{"id":8365,"date":"2026-04-28T13:26:20","date_gmt":"2026-04-28T16:26:20","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=8365"},"modified":"2026-04-28T13:26:20","modified_gmt":"2026-04-28T16:26:20","slug":"cuatro-economistas-top-discutieron-el-plan-de-milei-previsiones-de-inflacion-actividad-empleo-y-cuales-son-los-riesgos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=8365","title":{"rendered":"Cuatro economistas top discutieron el plan de Milei: previsiones de inflaci\u00f3n, actividad, empleo y cu\u00e1les son los riesgos"},"content":{"rendered":"
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El panel \u201cCoyuntura Macro Programa econ\u00f3mico y perspectivas 2026\u201d de ExpoEFI 2026<\/b> reuni\u00f3 a cuatro referentes de la econom\u00eda argentina. Emmanuel \u00e1lvarez Agis<\/b> (PxQ Consultora), Pilar Tavella<\/b> (Balanz), Andr\u00e9s Borenstein<\/b> (BTG Pactual Argentina) y Marina Dal Poggetto<\/b> (Eco Go) abordaron las expectativas para la inflaci\u00f3n<\/b>, la actividad econ\u00f3mica<\/b>, el empleo<\/b> y los riesgos que enfrenta el proceso de estabilizaci\u00f3n. La discusi\u00f3n dej\u00f3 en evidencia coincidencias y matices<\/b> sobre el rumbo del programa econ\u00f3mico y los desaf\u00edos por delante.<\/p>\n

En el arranque del debate, los economistas analizaron el contexto de crecimiento y actividad<\/b>. Borenstein marc\u00f3 la pauta al afirmar: \u201cNadie espere un boom, porque me parece que no estamos frente a un boom, salvo en los sectores que todos sabemos que tienen boom\u201d. Se\u00f1al\u00f3 que \u201cestamos empezando a ver, es un poco medio incipiente, una recuperaci\u00f3n del cr\u00e9dito\u201d. Tavella aport\u00f3 datos sobre el desempe\u00f1o del Banco Central: \u201cEl Banco Central este a\u00f1o compr\u00f3 ya seis mil quinientos millones de d\u00f3lares. Es la cifra m\u00e1s alta de compras entre enero y abril que tenemos registro desde la serie de 2003\u201d.<\/p>\n

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Dal Poggetto se refiri\u00f3 al impacto desigual por sectores y regiones: \u201cYo concuerdo con el optimismo respecto de la actividad, pero creo que la econom\u00eda de a pie va a estar bastante afectada por este mapa\u201d. Remarc\u00f3 que \u201cel crecimiento del empleo informal y la heterogeneidad regional se destacan como caracter\u00edsticas del momento\u201d. \u00e1lvarez Agis coincidi\u00f3 en la falta de dinamismo del consumo: \u201cLa econom\u00eda argentina muestra se\u00f1ales de recuperaci\u00f3n o crecimiento moderado para 2026, aunque todos descartan la posibilidad de un boom generalizado\u201d.<\/p>\n

Sobre los motores de la actividad, Tavella resalt\u00f3 el papel de las exportaciones: \u201cEl ancla fiscal, la estabilizaci\u00f3n, fue el foco inicial de la pol\u00edtica econ\u00f3mica\u201d. Sostuvo que \u201cel crecimiento estar\u00e1 liderado por exportaciones e inversi\u00f3n, no por un salto en el consumo\u201d. Borenstein advirti\u00f3: \u201cEl n\u00famero de febrero nos sorprendi\u00f3 a todos. Todos sab\u00edamos que febrero iba a ser un mal mes. El dato del INDEC de menos dos coma seis respecto de enero fue peor de lo que todos supusimos\u201d.<\/p>\n

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El debate se centr\u00f3 luego en la inflaci\u00f3n<\/b> y su din\u00e1mica reciente. Dal Poggetto explic\u00f3: \u201cLa inflaci\u00f3n no est\u00e1 anclada, simplemente est\u00e1 corriendo al treinta en vez de al doscientos\u201d. Los panelistas coincidieron en que el descenso de la inflaci\u00f3n mensual respondi\u00f3 a un ajuste fuerte, aunque la variable permanece por encima del 30% anual. Tavella puntualiz\u00f3: \u201cEn 2023, 2024, hubo un claro foco en la estabilizaci\u00f3n, donde se puso mucho ancla con el tipo de cambio, que es algo que mencionaba Marina, que obviamente sigue siendo un ancla, pero de una manera algo m\u00e1s flexible al menos\u201d.<\/p>\n

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\u00c1lvarez Agis, por su parte, analiz\u00f3 el rol de las herramientas disponibles: \u201cSimplemente voy a suponer que el Gobierno tiene una y solo una variable ex\u00f3gena, una sola variable que maneja. O sea, el bot\u00f3n, el bot\u00f3n del ministro de Econom\u00eda y del Banco Central es uno solo, \u00bfs\u00ed? Y es la tasa de inter\u00e9s\u201d. Borenstein sum\u00f3 su perspectiva sobre la tendencia inflacionaria: \u201cCreo que la inflaci\u00f3n va a bajar, no se va a desplomar, no va a colapsar, no va a empezar con cero, no, pero la inflaci\u00f3n va a bajar. Y creo tambi\u00e9n que la actividad va a mejorar\u201d. Tavella se mostr\u00f3 cauta: \u201cMe parece que todo el ajuste que hizo la sociedad en estos \u00faltimos a\u00f1os no creo que se pueda pensar en volver o que la sociedad demande un cambio de ciento ochenta grados despu\u00e9s de todo el sacrificio que se hizo\u201d.<\/p>\n

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El empleo surgi\u00f3 como otra de las variables centrales del panel. Dal Poggetto remarc\u00f3: \u201cSi la gente no est\u00e1 mirando la inflaci\u00f3n, va a estar mirando el empleo, el consumo, el crecimiento. Y tal vez los n\u00fameros del PBI me reflejen un verde como los que dec\u00eda Andr\u00e9s. Yo concuerdo con el optimismo respecto de la actividad, pero creo que la econom\u00eda de a pie va a estar bastante afectada por este mapa\u201d. Los economistas se\u00f1alaron que el empleo formal muestra debilidad, mientras el crecimiento del empleo informal representa una tendencia relevante. Tavella explic\u00f3: \u201cEl crecimiento del empleo informal y la heterogeneidad regional se destacan como caracter\u00edsticas del momento\u201d.<\/p>\n

Borenstein apunt\u00f3 a las limitaciones del mercado laboral: \u201cCoincido con Marina, no hay ninguna chance de que el cr\u00e9dito crezca como creci\u00f3 en el 2024. Pero s\u00ed, sobre una base baja, quiz\u00e1s empiece a crecer, digamos, uno por ciento real por mes\u201d. Tavella advirti\u00f3 sobre la incidencia de los salarios y la demanda interna: \u201cMe parece que todo el ajuste que hizo la sociedad en estos \u00faltimos a\u00f1os no creo que se pueda pensar en volver o que la sociedad demande un cambio de ciento ochenta grados despu\u00e9s de todo el sacrificio que se hizo\u201d.<\/p>\n

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En cuanto a los riesgos<\/b> para la econom\u00eda argentina, las exposiciones marcaron algunos ejes compartidos. Dal Poggetto sostuvo: \u201cEl tri\u00e1ngulo tiene dos factores adicionales. Uno es la geopol\u00edtica. O sea, claramente el programa no es lo mismo si el d\u00f3lar global se debilita, si la tasa de inter\u00e9s es m\u00e1s alta o m\u00e1s baja, si los precios de las commodities te ayudan y qu\u00e9 es lo que pasa con el crecimiento global\u201d. Tavella coincidi\u00f3 en la importancia de los factores internacionales y sum\u00f3 la cuesti\u00f3n del ancla cambiaria: \u201cMe parece que el principal riesgo es el desanclaje de la inflaci\u00f3n y del riesgo electoral, del cual seguramente vamos a estar hablando el a\u00f1o que viene a esta misma altura de esta exposici\u00f3n\u201d.<\/p>\n

Borenstein enumer\u00f3 los desaf\u00edos vinculados a la confianza y la pol\u00edtica: \u201cPor errores, quiz\u00e1s, del Gobierno y por situaciones que ocurrieron, llegamos a un momento, si quieren, de bastante mala onda. Y mala onda con datos, \u00bfno? Marzo, la inflaci\u00f3n fue tres coma cuatro por ciento, claramente un mal dato, como dijo el presidente\u201d. \u00e1lvarez Agis advirti\u00f3 sobre las limitaciones de la pol\u00edtica econ\u00f3mica: \u201cA los economistas nos ense\u00f1an que cuando llegamos al Ministerio de Econom\u00eda tenemos que tener una teor\u00eda. Esa teor\u00eda tiene unas variables de control, que son los botones que uno deber\u00eda apretar para, en funci\u00f3n de lo que esa teor\u00eda dice, conseguir los resultados que uno quiere. Lo que le pasa a uno cuando llega al Ministerio de Econom\u00eda, sobre todo en Argentina, es que imag\u00ednense esa botonera como la cabina de un avi\u00f3n, donde uno tiene todos esos, esa cantidad de botones que puede apretar para aterrizar el avi\u00f3n, pero r\u00e1pidamente te empiezan a decir: bueno, de todos esos botones pod\u00e9s tocar solo tres\u201d.<\/p>\n

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El riesgo pol\u00edtico y la gobernabilidad tambi\u00e9n ocuparon espacio en el panel. \u00e1lvarez Agis se\u00f1al\u00f3: \u201cMe parece que el riesgo pol\u00edtico va a depender mucho de c\u00f3mo se reconfigure una oposici\u00f3n que est\u00e1 afectada, creo yo, por el ocaso de dos liderazgos, el de Macri y el de Cristina\u201d. Dal Poggetto analiz\u00f3 la situaci\u00f3n del oficialismo: \u201cEn t\u00e9rminos de gobernabilidad, la verdad que Milei arranca con un programa sin caudal pol\u00edtico. Ese caudal pol\u00edtico va a aumentar, le aumenta fundamentalmente despu\u00e9s de la elecci\u00f3n de medio t\u00e9rmino\u201d.<\/p>\n

Las perspectivas sobre la pol\u00edtica de tasas y el cr\u00e9dito acompa\u00f1aron el an\u00e1lisis de riesgos. Tavella indic\u00f3: \u201cEl Banco Central este a\u00f1o compr\u00f3 ya seis mil quinientos millones de d\u00f3lares. Es la cifra m\u00e1s alta de compras entre enero y abril que tenemos registro desde la serie de 2003\u201d. Borenstein remarc\u00f3: \u201cCoincido con Marina, no hay ninguna chance de que el cr\u00e9dito crezca como creci\u00f3 en el 2024. Pero s\u00ed, sobre una base baja, quiz\u00e1s empiece a crecer, digamos, uno por ciento real por mes\u201d.<\/p>\n

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El panel concluy\u00f3 con un repaso de los factores externos y la importancia de las condiciones globales. Dal Poggetto subray\u00f3 que \u201cel programa, a dos a\u00f1os y a\u00f1os largos de gesti\u00f3n, el ordenamiento macro, funcion\u00f3 mejor de lo que era el discurso original de campa\u00f1a\u201d. Tavella resalt\u00f3: \u201cPosiblemente vayamos a una elecci\u00f3n menos riesgosa. Milei tiene la ventaja de que ya ajust\u00f3 las cuentas fiscales, de que no tiene un mont\u00f3n de entrada de portafolio que pueda salir, de que el d\u00e9ficit de cuenta corriente ahora no es tal, a pesar de que el tipo de cambio sea parecido\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Especialistas analizaron el panorama econ\u00f3mico, resaltaron diferencias en las proyecciones y se\u00f1alaron los principales desaf\u00edos para el pr\u00f3ximo a\u00f1o<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":8367,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-8365","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/8365","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=8365"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/8365\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":8366,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/8365\/revisions\/8366"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/8367"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=8365"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=8365"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=8365"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}