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El consumo aumentó levemente en algunos de los principales indicadores privados, pero persisten señales de fragilidad. La pérdida de poder adquisitivo, el mayor cuidado de las familias al momento de comprar y el escenario que anticipan las consultoras sugieren que el repunte todavía no alcanza para esperar un cambio de tendencia.

En contexto, según la consultora Equilibra, el ingreso disponible de 14,5 millones de personas -que surge de descontar los gastos fijos- cayó 0,5% mensual en junio y 6,9% interanual, quedando 16,9% por debajo del nivel promedio de enero-septiembre de 2023. Por grupos, se observó un retroceso únicamente entre los asalariados privados, con una retracción del 1,4% en relación a mayo y del 6,6% interanual. En contraposición, los trabajadores del sector público y los jubilados tuvieron una recuperación.

En tanto, el ingreso real registrado -deflactado por el Índice de Precios al Consumidor (IPC) con la canasta actualizada de la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares (ENGHo) 2017/18- descendió 0,2% mensual y 4,1% interanual. De esta forma, se ubicó 10,9% por debajo de 2023. Si se calcula utilizando los ponderadores de la ENGHo de 2004/05, la caída se atenúa al 8,5 por ciento.

Aun así, en julio, el Indicador de Consumo de la Cámara Argentina de Comercio (CAC), que mide rubros como indumentaria y calzado, transporte y vehículos, recreación y cultura, alquileres y servicios, registró un incremento interanual del 2%, al tiempo que subió 0,9% en la medición desestacionalizada respecto de junio.

“El comportamiento puede vincularse a que coincidió con el tramo final del Mundial, en el que la selección argentina de fútbol compitió hasta el último partido, lo que incentivó eventos, reuniones sociales y consumo de forma excepcional respecto al mismo mes de años anteriores”, resaltó la entidad.

Según Scentia, el consumo masivo retrocedió 2,6% interanual en julio, mientras que el acumulado de los primeros siete meses del año anotó una baja de 2,9%. En la comparación mensual, en cambio, mostró una mejora de 4,2%. Esa evolución fue común a todos los canales.

Un informe de Worldpanel by Numerator resaltó que las ventas en este segmento cayeron 3,7% interanual en volumen durante el segundo trimestre. El ajuste fue generalizado: en promedio, solo 3 de cada 10 categorías por rubro lograron resistir el declive. Entre los productos con mejor desempeño se encuentran cremas corporales, jugos listos, aguas no saborizadas y yogures.

La consultora destacó que las compras “urgentes” y de reposición ganan terreno. La frecuencia con la que las personas asisten a los comercios se mantiene firme, con un avance del 1,1%, aunque con canastas más reducidas y mayor control del desembolso en cada visita, lo que refleja una dinámica marcada por la cautela, donde los consumidores reacomodan sus elecciones en función de las posibilidades de su presupuesto.

Esto también impulsa los formatos de productos pequeños, que sumaron más de dos puntos porcentuales de participación en almacenes, kioscos y autoservicios en los últimos dos años. En esta línea, de acuerdo a NielsenIQ, el 34% de las ventas en supermercados se realiza con promociones.

Qué se espera en los próximos meses

Hacia adelante, la CAC proyectó: “La continuación del sendero desinflacionario puede ser la clave para volver a empujar el crecimiento del ingreso de los hogares y, por ende, su capacidad de consumo”.

Damián Graziano, director comercial para Argentina, Uruguay, Bolivia y Paraguay de NielsenIQ, comentó: “Habrá que considerar el efecto de la base de comparación. Durante el segundo semestre de 2025, el consumo masivo comenzó a recuperarse, por lo que los datos de lo que resta del año se medirán contra niveles más elevados. Esto hace que lograr variaciones positivas sea cada vez más desafiante”.

“En ese contexto, es posible que veamos una estabilización, más que el inicio de una etapa de expansión sostenida. Por eso, de momento, no esperamos una aceleración significativa de la demanda”, agregó el especialista.

Esteban Cagnoli, director general de Worldpanel by Numerator, apuntó: “Es muy difícil prever cómo evolucionará el consumo masivo en los próximos meses, dado que la incertidumbre sigue predominando. La expectativa es que se mantenga relativamente estable, con un leve crecimiento interanual”.

Podría contribuir a la reactivación de la demanda una pauta salarial más laxa por parte del Gobierno. Una medida en esa dirección es el establecimiento de un salario mínimo garantizado que la Secretaría de Trabajo busca impulsar para los nuevos convenios colectivos. El monto previsto para agosto sería de $1.070.000. La cartera que conduce Julio Cordero ya notificó a los gremios cuyos acuerdos contemplan sueldos inferiores a ese nivel.

En el XXI Seminario Internacional de Techint, sobre “Recursos naturales, desarrollo y las nuevas dinámicas del comercio”, Leland Miller, experto norteamericano fundador y CEO de la consultora China Beige Book, investigador de la Comisión de Revisión Económica y de Seguridad entre Estados Unidos y China del Congreso norteamericano, alertó sobre el riesgo que representa el llamado “China Shock.2” no solo para la economía y el comercio, sino también para la seguridad de cada país.

Ya no se trata, explicó, del “China Shock.1” de las primeras décadas de este siglo el gigante asiático, cuando tras ingresar a la Organización Mundial del Comercio (OMC) el gigante asiático dominó la producción y comercio mundial de sectores de bajo valor y nivel tecnológico como juguetes, textiles, indumentaria y muebles, gracias a su mano de obra barata.

Desde 2015, cuando se publicó el libro “Made in China 2025”, el líder chino, Xi Jinping, apunta a que su país domine a nivel global industrias intensivas en capital y tecnología, muy relacionadas con la seguridad, dijo Miller.

El experto reconoció que es inviable que un país como la Argentina se desacople comercialmente de China, pero consideró que cada trato comercial, financiero o productivo con el gigante asiático debe evaluarse por sus efectos a diez, quince o veinte años.

“China Shock 2.0”: avance tecnológico y seguridad nacional

En 2030, precisó Miller, China controlará el 45% del valor agregado industrial mundial y apunta a un dominio abrumador en industrias de alta tecnología, estratégicas y vinculadas a la seguridad nacional. Un documento de fines de 2025 de la Comisión Bilateral del Congreso de EE.UU. en la que participa Miller, identificó diez industrias que el plan “MIC2025” (por Made in China 2025) impulsa expresamente porque Beijing juzgaba “estratégicamente importantes pero subdesarrolladas”, a saber:

• Industria de tecnologías de la información (TI) de próxima generación: circuitos integrados, equipos de comunicación de información y software.
• Máquinas de control numérico computarizado (CNC) y robótica de alta gama.
• Equipos de aviación y espaciales, incluidas tecnologías de drones.
• Equipos de ingeniería para plataformas marinas y buques de alta tecnología.
• Equipos avanzados para el transporte ferroviario.
• Vehículos de bajo consumo energético y de nuevas energías (VNE), incluidos los vehículos eléctricos (VE).
• Equipos eléctricos, incluyendo energía solar y eólica.
• Maquinaria y equipo de uso agrícola.
• Nuevos materiales.
• Biofarmacia y dispositivos médicos de alto rendimiento.

Un “Libro Verde” anexo a MIC2025 contiene 250 objetivos específicos en esas diez áreas. En el caso de los semiconductores o chips, donde la disputa tecnológica es más intensa y China no habría logrado aún descontar la ventaja de EE.UU. y Occidente, se detalla que hacia fines de 2025 “los fabricantes de chips chinos solo poseían una fracción del mercado global en la mayoría de las etapas de la cadena de valor, representando apenas el 11% del valor agregado total a partir de 2022”.

El sector clave, de SMIC a Huawei

China sigue rezagada tanto en “semiconductores avanzados” como en “semiconductores fundamentales”, pero en este último sector “se ha expandido a una velocidad vertiginosa”, concediendo subsidios y ayuda estatal tres veces mayores a los que movilizó la ley norteamericana “Chips y Ciencia” para fabricar esos productos en EE.UU., dice el documento del Congreso.

La empresa estatal china Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), cita, superó a GlobalFoundries, con sede en EE.UU., en el primer trimestre de 2024, y se convirtió en la tercera fundición más grande, con el 6% de los ingresos.

SMIC es ya el tercer productor mundial de chips detrás de la taiwanesa TSMC y la coreana Samsung, pero no de los más avanzados. En 2022, durante el gobierno de Joseph Biden, EE.UU. introdujo controles de exportación a China de “semiconductores de nodo avanzado y equipos de fabricación de semiconductores” y coordinó con Japón, Países Bajos y Corea del Sur limitar la exportación de equipos litográficos para fabricar chips “Sub 7 nm”, los más avanzados del mundo (nm es por nanometro, una millonésima de milímetro).

Así, dice el documento del Congreso norteamericano, SMIC, también señalada por brindar tecnología militar a Irán, adquirió tecnología de equipos más antiguos y produjo el chip “Kirin 9000S” para Huawei, basado en un proceso de 7 nm utilizando máquinas de litografía ultravioleta profunda (DUV), menos avanzadas que las de ultravioleta extrema (EUV), “llevando la tecnología DUV al límite”.

La preocupación de EE.UU.

Esto explica la preocupación de Washington, reflejada en advertencias del embajador de EE.UU. en la Argentina, Peter Lamelas, por el contrato que CALF, una cooperativa eléctrica neuquina, negocia con Huawei.

“Si Huawei controla la red de 5G en un país, el Ministerio de Seguridad del Estado de China tiene acceso completo a todo lo que tiene Huawei, porque esencialmente son lo mismo”, dijo Randy Scheunemann, vicepresidente del Instituto Republicano Internacional, a Infobae en abril de este año, advertencia que Lamelas ratificó al adelantar la posibilidad de cancelar visas de ingreso a EE.UU. a directivos de CALF.

El vínculo entre Huawei y el Estado chino es público: Ren Zhengfei, fundador y director ejecutivo de la empresa, integró el Ejército Popular de Liberación y las leyes chinas exigen que las grandes compañías incorporen a miembros del Partido Comunista Chino en sus directorios, de modo que formen parte de la estructura de poder estatal. Por eso, la penetración de Huawei en la red 5G global no es solo un salto tecnológico, sino un acceso encriptado del régimen chino a información estratégica de usuarios, empresas y gobiernos de decenas de países.

El documento de la Comisión del Congreso de EE.UU. incluye varias evaluaciones de MIC2025, incluida una de 2024 del entonces senador y hoy secretario de Estado norteamericano, Marco Rubio, que alertaba sobre el avance chino en sectores como ferrocarril de alta velocidad y construcción naval, y notaba su relativo retraso en maquinaria agrícola.

El rol de la ciencia y la tecnología en el desarrollo

En el seminario del grupo industrial más grande de la Argentina también expuso Ricardo Hausmann, director del Growth Lab de la Universidad de Harvard. Hausmann resaltó que la Argentina y otros países de América Latina, como México y Chile, aunque cumplieron muchos requisitos del desarrollo económico (expectativa de vida, fertilidad, participación de la mujer en el trabajo, matrícula universitaria, urbanización), no convergieron en sus resultados. Por caso, precisó, la Argentina pasó de representar el 35% al 15% del PBI por habitante de EE.UU.

La variable que explica la no convergencia es el retraso tecnológico, que el investigador vinculó a una mala articulación entre Estado, empresas, universidades e investigación científica y tecnológica.

Hausmann advirtió que si en el esquema actual las empresas invirtieran más en las universidades e investigación, no necesariamente los resultados serían mejores, porque mientras en los países avanzados la inversión en tecnología pasa por una “caja negra” que genera progreso, en países como la Argentina la inversión pasa por un “agujero negro” que consume recursos y produce magros resultados.

El experto señaló cómo podría cambiar ese panorama. Mientras países como la Argentina buscaron avanzar con la secuencia Universidad-Ciencia-Patentes, Corea del Sur hizo otro camino: Patentes-Universidad-Ciencia. “Empezaron por la investigación aplicada para resolver retos productivos, con apoyo universitario y del gobierno”, explicó. En la Argentina, en cambio, las universidades cumplen funciones casi exclusivamente docentes y las políticas de Ciencia y Tecnología apuntaron a la primera antes que a las soluciones tecnológicas.

Corea del Sur tiene hoy siete veces más investigadores por millón que la Argentina, invierte 9,4 veces más de su PBI y genera 201 veces más patentes por millón que nuestro país. En Corea, las diez primeras generadoras de patentes son empresas, mientras en la Argentina solo cuatro de los diez primeros puestos corresponden a empresas: YPF e Y-Tec en tercer lugar, Siderca-Tenaris en el octavo, Bioceres-Indear en el noveno y Biosidus en el décimo.

Hausmann incluso sugirió algunas líneas para empezar, con investigación orientada a resultados, a revertir el actual statu-quo local:

• ¿Cómo se puede hacer competitiva la extracción directa de litio?
• ¿Cómo asegurarse que el litio gane la guerra por la tecnología de baterías?
• ¿Cómo producir carne sin vacas (food tech)?
• ¿Cómo mejorar la eficiencia del fracking en Vaca Muerta?
• ¿Qué hacer con las 11.5 millones de ovejas (-20% desde el 2018, -85% desde 1895) o con las tierras donde están, dado el colapso del precio internacional de la lana?
• ¿Cómo integrar la IA a los procesos productivos en Argentina?
• ¿Cómo generar y estabilizar la red eléctrica con energías renovables?

Luego de afirmar que a partir del segundo trimestre comenzaban los “mejores 18 meses”, en las últimas semanas, el ministro de Economía, Luis Caputo, realizó una seguidilla de anuncios para reactivar la economía que van desde la flexibilización de créditos en dólares hasta el fondeo a los bancos con recursos previsionales para hipotecas.

La estrategia oficial, hasta el momento, comprende tres medidas principales: flexibilización de créditos en dólares para empresas, fondeo a bancos con recursos del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la Anses y la concesión de 9.000 kilómetros de rutas nacionales, con obras previstas para iniciar antes de octubre. Además, el Gobierno apuesta a que Inocencia Fiscal II movilice USD 170.000 millones que permanecen fuera del circuito financiero.

“Siempre tenemos en carpeta muchas cosas, solo las anunciamos cuando las concretamos. Esto es parte del menú de cosas que venimos trabajando desde hace mucho tiempo, los préstamos en dólares eran otro, eso va a ayudar también. El impulso a la construcción; veníamos trabajando desde hace mucho tiempo, pero en el sector público llevar a cabo todas esas cosas lleva su tiempo, no es tan fácil armar licitaciones y que sean transparentes y hacerlo de la manera correcta como queremos hacerlo nosotros”, indicó Caputo en conferencia de prensa.

A la vez, el titular del Palacio de Hacienda defendió los indicadores oficiales y apuntó contra la oposición y algunos medios de comunicación: “La economía viene creciendo y, contrario a lo que se dice en algunos medios, la economía viene creciendo por primera vez en términos per cápita de los últimos cuatro mandatos, por arriba de los niveles de la OCDE, el producto está en niveles récord, el consumo en niveles récord, las exportaciones en niveles récord y no solo de agro y minería sino de pymes”.

Para Caputo el escenario que trata de vender la oposición es lo opuesto a lo que está ocurriendo y aseguró que desde el Ministerio de Economía van trabajan para que el crecimiento sea cada vez mayor. De cara a los meses que vienen confían en el impulso que puedan dar las tres medidas que se anunciaron para revertir la dinámica en forma de “serrucho” que exhibió la actividad económica a lo largo del año, alternando subas y bajas intermensuales. En tal sentido, el plan apunta a que crezca la construcción, uno de los sectores que más cayó desde fines de 2023 por el cese de la obra pública y la suba de los costos en dólares.

En el ámbito financiero, se flexibilizaron los créditos en dólares, habilitando a los bancos a prestar hasta el 15% de sus depósitos en esa moneda a personas jurídicas. Esta medida permitirá que las empresas accedan a financiamiento en dólares, algo que antes no estaba disponible, y posiblemente a una tasa inferior a la que rige para los préstamos en pesos. No obstante, el presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Santiago Bausili, advirtió que no se debe esperar un “boom” del crédito en el corto plazo.

En la cabeza del ministro, está medida se complementará con el fondeo a los bancos con el FGS. “Estamos atacando tanto la oferta como la demanda: por un lado, vamos a empezar a ver desarrolladores que van a tener acceso a financiamiento en dólares a tasas mucho más accesibles, de manera que puedan desarrollar nuevos y, por otro lado, vamos a estar contribuyendo a que se genere una mayor demanda dado el impulso que vamos a lograr ahora de estos créditos hipotecarios”, sostuvo Caputo.

A su vez, el Gobierno tiene como objetivo avanzar en la concesión de 9.000 kilómetros de rutas nacionales. El plan oficial prevé que todas las licitaciones estén en marcha antes de octubre, lo que permitirá movilizar recursos para infraestructura vial y, en simultáneo, mejorar la conectividad en corredores estratégicos.

A la espera del Congreso

También en el equipo económico apuestan al nuevo proyecto de Inocencia Fiscal, que busca subsanar los puntos débiles de la actual legislación. Bajo la mirada oficial, la nueva iniciativa daría la seguridad jurídica a los contribuyentes para sacar los dólares del colchón, que según el cálculo oficial asciende a 170.000 millones de dólares.

Después del tratamiento de este miércoles en la Cámara de Diputados, el proyecto debe ser considerado por el Senado antes de convertirse en ley. Además, será necesaria una nueva reglamentación por parte de la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA), lo que implica que el proceso no avanzará con rapidez en esta etapa.

A diferencia de otras oportunidades, está vez, Caputo aseguró que los dichos de la oposición generan un impacto negativo impacto en la evolución del programa económico. “La oposición trata de generar miedo. ¿Cómo generás miedo? Levantando figuras como Kicillof, Rossi y Quintela diciendo: ‘Vamos a expropiar todo, vamos a dar vuelta todo para atrás’. ¿Por qué? ¿Qué lográs con eso? Generar cierto miedo, cuando generás ese miedo, la gente o las inversiones se paralizan. Y eso necesitan ellos, el objetivo de que al país le vaya mal. Porque ellos no ven a la política como un servicio público, ellos ven a la política como un negocio, quieren volver a manejar el negocio y para eso necesitan que al país le vaya mal. Y para que le vaya mal, tiene que poner un monstruo”, afirmó.

De cara a los próximos meses, la hoja de ruta oficial integra herramientas para estimular el crédito, promover la inversión en infraestructura y formalizar activos. Medidas que apuntan que el crecimiento derrame en sectores ligados al consumo de la calle, del día a día de los argentinos tal como le pidió la titular del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, cuando visitó el país.