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El costo de un préstamo puede expresarse de distintas maneras y no siempre resulta claro cuál es el número que refleja lo que realmente paga quien toma un crédito. Tasa nominal, tasa efectiva, Costo Financiero Total (CFT): cada indicador responde a un cálculo diferente, y la normativa del Banco Central de la República Argentina (BCRA) establece qué debe mostrar exactamente una entidad financiera a sus clientes.

Marcos Galperín, el fundador de Mercado Libre, cuestionó dicha normativa y aseguró que la información que el BCRA obliga a compartir con los usuarios puede ser “falsa” e “incorrecta”.

Todo comenzó con una publicación del economista Agustín Etchebarne en la red social X. Bajo el encabezado “Educación financiera básica”, escribió: “Jamás tomes un préstamo a tasas altas. Tienes que mirar el costo financiero total. Es preferible ahorrar y que los intereses jueguen a tu favor”. El mensaje incluía la captura de pantalla de una simulación de préstamo de Mercado Pago, en la que el usuario recibe $10.000 en su cuenta y paga 12 cuotas fijas de $1.208,02, para un total a pagar de $14.496,24. La pantalla muestra además una Tasa Nominal Anual (TNA) de 60%, una Tasa Efectiva Anual (TEA) de 79,59% y un Costo Financiero Total Efectivo Anual (CFTEA) de 102,36 por ciento. Este último dato aparece resaltado con un trazo verde, y la imagen incluye la leyenda “Baratitos los préstamos de MELI”.

Marcos Galperín respondió a esa publicación con el siguiente mensaje: “El ‘Costo Financiero Total Efectivo Anual’ que el BCRA obliga a publicar es FALSO, INCORRECTO (y por ende INFLACIONADO). Asume que el interés se capitaliza (pagás interés sobre los intereses) y que el préstamo se renueva a lo largo de un año cada vez que vence. En decenas de millones de préstamos otorgados, eso no ocurre NUNCA”.

El cuestionamiento del fundador de Mercado Libre se dirige, así, al indicador que el BCRA exige publicar y a los supuestos con los que, según plantea, se calcula.

Qué establece la normativa del BCRA

Las normas sobre “Tasas de interés en las operaciones de crédito” disponen que las tasas deben expresarse de forma homogénea y transparente, con el objetivo de que los usuarios del crédito cuenten con “elementos comparables para su evaluación”. Para eso, en los contratos, recibos y demás documentos donde se detallen tasas o importes de intereses, debe constar la tasa de interés anual pactada, la tasa efectiva anual, si la tasa es fija o variable y el Costo Financiero Total (CFT). Cuando se publicita un crédito y se menciona la cantidad de cuotas, su importe o la tasa de interés, la publicidad debe exponer de forma legible y destacada la TNA, la TEA, el CFT y el carácter fijo o variable de la tasa.

La norma también regula cómo se muestra el dato. En una publicidad, el CFT debe colocarse en una tipografía de color destacado y de un tamaño al menos cinco veces mayor que el utilizado para informar la TNA. En los documentos de relación con usuarios de servicios financieros, el valor numérico del CFT y el signo “%” deben identificarse de manera legible y destacada: con al menos el doble del tamaño del resto de la información, o con una tipografía resaltada o un color distinto. Estas exigencias alcanzan a las entidades financieras y también a los proveedores no financieros de crédito comprendidos en las normas del BCRA.

Qué es el CFT y en qué se diferencia del CFTEA

En su sitio web, el BCRA define al CFT de la siguiente manera: “El Costo Financiero Total (CFT) es la principal variable que se debe tener en cuenta al elegir un préstamo personal, prendario o hipotecario, ya que es el mejor indicador del costo global que deberá afrontar el cliente. El CFT está compuesto por la tasa de interés nominal anual (TNA) y por todos aquellos costos asociados a la operación que impliquen la retribución de un servicio efectivamente prestado o un genuino reintegro de gastos”. Y agrega: “El CFT se expresa en forma de tasa de interés nominal anual, en tanto por ciento con dos decimales”.

La normativa, por su parte, establece que “el CFT se expresará en forma de tasa efectiva anual, en tanto por ciento con al menos un decimal, y se determinará agregando a la tasa de interés el efecto de las comisiones y cargos asociados a la operación, cualquiera sea su concepto”. El texto detalla qué conceptos se computan, entre ellos las primas de seguros requeridas como condición para obtener el crédito, los gastos de apertura y mantenimiento de cuentas asociadas a la financiación y el IVA sobre los intereses cuando quien toma el préstamo es consumidor final. Otros conceptos, como los impuestos que gravan los préstamos personales y prendarios, no se incluyen en el cálculo.

La diferencia entre el CFT y el CFTEA está, entonces, en la forma de expresarlo: el CFTEA es el costo financiero total expresado como tasa efectiva anual, que es la que la norma establece. La TNA es la tasa de interés que se aplica sobre el capital sin contemplar que los intereses se acumulan período a período. La TEA sí incorpora esa capitalización.

En la simulación difundida por Etchebarne, una TNA de 60% equivale a una tasa mensual de 5%; aplicada mes a mes durante un año, con los intereses acumulándose, da como resultado la TEA de 79,59%. A esa TEA, el CFTEA le suma los cargos y los impuestos asociados al préstamo, y en la simulación llega a 102,36%. A esa capitalización de los intereses remite el planteo de Galperín cuando señala que el indicador asume que se paga “interés sobre los intereses”.

Las recomendaciones del BCRA a los usuarios

Además de la normativa, el BCRA difunde recomendaciones para quienes piden un préstamo personal. El organismo indica que, antes de aceptar, conviene comparar opciones y revisar cuánto dinero se recibirá, cuánto se pagará por mes, cuánto se devolverá en total, la cantidad de cuotas, el plazo, el CFT y qué sucede si hay una demora en el pago. Sobre la cuota, señala que no alcanza para comparar: “La cuota, por sí sola, no alcanza para saber cuánto cuesta un préstamo”.

Sobre el CFT, el BCRA sostiene que “muestra cuánto cuesta realmente un préstamo. Incluye intereses, comisiones, seguros, IVA y otros cargos”. Por eso, recomienda mirar ese dato y no solo la cuota o la tasa de interés, ya que la TNA, explica, “muestra únicamente la tasa de interés”. El organismo agrega que el CFT se expresa como una tasa anual y permite comparar el costo de distintas alternativas de financiación, y que para saber cuánto se devolverá en total también hay que considerar el monto recibido, el plazo y las cuotas. Finalmente, recomienda revisar las fechas de vencimiento y conocer qué cargos o consecuencias están previstos en caso de demora.

Las tasas de Mercado Pago

No es la primera vez que se discute públicamente sobre el valor de las tasas de interés de los préstamos otorgados por las empresas. En agosto, cuando se difundió que Mercado Pago cobraba intereses de hasta 1.375% por sus préstamos, la empresa explicó cuáles son las variables que entran en juega la momento de determinar el costo del financiamiento.

En concreto, desde Mercado Pago explicaron que la tasa de cada usuario se determina según su perfil de riesgo individual y mejora a medida que construye historial de pago. El CFTEA más alto corresponde a los montos más bajos y a usuarios sobre los que la compañía todavía no tiene información suficiente, y cerca del 2% de los préstamos se otorga con ese valor.

En ese momento, la empresa también precisó que “el CFTEA no equivale a lo que el usuario devuelve”: en un préstamo de $100.000 a una TNA de 50% en 12 cuotas, por ejemplo, el CFTEA podría ubicarse en torno al 100%, pero el total a pagar rondaría los $135.000, porque “el indicador expresa el costo como si el crédito se extendiera los doce meses, mientras que en la práctica el capital se devuelve en cuotas”.

Existe la idea de que los autos importados están reemplazando a los que se producen en Argentina o incluso en Brasil, que eran los dominadores del mercado local antes de la apertura sin restricciones que comenzó en enero de 2024.

Sin embargo, parte de esa idea se derrumba al mirar las estadísticas de ventas, en las que todavía hay 6 autos nacionales entre los 10 primeros del ranking de patentamientos de los primeros 9 meses del año, con tres modelos en los primeros tres lugares y con cuatro en los primeros cinco.

Lo más curioso es que el primer auto que rompe la hegemonía de vehículos argentinos no es brasileño, sino chino, la Ford Territory, aunque es un importado de una automotriz nacional y no de un importador, mientras que el mejor auto fabricado en Brasil es el Volkswagen Tera, que ocupa la séptima posición.

El primer importado puro, que no tiene una marca con producción local o regional es chino y está en el 21er lugar, con un volumen de ventas que representa una quinta parte del volumen de ventas que exhibe el líder de la tabla o una tercera parte de su mejor competidor de segmento. Es mucho o poco según el punto de vista.

Si se compara el impacto en el mercado no parece ser un número significativo que “comprometa” la industria nacional. Si se lo mide en relación con el poderío que tiene un importador frente a una automotriz, es muy bueno porque muestra un cambio de elección de al menos un 20% de los consumidores.

El impacto del cupo

Gran parte de ese cambio se dio, sin embargo, a partir de julio de 2025, cuando empezaron a llegar los autos del primer cupo de híbridos y eléctricos. Hasta ese momento, las automotrices regionales tenían entre un 95% y un 98% del total de las ventas de autos 0km.

Pero a partir de ese mes empezaron a bajar en general, más allá de la performance de alguna marca puntual. Apenas en cuatro meses, la cuota de autos regionales bajó al 90%, para fin de año volvió a descender a un 86%.

Ya en abril y mayo de 2026 la cuota de autos regionales tocó su piso con un 79,9%. Hoy, tras haberse desacelerado la llegada de marcas chinas por quedarse sin autos entre mayo y junio, el mercado automotor tiene una participación de un 81,5% de autos regionales.

Los 10 importados más vendidos

Para poder tomar dimensión real del impacto de los autos importados puros en Argentina, esos que no vienen de la mano de una terminal automotriz, la comparación del volumen de ventas de los diez modelos con mayor demanda permite establecer el cambio real que se dio en el mercado.

Las referencias de los autos locales son importantes para la comparación. La pickup más vendida (Toyota Hilux) suma casi 25.000 unidades, el auto de pasajeros que lidera la categoría (Fiat Cronos) alcanzó los 17.800 patentamientos, el B-SUV (VW Tera) tiene poco más de 11.800 unidades vendidas, y el C-SUV (Toyota Corolla Cross) acredita 8.645 ventas.

El auto importado por un importador más vendido es el Baic BJ30 (C-SUV), en el puesto 21ro, que alcanzó las 5.357 unidades y tiene el 1,3% del mercado. El siguiente modelo es el BYD Atto 2, que está en el puesto 36to con 3.525 patentamientos y un 0,9% del mercado.

Los siguientes dos lugares vienen a continuación y los ocupan otros dos modelos de esa marca, el Dolphin Mini (auto compacto) con 3.335 unidades y el Song Pro (C-SUV) con 3.314, ambos con el 0,8% de cuota en las ventas totales del mercado.

El quinto auto importado más vendido es Chery Tiggo 7 (C-SUV), también chino, que ocupa el puesto 42do con 3.094 ventas y un 0,8% también, delante del primer auto no chino de la lista, el Hyundai HB20, que está 44to en la lista absoluta.

Si bien ese modelo se fabrica en Brasil, llega a Argentina por un importador oficial porque localmente no hay una operación industrial paralela con la brasileña. El HB20 es un hatchback B y sumó hasta septiembre 2.942 unidades con un 0,7% del mercado.

En la séptima posición de este ranking de importados de importadores, aparece el Haval H6 (C-SUV), auto que trae el Grupo Antelo, ocupando el puesto 53ro con 2.053 unidades, un 0,5% del mercado. En octavo lugar hay otro auto coreano que viene por un importador vía México, donde se fabrica. Se trata del Kia K3, que acumuló ventas por 1.963 unidades en 9 meses y está en el puesto 56to con un 0,5% de cuota total.

El noveno auto importado más vendido es otro chino, el Haval Jolión (B-SUV), que sumó 1.693 autos, está en el puesto 63ro y tiene un 0,4% del mercado; y en décimo lugar aparece el MG ZS (C-SUV) con 1.604 patentamientos y el puesto 65% con otro 0,4% del mercado.

Así, mientras 2024 empezó con una industria automotriz regional tenía un 94% del mercado, hoy, cuando faltan dos meses para cumplir 3 años desde que cambió el comercio automotor, tienen un 81,5%, mostrando una caída de participación del 13%.

Las opiniones que los viajeros internacionales dejan en inglés en las plataformas de turismo dibujan una postal con contrastes para Argentina: el país aparece asociado a percepciones de precios turísticos altos, mientras que la seguridad en los traslados figura entre sus puntos mejor valorados. El relevamiento comparó comentarios sobre destinos argentinos con los de Brasil, Costa Rica, México y Perú, y también siguió las referencias a alojamientos, gastronomía, transporte y atracciones.

Daniel Aromí, docente e investigador en la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires, quien trabajó sobre los mensajes publicados por visitantes en esos sitios. La base reúne más de un millón de registros y busca convertir esas conversaciones dispersas en señales sobre la experiencia de viaje. “Este estudio está basado en procesar más de un millón de mensajes en portales de turismo”, afirmó en Infobae Al Mediodía.

El trabajo no pretende establecer cuánto cuesta cada servicio ni reconstruir experiencias individuales. Su objetivo es identificar qué asuntos se repiten y de qué forma aparecen en los comentarios de los turistas. “Todas las percepciones tienen que ver con algo relativo, qué es lo que encontrás en función de qué es lo que esperabas”, indicó Aromí.

Argentina concentró las menciones sobre precios altos en las atracciones

Al observar las referencias a los atractivos turísticos, Argentina quedó como el país con mayor percepción de costos elevados entre los destinos incluidos en la comparación. El resultado no surge de una lista de tarifas, sino de las menciones que los visitantes hicieron sobre el gasto vinculado a las actividades. “Argentina por ser el más costoso según estas mediciones”, sostuvo el investigador.

La distancia con Costa Rica se explica, según el análisis, por una presencia menor de mensajes que asocian la visita con precios altos o con espacios saturados. Esa combinación dejó al país centroamericano en una posición más favorable en ese apartado. “Costa Rica está mejor porque tiene menos saturación y hay menos menciones de costos altos”, explicó Aromí.

En Brasil, en cambio, el problema que asoma con más frecuencia en los comentarios es el de la congestión en los sitios turísticos. Los mensajes relevados describen dificultades que se relacionan con la cantidad de visitantes en esos espacios. “En Brasil se menciona mucho problema de congestión”, afirmó.

La comparación separó las opiniones sobre atracciones de los comentarios sobre hospedajes, gastronomía y conectividad, para evitar que un aspecto arrastre al resto de la evaluación. Para el equipo de la Universidad de Buenos Aires, se trata de una fotografía inicial antes que de un diagnóstico definitivo. “Es una primera imagen que después nos puede servir como una señal”, expresó el docente.

Aromí advirtió que esos indicios necesitan un análisis posterior para determinar qué factores explican cada resultado y en qué lugares se concentran. El relevamiento, planteó, sirve como punto de partida para decidir dónde detener la mirada. “Nos puede ayudar a ver qué queremos ver más en detalle”, señaló.

Los alojamientos quedaron debajo del promedio regional en cuatro atributos

En el capítulo dedicado a los hospedajes, Argentina se ubicó por debajo del promedio regional en cuatro de los cinco atributos medidos: limpieza, trato del personal, ubicación, ruido y experiencias negativas. El contraste se suma a un desempeño general que el investigador también observó en otras áreas de la experiencia turística. “En gastronomía tenemos un desempeño bastante débil”, indicó Aromí.

La excepción dentro de los alojamientos fue la amabilidad del personal, donde el país quedó apenas por encima del promedio de los destinos comparados. El resultado aparece como un contrapunto frente a otras valoraciones que suelen circular sobre la atención a los visitantes. “En amabilidad estamos apenas por arriba del promedio”, afirmó el investigador de la UBA.

La limpieza y el orden, por su parte, reunieron una valoración algo más baja que la media regional. El dato se desprende de las palabras y calificaciones utilizadas por los turistas en sus reseñas. “Estamos un poquito por debajo del promedio de la región en limpio y ordenado”, dijo.

También hubo una evaluación menos favorable en el atributo de ubicación excelente. Aromí remarcó que la comparación debe leerse con cautela, porque las ciudades y zonas que reúnen comentarios no son idénticas en todos los países. “Hay cuestiones de comparabilidad, de cómo uno compara tres países”, señaló.

Aunque el informe abarca todo el territorio argentino, la ciudad de Buenos Aires concentra una porción decisiva de los mensajes analizados. Esa predominancia condiciona el promedio nacional y la lectura de los resultados de hospedaje. “Alrededor de tres de cada cuatro” publicaciones corresponden a la capital, precisó Aromí.

Las menciones negativas sobre alojamientos combinan, sobre todo, ruido, limpieza y ubicación, sin que el estudio adjudique el resultado a una única causa. La hipótesis es que los viajeros expresan una experiencia que reúne varios elementos al mismo tiempo. “Debe ser como una combinación”, afirmó el investigador.

La seguridad durante los traslados fue uno de los resultados más favorables

En medio de las observaciones sobre costos y alojamientos, Argentina mostró una posición más sólida en las referencias a la seguridad al viajar dentro del país. Para Aromí, ese indicador se ubica entre los aspectos que mejor quedaron reflejados en las opiniones de los visitantes. “Viaje seguro, ahí es donde lucimos bien”, sostuvo.

El docente aclaró que la ausencia de comentarios negativos también forma parte de esa lectura: los turistas no parecen expresar tantas dudas por los desplazamientos internos. El análisis registra lo que dicen, pero también la menor presencia de ciertos temas. “La gente no está hablando ‘bueno, es seguro viajar’”, indicó .

La conectividad, en tanto, quedó en una posición intermedia frente a los otros países relevados. El peso que tiene Buenos Aires dentro de la muestra ayuda a explicar ese resultado, ya que buena parte de las conversaciones gira alrededor de una ciudad con conexiones más amplias que otros puntos del país. “El tema de la conexión tiene que ver con que gran parte de los mensajes discute la ciudad de Buenos Aires”, explicó Aromí.

Cuando el equipo desagregó las opiniones por región, aparecieron dificultades más concretas para llegar a la Patagonia. Los viajeros señalaron tanto el precio como los problemas de movilidad hacia ese destino. “Ir a Patagonia, el transporte es un problema, es costoso”, afirmó.

La concentración de mensajes sobre la capital puede atenuar, en el promedio nacional, problemas de conectividad que se perciben con más fuerza fuera de ella. Por eso, el resultado general no alcanza para describir todas las experiencias regionales. “El problema de la conexión no se destaca tanto”, señaló Aromí.

La gastronomía recibió una evaluación baja entre los viajeros que escriben en inglés

Las reseñas analizadas también dejaron una valoración baja para la gastronomía argentina. El relevamiento tomó en cuenta referencias al precio de las comidas, la calidad percibida, la higiene, la velocidad del servicio y la experiencia general en los establecimientos.

Ese recorte lingüístico marca uno de los límites del estudio. Los resultados expresan la mirada de viajeros internacionales que utilizan el inglés en esas plataformas y no la de todos los visitantes que llegan al país. “Nos pareció interesante arrancar viendo qué es lo que piensa el turismo internacional”, indicó el docente de la Facultad de Ciencias Económicas.

El equipo prevé repetir el trabajo de manera trimestral y ampliar gradualmente la muestra con publicaciones en otros idiomas. La incorporación permitiría observar si se mantienen los patrones detectados en este primer universo de mensajes. “Con el tiempo nosotros pensamos incorporar nuevos idiomas”, afirmó Aromí.

Mendoza tuvo una valoración favorable y las Cataratas reunieron quejas por congestión

Fuera de Buenos Aires, el análisis encontró una valoración favorable entre quienes visitaron Mendoza. Aromí destacó ese desempeño dentro de los destinos argentinos que lograron una recepción positiva en las publicaciones examinadas. “Hay una evaluación muy positiva de lo que es Mendoza”, afirmó.

El noroeste argentino apareció vinculado a una percepción de costos más bajos. Para el equipo, ese rasgo puede servir para profundizar el estudio de la experiencia de los visitantes en una región que no tiene el mismo peso que la capital dentro de la muestra. “El noroeste argentino se destaca por bajos costos”, señaló el investigador.

Las Cataratas del Iguazú, en contraste, acumularon comentarios de disconformidad por la cantidad de personas durante la visita. Las reseñas describen una experiencia atravesada por la congestión en uno de los principales atractivos del país. “Detectamos mucho descontento con la congestión”, afirmó Aromí.

El docente indicó que los turistas perciben al parque como un espacio de circulación intensa, una impresión que se repite en los mensajes recogidos por el análisis. Esa percepción no mide la cantidad efectiva de visitantes, sino cómo vivieron el recorrido quienes dejaron su comentario. “La visita de las cataratas parece ser un parque que tiene muchos visitantes”, expresó.

Con esos resultados sobre la mesa, el equipo de la UBA planea conversar con referentes de las distintas ramas de la actividad turística para interpretar cada señal con mayor precisión. La próxima etapa buscará contrastar las opiniones de los viajeros con la experiencia de quienes trabajan en los destinos.

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