{"id":9485,"date":"2026-05-10T02:07:58","date_gmt":"2026-05-10T05:07:58","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=9485"},"modified":"2026-05-10T02:07:58","modified_gmt":"2026-05-10T05:07:58","slug":"wall-street-ahora-se-enfoca-en-el-riesgo-politico-y-se-mantiene-cauto-antes-de-la-pelea-de-fondo-milei-kicillof","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=9485","title":{"rendered":"Wall Street ahora se enfoca en el riesgo pol\u00edtico y se mantiene cauto antes de la pelea de fondo Milei-Kicillof"},"content":{"rendered":"
<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Gustavo<\/picture><\/div>\n

La Ciudad de Buenos Aires dio la nota esta semana al colocar un bono a diez a\u00f1os en el mercado internacional por USD 500 millones. a una tasa de 7,37% anual, la m\u00e1s baja de su historia. Adem\u00e1s, recibi\u00f3 propuestas por m\u00e1s de USD 3.000 millones, de los cuales el 80% correspondi\u00f3 a inversores internacionales y solo 20% a inversores argentinos. <\/p>\n

Tras la exitosa emisi\u00f3n, el ministro de Hacienda porte\u00f1o, Gustavo Arengo<\/b>, cont\u00f3 detalles de las reuniones previas a la colocaci\u00f3n en Nueva York: \u201cVimos en total a 46 fondos de inversi\u00f3n distintos. Pr\u00e1cticamente recibimos la misma inquietud de todos, que pasa por las dudas sobre el rumbo que tomar\u00e1 Argentina luego de las elecciones del 2027. Nadie quiere que tengamos de vuelta una marcha atr\u00e1s\u201d.<\/b><\/p>\n

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La agenda electoral pas\u00f3 a un primer plano, pero no tiene que ver solo con un tema de ansiedad de los inversores. La ca\u00edda de los \u00cdndices de Confianza en el Gobierno, la ca\u00edda del poder de compra y esc\u00e1ndalos como el que hace ya dos meses jaquea a Manuel Adorni<\/b>, est\u00e1n impactando en la fortaleza del Presidente y su proyecci\u00f3n electoral.<\/p>\n

Este escenario de incertidumbre provoca que el mercado tome sus recaudos.<\/b> Uno de los m\u00e1s visibles pasa por un riesgo pa\u00eds que se resiste a bajar de los 500 puntos b\u00e1sicos.<\/b> Los m\u00e1s de USD 7.000 millones comprados por el Central en lo que va de 2026 o el financiamiento que ahora est\u00e1 consiguiendo el Tesoro a trav\u00e9s de la emisi\u00f3n de Bonares en d\u00f3lares no parece ser suficiente para convencer a los inversores. A\u00fan a pesar de que el a\u00f1o pasado se ped\u00eda de manera insistente que el Central empiece a comprar.<\/p>\n

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Mejor calificaci\u00f3n<\/h2>\n

La calificadora Fitch<\/b>, que elev\u00f3 la nota de la deuda argentina a B- esta semana, calcul\u00f3 que las reservas brutas del Central pegar\u00e1n un salto desde los casi USD 46.000 millones actuales a poco m\u00e1s de USD 52.000 millones para fin de a\u00f1o. <\/b>Tampoco parece ser un dato suficiente para convencer a los inversores a apostar por la deuda argentina, pese a que gradualmente mejora la capacidad de pago del Gobierno.<\/p>\n

<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Fitch<\/picture><\/div>\n

La diferencia de rendimientos entre el Bonar 2027 y el Bonar 2028 es un claro ejemplo de las dudas que surgen en relaci\u00f3n al proceso electoral que atravesar\u00e1 la Argentina el a\u00f1o pr\u00f3ximo. Mientras que el rendimiento del primero es de solo 5,1% anual en d\u00f3lares, solo un a\u00f1o despu\u00e9s salta al 8,7% anual. La diferencia pasa por las elecciones y la posibilidad de un recambio de signo pol\u00edtico.<\/b><\/p>\n

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Este gobierno hizo un ajuste mucho m\u00e1s importante que el de Macri, pero la nota hoy est\u00e1 dos escalones por debajo que aquella vez; somos m\u00e1s cautelosos y no nos queremos apurar<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

El vicepresidente de Moodys para Am\u00e9rica Latina y encargado de la calificaci\u00f3n argentina, Jaime Reusche<\/b>, pas\u00f3 esta semana por Buenos Aires y dej\u00f3 una definici\u00f3n sugestiva: \u201dEste gobierno hizo un ajuste mucho m\u00e1s importante que el de Mauricio Macri<\/b>. Sin embargo, la nota hoy est\u00e1 dos escalones por debajo que aquella vez porque nosotros tambi\u00e9n somos m\u00e1s cautelosos y no nos queremos apurar\u201d.<\/p>\n

No obstante, tambi\u00e9n dej\u00f3 trascender que en dos semanas comenzar\u00e1 formalmente el proceso de revisi\u00f3n de la nota y que habr\u00e1 una definici\u00f3n \u201cantes de julio\u201d. Lo m\u00e1s probable es que la decisi\u00f3n sea a un mejora que siga los mismos pasos de Fitch.<\/p>\n

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Caputo y el \u201criesgo kuka\u201d<\/h2>\n

Luis \u201cToto\u201d Caputo<\/b> tambi\u00e9n se refiri\u00f3 a la reticencia de los mercados por redoblar la apuesta en Argentina: \u201cSigue pesando el riesgo kuka. Para m\u00ed se equivocan, porque no hay ninguna posibilidad de que vuelvan\u201d, <\/b>asegur\u00f3 en referencia al kirchnerismo.<\/p>\n

<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Conferencia<\/picture><\/div>\n

En la oposici\u00f3n, sin embargo, empiezan a moverse de cara al 2027. En ese marco hay que entender la presentaci\u00f3n de Axel Kicillof<\/b> en la Feria del Libro tras el viaje por Europa. No parece una casualidad que su flamante libro \u201cDe Smith a Keynes\u201d<\/b> tenga en su t\u00edtulo nada menos que Adam Smith<\/b>, el padre de la libertad de mercado pero al mismo tiempo tambi\u00e9n las pol\u00edticas keynesianas, que aluden a una mayor presencia del Estado para reactivar la econom\u00eda.<\/p>\n

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El gobernador bonaerense tendr\u00e1 un arduo recorrido para llegar a las elecciones. Primero, necesita llegar como candidato de unidad del peronismo y kirchnerismo. Pero luego tiene un desaf\u00edo enorme: convencer a los mercados que no se repetir\u00e1 la fallida experiencia de Alberto Fern\u00e1ndez y Cristina Kirchner en 2019.<\/b><\/p>\n

La victoria de aquella f\u00f3rmula presidencial provoc\u00f3 una ca\u00edda r\u00e9cord de la Bolsa y de los bonos. A los pocos meses el ministro de Econom\u00eda, Mart\u00edn Guzm\u00e1n<\/b>, ya avanzaba con una nueva renegociaci\u00f3n de la deuda en d\u00f3lares.<\/p>\n

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Kicillof y Wall Street<\/h2>\n

Kicillof, si quiere asegurar gobernabilidad en caso de una victoria presidencial, deber\u00e1 convencer a Wall Street que est\u00e1 convencido de mantener el super\u00e1vit fiscal y que la deuda debe ser honrada. El dilema es c\u00f3mo hacer campa\u00f1a para asegurarse al electorado pero al mismo tiempo no espantar a los inversores.<\/b> Le juega en contra la historia de cepos, default, cierre de la econom\u00eda y brecha cambiaria que acompa\u00f1\u00f3 a las distintas gestiones kirchneristas.<\/p>\n

<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Axel<\/picture><\/div>\n

Claro que todav\u00eda queda mucho por andar hasta llegar a las elecciones del a\u00f1o que viene. Los tiempos se aceleran, sin embargo, porque el Gobierno no tendr\u00eda los votos para eliminar las PASO. Por lo tanto, el calendario electoral est\u00e1 mucho m\u00e1s cerca de lo que parece.<\/b><\/p>\n

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La marcha de la econom\u00eda ser\u00e1 fundamental para que se detenga el deterioro de los \u00faltimos meses que sufri\u00f3 la imagen de Milei.<\/b><\/p>\n

El jueves se conocer\u00e1 el dato de inflaci\u00f3n de abril, que arrojar\u00e1 una disminuci\u00f3n por primera vez en diez meses. Este descenso continuar\u00eda en los pr\u00f3ximos meses y seg\u00fan el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) se perforar\u00eda el 2% en agosto. El descenso de la inflaci\u00f3n es clave para que empiece a repuntar el poder adquisitivo, luego de muchos meses de deterioro.<\/p>\n

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Lluvia de d\u00f3lares<\/h2>\n

La liquidaci\u00f3n de la cosecha gruesa traer\u00e1 una lluvia de d\u00f3lares en la pr\u00f3xima semana, lo que le permitir\u00e1 al Central acelerar la compra de divisas y acumular reservas. La gran pregunta es hasta qu\u00e9 punto habr\u00e1 un efecto derrame por ejemplo en los grandes centros urbanos.<\/p>\n

La industria y la construcci\u00f3n arrojaron un interesante rebote luego de la ca\u00edda de febrero. Pero por ahora no parece una tendencia firme<\/b>. Los datos adelantados de abril sugieren que no logr\u00f3 mantenerse el envi\u00f3n y que se trata de sectores m\u00e1s bien amesetados.<\/p>\n

<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Ilustraci\u00f3n<\/picture><\/div>\n

Otra variable que juega a favor es la baja de la tasa de inter\u00e9s, sobre todo para el financiamiento de capital de trabajo de las PYMES.<\/b> Hoy el descuento de cheques ya se est\u00e1 haciendo a tasas del 27% anual, muy lejos del 70% y hasta 80% del a\u00f1o pasado. <\/b>Esto deber\u00eda servir como efecto dinamizador para las empresas.<\/p>\n

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Una variable a favor es la baja de la tasa de inter\u00e9s: <\/b>el descuento de cheques se est\u00e1 haciendo al 27% anual, muy lejos del 70% y hasta 80% del a\u00f1o pasado<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

La econom\u00eda de los pr\u00f3ximos meses proyecta m\u00e1s crecimiento pero que seguir\u00e1 concentrado en sectores que no generan mucha mano de obra, como el agro o la energ\u00eda. Adem\u00e1s, el d\u00f3lar se mantendr\u00e1 tranquilo aunque podr\u00eda empezar a subir en el segundo semestre, mientras que la inflaci\u00f3n se proyecta en baja en forma gradual.<\/p>\n

Todav\u00eda la incertidumbre se proyecta en la situaci\u00f3n de los grandes centros urbanos, especialmente el Conurbano, m\u00e1s afectado por el cierre de f\u00e1bricas e ingresos deprimidos. Se trata de un amplio segmento de la poblaci\u00f3n que eventualmente puede definir el resultado de las elecciones del a\u00f1o pr\u00f3ximo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La Ciudad de Buenos Aires dio la nota esta semana al colocar un bono a diez a\u00f1os en el mercado internacional por USD 500 millones. a una tasa de 7,37% anual, la m\u00e1s baja de su historia. Adem\u00e1s, recibi\u00f3 propuestas por m\u00e1s de USD 3.000 millones, de los cuales el 80% correspondi\u00f3 a inversores internacionales […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":9486,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-9485","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/9485","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=9485"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/9485\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/9486"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=9485"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=9485"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=9485"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}