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La salida de fondos posicionados en activos argentinos se hizo evidente este viernes, con caídas generalizadas para las acciones y los bonos, con un riesgo país en máximos desde inicios de abril, en contraste con una sesión positiva de Wall Street.

Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- perdieron un 1,2% en promedio, mientras que el riesgo país de JP Morgan escaló 30 unidades para la Argentina, en lo 609 puntos básicos. Se trata de un nivel máximo desde el 7 de abril, tras diez alzas consecutivas.

Para Adrián Yarde Buller, economista de Facimex, “lo que está pasando con los Globales argentinos se da en un contexto de sell off de la renta fija desarrollada que pega fuerte en todos los créditos soberanos de la región. Pero en nuestro caso hay un componente idiosincrático que no se está viendo en otros países de la región”.

“En las últimas cinco ruedas al cierre de ayer, nuestros spreads sobre Treasuries subieron 68pbs cuando en la mayoría de los países de la región comprimieron marginalmente. La única excepción es el otro comparable de Argentina, que es Ecuador, pero incluso en el caso de ellos el movimiento fue muy acotado. Hoy los bonos siguen cayendo y el riesgo país ya supera los 600 puntos. Empieza a parecer pesimista, pero tiene que frenar la sangría afuera primero”, graficó Yarde Buller.

Mauricio Villacorta, estratega de Inversión de IOL, detalló que “las bolsas de Nueva York se recuperaron este viernes 25, encaminándose a cerrar su mejor semana desde principios de agosto. Un alivio temporal en los precios del crudo y una tregua parcial en la venta masiva de bonos del Tesoro estadounidense permitieron a los inversores retomar el apetito por el riesgo, apuntalados por el flujo continuo hacia el sector tecnológico de la Inteligencia Artificial”.

“En la plaza financiera local, los activos argentinos profundizaron su tendencia bajista del contexto internacional. La deuda soberana en dólares registró nuevas caídas generalizadas, llevando al indicador de riesgo país elaborado por el JP Morgan a saltar por encima de los 600 puntos básicos y tocar máximos desde fines de abril. En renta variable, las acciones locales operaron bajo presión siguiendo la debilidad del crédito soberano”, continuó Villacorta.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cayó 1,6%, a 2.893.751 puntos, un piso desde el 20 de agosto. Medido en dólares -según la paridad del “contado con liqui”- el panel de acciones líderes retrocedió a un mínimo desde el 6 marzo, debajo de los 1.800 puntos.

Mientras que los indicadores de las Bolsas de Nueva York cerraron con ganancias en un rango de 0,5% a 0,9% y las tasas de los bonos del Tesoro norteamericano se estabilizaron en máximos desde 2007, los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Wall Street exhibieron mayoría de pérdidas. Destacaron las bajas de Banco Macro (-3,4%), Edenor (-2,8%) y Telecom (-2,6%).

También cayeron YPF (-2,6%, a 52,19) y Vista Energy (-1,3%), dado que los precios del crudo cayeron 2%, mientras los mercados sopesan la posibilidad de una tregua entre Estados Unidos e Irán, frente a la preocupación de que el aumento de los ataques contra Arabia Saudita por parte de los combatientes hutíes pueda interrumpir el suministro de este importante productor de Oriente Medio.

El Brent cedió 1,9%, a USD 104,65 el barril para noviembre, mientras que el WTI (West Texas Intermediate) en Estados Unidos restó 2%, a USD 92,76, también para noviembre.

“A nivel local, la actividad volvió a mostrar signos de debilidad, con el EMAE de julio cayendo 2,9% mensual sin estacionalidad y confirmando que el tercer trimestre de 2026 arranca en baja tras la contracción de 0,6% contra el trimestre anterior, la primera caída trimestral desde el segundo trimestre de 2024″, aportó José Ignacio Thome, analista senior de Equity de Grupo SBS.

“La gestión fiscal y externa se mantuvo ordenada, el BCRA siguió comprando divisas en el MULC a ritmo acotado y el Tesoro estiró duration canjeando el 75% de la Lelink D30S6″, añadió.

“A los activos domésticos le viene costando poder sacar a relucir su mayor beta en aquellas ruedas donde se activa un mayor apetito por riesgo global, y en cambio sí sufren aquellos momentos de mayor cautela externa”, expresó el economista Gustavo Ber.

“Ocurre que las negativas lecturas que dejaron los últimos indicadores de actividad económica y de pobreza acentúan la prudencia de los operadores, toda vez que vuelven a reflejar las dificultades que enfrenta la ‘micro’. Además, esta debilidad podría resultar particularmente inoportuna por sus efectos sobre el estado de ánimo social, precisamente cuando comienzan a delinearse las estrategias electorales”, añadió el titular del Estudio Ber.

“En cuanto a los commodities, la volatilidad en el precio del petróleo es de esperar que siga en el corto plazo. El Niño podría poner presión adicional en las materias primas agrícolas. Los fundamentos para el oro se mantienen”, señaló Balanz.

El dólar estuvo nuevamente demandado en el mercado de cambios y cerró en su precio más alto del día $1.525,50, también un nuevo récord nominal. La divisa mayorista subió seis pesos o 0,4% este viernes y encadenó la tercera alza consecutiva.

“Tras las primeras operaciones en esa banda, la oferta no tardó en aparecer, aunque no fue suficiente para contener la demanda. Pasado el mediodía, la presión compradora se intensificó y el mayorista llegó a marcar un máximo de $1.526″, precisó Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.

Matías Migliore, Team Lead Estrategias & Trading IFA en Balanz Capital, precisó que “la rueda estuvo marcada por el fixing de la Lelink de septiembre, que define el tipo de cambio que deberá pagar el Tesoro. El mercado estuvo notablemente tomador en divisas, mostrando volúmenes significativos en Lelink y futuros”.

El BCRA fijó un techo para su régimen de bandas cambiarias en los 1.912,76 pesos. El dólar mayorista se ubica ahora a 387,26 pesos o 25,4% del límite máximo para la flotación administrada.

El dólar al público ganó cinco pesos o 0,3% este viernes, a $1.545 para la venta en el Banco Nación, un nuevo máximo nominal. El BCRA informó que en entidades financieras el dólar minorista promedió $1.545,12 para la venta y $1.493,40 para la compra.

El dólar blue quedó invariable a $1.560 y a diez pesos de distancia de su récord del 28 de julio.

En el mercado de dólar futuro la divisa operó con alza en un rango de 0,2% a 0,4% y un volumen elevado que resaltó, por el equivalente a USD 2.000,2 millones, según datos de la plataforma A3 Mercados. La posición más negociada, para fin de mes, subió 6,50 pesos (+0,4%), a 1.531 pesos.

El Banco Central no intervino en el mercado de cambios, en una rueda con negocios por USD 670 millones. Las reservas internacionales brutas de la entidad cayeron en USD 600 millones, a USD 48.245 millones -piso desde el 13 de julio 2026- tras un pago al FMI por 795 millones de dólares.

Resta casi una semana para que se produzca la primera vuelta de las elecciones presidenciales en Brasil. El presidente y candidato a la reelección Lula da Silva mantiene una reñida contienda con el principal postulante de la oposición Eduardo Bolsonaro, que ha sido la figura que abrazó el mandatario argentino Javier Milei a fin de que se produzca un viraje hacia la derecha en el país más importante de la región.

Voceros de la Casa Rosada afirmaron a Infobae que hasta el momento no está previsto un viaje de Milei a Brasil, ya sea para mostrarse con Bolsonaro en el cierre de campaña o al momento de esperar los resultados en el día mismo de los comicios. “Va a ser difícil porque va a estar en medio de la gira por el Argentina Week”, confirmaron en su entorno. En rigor, el Presidente tiene en agenda estar en París entre el 30 de septiembre y el 2 de octubre para participar de una serie de reuniones políticas y empresariales por la cumbre que promociona inversiones y oportunidades comerciales para la Argentina.

En tanto, quienes conocen a Milei no descartan que durante esos días se produzcan ciertos gestos de complicidad por la campaña del senador del Partido Liberal (PL) e hijo del expresidente Jair Bolsonaro. La más resonante se produjo en el mes de julio cuando asistió personalmente al lanzamiento del candidato derechista y pronunció fuertes críticas contra Lula y contra el juez del Supremo Tribunal Federal, Alexandre de Moraes.

El rotundo apoyo de Milei se produjo en un momento en el cual la campaña de Bolsonaro se encontraba en una suerte de meseta respecto a la de Lula. La diferencia en términos numéricos era sustanciosa y la mayoría de las previsiones daban a entender que la reelección del actual mandatario parecía estar encaminada. Aunque los escándalos políticos que emergieron en los últimos meses salpicaron a los dos campamentos principales, la carrera de Lula comenzó a sufrir un desgaste mayor al de su principal opositor, motivo por el cual ha tratado de recuperar centralidad mediática a través de medidas de alto impacto como el incremento del 15% del Bolsa Familia y una medida para regular el mercado de apuestas online.

En la Casa Rosada parece estar la sensación de que Bolsonaro transita por un momentum que lo podría hacer ganador de la primera vuelta y que aquello podría beneficiarlo hacia el balotaje contra Lula.

De convalidarse ese escenario, Brasil terminaría por ser el último país de especial relevancia que transite a una administración de derecha. Además de Argentina, la “ola azul” ya ha tenido como partícipes a países de América del Sur como Chile, Colombia, Ecuador y Perú. Con Venezuela con un gobierno tutelado por Estados Unidos, Uruguay sería el único país con una administración de centroizquierda.

Aquella situación es mirada con diferentes matices dentro del Gobierno. Hay quienes afirman que Milei sería visto como el principal responsable de este viraje regional y que eso lo colocaría como el principal referente, incluso por encima de Bolsonaro. Otros creen que eso no se producirá y que la posibilidad de que Brasil vuelva a la derecha obnubilaría a la Argentina en su calidad de socio irrestricto de Estados Unidos, tanto por la diferencia de poder político como del poderío económico. Infobae ha escuchado a importantes miembros de la Casa Rosada decir que prefieren que, por ese motivo, gane Lula por sobre Bolsonaro. Es algo que nunca se dirá en público, pero que efectivamente se dice en privado.

Uno de los perdedores de una eventual victoria de Flávio Bolsonaro sería China, actualmente el principal aliado comercial de la administración lulista. No es una certeza qué podría hacer el hijo de Jair con la permanencia en el BRICS, pero días atrás hizo pública su promesa de incorporar a Brasil al Escudo de las Américas con el objetivo de coordinar acciones regionales contra el narcotráfico, el tráfico de armas y las redes criminales transnacionales.

El senador del Partido Liberal sostuvo que la iniciativa —impulsada por el gobierno de Donald Trump y a la que ya adhirieron varios gobiernos de derecha de la región— permitiría “asfixiar financieramente” a organizaciones como el Comando Vermelho y el Primer Comando de la Capital, a las que prometió clasificar como “narcoterroristas”. La promesa fue formulada un día después de que Trump y el secretario de Estado Marco Rubio se reunieran con aliados latinoamericanos —entre ellos Javier Milei, Daniel Noboa y Santiago Peña— al margen de la Asamblea General de la ONU.

La propuesta profundizó el choque con Lula, que acusó a su rival de impulsar una política subordinada a Washington. “Va a dormir enrollado en la bandera estadounidense”, disparó el mandatario desde un acto en Recife, donde también vinculó a la familia Bolsonaro con escándalos de corrupción como el fraude del Banco Master.

El canciller brasileño Mauro Vieira se reunió en Nueva York, en el marco de la Asamblea General de la ONU, con el argentino Rafael Grossi, director general del Organismo Internacional de Energía Atómica (OIEA) y candidato a suceder a António Guterres como Secretario General. Tal como reveló UOL, el encuentro duró poco más de una hora, en buenos términos, aunque sin compromisos de apoyo.

Grossi está intentando presentarse como un candidato independiente de la Argentina, dada la valoración negativa que Milei tiene sobre el organismo y que volvió a explicitar esta semana durante su paso por Nueva York. En ese sentido, no resulta una casualidad que el mandatario libertario no lo haya mencionado siquiera en algún apartado de ese discurso que dio ante la Asamblea General, dado que podría haberlo perjudicado en sus aspiraciones electorales.

Si bien Lula tampoco lo apoyó explícitamente —en el pasado ha dicho que la conducción de las Naciones Unidas debía pasar a manos de una mujer-, lo cierto es que el encuentro con Vieira configuró una suerte de guiño. En rigor, Brasil no tiene candidato propio, pero defiende firmemente el principio de rotación regional, que indicaría que el próximo turno le corresponde a América Latina y el Caribe. En ese marco, Vieira también se reunió con Carolyn Rodrigues-Birkett, la candidata de Guyana y una de las favoritas de la contienda.

El proceso de selección es complejo: la decisión final recae en el Consejo de Seguridad, donde los cinco miembros permanentes tienen derecho a veto. En el caso de Grossi, persisten dudas sobre el apoyo de Rusia y China —con quienes acumuló tensiones por su gestión durante el conflicto en Ucrania—, mientras que Rodrigues-Birkett enfrentaría resistencias de Estados Unidos por su postura frente a la guerra en Gaza.

La pobreza suele resumirse en un porcentaje, pero detrás de ese número existe una metodología que combina dos variables centrales: el valor de una canasta de bienes y servicios y los ingresos declarados por los hogares. Martín Lousteau puso el foco sobre ese mecanismo y planteó que algunas diferencias en la forma de medir ambos componentes pueden modificar la lectura sobre la evolución de la pobreza en Argentina.

Durante una columna en Infobae a la Tarde, el diputado nacional explicó que el indicador depende de la línea que establece cuánto necesita una familia para cubrir una canasta determinada y de los ingresos que ese hogar declara. “Si medís más mal alguna de las dos, tu indicador de pobreza está distorsionado con respecto a la realidad”, afirmó.

Cómo se mide la pobreza en Argentina

La medición parte de dos canastas. La Canasta Básica Alimentaria (CBA) establece el umbral de indigencia, mientras que la Canasta Básica Total (CBT) incorpora, además de los alimentos, otros bienes y servicios necesarios para determinar la línea de pobreza.

El cálculo se realiza comparando ese valor con los ingresos de los hogares relevados por la Encuesta Permanente de Hogares (EPH). Si los ingresos no alcanzan para cubrir la Canasta Básica Total, el hogar queda por debajo de la línea de pobreza.

Para Lousteau, uno de los puntos centrales de la discusión está justamente en la información sobre ingresos. “La medición de cuánto gana la gente es una pregunta que se le hace a la gente: ‘¿Cuánto ganaste?’”, explicó.

En algunos casos, las respuestas pueden compararse con registros administrativos. Esto sucede con asalariados privados registrados, empleados públicos y jubilados. La verificación resulta más compleja entre trabajadores informales, independientes y cuentapropistas.

El economista sostuvo que existen diferencias entre los ingresos declarados en la EPH y los que aparecen en registros disponibles. Según su exposición, la encuesta muestra, por ejemplo, aumentos de ingresos entre asalariados registrados que no coinciden con la evolución de las fuentes administrativas.

Para Lousteau, esa diferencia puede afectar directamente el indicador: “Si vos captás ingresos que son más altos que los reales, estás subestimando la pobreza. Y si te suben mucho esos ingresos, estás sobreestimando cuán rápido está bajando la pobreza”.

Una canasta construida con consumos de hace dos décadas

El segundo punto de su planteo está relacionado con la composición de la canasta utilizada para establecer la línea de pobreza.

Lousteau cuestionó que la estructura de consumo de referencia corresponda a la encuesta realizada en 2004-2005, cuando posteriormente se llevó a cabo otra, en 2017-2018. El argumento es que los hábitos de consumo de los hogares cambiaron y que algunos rubros tienen hoy un peso distinto dentro del presupuesto familiar.

“Ahora los servicios públicos pesan mucho más”, señaló. Desde esa perspectiva, si determinados gastos representan actualmente una porción mayor de los ingresos pero no tienen el mismo peso en la estructura de referencia, la línea de pobreza puede no reflejar completamente esos cambios.

Lousteau vinculó esta discusión con los trabajos realizados para actualizar la canasta y con la salida de Marco Lavagna del INDEC. También citó un estudio del Centro de Estudios Distributivos, Laborales y Sociales (CEDLAS), de la Universidad Nacional de La Plata, según el cual una estructura de consumo actualizada modificaría el nivel estimado de pobreza.

El desfasaje entre los ingresos y los precios

El tercer factor señalado por el diputado es temporal. La información sobre ingresos relevada por la EPH y el valor de la canasta no necesariamente corresponden al mismo momento.

“La canasta es la de hoy, pero tu plata es la del mes anterior”, explicó Lousteau. Según su planteo, en períodos de inflación elevada esa diferencia puede tener un impacto significativo porque los precios y los ingresos evolucionan a distinta velocidad.

También mencionó otro posible efecto vinculado con la declaración de ingresos. De acuerdo con una hipótesis analizada por el CEDLAS, en contextos de inflación elevada las personas pueden tener mayores dificultades para recordar y declarar correctamente cuánto ganaron.

“Cuando hay mucha inflación, la gente no se acuerda bien cuánto gana y generalmente subreporta”, sostuvo. De todos modos, el propio Lousteau reconoció que existen interrogantes entre los especialistas sobre las causas y la magnitud de esas diferencias.

Qué cambia cuando se ajusta la medición

La discusión adquiere relevancia al comparar la evolución oficial con las estimaciones que incorporan estos factores.

Lousteau señaló que, según la serie oficial, la pobreza pasó de 41,7% al comienzo de la gestión de Javier Milei a 31,6% en el primer semestre de 2025, una reducción de 10,1 puntos porcentuales.

Sin embargo, al incorporar las correcciones analizadas por el CEDLAS, el punto de partida cambia. “En realidad partimos de 43,1”, sostuvo. A partir de esa serie corregida, planteó que la pobreza habría aumentado con fuerza después de la devaluación y la aceleración inflacionaria de fines de 2023 y luego habría descendido hasta quedar en niveles similares a los iniciales.

El planteo de Lousteau también se vincula con la evolución de los ingresos y el empleo. “Si perdés fuente de trabajo, si el salario pierde con respecto a la inflación, tenés más pobres”, afirmó.

En esa línea, sostuvo que la desaceleración de la inflación no alcanza por sí sola para explicar una mejora social. Para que los hogares abandonen de manera sostenida la pobreza, planteó, también debe recuperarse el poder adquisitivo y mejorar el mercado laboral.

El diputado cuestionó además la evolución de la actividad económica y sostuvo que, después de una recuperación inicial asociada a la recomposición salarial, el blanqueo y el crecimiento del crédito, la economía volvió a mostrar un escenario de estancamiento.

“El termómetro está mal y te mide la fiebre mal. Y yo qué sé si te estoy curando la infección o no”, concluyó.

La discusión, así, excede la disputa por un porcentaje puntual. El debate está en cómo se construye ese número: qué consumos se consideran, cómo se actualiza su valor, qué ingresos se toman y con qué precisión pueden ser relevados. Para Lousteau, esas decisiones metodológicas son determinantes para interpretar qué está ocurriendo con la pobreza y cuánto de una variación estadística responde efectivamente a un cambio en las condiciones de vida de los hogares.

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