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El Gobierno enfrenta vencimientos de deuda en moneda extranjera por cerca de USD 4.000 millones en lo que resta del año. Aunque el ministro de Economía, Luis Caputo, presentó el programa financiero y detalló las fuentes previstas para cubrir esos compromisos hasta el final del mandato de Javier Milei, el mercado sigue de cerca la evolución de las cuentas públicas para evaluar la disponibilidad de dólares. Los analistas identifican distintas fuentes que podrían aportar los recursos necesarios.

Un informe de la consultora Analytica estimó obligaciones en dólares por USD 3.826 millones entre septiembre y diciembre de 2026. El cronograma reúne pagos a acreedores privados, al Fondo Monetario Internacional (FMI), por el Bopreal -un bono que se otorgó a empresas para cancelar deuda comercial con el exterior- y a otros organismos internacionales. La atención está puesta en la capacidad del Tesoro para sostener la disponibilidad de divisas frente a esa agenda de obligaciones y en las fuentes de financiamiento que el programa oficial contempla para los próximos meses.

Este mes, los vencimientos suman USD 1.452 millones, de los cuales USD 800 millones corresponden a un pago de capital al FMI. Para octubre, noviembre y diciembre, las obligaciones son algo menor y en el acumulado de los últimos cuatro meses del año, suman un total de casi 4.000 millones de dólares.

Una cifra similar estima la consultora Eco Go. El economista Lucio Garay Méndez señaló que aún restan compromisos por USD 4.100 millones este año. Cerca de la mitad corresponde a pagos de capital e intereses al FMI, incluido un vencimiento previsto para septiembre. El resto del calendario contempla pagos puntuales a otros organismos internacionales y cupones de bonos soberanos en dólares. “El Tesoro no tiene de momento, con énfasis en esto último, un desafío en el programa financiero de dólares”, afirmó en conversación con Infobae.

La evaluación de Garay Méndez se apoya en los recursos que el Tesoro mantiene depositados y en los ingresos que el programa financiero contempla. Hasta el 10 de septiembre, el último informe monetario diario registró depósitos en moneda extranjera por USD 2.762 millones en el BCRA. El monto equivalía a $4,1 billones, con un tipo de cambio de 1.512 pesos.

Esos depósitos podrían permitir afrontar el pago próximo con el FMI, aunque la operación implicará una reducción importante de las tenencias en moneda extranjera del Tesoro. Tras ese vencimiento, la disponibilidad de dólares caerían a niveles bajos. Por eso, el seguimiento del mercado no se limita a la cifra de depósitos existente en una fecha determinada. También incluye la llegada de nuevos fondos, el resultado de las emisiones de deuda y los ingresos que el Gobierno espera obtener mediante otras operaciones incluidas en el programa financiero.

Ingresos de dólares

Entre los recursos previstos figura un desembolso pendiente del FMI por 1.000 millones de dólares. Garay Méndez indicó que ese giro debería llegar antes de fin de año. Según su análisis, la combinación entre los depósitos del Tesoro y ese desembolso permitiría cubrir la secuencia de vencimientos hasta diciembre. “Con el desembolso del Fondo que debería llegar antes de fin de año, los compromisos hasta diciembre estarían cubiertos”, sostuvo. El ingreso aparece como una fuente necesaria para recomponer la disponibilidad de divisas después del pago de septiembre.

El programa financiero que Caputo presentó a mitad de año también identificó otras alternativas para sumar dólares. Una de ellas son las colocaciones del Bonar 2029 (AO29). Hasta el momento, la Secretaría de Finanzas colocó USD 1.179 millones a través de ese instrumento. El monto total previsto para esa vía asciende a USD 2.000 millones, por lo que queda un margen de USD 821 millones para captar mediante nuevas adjudicaciones. Esos recursos se agregan al saldo depositado en el BCRA y al desembolso pendiente del FMI dentro de la estructura de financiamiento oficial.

Otra de las fuentes que contempla el plan oficial son los ingresos por privatizaciones. La previsión oficial alcanza hasta USD 800 millones por ventas de empresas estatales, con una expectativa de recursos concentrada sobre todo en el segundo semestre.

A su vez, esta semana se conoció que el equipo económico negocia una nueva garantía con el Fondo Financiero para el Desarrollo de los Países de la Cuenca del Plata (Fonplata) y otra con el Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (CAF). La operación busca permitir el acceso a un préstamo de hasta 800 millones de dólares. Fuentes del Ministerio de Economía confirmaron a Infobae las negociaciones y aseguraron que ese mecanismo siempre estuvo incluido en la hoja de ruta oficial.

El pago al Fondo previsto para septiembre será el primer movimiento de un cronograma que seguirá con compromisos en octubre, noviembre y diciembre. En ese período, el mercado observará el saldo de los depósitos del Tesoro en el BCRA, el ingreso pendiente de USD 1.000 millones del FMI, las nuevas colocaciones del Bonar 2029, los recursos asociados a las privatizaciones y el avance de la negociación con Fonplata y la CAF por el crédito de hasta USD 800 millones.

El mundo atraviesa una transformación política y estratégica que, para Federico Pinedo, también representa una oportunidad para la Argentina. El representante argentino ante el G20 y expresidente provisional del Senado analizó los cambios que atraviesan a Occidente, la competencia entre Estados Unidos y China y el lugar que el país puede ocupar en ese nuevo mapa internacional en Infobae al Regreso.

Pinedo sostiene que la Argentina no debería quedar atrapada en la disyuntiva entre Washington y Beijing. Por el contrario, considera que debe sostener vínculos previsibles con ambas potencias y aprovechar sus ventajas en materia de producción, energía, alimentos, conocimiento y minerales críticos. Esa estrategia, a su entender, también puede fortalecer la posición argentina frente al Reino Unido por la cuestión Malvinas.

El mundo que está cambiando y el lugar de Argentina

Desde su experiencia en el G20, Pinedo describió un escenario internacional marcado por una creciente interdependencia entre las grandes potencias. “Todos los problemas de todos los países son de todos los países. Está muy interconectado todo el mundo”, sostuvo.

En ese contexto, considera que la competencia entre Estados Unidos y China no implica necesariamente una ruptura total entre ambos países. Pinedo definió el vínculo como una “confrontación estratégica”, pero recordó que “el principal socio comercial de China es Estados Unidos”.

Sobre la política de Donald Trump, sostuvo que las medidas adoptadas por Washington responden a una estrategia de largo plazo. “No creo que sea una veleidad de un señor de Estados Unidos que dijo algo”, afirmó, y consideró que Estados Unidos busca evitar perder peso frente a otras potencias. “Si sigue así, Estados Unidos va a ser una potencia de segundo nivel y es inaceptable eso para ellos”, señaló.

Para la Argentina, Pinedo planteó una posición pragmática. Consideró que el país necesita mantener una buena relación con China pese a las tensiones comerciales y estratégicas que existen entre Beijing y Washington. “Nosotros tenemos que tener una buena relación con China. Es lo lógico, es lo razonable”, afirmó.

En el G20, explicó, una de las discusiones centrales pasa por las políticas industriales chinas y sus efectos sobre la competencia internacional. “Si vos competís con el mundo subsidiando, eso está mal”, sostuvo.

Más exportaciones para ganar peso

Pinedo vincula la inserción internacional de la Argentina con su capacidad para aumentar la producción y las exportaciones. “Lo que tenemos que tratar es de producir más, de generar más empleo, de generar mejores salarios, de vender lo que producimos”, resumió.

En ese sentido, proyectó un fuerte crecimiento de las ventas externas durante la próxima década. “En diez años creo que la Argentina va seguro a duplicar sus exportaciones”, pronosticó.

El representante ante el G20 mencionó entre las áreas con mayor potencial a los alimentos, la energía, los minerales críticos y los servicios basados en conocimiento. A su entender, ese crecimiento no será inmediato, pero ya existen señales de un proceso de transformación. “Yo creo que en cinco años vamos a tener una situación desconocida en la Argentina. Ya está sucediendo en realidad”, afirmó.

La relación entre economía y política exterior aparece, para Pinedo, como una de las claves del futuro argentino: cuanto mayor sea la capacidad del país para producir y comerciar, mayor será también su margen de maniobra frente a las grandes potencias.

Malvinas y la importancia estratégica del Atlántico Sur

Esa mirada también alcanza a las Islas Malvinas. Pinedo considera que el creciente interés internacional por las rutas marítimas, la seguridad y los recursos naturales vuelve más relevante la posición geográfica argentina.

“Es evidente que el pasaje de un océano a otro en todo el mundo es un tema políticamente y de seguridad muy relevante”, sostuvo al referirse a la conexión entre el Atlántico y el Pacífico en el extremo sur del continente.

También destacó la importancia futura de la Antártida. “Dentro de 20 años se va a acabar el Tratado Antártico”, afirmó, al explicar por qué considera que la región tendrá un peso creciente en la política internacional.

En ese escenario, Pinedo cree que la Argentina puede convertirse en un actor necesario para garantizar estabilidad y seguridad. “Si vos querés tener estabilidad y seguridad en el Atlántico Sur, en el paso del Atlántico al Pacífico, en la Antártida, ¿lo podés hacer con la Argentina como enemigo? No lo podés hacer”, planteó.

Por eso sostuvo que el país debería presentarse como un socio confiable de las potencias interesadas en la región. “La Argentina está dispuesta a ser un socio creíble, confiable, serio en esa materia”, afirmó.

“Hay que sentarse a conversar”

Desde esa perspectiva, Pinedo consideró que la discusión por Malvinas no puede mantenerse indefinidamente sin una instancia de diálogo con el Reino Unido.

El ex senador recordó que, durante una experiencia parlamentaria en Ushuaia, representantes de distintos espacios políticos firmaron una declaración conjunta sobre los derechos argentinos sobre las islas. Ahora, cuestionó particularmente el avance británico sobre la explotación de hidrocarburos en la zona.

“La Argentina está obligada a defender el derecho internacional y a hacer que frene una acción contraria a lo que eligieron las Naciones Unidas”, sostuvo.

Para Pinedo, la situación actual resulta difícil de sostener a largo plazo. “No puede seguir así. Es muy ridícula esa situación”, afirmó. Y planteó cuál debería ser, a su entender, el camino: “Hay que sentarse a conversar. Esta cosa de mirar para otro lado no da para más”.

El dirigente también cuestionó que el Reino Unido avance sobre los recursos de la zona mientras continúa la controversia. “No podemos permitir que las Naciones Unidas digan: ‘No se puede innovar unilateralmente’, y que vengan a explotar petróleo en la plataforma argentina”, señaló.

La discusión por Malvinas, en su mirada, forma parte de una cuestión mayor: qué lugar puede ocupar la Argentina en un mundo atravesado por la competencia entre grandes potencias, la búsqueda de recursos estratégicos y una disputa creciente por las rutas y espacios de valor geopolítico.

Ese es también el eje de El espíritu de Occidente, el libro en el que Pinedo defiende los principios del Estado de derecho, las libertades individuales y la democracia. “Yo creo que Occidente es superior al resto de los sistemas que vio la humanidad”, concluyó.

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