese techo había quedado bajo presión hace un año, durante la dolarización que acompañó las elecciones legislativas de medio término.

En las pizarras del Banco Nación, el dólar minorista sumó cinco pesos, o 0,3%, y se ofreció a 1.540 pesos para la venta. En el mercado informal, el dólar blue también subió cinco pesos y terminó la rueda en 1.560 pesos.

Diputados comienza nuevamente una semana en donde oficialismo y oposición medirán fuerzas tanto en las comisiones como en el recinto.

Luego de la fallida sesión de los bloques de la oposición la semana pasada, los bloques que intentaron avanzar deberán rearmarse. Algunos más que otros, como es el ejemplo de Provincias Unidas, en donde el rol de su presidenta, que se ausentó, y sus dichos posteriores, dejaron al bloque al borde de la fractura.

En el caso del peronismo esto no sucedió, pero persiste la frustración respecto del rol de los gobernadores que suben y bajan diputados “por una rotonda”.

En este esquema mañana será la primera de dos jornadas en donde se verá el clima de cada uno de los sectores ya que, a pocos días de la quinta marcha universitaria y su posterior represión, se presentará en la comisión de Presupuesto el subsecretario de Políticas Universitarias, Alejandro Álvarez.

El funcionario suele tener discursos confrontativos y que niega que el proyecto de ley de financiamiento universitario explique cómo se debe realizar —N. del R.: lo establece en su artículo 9—.

“Estamos reorganizándonos para recibir a Álvarez porque lo escuchamos toda la semana decir barbaridades”, señaló un diputado de la oposición que estará presente mañana a las 10 de la mañana.

Pero eso no iba a ser el único punto de debate en el día. A las 16 estaba citado un plenario de comisiones para seguir discutiendo el proyecto de Malvinas impulsado por Javier Milei. El oficialismo buscaba dictaminar pero hoy se definió suspender el debate y pasarlo al martes 27 de octubre, en una clara señal de que el oficialismo aún no cuenta con los apoyos necesarios. Aseguran que varias empresas estadounidenses reclamaron que el proyecto que busca castigar a las empresas que operan en Malvinas las impactaría

En este esquema, pocos creen que se pueda dictaminar como busca La Libertad Avanza, que tiene la intención de sumar el proyecto al temario de la maratónica sesión que prepara para el día siguiente.

Nueva sesión

El miércoles a las 12 se celebra la sesión convocada por los libertarios para avanzar con los dos temas que fueron empujados por la oposición: Emergencia en Discapacidad y Desendeudamiento. El oficialismo ganó en las comisiones los dictámenes de mayoría, eso significa que se ganó el derecho de que sus proyectos sean debatidos en primer término. Sin embargo, LLA todavía no logró conseguir el acompañamiento de sus tradicionales socios, que le siguen pidiendo modificaciones y especificaciones, en especial en lo que se refiere a los fondos para cada uno de los programas. En especial en el proyecto de ley de discapacidad.

A esto se le suma que la Casa Rosada se mostró contraria a lo que escribieron y buscarán darle media sanción sus diputados.

En la oposición confían en que entre los pedidos de los aliados y el cortocircuito entre el Poder Ejecutivo y el bloque de LLA en Diputados que dejó plasmado el secretario de Hacienda, Carlos Guberman, los libertarios no consigan los votos y pueda avanzar el proyecto de ese sector en el que, básicamente, se extiende la emergencia en discapacidad durante todo el 2027.

En lo que se refiere al debate sobre el proyecto de desendeudamiento, de nuevo el debate se volvió complejo para los bloques del medio. El oficialismo propone avanzar con lo que insiste desde hace tiempo: “Educación financiera”. Sin embargo, no propone ninguna solución para las más de 6 millones de personas endeudadas que no pueden afrontar el pago de sus deudas. En especial, aquellos que adeudan a billeteras virtuales.

“El proyecto de ellos —los libertarios— va a terminar con videos de Galperín explicando las tasas de los créditos. No resuelve nada. La verdad es que entre hoy y mañana vamos a retomar las conversaciones para ver si podemos volver a los 130 que nos permitió emplazar a las comisiones y darles vuelta los proyectos”, señaló un esperanzado diputado de la oposición.

Por séptima rueda consecutiva los bonos soberanos argentinos son negociados en baja, mientras que el índice de riesgo país de JP Morgan parece encaminarse nuevamente hacia la zona de los 700 puntos básicos, similar a la de un año atrás.

El indicador de JP Morgan, que mide la brecha de la tasa de retorno de los bonos del Tesoro de los EEUU con respectivas emisiones soberanas de países emergentes, alcanzaba a las 16 horas los 678 puntos básicos, con un importante salto diario de 30 unidades, para anotar su punto más alto desde el 28 de octubre último.

El ascenso del riesgo país argentino, que es la otra cara del descenso de los precios de los bonos hard dollar -Globales y Bonares- se inició hace dos meses, en simultaneo con el inicio del sendero alcista para las tasas de los bonos norteamericanos y también de una etapa de menores compras de divisas a manso del BCRA en el mercado doméstico.

¿Cuáles son los factores locales e incertidumbre financiera que están impulsando la suba del riesgo país?

• Dudas sobre los vencimientos de deuda de 2027 y 2028: Los inversores reclaman mayores precisiones sobre cómo el Gobierno afrontará los fuertes compromisos de pago en moneda extranjera y el ritmo de acumulación de reservas internacionales del Banco Central. El año próximo están previstos pagos a acreedores privados y organismos por encima de los 21.000 millones de dólares.
• Adelantamiento del debate electoral: A un año de las elecciones presidenciales de 2027, el mercado ya descuenta el componente político, previsión que genera cautela y mayor volatilidad sobre los activos soberanos. Basta recordar el episodio de presión cambiaria entre septiembre y octubre del año pasado, cuando se realizaron las elecciones de medio término, y que elevaron al dólar a alza zona de 1.500 pesos, entonces el techo de las bandas cambiarias dispuestas por el BCRA.
• Menor dinamismo en la actividad económica: Los indicadores recientes de actividad y consumo muestran desaceleración, lo que alimenta dudas en Wall Street sobre la sostenibilidad del programa económico a mediano plazo. Una economía que crece poco deteriora la base electoral del oficialismo. A la vez, también afecta el nivel de recaudación fiscal y, por ende, el cimiento del superávit de las cuentas públicas, uno de los mayores logros de la administración de Javier Milei.
• Cautela con los títulos en dólares: El Tesoro ha excluido de recientes licitaciones algunos títulos públicos en dólares -con ley argentina- por el alto costo de tasa de interés que exigen los acreedores -hoy por encima del 12% anual-, lo cual representa un reflejo de la dificultad actual para regresar a los mercados voluntarios de deuda.

Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital, observó una tendencia bursátil “marcada por la volatilidad global y la tensión financiera local, los activos argentinos sufrieron el impacto indirecto del sesgo negativo en Wall Street, condicionado por los rendimientos de los bonos norteamericanos por encima del 5%, las presiones inflacionarias en Estados Unidos y la incertidumbre política previa a las elecciones de medio término. En este contexto de aversión al riesgo -reforzado por un salto semanal de hasta el 10% en los precios internacionales del petróleo debido a los conflictos en Oriente Medio y la caída en los inventarios estadounidenses-, los títulos soberanos argentinos cedieron terreno”.

“Los inversores siguen focalizados en la estrategia de financiamiento, en particular tras la suspensión del AO29 en las licitaciones de los últimos dos meses; de ahí que presten mucha atención a las señales sobre fuentes alternativas de financiamiento, así como a la eventual utilización de los swaps”, indicó el economista Gustavo Ber.

“Los Globales quedaron al margen del alivio externo y el componente local volvió a pesar sobre los precios. Es decir, los soberanos argentinos cayeron aun cuando el escenario global jugaba a favor. Con este movimiento, la brecha acumulada desde julio entre ambas medidas llegó al 5%, reflejando el peso del componente idiosincrático argentino sobre las cotizaciones”, evaluó Portfolio Personal Inversiones.