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Como siempre, el recetario liberal enriquece a los poderosos a la par que multiplica en los humildes la pobreza, las deudas y las necesidades.

Las promesas de mejoría, de brotes verdes, de luz después al final del túnel, todas esas ficciones son falsedades generadas para ocultar la verdad: el proyecto de un país para pocos que implica la dolorosa devaluación del país de los muchos.

Escuché, azorado, el diálogo entre Carlos Pagni y Joaquín de la Torre, personaje que representa, sin duda, un claro ejemplo de la fe del converso, alguien que perteneció al campo popular y lentamente fue abandonando todas sus convicciones de ayer. Joaquín de la Torre se refería peyorativamente a un sacerdote, el encargado del CIAS (Centro de Investigación y Acción Social), Rodrigo Zarazaga, como ‘los Zarazaga de la vida’, cuando él no logró aportar a nuestra empobrecida sociedad ningún elemento válido ni digno de consideración. Se ocuparon durante unos minutos de reivindicar el país de las estancias, como si aquella Argentina hubiera encontrado su lugar en el mundo a partir de la concentración de las tierras, de los descendientes de alambradores, de la dependencia de Inglaterra y de la enorme pobreza que sembraron, sin asumir siquiera dos elementos clave de la historia: la Revolución Industrial y la democracia.

“La patria no se vende” no fue solo una consigna, sino la recuperación de una mínima dignidad que jamás deberíamos haber transgredido ni intentado desconocer. Considerar a los millones de endeudados como un problema entre privados —Caputo dixit—, cuando fue el Estado el que, para impedir el creciente precio del dólar, definió tasas de una rentabilidad sideral y llevó a tanta gente a una coyuntura de la cual le es difícil o casi imposible salir, una vez contraída su deuda. Un Estado genuino y responsable pondría límites tales como: “Ninguna entidad pública o privada tiene derecho a más que duplicar la deuda de cualquier persona que haya necesitado del dinero de la sociedad para resolver su situación individual”.

Las encuestas, aun las mejor pagas, repiten que el Gobierno no puede ganar en primera vuelta y mucho menos, en segunda. Frente a esa coyuntura, debemos esperar el momento en el cual los mercados, ese poder superior al voto de la sociedad, le impongan al régimen una limitación concreta, que será la del valor de la moneda. Aparecen ya candidaturas liberales a presidente, cual testimonio concreto de que los más lúcidos toman nota de que al señor Milei le va a ser imposible repetir su hazaña.

Claro que, así como Alberto Fernández dejó al campo nacional y popular en su mayor nivel de degradación histórica, Milei va a terminar dejando al supuesto liberalismo en una situación donde, para la derecha, va a ser difícil durante un largo tiempo volver, salvo que sus herederos sean de una ineficiencia tal que lo equiparen o igualen en sus errores, cosa que hasta el momento a todos nos resulta absolutamente imposible.

Si pensamos en la bestialidad del ajuste de Milei y sus secuaces, la disolución del coro de niños marca la perversión de un gobierno que no vino a ahorrar, sino simplemente a destruir. El dato de que se haya aportado a la provincia de Jujuy un número de valor económico mayor que a la de Buenos Aires en mejora de las rutas desnuda un modelo según el cual, empobreciendo a la provincia de Buenos Aires, se va a sembrar una miseria que le impedirá elegir a su heredero.

Joaquín de la Torre termina proponiendo una solución que es, sin duda, continuidad de aquella del napalm o del regalo de la provincia, la eliminación del cargo de gobernador, en una clara muestra de que este personaje, que alguna vez fue intendente, tiene plena conciencia de que por más que la mediocridad de la política esté instalada, no llega al nivel necesario como para imponer un candidato de su catadura. Estamos ante un discurso irracional, de una llamativa agresividad, que muestra a las claras cómo aquellos sectores oportunistas, seguidores del poder de turno, toman conciencia de que su éxito y su logro fueron pasajeros.

Hay periodistas y políticos a quienes, después del anunciado patético final del actual presidente, les va a costar demasiado ocultar, disimular o superar la exageración de su pequeñez, de su obsecuencia, de su oficialismo a cualquier costo, en síntesis, de la construcción de una supuesta ideología cuyo elemento central era simplemente el odio a los más débiles.

El padre Zarazaga es capaz de construir una investigación sobre la provincia de Buenos Aires basada en el conocimiento y la solidaridad que perturba y enoja a algunas miradas susceptibles de apoyar la destrucción, el aislamiento o la eliminación lisa y llana de la figura del gobernador. En rigor, este grado de liberalismo sin solidaridad no soporta proceso electoral alguno, porque en alguna medida, cuando hablan de riesgo “Kuka”, están soñando con que sean los mercados los que elijan los gobiernos frente a una ciudadanía silenciosa que los escuche y se humille ante ellos.

No me canso de reiterar que hay una opción que une, que nos permitió un triunfo por el 14%, y otra que divide y trabaja para el enemigo, aquella donde perdimos desde la provincia de Buenos Aires al resto del país y redujimos nuestras fuerzas a casi la mitad.

Néstor y Cristina no tuvieron piedad contra el Menem que los había derrotado ni mucho menos contra los Duhalde que los habían instalado. Quien quiera recuperar la conducción del movimiento nacional, aquel espacio que convoque a peronistas, radicales, socialistas y hasta a conservadores, debe actuar de la misma manera, eliminando todo atisbo de retorno a aquellas causas que generaron la decadente conducción que hoy tanto perjudica a nuestro país.

Insisto en que el peronismo es solo un recuerdo que dio votos y ahora ya no los aporta, pero tenemos la remembranza de aquella patria que acompañó a Canadá, México y Brasil en su grandeza, ocupando un lugar de paridad con esas naciones. Hoy es el liberalismo el que nos reduce a la triste comparsa de los países derrotados del continente, de aquellos que no pudieron superar el cruel destino de ser colonia o patio interno del poder de Estados Unidos.

Los endeudados, desocupados y empobrecidos se acercan a los dos tercios de la sociedad, lo cual convierte en una utopía el triunfo de cualquier fuerza de derecha, cualquier esquema conservador que intente rescatar del actual gobierno decisiones rentables para las minorías, pero que nada tienen que ver con el resto de la sociedad.

En la última parte del año, la visita del Santo Padre marcará duramente los límites de la injusticia. En el presente, la Iglesia recupera los valores del ser humano por encima de los de la riqueza y del egoísmo; una sociedad digna es aquella que tiene integrada a la mayoría de sus habitantes, como lo logró Europa, como lo están logrando algunos países hermanos y como estamos nosotros cada vez más lejos de hacerlo.

No es cuestión de hablar del peronismo, que sin duda fue una lúcida etapa de nuestro pasado, sino del patriotismo. Ese que fue convocado por Perón en el 73, cuestionado y vaciado por la violencia sin sentido de los grupos guerrilleros, y que hoy necesitamos recuperar como siempre. El patriotismo es lo permanente, puede tener sus variantes peronistas, radicales, socialistas o conservadoras, pero en rigor, la carnadura de la patria y su amor a ella nos permitirán tener una burguesía industrial para ser un buen país capitalista con un pueblo trabajador que acceda dignamente a sus puestos de trabajo.

Por eso, se equivocan aquellos que creen que hubo una consigna o un eslogan que expresaba ‘la patria no se vende’. Era un acto de fe, la manifestación del dogma de toda conciencia bien nacida; el resto es un mal pasajero.

La CGT planea hacer un acto en una cancha el 17 de Octubre como una demostración de fuerza: busca advertirle a la dirigencia del PJ que no margine al sindicalismo del armado electoral de 2027 Pero surgió un contratiempo: Axel Kicillof también decidió una concentración en La Matanza para celebrar el Día de la Lealtad, iniciativa que divide a la dirigencia gremial.

El acto sindical fue acordado esta semana por la mesa chica de la CGT, que deliberó tras la reunión que los principales dirigentes del peronismo mantuvieron el lunes por la noche en el hotel Emperador, en esta capital, y de la que fue excluida la representación gremial.

Varios de los políticos recibieron fuertes quejas de los dirigentes sindicales por haber sido marginados, que ya imaginan que, una vez más, van a quedar afuera de las discusiones centrales (y de las listas de candidatos legislativos) para las elecciones del año que viene.

Por eso la jugada de hacer un acto propio en una cancha llena de militancia sindical entusiasma a la CGT, que busca presionar a los políticos del PJ para que esta vez rindan tributo a aquella famosa definición de Juan Domingo Perón de que “el movimiento obrero organizado es la columna vertebral del peronismo”.

No será fácil. En principio, porque la dirigencia peronista sabe que este sindicalismo está debilitado y con menos poder de fuego que en los años 70 y 80. ¿Qué represalia pueden tomar los gremialistas contra quienes los vuelven a dejar de lado en el reparto de espacios de poder?

Para colmo, quienes pensaron el acto de la CGT en una cancha de fútbol como una efectiva herramienta de presión se encontraron con una enorme dificultad: Kicillof, uno de los presidenciables del PJ, también festejará el día más peronista del almanaque con una concentración masiva que se haría en La Matanza.

Con razón, muchos dirigentes gremiales creen que no hay espacio para dos actos importantes por el 17 de octubre el mismo día, por lo que surgió una variante: que la CGT haga su acto un día antes, el viernes 16, e incluso en lugar más chico que una cancha, ya que es un riesgo que se compare la cantidad de manifestantes: tanto los sindicalistas como Kicillof, en particular, necesitan inmortalizar una postal de respaldos multitudinarios.

El problema adicional es la interna cegetista. De un lado está Héctor Daer (Sanidad), el principal alfil kicillofista en la CGT, que quiere que todos los sindicalistas se sumen al acto del gobernador para darle más voltaje político en medio de las tensiones con el kirchnerismo, pero del otro hay dirigentes gremiales renuentes a apoyar el proyecto del mandatario bonaerense y que apuestan a definirse recién cuando el candidato presidencial del PJ se resuelva a través de las PASO o de internas partidarias.

Para el martes o miércoles próximos se prevé otra reunión de la mesa chica de la CGT para seguir debatiendo el tema, aunque las tensiones ya están instaladas.

Este escenario se complica porque los dirigentes sindicales no están encolumnados detrás de un solo presidenciable del peronismo para 2027. Así como Daer, Hugo Moyano (Camioneros), Sergio Palazzo (bancarios), Hugo Yasky (CTA de los Trabajadores) y Hugo “Cachorro” Godoy (CTA Autónoma) están alineados con Kicillof, otros miembros de la CGT creen que el gobernador bonaerense no podrá atraer a otros sectores políticos para una alianza en condiciones de derrotar a Javier Milei y miran con atención la irrupción de otros postulantes.

Hay gremialistas que trabajan sigilosamente para el plan presidencial de Sergio Uñac, ex gobernador de San Juan y actual senador nacional. Y otros que ponen sus fichas de nuevo en un político experimentado como Sergio Massa. El otro polo sindical activo en materia política es el que adhiere al proyecto “Dante Gebel Presidente”, liderado por Juan Pablo Brey (aeronavegantes) y José Minaberrigaray (empleados textiles), entre otros, que aguardan que el pastor evangélico brinde señales más concretas sobre su lanzamiento electoral cuando haga un acto en un estadio de fútbol en noviembre.

En las últimas semanas, incluso, varios sindicalistas de primera línea comenzaron a mirar a un outsider que está amagando con lanzar su candidatura presidencial: Jorge Brito. El empresario, asegura un gremialista que lo conoce, procura captar a los desencantados de Javier Milei, pero sobre todo los que provienen del peronismo no kirchnerista y de la “ancha avenida del centro”.

Más allá de las apuestas disímiles, la dirigencia gremial coincide, en general, en tener contacto con varios presidenciables dentro del PJ e incluso de otras fuerzas opositoras no sólo porque ninguno entusiasma demasiado: también porque no hay certezas acerca de qué candidato tendrá la fuerza suficiente el año que viene para impedir el sueño reeleccionista de Milei.

Hay sindicalistas que advierten que “sin el peronismo es imposible, pero con el peronismo solo no alcanza para ganar″, y por eso creen que debe armarse un gran frente opositor. ¿Liderado por quién? Lo reconocen fuera de los micrófonos: quien tenga más intención de voto en las encuestas y, sobre todo, les garantice participación y lugares en las listas será el postulante ideal.

Esta semana Wall Street tocó nuevos récords y los bonos de países emergentes tuvieron subas generalizadas. Lo que alentó el optimismo fue el 0,1% que arrojó la inflación norteamericana en julio, alejando los temores de una suba de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.

Pero hubo una excepción: las acciones y los bonos argentinos tuvieron un comportamiento inverso, con caídas que no aflojaron casi ningún día.

En la jerga financiera, este comportamiento de los inversores tiene una denominación específica: risk off. Significa que la decisión de los grandes bancos y brokers es reducir su exposición en activos argentinos. Los datos de las últimas encuestas encendieron las alertas en forma generalizada y golpearon las expectativas sobre lo que podría suceder en las elecciones del año que viene. Un politólogo que a principio de año le daba una chance superior al 70% de reelección a Javier Milei hoy ya no se anima a hablar del 50 por ciento. Y Sergio Berensztein consideró que “con los niveles actuales de aceptación, Milei no asegura un triunfo en primera vuelta”.

La volatilidad del riesgo país

El riesgo país estuvo a punto de perforar los 400 puntos básicos a mediados de julio. Ahora rebotó con fuerza hasta los 470 puntos. Y en el horizonte no aparecen razones para ser muy optimistas sobre el recorrido de los bonos en dólares. Los inversores tomaron la decisión de llegar más “livianos” al próximo proceso electoral. “Esperábamos que la cuestión electoral no se transforme en algo decisivo para tomar decisiones hasta principios de 2027, pero está claro que el proceso se adelantó”, explicó Ezequiel Fernández, director de research corporativo de Balanz.

Con las acciones sucedió algo particular. Las empresas divulgaron excelentes balances. Las del sector de energía tuvieron ganancias récord en el segundo trimestre por el aumento del petróleo y también exportaciones crecientes. En el caso de los bancos, Supervielle, que fue el primero en reportar, divulgó una ganancia de $ 12.000 millones y reducción de la mora, luego de un primer trimestre con pérdidas. Telecom arrojó fuertes ganancias derivadas de la sinergia de la compra de Telefónica y las empresas de servicios públicos también mostraron buena rentabilidad.

Los problemas del aumento de la morosidad tuvieron un impacto acotado entre los principales bancos. En realidad, en el conjunto del sistema financiero (incluyendo bancos y fintechs), es muy impactante el aumento de la cantidad de gente que no pudo pagar sus créditos.

Sin embargo, en términos de volumen la cifra ya es mucho menor. La cartera morosa en el conjunto de bancos no supera el 8% (incluyendo préstamos a individuos y a empresas). Está muy lejos de convertirse en un problema sistémico que requiera de un salvataje del Estado. El mayor impacto se da sobre todo en millones de nuevos tomadores de préstamos en las fintech, sobre todo entre los menores de 25 años.

Buenos balances, pero …

Los buenos balances no alcanzaron para levantar al mercado. El índice S&P Merval medido en dólares cayó hasta niveles de 1.865 tras haber llegado a picos de 2.200 en la primera parte del año. Las acciones del sector financiero acumulan caídas de entre 15% y 20% en dólares en los últimos 30 días.

La última encuesta de opinión pública de la Universidad San Andrés reflejó que el apoyo a la gestión del Gobierno se mantiene estancado en niveles de 35 por ciento. “No vemos muchas posibilidades de un repunte en los próximos meses. Las mayores preocupaciones ahora pasan por la baja de los ingresos y sobre todo la situación del empleo”, explicó Diego Reynoso, encargado del estudio.

Hasta los economistas que tenían los pronósticos más optimistas rebajaron sus expectativas para 2026. Fernando Marull, por ejemplo, venía estimando 3,4% de expansión del PBI, pero ahora indicó que estaría más cerca del 3% y con peligro de que no se llegue a ese nivel.

El segundo trimestre resultó más flojo de lo esperado e incluso terminó con una leve caída. Y el arranque del segundo semestre no luce mucho mejor. En el mejor escenario seguirá un “serrucho” con meses un poco mejores y otros algo peores, pero sin una clara tendencia a mejorar. Esto no juega precisamente a favor de un repunte de la imagen presidencial.

El freno a la tendencia de desinflación de julio era algo esperable, por tratarse de un mes de alta estacionalidad debido al efecto de las vacaciones de invierno. Luego del 2,1% la expectativa es volver en agosto a una inflación inferior al 2%, pero el proceso de disminución seguirá siendo lento, sobre todo porque siguen los incrementos en servicios públicos.

No habrá “Plan Platita”

Aunque sin la posibilidad de acudir a un “Plan Platita” como se hizo en 2023, generando un gran impacto en la emisión monetaria, el equipo busca algunas opciones para reactivar. La flexibilización para que los bancos puedan prestar en dólares a empresas que no generan divisas fue una de ellas. Al ponerse un limite de 15% de los depósitos, esto significa que se podrían volcar en forma de financiamiento en moneda extranjera unos USD 6.000 millones.

Algunos economistas que se pueden considerar cercanos a la ideología del Gobierno salieron a criticar la medida. Fue el caso del ex presidente del BCRA, Guido Sandleris, quien la consideró directamente “una mala idea” pues -explicó- “se debilita una de las pocas reglas que funcionó durante más de dos décadas con el fin de expandir el crédito ante una necesidad coyuntural”.

Otro ex titular del Central, Martín Redrado, ya se había mostrado a favor de revisar aquella prohibición para los créditos en dólares.

Para el Gobierno se trata de un paso adicional hacia el bimonetarismo, pero sobre todo se apunta a impulsar a empresas del mercado interno. Las candidatadas casi naturales son las desarrolladoras inmobiliarias, que incluso venden los departamentos en buena medida en dólares. Por lo tanto aún cuando no exporten podrían aprovechar estas nuevas líneas.

De la misma manera, también hay conversaciones para utilizar al menos una proporción menor de los recursos del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la Anses para dinamizar el mercado de créditos hipotecarios. Una opción es efectuar depósitos de largo plazo en los bancos para que a su vez las entidades puedan salir a financiar vivienda.

Incluso en los últimos meses el FGS compró acciones y también títulos públicos, cuando hubiera sido más útil volcar esos recursos a financiar actividad productiva.

Movimientos políticos

Tanto el Gobierno como el PRO lucen débiles. No es casualidad que hayan elegido juntarse ahora para mostrar la idea de avanzar en la misma dirección. Las miradas, por supuesto, apuntan a ir juntos en la próxima elección presidencial, con el visto bueno de Mauricio Macri. Casi al mismo tiempo también se conoció el encuentro entre Axel Kicillof, Sergio Massa y Máximo Kirchner. También en este caso la idea sería confluir en una candidatura unificada para el 2027.

Que el “kirchnerismo duro” vuelva a escena es para el Gobierno una oportunidad pero también un problema. Sucede que los principales referentes de al menos esta oposición también tienen un rechazo superior al 50%, no muy diferente al de Milei.

El ex viceministro de Economía, Sebastián Galiani, pasó este mensaje a los inversores luego de comer milanesas con Milei: “En mis reuniones recientes con el Presidente encontré que el Gobierno está trabajando para conformar una alianza electoral ganadora y contar con suficiente poder de fuego en el Banco Central”.

Si se confirmara que el kirchnerismo vuelve a ser la principal fuerza opositora, aumentan las chances del Gobierno de ganar en 2027. Pero al mismo tiempo, si las elecciones vienen peleadas, el impacto sobre el dólar y los mercados puede ser tanto o más profundo que en 2025. Eso significa que los meses previos a los comicios aumentará la volatilidad, podría haber suba de tasas y un impacto negativo sobre la actividad.

Lo que quedará claro en los próximos meses es si hay lugar para otras opciones distintas a las del Gobierno y al kirchnerismo para dar pelea electoral. El espacio para ganar votos es interesante, porque las dos principales opciones sufren un rechazo profundo de más del 50% de la sociedad.

El Gobierno estaba decidido a concentrar sus cañones en la batalla contra la inflación. Pero quedó claro que ya no alcanza con una mayor estabilidad ni de precios ni cambiaria. Y ahora se ve obligado a pensar en nuevas opciones fuera de la caja de herramientas que tenía Milei en la cabeza, más allá del “equilibrio general” en la macro. Le queda menos tiempo para conseguir resultados concretos que le permitan llegar más holgado a las futuras elecciones presidenciales.