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La actividad industrial atraviesa el año sin encontrar un piso claro. Después de una caída fuerte en julio y de una recuperación parcial en agosto, septiembre permite conocer si esa mejora tuvo continuidad. Dos relevamientos privados difundidos en los últimos días coinciden en que no la tuvo, aunque difieren en la magnitud del deterioro.

Según la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL), la producción industrial cayó 2,9% interanual en septiembre y acumula una baja de 1,4% en los primeros nueve meses del año. En la medición de Orlando J. Ferreres y Asociados, la caída interanual del mes fue de 1,5% y el acumulado de enero a septiembre llegó a 2,3%. En la comparación con agosto y sin efecto estacional, FIEL registró una baja de 0,9%, mientras que Ferreres midió una suba de 0,1%, es decir, un nivel prácticamente igual al del mes previo.

Más allá de las diferencias en los porcentajes, ambos informes señalan que el sector no logró revertir la tendencia y que la refinación de petróleo y la industria automotriz ocupan los extremos opuestos del ranking.

Qué muestra la medición de FIEL

El informe de FIEL describe una industria que lleva varios meses en retroceso. En términos desestacionalizados, la producción de septiembre cayó 0,9% respecto de agosto, lo que encadena cinco meses de contracción, o seis si se considera el componente de tendencia-ciclo. El tercer trimestre cerró con una baja interanual de 3,2%, el quinto trimestre consecutivo en retroceso, y con una contracción de 4,3% frente al segundo trimestre, ya corregida por estacionalidad. La entidad destaca que la caída alcanzó a más del 60% de los sectores durante ese período y concluye que “la industria se encontraría transitando una nueva fase de contracción”.

No todas las ramas de actividad están cayendo. En el acumulado de los primeros nueve meses, la refinación de petróleo encabeza el ranking con un alza de 8,2%, seguida por las industrias metálicas básicas (5,1%), los alimentos y bebidas (2,2%) y el papel y la celulosa (1,5%). En septiembre, la refinación se vio afectada por una parada programada en el Complejo Industrial La Plata, aunque el volumen de petróleo procesado en lo que va del año se acerca al récord de 2007. En alimentos y bebidas, el ritmo de crecimiento se moderó después de que agosto marcara el nivel de actividad más alto, con un avance de la faena porcina y una “nueva y marcada caída de la faena vacuna”, que FIEL ubica en un contexto de recuperación de los rodeos, menor demanda interna y exportaciones en niveles récord.

En el otro extremo, la industria automotriz acumula una baja de 17,2%, seguida por los minerales no metálicos (-5,3%), los despachos de cigarrillos (-5,2%) y la metalmecánica (-3,8 por ciento). Sobre el sector automotor, FIEL indica que las ventas mayoristas retrocedieron por octavo mes consecutivo, con una contracción más marcada en los envíos a concesionarias de vehículos de fabricación nacional, en un contexto de caída de los patentamientos y de mayor participación de marcas chinas y de vehículos electrificados e híbridos. Los minerales no metálicos, en cambio, mostraron una ligera mejora en septiembre por la recuperación de los despachos de cemento, tras varios meses de estancamiento.

Según el tipo de bien, los de consumo no durable crecen 1,4% en el acumulado, un récord para los primeros nueve meses del año, y los de uso intermedio 0,4 por ciento. Los bienes de capital caen 7,6% y los de consumo durable registran la baja más pronunciada (-9,4 por ciento).

Qué dice Ferreres

La consultora que dirige Orlando Ferreres plantea un escenario de menor deterioro mensual, pero sin recuperación. En su informe, la producción desestacionalizada de septiembre mantuvo “un nivel de actividad similar al del mes pasado”, con una suba de 0,1%, y el tercer trimestre cierra con una baja marginal de 0,1% frente al segundo. La consultora describe lo ocurrido en 2026 como “una marcha de serrucho, alternando subas y bajas”, y precisa que en la comparación interanual de septiembre siete sectores cayeron y cinco subieron.

Las refinerías lideran las subas, con un avance de 15,9% interanual en el mes y de 10% en el acumulado del año. Les siguen la industria química (6,1% en septiembre), los productos farmacéuticos (4,2%), los minerales no metálicos (2,4%) y el papel (2,1%).

Del lado de las caídas, maquinaria y equipo retrocedió 12,5% en septiembre y acumula una baja de 17,5% en los nueve meses. Dentro de ese rubro, Adefa informó una caída de 15,6% anual en la producción automotriz. También bajaron los sectores textil (-9,2%) y plásticos (-7,4 por ciento). Las metálicas básicas cayeron 3,6% en el mes, aunque acumulan una mejora de 2,2% en el año.

Sobre lo que viene, Ferreres advierte que “el escenario se ha deteriorado”. La consultora no descarta una actividad estancada en los últimos meses del año, o “una recuperación de menor magnitud a lo que se esperaba”.

El 54,5% de las personas ocupadas no hace aportes jubilatorios, una situación que reduce los ingresos de un sistema previsional ya en crisis y limita la cobertura de la seguridad social.

En un contexto de deterioro del mercado laboral, según la Encuesta Permanente de Hogares (EPH) del Indec, la proporción de trabajadores que sí efectúan contribuciones pasó de entre 47,3% y 48,4% durante 2023 a 45,2% en el primer trimestre del corriente año.

El Centro de Economía Política Argentina (CEPA) calculó que esa reducción implica una merma anual de $3,3 billones en los recursos previsionales, a valores actuales. El monto equivale al 5,3% de la recaudación por contribuciones patronales y aportes personales.

Del total estimado, $2 billones corresponden a contribuciones patronales y $1,3 billones a aportes personales. En promedio, la baja alcanza a $277.780 millones mensuales, con un máximo de $454.093 millones en julio por el efecto de la liquidación del medio aguinaldo.

El CEPA aclaró que se trata de una proyección máxima de la pérdida potencial, no de una medición exacta de los recursos que efectivamente dejaron de ingresar. El planteo supone que quienes pasan a la informalidad perciben el mismo salario promedio que los trabajadores registrados, aunque sus remuneraciones suelen ser inferiores.

Mientras tanto, según el Instituto de Desarrollo Social Argentino (Idesa), tras el ajuste aplicado por el actual Gobierno, el gasto público no destinado a la vejez se ubica apenas un 5% por encima, en términos del PBI, del promedio registrado en la década de los 80. En cambio, el gasto asociado a la vejez es un 73% mayor.

Qué pasa en otros países

El problema estructural del sistema previsional argentino radica en la insuficiente cantidad de trabajadores que realizan aportes para sostener las jubilaciones y pensiones sin recurrir a otras fuentes de financiamiento.

Un estudio comparativo de Argentina, Brasil, México, Canadá, España y Suecia, elaborado por la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC), situó al país entre los que registran menor proporción de contribuyentes respecto de la población económicamente activa (PEA).

El indicador alcanza el 46,3% para el Sistema Integrado Previsional Argentino (SIPA), aunque asciende a aproximadamente el 58% al incorporar los aportantes de las cajas provinciales no transferidas y las profesionales. Brasil registra el 60,9%, Canadá 86,1%, España 87,5% y Suecia 91,5%. México presenta el valor más bajo, con el 42,5 por ciento.

El informe muestra que la diferencia está asociada sobre todo con la informalidad laboral. En la Argentina, el 43% de la población ocupada trabaja “en negro”, mientras que en Canadá, España y Suecia ese fenómeno tiene una incidencia marginal.

Además, advierte que la cantidad de personas que aportan no refleja por sí sola la capacidad de financiamiento: los trabajadores independientes suelen contribuir menos que los asalariados formales.

En ese sentido, se destaca el caso del monotributo. En la categoría más habitual, el componente previsional representa, en promedio, apenas el 3,65% del ingreso del contribuyente, frente a entre el 21,77% y el 23,35% de la remuneración bruta que aporta un empleado en relación de dependencia.

La fragilidad también aparece en las cuentas previsionales. Según la OPC, el sistema argentino registra un resultado positivo equivalente al 0,03% del PBI cuando se incluyen los impuestos asignados específicamente a su financiamiento. Sin embargo, si se consideran únicamente los aportes y las contribuciones, presenta un déficit del 0,72% del PBI.

El documento explica que depender de tributos vinculados al consumo y a las transacciones bancarias expone los recursos previsionales a las fluctuaciones de la actividad económica.

A largo plazo, la brecha entre los recursos disponibles y las necesidades de financiamiento constituye otro obstáculo. La tasa de cotización vigente —es decir, el porcentaje del salario destinado a financiar el sistema previsional— es del 22,2%, pero debería elevarse al 46,1% para equilibrar las cuentas bajo las reglas actuales.

Según el documento, esa diferencia —la mayor entre los países analizados— evidencia los límites de intentar resolver el desequilibrio exclusivamente mediante un incremento de las cargas laborales.

La OPC subraya que la presión demográfica aumentará en las próximas décadas. La cantidad de personas de 65 años o más por cada 100 en edad activa pasaría de 18,8 actualmente a entre 30 y 32 en 2050.

Ese cambio plantea un desafío adicional para un sistema que ya enfrenta dificultades para ampliar la base de aportantes y financiar las prestaciones con recursos contributivos.