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El Tesoro logró renovar más deuda de la que vencía en la licitación realizada este viernes y consiguió un rollover de 103,46%, en una operación que permitió evitar una inyección neta de pesos al mercado. La Secretaría de Finanzas adjudicó $8,41 billones frente a vencimientos por unos $8,1 billones, mientras recibió ofertas por 14,17 billones de pesos.

El resultado adquiere relevancia por el contexto cambiario en el que se produjo. Durante la jornada se operaron más de USD 800 millones en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), mientras que el Banco Central compró apenas 5 millones de dólares. En ese escenario, los analistas entienden que la estrategia oficial buscó evitar que una renovación insuficiente de la deuda dejara pesos disponibles en el sistema financiero que pudieran dirigirse hacia la compra de dólares.

En este contexto, un dato central de la licitación es la tasa de refinanciamiento. Con los $8,41 billones adjudicados, el Tesoro no sólo cubrió los vencimientos de la jornada sino que obtuvo fondos adicionales. En términos simples, por cada $100 que debía renovar consiguió aproximadamente 103,46 pesos. De esta manera, no hubo una liberación neta de pesos asociada a los vencimientos de deuda que pudiera agregar presión sobre el mercado cambiario.

La operación, además, mostró que el Gobierno recibió una demanda considerablemente superior al monto que finalmente decidió adjudicar. Las ofertas alcanzaron los $14,17 billones, pero Finanzas tomó $8,41 billones y dejó afuera propuestas por alrededor de 5,8 billones de pesos.

La estrategia detrás del rollover

Para Valentín Gómez García, analista de Adcap, el resultado debe leerse a partir de la composición de la demanda y de la decisión del Tesoro de utilizar parte de esa demanda para canalizar cobertura cambiaria sin generar una mayor presión sobre el mercado.

“La estrategia del Tesoro se enfocó en aprovechar la elevada demanda recibida para adjudicar la mayor cantidad posible en instrumentos dollar-linked sin dar un premio excesivo, buscando canalizar parte de la demanda por cobertura de FX y minimizar así su potencial traslado al mercado cambiario”, explicó Gómez García.

La lógica es que los inversores que buscan protegerse frente a una eventual suba del tipo de cambio pueden hacerlo mediante títulos dollar-linked, en lugar de comprar directamente dólares en el mercado. De esa manera, el Tesoro ofrece una alternativa de cobertura que permite absorber parte de esa demanda sin trasladarla directamente al MULC.

El especialista también puso el foco en el resto de los instrumentos. “Al mismo tiempo, en el resto de las curvas adjudicó principalmente lo necesario para cubrir los vencimientos, evitando una absorción significativa de pesos que pudiera generar nuevamente presión sobre la liquidez del sistema”, señaló.

En este contexto, uno de los interrogantes que dejó la licitación es si el Gobierno tuvo que convalidar tasas más altas para conseguir el rollover superior al 100%. La respuesta de los analistas es que no ocurrió de manera generalizada.

Rocío Bisang, economista de GMA, señaló que las tasas se comportaron de manera diferente según el instrumento. “En Tamar, CER y tasa fija, las tasas se mantuvieron bastante en línea (e incluso levemente por debajo) con el secundario”, explicó.

De acuerdo con su análisis, por lo tanto, el Tesoro no tuvo que ofrecer un premio generalizado para conseguir los $8,41 billones adjudicados. La mayor diferencia apareció en los instrumentos vinculados al dólar.

“En dólar linked, en cambio, sí vimos algo más de premio, particularmente en el D31M7”, indicó Bisang. En este caso, la tasa ofrecida incorporó una concesión mayor respecto de los niveles que mostraba el mercado secundario.

Para Bisang, ese mayor premio en los títulos vinculados al dólar responde a una decisión concreta del Gobierno. “Creemos que eso tiene que ver con que el Gobierno busca canalizar la demanda de cobertura hacia estos instrumentos y reducir un poco la presión sobre el MULC”, explicó.

Qué eligió el mercado

La composición de las ofertas muestra que la mayor demanda se concentró en instrumentos a tasa fija, que representaron el 48% del total, seguidos por los instrumentos Tamar, con una participación del 32%. En cambio, el Tesoro concentró una parte de la estrategia vinculada al dólar en los títulos dollar-linked.

En total, la licitación incluyó una letra a tasa fija con vencimiento en noviembre de 2026, un instrumento ajustado por CER con vencimiento en enero de 2027, dos bonos a tasa Tamar con vencimientos en febrero y julio de 2027 y cuatro instrumentos dollar-linked con vencimientos entre octubre de este año y junio de 2027.

El instrumento a tasa fija fue el de mayor volumen adjudicado: la Letra del Tesoro S13N6 recibió $4,07 billones de valor efectivo, con una Tasa Interna de Retorno Efectiva Anualizada (Tirea) de 27,88%. En los bonos Tamar se adjudicaron $1,39 billones y $1,28 billones, con tasas de 30,55% y 31,66%, respectivamente. En el título ajustado por CER se adjudicaron $688.925 millones, con una Tirea de 5,50%.

En los instrumentos dollar-linked se adjudicaron, en conjunto, $982.108 millones de valor efectivo. Allí las tasas variaron según el vencimiento: fueron de 8,78% para el instrumento con vencimiento en octubre, 7,42% para el que vence en noviembre, 7,58% para el D31M7 y 5,24% para el título con vencimiento en junio de 2027.

El objetivo de fondo

Como lo explicaron los especialistas, la estrategia del Gobierno combinó dos objetivos. Por un lado, el Tesoro consiguió renovar la totalidad de los vencimientos y obtener un monto adicional, lo que permitió alcanzar un rollover de 103,46%. Por otro, utilizó los instrumentos dollar-linked para ofrecer una alternativa a los inversores que buscaban cobertura cambiaria, en un momento en el que el volumen de operaciones en el mercado oficial de cambios fue elevado y las compras del BCRA fueron acotadas.

El resultado también muestra que el Gobierno no buscó tomar todo el financiamiento que el mercado estaba dispuesto a ofrecer. De los $14,17 billones ofertados, adjudicó $8,41 billones. La diferencia fue relevante: alrededor de $5,8 billones quedaron fuera de la operación.

La decisión, según los expertos, permitió cubrir los vencimientos sin realizar una absorción significativa de pesos adicionales.

Luis Barrionuevo, secretario general del Sindicato de Gastronómicos, es el gran protagonista del documental “La mano que mueve los hilos”, dirigido por Brian Maya, cuya avant premiere, a la que concurrirán unos 200 invitados, tendrá lugar el lunes 21 de septiembre, a las 17.30, en una sala cinematográfica del barrio de Palermo.

Previamente, el líder sindical brindará una conferencia de prensa en el hall del cine, donde recibirá a los medios antes de la proyección, según se anunció.

El estreno del film que recorre la vida del dirigente gremial estaba previsto para el jueves 24 de este mes, pero finalmente fue postergado sin fecha.

En el documental, en el que se incluyen testimonios de políticos como Enrique “Coti” Nosiglia y de algunos periodistas como Carlos Pagni, Tata Yofre y Alejandro Fantino, “se recorren más de cuatro décadas de la historia argentina a través de la trayectoria de uno de los dirigentes sindicales más influyentes y controvertidos del país”, según señala la gacetilla del film, que rescata una frase de Barrionuevo para promocionarlo: “¿Creés que sabés algo de Argentina? No sabés nada”.

“Durante 90 minutos -destaca la gacetilla-, la película propone mucho más que una biografía tradicional. La vida de Barrionuevo funciona como hilo conductor para recorrer acontecimientos centrales de la Argentina de las últimas cuatro décadas y observar, desde adentro, la política, el sindicalismo, las alianzas y los mecanismos de construcción del poder”.

El texto agrega: “Desde sus orígenes humildes en Catamarca y su llegada a Buenos Aires siendo adolescente, el relato acompaña su ascenso dentro del movimiento sindical y su participación en distintos momentos de la vida política nacional. El regreso de la democracia, los años de Raúl Alfonsín, el menemismo, el Pacto de Olivos, las disputas políticas y sindicales y su paso por la presidencia de Chacarita Juniors forman parte de un recorrido atravesado por protagonistas y episodios que marcaron la historia reciente”.

“La mano que mueve los hilos”, como se anticipa en la gacetilla, “combina archivo histórico, material inédito, entrevistas, recreaciones y un seguimiento de Barrionuevo realizado durante tres años”.

Brian Maya, el director del documental, se presenta en su perfil de las redes sociales como “Cineasta-Actor-Activista” y en su currículum figura haber producido y escrito éxitos globales como “LA Originals” para Netflix y haber coprotagonizado el film “El mejor infarto de mi vida”. Actualmente ejerce la producción ejecutiva de “The Jet” junto a Keanu Reeves sobre la estrella de artes marciales Benny “The Jet” Urquidez.

Encuentro con estudiantes

A principios de mes, Barrionuevo participó de un encuentro con estudiantes de la Universidad Católica Argentina (UCA), donde, según se informó, habló de conducción, formación y renovación generacional, pero también dejó su mirada sobre la dirigencia política y la situación que atraviesan las obras sociales sindicales.

Invitado a participar como expositor de la Diplomatura en Liderazgo Humanista de la UCA, en el Campus de Puerto Madero, el sindicalista diferenció al líder del conductor: mientras el primero aparece en momentos excepcionales, sostuvo, el conductor es quien asume todos los días la responsabilidad de fijar un rumbo, tomar decisiones y representar a una organización.

En ese camino, destacó la formación como una herramienta indispensable y planteó la necesidad de preparar una nueva generación de dirigentes con capacidad, compromiso y vocación de servicio.

En su charla con los estudiantes, Barrionuevo tampoco eludió la política. En su sindicato aseguraron que fue crítico de la dirigencia actual y brindó su mirada sobre los distintos presidentes que gobernaron la Argentina desde el regreso de la democracia, apelando también al humor para resumir su extensa trayectoria: “Los vi pasar desde el balcón de mi oficina; ellos pasan y yo sigo conduciendo mi organización”, señaló.

Las acciones y los bonos de Argentina negociaron “de mayor a menor” este viernes, con tendencia bajista y cierre en los precios mínimos del día.

Los principales indicadores de Wall Street avanzaron entre 0,9% y 1% después de conocido un dato de inflación en los EEUU alineado con las expectativas y en un marco de bajas para las cotizaciones del petróleo. El crudo cortó una racha de cinco subas consecutivas.

La Bolsa porteña registró una toma de ganancias e interrumpió una serie de tres alzas consecutivas. El índice S&P Merval de Buenos Aires recortó 1,9%, en los 3.098.898 puntos, mientras que los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- cerraron con una caída promedio de 0,1 por ciento.

El riesgo país de JP Moran restó seis unidades para la Argentina, en los 485 puntos básicos, un nivel mínimo desde el 14 de agosto. La caída se vinculó a un ascenso de la tasa de retorno de los bonos del Tesoro de los EEUU, la base de comparación del indicador. El Treasury a diez años cerró con un rendimiento de 4,975% anual, el más alto desde febrero de 2023.

“El escenario internacional se tornó nuevamente desafiante: el precio del crudo volvió a ubicarse por encima de los USD 100 por barril reavivando presiones inflacionarias en todo el globo. La tasa de 10 años del Tesoro de EEUU alcanzó niveles que no se observaban desde 2023, lo que presionó en los activos de riesgo”, explicaron los analistas de IEB.

“La estabilidad del indicador soberano, aun frente a un contexto externo más adverso, vuelve a poner el foco sobre los factores domésticos y, en particular, sobre la prima asociada a la incertidumbre política de cara a 2027″, reportó GMA Capital.

Entre los ADR y acciones de empresas argentinas que son operados en dólares en Wall Street el recorrido fue de mayor a menor, para cerrar con mayoría de pérdidas. Acusaron mayores bajas Adecoagro (-4,8%), Loma Negra (-3,5%) y Vista Energy (-3,4%).

“La semana estuvo marcada por nuevas señales de debilidad de la actividad económica y por la continuidad del ancla cambiaria. Los datos de julio mostraron nuevas caídas en la industria y la construcción, en un contexto en el que la política económica continúa priorizando la estabilidad cambiaria y la desinflación. El dato de agosto, con una inflación mensual de 1,7%, sugiere que esta estrategia está dando resultados”, detalló el equipo de Research de Puente.

“Finalmente, el Tesoro logró refinanciar completamente los vencimientos de deuda de la semana que viene, por $8,1 billones. Incluso, en muchos de los instrumentos los precios de corte fueron superiores a los del mercado secundario, no teniendo que dar premio. Hacia la semana que viene, quedará ver cómo se reposicionan las curvas con esta nueva oferta y en particular, cómo quedarán las condiciones de liquidez”, añadieron desde Puente.

Valentín Gómez García, analista de Adcap, precisó que “el Tesoro adjudicó $8,4 billones en la licitación de hoy, frente a vencimientos por $8,1 billones, logrando un rollover del 103% y dejó afuera ofertas por alrededor de $5,8 billones”.

“La estrategia del Tesoro se enfocó en aprovechar la elevada demanda recibida para adjudicar la mayor cantidad posible en instrumentos dollar-linked sin dar un premio excesivo, buscando canalizar parte de la demanda por cobertura de dólares y minimizar así su potencial traslado al mercado cambiario. Al mismo tiempo, en el resto de las curvas adjudicó principalmente lo necesario para cubrir los vencimientos, evitando una absorción significativa de pesos que pudiera generar nuevamente presión sobre la liquidez del sistema”, acotó Gómez García.

El precio del barril de petróleo Brent del Mar del Norte para entrega en noviembre registró al cierre una caída superior al 2,6% y cotiza a USD 104,76, después de dispararse el jueves más de un 6%, pendiente de las tensiones en Oriente Medio.

“Los índices neoyorquinos registraron un contundente rebote técnico superior al 1%, impulsados por el alivio de las empresas tecnológicas y un recorte en las cotizaciones del petróleo ante versiones de negociaciones diplomáticas en Medio Oriente”, observó Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL.

“La jornada ofreció un panorama de cómo el mercado prefiere la certidumbre sobre la especulación, una vez que se descontaron por completo dos subidas de tipos antes de finalizar el año, el capital comprador regresó con firmeza a los activos de renta variable y criptoactivos, interpretando que una Fed restrictiva es preferible a un escenario de incertidumbre o poco control inflacionario. No obstante, el rally de hoy contrasta con la fragilidad subyacente que sugiere el repunte de las tasas soberanas de corto plazo y el deterioro en la confianza del consumidor”, describió Laura Torres, directora de Inversiones de IMB Capital Quants.

En el mercado de cambios el monto operado en el segmento de contado volvió a uno de sus puntos más altos del año, con USD 835,4 millones, volumen que ejerció presión bajista para el dólar mayorista, que descontó 4,50 pesos o 0,3%, a 1.508,50 pesos.

“Fue ya durante los últimos 15 minutos de mercado que la oferta logró imponerse, quebró el soporte del día de $1.510 y terminó de caer y cerrar a $1.508,50, precio que viene oficiando como piso del mes de septiembre. El volumen se recuperó firmemente, superando en 52% al de ayer, y hoy totalizó USD 835 millones. En la semana acumuló USD 2.700 millones”, destacó Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.

El tipo de cambio oficial regresó al mismo precio de cierre de agosto, mientras que en el recorrido de 2026 exhibe una suba de 53,50 pesos 3,7%, detrás de una inflación próxima al 22% acumulado en lo que va del año.

El Banco Central estableció un techo para su régimen de bandas cambiarias en los $1.894,30, un movimiento que dejó al dólar mayorista con un margen de alza de 385,80 pesos o 25,6% para desafiar ese límite teórico de flotación. Se trata de la brecha más amplia desde el 13 de mayo de 2025 (25,9%), de un esquema que comenzó a regir el 14 de abril del año pasado.

El dólar al público bajó cinco pesos o 0,3%, a $1.530 para la venta en el Banco Nación, el mismo precio del viernes de la semana anterior. El Banco Central informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.531,73 para la venta y $1.480,30 para la compra.

El dólar blue concluyó sin variantes, ofrecido a 1.545 pesos.

El Banco Central absorbió USD 5 millones con su participación cambiaria, el 0,6%de la oferta spot. Las reservas internacionales brutas restaron USD 37 millones, en los USD 50.469 millones.

La sucesión de hechos de inseguridad en el conurbano, el crimen de David Elías Ojeda Vázquez en José C. Paz y la suspensión judicial del nuevo Régimen Penal Juvenil sumaron presión política sobre el gobernador bonaerense, Axel Kicillof, que este viernes sumó un nuevo capítulo. La oposición elevó el tono de sus cuestionamientos contra la gestión provincial y La Libertad Avanza (LLA) presentó en ambas Cámaras de la Legislatura bonaerense un pedido para que el ministro de Seguridad, Javier Alonso, sea interpelado.

El proyecto apunta a que el funcionario detalle el despliegue policial, las estrategias de prevención y los recursos destinados a combatir el delito en la provincia de Buenos Aires. El presidente de LLA bonaerense, Sebastián Pareja, cuestionó la falta de datos públicos sobre la política de seguridad. “El ministro Alonso debe dar explicaciones. Sabemos que en la Provincia no existen datos: no hay estadísticas sobre el personal, rutas de patrullaje ni siquiera un mapa del delito actualizado y accesible”, afirmó.

El diputado nacional también apuntó contra lo que definió como una visión “garantista” de la seguridad y vinculó ese enfoque con los robos violentos y homicidios que se registraron en distintos distritos del conurbano. “Cada día tenemos un nuevo caso de inseguridad, robos violentos y homicidios. Tiene que venir a la Legislatura y rendir cuentas”, agregó. El jefe del bloque libertario en el Senado provincial, Carlos Curestis, sostuvo que los vecinos necesitan respuestas y no discursos. En el mismo sentido, el titular de la bancada de LLA en Diputados, Juanes Osaba, reclamó que Kicillof asuma un rol más activo frente a la situación que atraviesan los bonaerenses.

El crimen de José C. Paz derivó en un reclamo desde un municipio peronista

La presión sobre el Gobierno bonaerense se profundizó tras el asesinato de David Elías Ojeda Vázquez, quien fue atacado durante el robo de su moto en José C. Paz. El joven volvía de un gimnasio el lunes por la noche cuando dos delincuentes lo interceptaron en la calle Polonia, entre Piñero y Matheu. Según reconstruyeron los investigadores, los atacantes le dispararon por la espalda, le quitaron el vehículo y escaparon. El joven fue trasladado al Hospital Mercante, pero murió por las heridas. Los sospechosos continuaban prófugos y la investigación analizaba imágenes aportadas por vecinos para reconstruir la fuga.

La intendenta interina de José C. Paz, Lorena Espina, criticó a Kicillof por la inseguridad tras el crimen del joven de 23 años. En medio de la conmoción por el homicidio, amigos y vecinos de Ojeda Vázquez marcharon por el centro de José C. Paz y se concentraron frente a la sede municipal para reclamar justicia y mayores medidas de prevención. La protesta incluyó la quema de neumáticos y carteles con la imagen de la víctima.

Fue entonces cuando la Municipalidad de José C. Paz difundió un comunicado en el que exigió a Kicillof que refuerce la seguridad en el distrito y en el resto del territorio bonaerense. El documento fue firmado por Espina, y por el director general de Seguridad local, Miguel Narváez. “Ante la gravedad de lo sucedido, exigimos al gobernador de la provincia de Buenos Aires, Axel Kicillof, reforzar la seguridad en todo el territorio de la provincia de Buenos Aires y en especial en nuestro distrito”, expresó el municipio. El texto reclamó “acciones inmediatas” y sostuvo que el Gobierno provincial debe asumir la “total y completa responsabilidad” por la seguridad de los vecinos.

El planteo tuvo peso político porque provino de un distrito alineado con el peronismo y conducido políticamente por el intendente en uso de licencia Mario Ishii, quien actualmente ocupa una banca como senador provincial y desde ese lugar también confronta con el Ejecutivo y con la vicegobernadora, Verónica Magario. Ishii, además, es vicepresidente de la Cámara Alta. Esto quiere decir que cuando Magario no está a cargo del Senado, quien tiene facultad para convocar a sesionar es el paceño.

En el comunicado emitido días atrás, la comuna también defendió los recursos propios destinados a prevención. Señaló que cuenta con más de 250 efectivos y 70 móviles de la Patrulla Urbana Municipal, además de cámaras de monitoreo en el Centro de Operaciones Municipal. Aseguró, además, que aporta combustible y reparaciones para sostener el funcionamiento de patrulleros de la Policía Bonaerense.

Cuestionamientos a Alonso por la gira de Kicillof a Misiones

Además del pedido de interpelación presentado por LLA, el senador provincial de Hechos, Marcelo Leguizamón, sumó otro cuestionamiento al ministro de Seguridad. El legislador criticó que Alonso formara parte de la comitiva que acompañó a Kicillof durante una gira por Misiones, en medio de los reclamos por la inseguridad bonaerense. “¿De verdad le parece que este es el momento para estar de campaña en Misiones?”, expresó Leguizamón en redes sociales. El senador sostuvo que la Provincia requiere “presencia, gestión y respuestas concretas” de su ministro de Seguridad. También recordó que, según su planteo, el funcionario aún no concurrió al Senado provincial para responder preguntas sobre la política de seguridad. “Su responsabilidad está acá, ministro. En la provincia de Buenos Aires. La seguridad no puede quedar en segundo plano por una campaña política”, afirmó.

En medio de los cuestionamientos, el Ejecutivo desplegó una agenda enfocada en la prevención del delito y en la inversión en seguridad. Primero, Kicillof y Alonso encabezaron esta semana el acto de jura de fidelidad a la bandera nacional de 2.075 cadetes en la Escuela de Policía Juan Vucetich, ubicada en Berazategui.

El gobernador afirmó que su administración invierte en infraestructura, equipamiento, tecnología y capacitación de los agentes. A fin de año, los cadetes que completen su formación se incorporarán a una fuerza que, según datos oficiales, supera los 90 mil efectivos.

Luego, el jueves, Kicillof también inauguró junto al intendente de Ezeiza, Gastón Granados, el edificio de la subcomisaría Cuatro Bocas, en Tristán Suárez. Allí aseguró que la nueva dependencia permitirá ampliar la presencia policial y los dispositivos de prevención. Alonso señaló que ya se inauguraron más de 18 destacamentos para reforzar la seguridad en los barrios.

“Esta nueva subcomisaría garantiza la presencia permanente de las fuerzas de seguridad en el barrio: junto al municipio, estamos fortaleciendo los dispositivos de prevención para dar respuestas más rápidas y concretas”. “Esto lo hacemos mientras Javier Milei sigue ajustando en la seguridad, la salud y la educación: nos han dejado solos, pero la Provincia y el partido de Ezeiza siguen poniendo la cara por su gente”, replicó Kicillof desde Ezeiza.

En medio de todo, la suspensión por 60 días de la ley de responsabilidad penal juvenil

La discusión por la seguridad sumó tensión a partir de la decisión de la jueza de Responsabilidad Penal Juvenil de Lomas de Zamora, Marta Elba Pascual, quien suspendió por 60 días la aplicación del nuevo Régimen Penal Juvenil en la provincia de Buenos Aires.

La magistrada fundamentó su resolución en la falta de dispositivos, recursos profesionales e infraestructura para aplicar el nuevo sistema. Pascual afirmó que respalda la baja de la edad de imputabilidad, aunque sostuvo que no estaban dadas las condiciones para implementar la ley en el territorio bonaerense. La norma redujo de 16 a 14 años la edad mínima de imputabilidad y entró en vigencia el 5 de septiembre.

Dos días después, la decisión judicial frenó su aplicación en la Provincia, lo cual derivó en cuestionamientos de referentes opositores contra la jueza y contra el Gobierno de Kicillof. Hasta ahora, se presentaron tres pedidos de jury contra Pascual. Uno fue impulsado por el diputado de Hechos Manuel Passaglia; otro, por el senador provincial del PRO Guillermo Montenegro; y el tercero, por el exjuez del Tribunal en lo Criminal N° 1 de La Matanza Alfredo Drochi.