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Mercado Libre lideraba las bajas entre los ADR argentinos en Wall Street, con un descenso de 9,1% a las 15:30, después de la reelección de Luiz Inácio Lula da Silva en Brasil. La reacción tuvo una explicación directa en el peso que el mercado brasileño tiene para la compañía fundada por Marcos Galperin: allí genera más de la mitad de sus ingresos globales y concentra una parte decisiva de sus operaciones de comercio electrónico, pagos y crédito.

La acción de Mercado Libre cotizaba a USD 1.644,02, en una rueda de pérdidas extendidas para los certificados de depósito de firmas argentinas que operan en Nueva York. Detrás se ubicaban Banco Supervielle, con una caída de 8,1%; Telecom Argentina, que cedía 7,9%; BBVA Argentina, con una baja de 7,6%; y Banco Macro, que retrocedía 6,8%.

El movimiento de la empresa tecnológica reflejó la venta de activos vinculados a Brasil tras el resultado del balotaje. La elección modificó las expectativas que habían prevalecido desde la primera vuelta, cuando el senador Flávio Bolsonaro había quedado por delante de Lula y el mercado había empezado a descontar un posible cambio de orientación económica.

La primera vuelta había impulsado las acciones de la compañía

El contraste con lo ocurrido tres semanas antes fue marcado. El 5 de octubre, un día después de la primera vuelta presidencial, las acciones de Mercado Libre habían subido 8,57% en Wall Street y cotizaban a USD 1.841,88 a las 13:50. La mejora acompañó la lectura de los inversores de que una victoria de Bolsonaro podía derivar en una política fiscal más restrictiva y en condiciones financieras más favorables para el sector privado.

La reelección del presidente Luiz Inácio Lula da Silva desarmó esa apuesta. El mercado pasó de incorporar la posibilidad de un gobierno encabezado por Bolsonaro a exigir definiciones sobre el rumbo fiscal de la próxima administración, el nombre del futuro ministro de Hacienda y la capacidad oficial para estabilizar la deuda pública.

Esa revisión de precios tuvo consecuencias inmediatas en la Bolsa, la moneda y la deuda brasileñas. El índice Bovespa cayó más de 16% y la rueda registró una interrupción de 30 minutos, luego de que el indicador perdiera 10% frente al cierre previo. El real, en tanto, llegó a depreciarse cerca de 12% ante el dólar en el mercado al contado al comienzo de la jornada.

El deterioro alcanzó a los bonos soberanos y a los contratos de cobertura frente a un incumplimiento de deuda. El Tesoro brasileño canceló además las subastas de títulos públicos que tenía previstas para los días siguientes, en medio de la volatilidad.

Brasil aporta más de la mitad de los ingresos de Mercado Libre

La reacción de la acción de Mercado Libre tuvo una sensibilidad particular frente a ese escenario. Brasil representa su principal mercado y concentra más de 52% de la facturación mundial del grupo. Los ingresos anuales atribuidos a esa operación superan los USD 16.000 millones, de acuerdo con los datos conocidos de la empresa.

La plataforma posee una participación cercana a 35% del comercio electrónico brasileño y combina allí sus servicios de ventas digitales con la infraestructura financiera de Mercado Pago. En ese segmento están incluidos los pagos electrónicos, los préstamos a usuarios y comercios, y los productos de inversión.

Por esa razón, las expectativas sobre la evolución del consumo, el costo del crédito, las tasas de interés, la actividad y las regulaciones en Brasil inciden sobre la valuación de la compañía en Nueva York. La caída de 9,1% de este lunes fue superior a la de otros ADR argentinos y mostró la exposición específica de la firma a los cambios políticos y financieros de su mayor mercado.

Durante las semanas previas al balotaje, los activos brasileños habían recorrido el camino opuesto. El viernes, el Bovespa cerró casi 7% por encima de su nivel anterior a la primera vuelta y el real se había fortalecido cerca de 5% frente al dólar. Esas variaciones respondían a la expectativa de que Bolsonaro pudiera imponerse y aplicara un programa con mayor restricción sobre las cuentas públicas.

Los inversores esperan señales sobre el programa fiscal

La preocupación principal se concentra ahora en el frente fiscal. La deuda pública de Brasil ya supera 82% del producto interno bruto y los inversores siguen las medidas que podría tomar el nuevo gobierno para contener su crecimiento sin recortar los programas sociales y las inversiones que Lula considera prioritarias.

“La señal fundamental para los mercados será el compromiso de la futura administración de Lula con la disciplina fiscal”, afirmó Graham Stock, de RBC BlueBay Asset Management, en declaraciones a Reuters. El analista agregó que la designación del próximo ministro de Hacienda será una de las primeras referencias que observarán los operadores.

Alejo Czerwonko, director de inversiones para mercados emergentes de UBS Global Wealth Management, sostuvo ante la agencia que los inversores esperan una posición clara sobre el gasto y una hoja de ruta para estabilizar la deuda. También remarcó que un programa fiscal requerirá acuerdos con un Congreso de perfil opositor.

La incertidumbre política añadió presión sobre los precios. Flávio Bolsonaro no reconoció el resultado de la elección y anunció que buscará la anulación de los comicios. Chris Turner, estratega de ING, dijo a Reuters que una variable relevante para los mercados será la velocidad con la que el senador acepte el desenlace o, al menos, permita que siga el proceso constitucional.

Para Mercado Libre, el resultado de esa discusión será relevante en la medida en que defina el entorno económico de Brasil. Las próximas señales del gobierno de Lula sobre gasto, deuda, tasas y conducción del área económica quedarán bajo observación de los inversores, al igual que la evolución del real y del consumo en el mayor mercado de la compañía.

El Índice de Confianza en el Gobierno (ICG) que realiza la Escuela de Gobierno de la Universidad Torcuato Di Tella mostró en octubre una suba del 0,9% en la imagen sobre la administración de Javier Milei. Sin embargo, en términos interanuales, hubo una caída de siete puntos porcentuales en la encuesta, mientras que desde fin de 2025 el retroceso acumulado alcanza el 20,7%.

El indicador, que se confecciona todos los meses a partir de una encuesta de opinión pública a nivel nacional y se mide en una escala de 0 a 5, arrojó 1,95 puntos en el décimo mes del año. Se trata del mes 34 de la gestión libertaria, un tramo en el que el ICG viene oscilando en torno a un valor de 2,00 desde abril.

La mayor parte del deterioro registrado durante 2026 se concentró entre enero y mayo, período en el que el índice pasó de 2,46 a la zona de 2,00 puntos. A partir de entonces, la serie no exhibe una tendencia definida. El promedio acumulado de la gestión Milei desciende a 2,33 puntos, su registro más bajo hasta la fecha. Como referencia, las presidencias de Mauricio Macri y Alberto Fernández habían promediado 2,45 y 1,85 puntos, respectivamente, en el mismo tramo de sus mandatos.

Los cinco componentes que integran el ICG registraron en octubre valores similares a los de septiembre. Honestidad encabezó la tabla con 2,37 puntos (-3,0%), seguida por Capacidad para resolver problemas con 2,27 (+3,3%) y Eficiencia con 1,99 (+2,5%). Más abajo se ubicaron la Evaluación general del gobierno, en 1,63 puntos (+2,1%), y la Preocupación por el interés general, que cerró en 1,51 (+0,5%).

La comparación histórica por presidencia ofrece matices. En su mes 34, el gobierno de Milei supera al de Macri en la misma etapa (1,76; +10,9%), al primer mandato de Cristina Fernández de Kirchner (1,70; +14,7%), a su segundo período (1,65; +18,7%) y al de Alberto Fernández (1,28; +52,5%). La única gestión que aventaja al actual oficialismo en ese punto es la de Néstor Kirchner, que había alcanzado 2,70, un 27,7% por encima del valor de octubre.

El informe de octubre también refleja brechas demográficas persistentes. Entre los hombres, el ICG se ubicó en 2,17 puntos (-1,0%), mientras que entre las mujeres trepó a 1,73 (+7,2%), lo que arroja una brecha de género de 0,43 puntos, levemente inferior a la de septiembre. Por franja etaria, los jóvenes de 18 a 29 años volvieron a mostrar el nivel más elevado, con 2,38 puntos (+3,6%), y el segmento de 30 a 49 quedó en 1,96 (+6,5%). En el extremo opuesto, los mayores de 50 años cayeron a su mínimo desde el inicio de la presidencia (1,81; -10,2%), con una tendencia declinante que se arrastra desde julio.

En el plano geográfico, el interior del país volvió a liderar con 2,13 puntos (+3,7%). Dentro del Área Metropolitana de Buenos Aires (AMBA), los habitantes de la Ciudad de Buenos Aires (CABA) registraron 1,88 (+2,1%) y los del Gran Buenos Aires (GBA) descendieron a 1,62 (-6,2%). El corte por nivel de instrucción devolvió al segmento con educación terciaria y/o universitaria al primer lugar (2,07; +6,8%), luego de haber quedado relegado en septiembre. Quienes alcanzaron el nivel secundario retrocedieron a 1,84 (-9,0%) y el grupo con instrucción primaria permaneció último, con 1,29 (-4,8%).

Carlos Gervasoni, profesor del Departamento de Ciencia Política y Estudios Internacionales de la Di Tella y uno de los responsables de la medición, describió ese panorama en diálogo con Infobae en Vivo. “Es un buen predictor de lo que después ocurre electoralmente, pero es un buen predictor primero, cerca de las elecciones”, explicó el académico.

En la serie histórica de la Di Tella, el mes 46 de cada presidencia coincide con la elección del sucesor, lo que significa que al gobierno de Milei aún le restan doce meses para llegar a ese punto. El profesor también advirtió que la configuración de la oposición puede alterar cualquier proyección: “No es lo mismo que un gobierno saque 40% o 38% o 45% con la oposición fragmentada”, señaló.

La encuesta de octubre fue realizada por la consultora Poliarquía sobre una muestra aleatoria de 1.000 personas mayores de 18 años, residentes en ciudades de más de 10.000 habitantes de todo el país. El trabajo de campo se extendió entre el 5 y el 16 de ese mes.

El gobierno de la provincia de Buenos Aires autorizó aumentos de hasta 3% en las cuotas de los colegios privados con aporte estatal para noviembre y de otro 3% para diciembre. La actualización, que alcanza a los establecimientos de acuerdo con su nivel educativo y porcentaje de subvención, se trasladará a los aranceles que pagan las familias.

La medida fue informada por la Asociación de Institutos de Enseñanza Privada de Argentina (AIEPA), que había solicitado la actualización ante la Dirección General de Cultura y Educación bonaerense tras los acuerdos salariales alcanzados por la administración provincial con los docentes.

Sin embargo, desde la entidad advirtieron que los nuevos valores no permiten recuperar la totalidad de los mayores costos que afrontan las instituciones. Según estimaciones de AIEPA, los importes que quedaron sin compensar equivalen aproximadamente al 25% de los ingresos de una cuota mensual.

Cuánto aumentan las cuotas de los colegios privados

El nuevo esquema establece los aranceles máximos mensuales para noviembre y diciembre de 2026, diferenciados según el nivel de enseñanza y el porcentaje de subvención estatal que recibe cada institución.

En noviembre, las cuotas para los establecimientos con 100% de subvención serán de $39.210 para el nivel inicial y primario, $43.230 para secundaria, $49.850 para las escuelas técnicas, agrarias y especializadas en arte, y $56.490 para el nivel superior.

En diciembre, esos valores pasarán a $40.380, $44.520, $51.340 y $58.180, respectivamente.

Para los colegios que reciben un aporte estatal menor, los importes autorizados son más elevados. En el caso de los establecimientos con 40% de subvención, las cuotas de noviembre alcanzarán los $177.340 para inicial y primario, $230.450 para secundaria, $263.740 para las escuelas técnicas, agrarias y especializadas en arte, y $225.100 para el nivel superior.

En diciembre, los aranceles correspondientes a esa categoría se ubicarán en $182.660, $237.360, $271.650 y $231.850, en el mismo orden.

El desfasaje entre los salarios y los aranceles

Martín Zurita, secretario ejecutivo de AIEPA, explicó que las demoras en las autorizaciones arancelarias generan diferencias que deben ser absorbidas por los propios establecimientos.

“Anteriormente, no se han reconocido los mayores costos que debieron afrontar los colegios al financiar con recursos propios los aumentos salariales acordados en paritarias, ya que las actualizaciones arancelarias se han autorizado con posterioridad a su aplicación”, señaló.

Como ejemplo, el directivo indicó que el incremento salarial correspondiente a octubre recién puede trasladarse a las cuotas de noviembre. Además, los colegios no están habilitados a efectuar cobros retroactivos para recuperar los montos que debieron afrontar antes de la actualización.

De esta manera, aunque los nuevos aranceles permiten adecuar parcialmente los ingresos, la diferencia entre el momento en que se aplican los aumentos salariales y aquel en que se autorizan las cuotas genera costos que las instituciones no pueden recuperar.

La preocupación por los meses de verano

AIEPA también manifestó su preocupación por la falta de previsibilidad para enero y febrero de 2027, cuando los establecimientos deben afrontar sus compromisos salariales sin contar con los ingresos habituales de las cuotas escolares.

“No existe previsión sobre los montos que podrán cobrarse durante el verano. Es posible que se dispongan nuevos aumentos salariales en enero o febrero de 2027, pero no se autorizan incrementos a cuenta en el arancel de diciembre, que es la última cuota que cobran los colegios”, sostuvo Zurita.

Como antecedente, la entidad recordó que durante el verano anterior se dispusieron aumentos salariales del 1% en diciembre, con incidencia sobre el sueldo anual complementario, del 2% en enero y del 1,5% en febrero. Esos incrementos no pudieron trasladarse anticipadamente a los aranceles ni recuperarse posteriormente.

Frente a este escenario, Zurita advirtió: “Se está desfinanciando a los centros de enseñanza privados con este sistema de actualización arancelaria”.

Desde AIEPA plantearon la necesidad de revisar el mecanismo de autorización de cuotas para que las actualizaciones contemplen oportunamente los compromisos salariales y eviten la acumulación de costos no compensados.

Pese a haber celebrado junto a su Gabinete la ventaja de Flávio Bolsonaro en la primera vuelta, el presidente Javier Milei evitó referirse de manera directa al triunfo definitivo de Luiz Inácio Lula da Silva en las elecciones presidenciales de Brasil del pasado domingo. Según revelaron a Infobae desde el entorno del mandatario, el resultado no fue mencionado durante la reunión de este lunes, aunque hubo cuestionamientos a la estrategia electoral del líder del Partido de los Trabajadores (PT).

Durante el intercambio ampliado, que duró poco más de una hora en el Salón Eva Perón, el libertario concentró su exposición en la defensa del programa económico y en la necesidad de sostener el rumbo adoptado.

En ese marco, el mandatario dedicó varios minutos a criticar el “plan platita” que le atribuyen al brasileño y a insistir en que no habrá medidas electoralistas de cara a las elecciones presidenciales en el país de 2027. En las filas oficialistas consideran que una serie de medidas económicas impulsadas por Lula da Silva para incentivar el voto le permitieron al brasileño consolidar su triunfo.

“Hubo temas importantes como el 6×1, el dinero electoral y el miedo que genera la propuesta en las mujeres y en los jóvenes. Algunos van a poner las barbas en remojo acá”, planteó una fuente oficial en referencia a la decisión del actual presidente brasileño de reducir la jornada laboral.

Para explicar el silencio oficial, en Casa Rosada se amparan en un antecedente que data de diciembre de 2023, cuando el libertario le ganó el balotaje a Sergio Massa, candidato respaldado por Lula da Silva. “Itamaraty no dijo nada cuando ganó Javier (Milei)”, se escudó ante Infobae un integrante del Gabinete.

Sin embargo, el antecedente no es exactamente equivalente debido a que el mandatario brasileño publicó un mensaje en su cuenta de X, el 19 de noviembre de 2023, en el que celebró la elección argentina y le deseó “buena suerte” al nuevo Gobierno, aunque sin mencionar directamente a Milei. “La democracia es la voz del pueblo y siempre debe ser respetada”, supo destacar.

Pasado el mediodía, Milei quebró casi 20 horas de inacción digital para celebrar la confirmación de la visita al país del papa León XIV, que utilizó su cuenta para comunicarlo. “Alegría enorme”, expresó desde su usuario de X.

Durante el intercambio de este lunes, Milei les trasladó a sus funcionarios y principales colaboradores la necesidad de redoblar los esfuerzos para respaldar las medidas adoptadas y descartó modificar el rumbo de cara a los próximos comicios de 2027. “No vamos a corrernos ni un milímetro de las ideas de la libertad”, se lo escuchó decir en clave electoral.

En línea con esa defensa del programa, calificó de “inmoral e injusto” introducir incentivos económicos y cambios en el rumbo con el único objetivo de ganar elecciones. “No se hace grande a la Argentina nuevamente con la trampa o la viveza criolla”, sentenció el libertario, de acuerdo con una fuente presente en el encuentro.

Una fuente que asistió al encuentro confirmó que Milei se refirió a las elecciones de 2027 y planteó la disputa electoral en términos de una confrontación con el peronismo. “Por primera vez, los argentinos tendrán la posibilidad de elegir entre el partido de la libertad y la prosperidad versus el partido del Estado con todo su pasado por delante”, le atribuyen haber planteado.

Además de la discusión económica y electoral, el temario incluyó un análisis del escenario internacional y su impacto sobre los principales indicadores económicos. Al referirse a los conflictos bélicos entre Estados Unidos e Irán y entre Ucrania y Rusia, Milei abordó sus efectos sobre la oferta global y el precio del petróleo, así como las presiones alcistas sobre los precios y las tasas de interés

En materia legislativa, y con la agenda en suspenso, el mandatario pidió avanzar con el proyecto de aprobación del Tratado de Cooperación en materia de Patentes (PCT), la reforma electoral y la Ley de Defensa de la Soberanía Nacional. Esta semana, la mesa política no se reunirá como sule hacerlo cada martes.

El silencio de Milei contrasta con su reacción tras la primera vuelta de las elecciones brasileñas. En la reunión de Gabinete del 5 de octubre, el Presidente había celebrado junto a sus funcionarios la ventaja de Flávio Bolsonaro y sostenido que el “plan platita” respondía a “recetas del pasado”.

En el plano interno, el Poder Ejecutivo también busca ordenar su agenda política, en medio de las diferencias que volvieron a quedar expuestas entre Milei y algunos referentes del oficialismo. En las últimas horas, la senadora Patricia Bullrich volvió a marcar diferencias con Javier Milei y tomó distancia de sus dichos. Esta vez, cuestionó al mandatario por sus declaraciones en la Fundación Faro y sostuvo que había cruzado “un límite” al hablar de “quemar periodistas en la hoguera”.

Desde la Casa Rosada le bajan el precio al contrapunto y aseguran que la ausencia de la legisladora en la reunión de este lunes fue por “motivos personales”. Tampoco estuvo el ministro de Defensa, Carlos Presti, de viaje.

Participaron de la reunión de hoy el jefe de Gabinete, Diego Santilli; el canciller, Pablo Quirno; y los ministros Juan Bautista Mahiques (Justicia); Alejandra Monteoliva (Seguridad); Sandra Pettovello (Capital Humano), Mario Lugones (Salud); Federico Sturzenegger (Desregulación y Transformación del Estado) y Luis Caputo (Economía).

También dieron asistencia el vocero presidencial, Adrián Ravier; la secretaria Legal y Técnica de la Presidencia, María Ibarzabal Murphy; el presidente de la Cámara de Diputados, Martín Menem; el presidente del Banco Central, Santiago Bausili; el asesor presidencial, Santiago Caputo; y el secretario de Comunicación y Medios, Fabián Fernández.