{"id":8617,"date":"2026-04-30T21:32:02","date_gmt":"2026-05-01T00:32:02","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=8617"},"modified":"2026-04-30T21:32:02","modified_gmt":"2026-05-01T00:32:02","slug":"secretos-del-llao-llao-y-las-paradojas-del-estado-libertario","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=8617","title":{"rendered":"Secretos del Llao Llao y las paradojas del Estado libertario"},"content":{"rendered":"
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\u201cEste a\u00f1o quer\u00edamos abstraernos un poco de la pol\u00edtica\u201d,<\/strong> reconoce un empresario que participa del Foro de Llao Llao, en Bariloche, el evento que cada a\u00f1o re\u00fane a algunas de las fortunas m\u00e1s importantes del pa\u00eds para debatir sobre los temas m\u00e1s importantes del momento. Si bien el presidente, Javier Milei, hab\u00eda sido invitado, hasta ayer no hab\u00eda confirmado su presencia. A \u00faltima hora de ayer, en tanto, aterriz\u00f3 el ministro Luis \u201cToto\u201d Caputo. Pero, a diferencia de otras ocasiones, adrede, se intent\u00f3 que la presencia de pol\u00edticos estuviera reducida al m\u00ednimo.<\/p>\n

Aunque las elecciones de 2027 son parte ya de la conversaci\u00f3n p\u00fablica, en el sector privado en alg\u00fan punto desean que la agenda electoral no se cuele tan pronto en la agenda. De alguna manera, los hombres y mujeres de negocios necesitan sostener el buen clima.<\/strong><\/p>\n

\u201cSe habla mucho del impulso de la inteligencia artificial, de productividad, de nuevas oportunidades. En general, el clima es de movimiento. Pero cuando se hace un doble clic aparece un matiz importante \u2014dice uno de los empresarios que participa del encuentro, en estricta reserva\u2014. Cuando surge la pregunta sobre el pa\u00eds, la respuesta suele venir acompa\u00f1ada de una mezcla de cansancio, prudencia y resignaci\u00f3n. Es evidente que algo cambi\u00f3 en la percepci\u00f3n del Llao Llao. Hay energ\u00edas para construir, pero tambi\u00e9n hay un malestar profundo que se siente en la calle y que empieza a llegar al mundo empresario\u201d, <\/strong>admite.<\/p>\n

Tambi\u00e9n entre los hombres y mujeres de negocios la grieta es cada vez m\u00e1s marcada. Todo depende en qu\u00e9 sector de la econom\u00eda est\u00e9n parados.<\/p>\n

Son momentos de fuerte reacomodamiento de poder. Los grandes jugadores de siempre no necesariamente lo seguir\u00e1n siendo en los a\u00f1os que vienen. Y no solo por los avances tecnol\u00f3gicos, la intromisi\u00f3n de la inteligencia artificial o el cambio en la matriz productiva, que hacen que voces que hasta hace muy poco ten\u00edan gran autoridad empiecen a perder peso relativo. Sino que tambi\u00e9n los procesos de privatizaci\u00f3n est\u00e1n haciendo que emerjan nombres que hasta no hace mucho apenas ocupaban las segundas o terceras filas empresarias.<\/p>\n

En poco m\u00e1s de veinticuatro meses, por caso, los hermanos Juan y Patricio Neuss pasaron de ser los due\u00f1os de una distribuidora el\u00e9ctrica en la Patagonia a controlar, de punta a punta, la cadena energ\u00e9tica argentina: generaci\u00f3n, transporte y distribuci\u00f3n. <\/strong>El salto no fue gradual sino en aluvi\u00f3n: primero llegaron las distribuidoras tucumana y juje\u00f1a \u2014EDET y Ejesa\u2014 junto a la transportista Litsa y la hidroel\u00e9ctrica Potrerillos, todo en el arranque de 2024; luego, a fines del a\u00f1o pasado, las represas patag\u00f3nicas Alicur\u00e1 y Cerros Colorados por US$226 millones; y esta semana, el coronamiento: Transener, el \u00fanico operador de alta tensi\u00f3n del pa\u00eds, adjudicado por US$356 millones en un proceso que tuvo sus cortocircuitos t\u00e9cnicos.<\/strong> El veh\u00edculo de esta expansi\u00f3n es Edison Energ\u00eda, un holding armado en 2025 junto al fondo Inverlat \u2014cuyos socios incluyen al exjefe de Gabinete bonaerense Federico Salvai\u2014 y a los empresarios Rub\u00e9n Cher\u00f1ajovsky y Luis Galli, del Grupo Newsan. La velocidad de la expansi\u00f3n \u2014tres procesos licitatorios ganados en dos a\u00f1os, en sectores que el Estado estaba vendiendo por primera vez en d\u00e9cadas\u2014 habla tanto de la capacidad del grupo para leer el tablero como de su habilidad para estar siempre bien posicionados a la hora de la apertura de sobres.<\/strong> Tambi\u00e9n refleja cu\u00e1n consustanciados est\u00e1n con el proyecto libertario, al que se acercaron desde los comienzos, de la mano de su amigo de la infancia, Santiago Caputo.<\/p>\n

\u201cEl proceso de Transener fue desprolijo \u2014reconoce un hombre con mucha experiencia\u2014. Las ofertas econ\u00f3micas se publicaban a las 10 de la ma\u00f1ana. A esa hora sali\u00f3 la publicaci\u00f3n, y hab\u00eda dos ofertas de las cuales estaban detallados los precios. Una hora y 12 minutos despu\u00e9s se public\u00f3 la oferta econ\u00f3mica de quien puso la oferta m\u00e1s alta\u201d,<\/strong> describi\u00f3. Sin embargo, ninguna de las dos empresas que quedaron en el camino cuestion\u00f3 p\u00fablicamente el proceso.<\/p>\n

En las pr\u00f3ximas semanas, se conocer\u00e1 tambi\u00e9n si se quedan o no con la participaci\u00f3n que tiene YPF en Metrogas,<\/strong> la mayor distribuidora de gas del pa\u00eds, que puso a la venta recientemente de la mano de Citi. Informalmente, tras la presentaci\u00f3n de ofertas t\u00e9cnicas la semana pasada, el banco le hizo saber a los interesados qui\u00e9nes quedaron en el short list<\/em> para avanzar en la segunda y \u00faltima etapa vinculante. Seg\u00fan trascendi\u00f3, adem\u00e1s de Neuss Capital, est\u00e1n Jos\u00e9 Luis Manzano (Integra Capital), Santos Uribelarrea con MSU y Ecogas-Central Puerto. Todos jugadores nacionales.<\/p>\n

Las multinacionales, por ahora, mantienen su mirada casi exclusivamente en el negocio de miner\u00eda y de Vaca Muerta,<\/strong> aunque el gobierno de los Estados Unidos est\u00e1 siguiendo con especial inter\u00e9s las licitaciones que se vienen de la Hidrov\u00eda y del Belgrano Cargas, tal vez los negocios de infraestructura m\u00e1s relevantes del pa\u00eds.<\/p>\n

En los pr\u00f3ximos d\u00edas, en tanto, Chevron estar\u00e1 presentando un proyecto para el desarrollo de Vaca Muerta que buscar\u00e1 incluir dentro del R\u00e9gimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), que superar\u00e1 en tama\u00f1o al que recientemente present\u00f3 Pluspetrol, por US$ 12.000 millones. YPF, seg\u00fan anticip\u00f3 el presidente de la compa\u00f1\u00eda, Horacio Mar\u00edn, tambi\u00e9n sumar\u00e1 otro RIGI por varios miles de millones de d\u00f3lares en el cort\u00edsimo plazo. Y habr\u00e1 m\u00e1s. Entre los estudios de abogados hay una puja grande por conseguir el armado de los RIGI, por los cuales los honorarios rondan en cada caso los US$250.000. Como siempre, hay quienes venden que tienen la m\u00e1s alta tasa de aprobaci\u00f3n. Incomprobable. <\/strong>De cualquier manera, los nuevos RIGI ser\u00e1n buenas noticias para el equipo econ\u00f3mico, que sigue sin poder superar el inter\u00e9s que suscita la discusi\u00f3n sobre el presupuesto familiar del jefe de Gabinete, Manuel Adorni. A veces, los n\u00fameros chicos son m\u00e1s comprensibles que los grandes.<\/strong><\/p>\n

Es cierto que en los \u00faltimos d\u00edas de abril ya hay algunas variables que comenzaron a darle la raz\u00f3n al presidente, Javier Milei, que viene anticipando que lo peor ya habr\u00eda quedado atr\u00e1s. En Hacienda se aliviaron al ver los n\u00fameros de recaudaci\u00f3n la semana pasada, lo que se tradujo al mismo tiempo en una mayor generosidad hacia dependencias que vienen reclamando pagos retrasados hace meses.<\/strong> Nada para tirar manteca al techo, pero al menos es una peque\u00f1a se\u00f1al. Tambi\u00e9n en los bancos reconocen un leve repunte de la demanda de cr\u00e9dito, mientras que el mayor consumo de energ\u00eda el\u00e9ctrica permite anticipar un crecimiento de la actividad industrial. El tono del Presidente hacia la prensa suele volverse m\u00e1s \u00e1spero cada vez que la econom\u00eda cruje por alg\u00fan lado y la percepci\u00f3n de riesgo aumenta. Tal vez encuentre pronto motivos para el sosiego.<\/strong><\/p>\n

La maquinaria oficial para intentar mejorar el humor de la calle est\u00e1 encendida hace rato. El Banco Naci\u00f3n, muy activo \u00faltimamente en el mercado de cr\u00e9dito, saldr\u00e1 la semana que viene al mercado con dos bonos, uno en UVA y otro atado al d\u00f3lar MEP, para mejorar su fondeo.<\/strong> Es la primera vez en 30 a\u00f1os que la entidad financiera estatal emitir\u00e1 bonos. Esperan poder pagar una tasa del orden del 5% en cada caso.<\/p>\n

Hay un jugador que todo el sistema financiero espera que tarde o temprano salga a la cancha para contribuir a mejorar el mercado de cr\u00e9dito, sobre todo el hipotecario. Y es la Anses, mediante el Fondo de Garant\u00eda de Sustentabilidad (FGS). En el \u00faltimo tiempo, el FGS estuvo muy activo pero comprando acciones en el mercado de capitales. Si bien no hace p\u00fablicas sus tenencias \u2014el \u00faltimo dato disponible es de abril de 2025\u2014, los documentos que presentan las empresas argentinas que cotizan en Nueva York reflejan el fuerte incremento que tuvo la Anses en el capital social de algunas empresas clave. Grupo Financiero Galicia inform\u00f3 ante la Securities Exchange Commission<\/em> (SEC, la comisi\u00f3n de valores de los Estados Unidos) que la Anses aument\u00f3 su participaci\u00f3n del 16,8% informado en abril de 2025 al 22,5%. Tambi\u00e9n Loma Negra vio aumentar el peso relativo del Estado, del 5,33% del capital al 9,2%; TGS, del 24% al 25,33%; YPF, del 1,46% al 8%; Banco Macro, del 28,8% al 29,75%; y ByMA, del 3,34% al 8%. Contra toda pr\u00e9dica libertaria, el Estado parece m\u00e1s presente que nunca.<\/p>\n

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