{"id":6719,"date":"2026-04-13T04:11:15","date_gmt":"2026-04-13T07:11:15","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=6719"},"modified":"2026-04-13T04:11:15","modified_gmt":"2026-04-13T07:11:15","slug":"problemas-para-la-argentina-la-guerra-dificulta-conseguir-fondos-para-pagar-la-deuda-y-hay-conflictos-internos-en-el-transporte-de-la-cosecha","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=6719","title":{"rendered":"Problemas para la Argentina: la guerra dificulta conseguir fondos para pagar la deuda y hay conflictos internos en el transporte de la cosecha"},"content":{"rendered":"
\n
\"Imagen<\/picture><\/div>\n

Mientras se espera con tensi\u00f3n la apertura de los mercados internacionales, no son pocos los que est\u00e1n observando los precios overnite<\/i>, antes de la apertura, que miden la tensi\u00f3n de los inversores. En la jerga de los traders de EEUU, se ha generalizado una sigla que hace que los inversores no lleguen a extremos por los cambios de humor del presidente Donald Trump<\/b>. Cuando el mercado se derrumba aparecen posturas de los que creen en el TACO (Trump Always Chickens Out), que se traduce como \u201cTrump siempre se echa atr\u00e1s\u201d.<\/b><\/p>\n

Estados Unidos decidi\u00f3 cerrar el estrecho de Ormuz, mientras pa\u00edses mediadores quieren sentar a las partes del conflicto a una nueva ronda de negociaciones en los pr\u00f3ximos d\u00edas. Trump no acept\u00f3 que Ir\u00e1n cobre peajes, le pide que resigne el que tiene y no produzca m\u00e1s uranio enriquecido, desmantele las plantas nucleares y no apoye a Hezbol\u00e1 y Hut\u00edes.<\/b><\/p>\n

A esas tensiones externas, la Argentina agrega un conflicto inmediato que puede afectar al ingreso de divisas. El Gobierno a\u00fan no intervino, pero se espera que lo haga esta semana si no hay soluci\u00f3n entre acopiadores y transportistas.<\/b><\/p>\n

Las Bolsas de Cereales de Buenos Aires, Bah\u00eda Blanca, C\u00f3rdoba, Entre R\u00edos, Rosario y Santa Fe<\/b> advirtieron en un comunicado que \u201cen los \u00faltimos d\u00edas se han registrado medidas de fuerza y manifestaciones en distintos puntos de las principales zonas productivas y accesos a puertos, generando demoras en la log\u00edstica, interrupciones en el flujo de mercader\u00edas y complicaciones en la operatoria comercial y de exportaci\u00f3n. Esta situaci\u00f3n impacta sobre el normal funcionamiento de los mercados y del comercio, en un importante momento del a\u00f1o para la actividad agroindustrial y para la econom\u00eda en su conjunto\u201d.<\/p>\n

El Consejo Agroindustrial Argentino (CAA) <\/b>tambi\u00e9n alert\u00f3 al Gobierno por \u201cel avance de autoconvocados y algunas entidades de transportistas que practican acciones extorsivas a la vera de las rutas y caminos para amedrentar a los transportistas que buscan cumplir su trabajo trasladando granos y otros productos a diferentes puntos del pa\u00eds, incluyendo f\u00e1bricas, semillas, insumos acopios y puertos. No se lleg\u00f3 a acuerdos entre las partes esta semana en el marco de la Mesas provinciales. <\/p>\n

Es urgente, que se alcancen acuerdos para normalizar el transporte de carga agr\u00edcola en el pa\u00eds. Hoy estamos todos afectados, productores que no cobran por no poder cargar, acopiadores y cooperativas, semilleros, insumos f\u00e1bricas, puertos y dem\u00e1s operadores comerciales, transportistas que pierden viajes, provincias y municipios que no recaudan, y finalmente el Estado Nacional<\/b> dado que ya existen embarques que est\u00e1n siendo atendidos por pa\u00edses competidores ante la falta de mercader\u00eda en Argentina\u201d.<\/p>\n

\"Foto<\/picture><\/div>\n

En tanto la distintas consultoras fueron m\u00e1s optimistas sobre el futuro del consumo en la Argentina FMyA que dirige Fernando Marull <\/b>se\u00f1al\u00f3 que \u201cdurante la semana los datos macro fueron positivos en general. El d\u00f3lar contin\u00faa estable, en torno a $1.380, con el agro aumentando la oferta (por la cosecha) y compensando la suba de la demanda (por pagos de dividendos -USD 1.000 millones marzo, baja de tasas en pesos y suba de importaciones); pero igual alcanz\u00f3 para que el BCRA siga comprando reservas a buen ritmo (USD 580 millones en abril y USD 5.000 millones en lo que va del a\u00f1o).<\/p>\n

Por su parte, los datos de actividad preliminares de marzo fueron positivos (recaudaci\u00f3n, cemento, autos), y sugieren que la actividad repunt\u00f3 durante marzo, luego de un flojo comienzo durante enero y febrero; adem\u00e1s, para abril, se suma que las paritarias vienen cerrando en torno a 3%, por lo que los salarios volver\u00edan a ganarle a la inflaci\u00f3n por primera vez en siete meses. A prop\u00f3sito de la inflaci\u00f3n, nuestra proyecci\u00f3n para marzo es 3,1% (pero puede ser 3,2%); para abril, seguimos proyectando una desaceleraci\u00f3n a 2,4%, por la baja de los precios de la carne, pero puede ser inferior\u201d.<\/p>\n

El informe agrega que \u201cel mercado pesos contin\u00faa l\u00edquido, y las tasas de las LECAP cortas ya rinden 1,8%, y plazos fijos bajaron a 2% el jueves. Con un stock $1,9 billones en pases en el BCRA, es esperable que las tasas interbancarias contin\u00faen en este nivel por algunas semanas. El mercado descuenta para 2026 una inflaci\u00f3n de 30%, REM 29% y FMyA 27%\u201d.<\/p>\n

Para FMyA \u201cel riesgo m\u00e1s importante, por ahora, sigue siendo \u201cla calle\u201d: aunque la imagen de Milei se mantiene elevada y la pobreza est\u00e1 bajando, la suba de la nafta, la continuaci\u00f3n de los paros (colectivos esta semana) y los salarios rezagados en los \u00faltimos seis meses representan se\u00f1ales de alarma; con la mejora de las paritarias para abril, esperamos que este riesgo ceda un poco\u201d.<\/p>\n

De la monta\u00f1a rusa a los meses m\u00e1s flojos del a\u00f1o<\/h2>\n

La consultora EconViews <\/b>que dirige Miguel Kiguel<\/b> opina que \u201cdespu\u00e9s de a\u00f1os en modo monta\u00f1a rusa, la econom\u00eda argentina entr\u00f3 en una fase menos vertiginosa. En ese marco de mayor estabilidad, febrero y marzo van a quedar probablemente como los meses m\u00e1s flojos del a\u00f1o en t\u00e9rminos de actividad e inflaci\u00f3n. Marzo se encamina a ser el peor mes en materia de inflaci\u00f3n en lo que va del a\u00f1o, con un registro que c\u00f3modamente superar\u00eda el 3%. Del otro lado, febrero probablemente termine mostrando un dato muy malo de actividad. La industria (-4%) y la construcci\u00f3n (-1.3%) configuran un mes flojo, en l\u00ednea con una econom\u00eda que todav\u00eda no logra hacer pie\u201d. <\/p>\n

El informe agrega que \u201cesta semana se empezaron a ver algunas se\u00f1ales incipientes de mejora. Los primeros indicadores de marzo sugieren una din\u00e1mica algo m\u00e1s favorable que la de febrero para la econom\u00eda real. A eso se suma la expectativa de una leve recuperaci\u00f3n de los salarios reales a partir de abril, que podr\u00eda empezar a darle algo de ox\u00edgeno al consumo y ampliar una recuperaci\u00f3n que, hasta ahora, ven\u00eda demasiado concentrada en los sectores exportadores. En inflaci\u00f3n, tambi\u00e9n aparecen algunas se\u00f1ales m\u00e1s amigables.<\/p>\n

En el inicio de abril se observaron bajas en alimentos (la carne podr\u00eda seguir bajando), a lo que se suma un menor ritmo de ajustes en tarifas y algo de alivio por el componente de combustibles. Todo esto abre la puerta a que este mes sea un punto de inflexi\u00f3n, con una inflaci\u00f3n mensual cercana al 2.5 por ciento. <\/p>\n

\"Imagen<\/picture><\/div>\n

De todos modos, advierte EconViews, \u201cel mercado viene recalibrando expectativas al alza: el consenso ya se ubica en torno al 32% para 2026. Salvo una desaceleraci\u00f3n m\u00e1s marcada en la segunda mitad del a\u00f1o, el frente inflacionario dif\u00edcilmente muestre una mejora respecto de 2025\u201d. <\/p>\n

Sobre el d\u00f3lar se\u00f1ala que \u201cel Gobierno parece dispuesto a convivir con una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s laxa para darle algo de aire a la actividad \u00bfHasta cu\u00e1ndo? Probablemente unos meses m\u00e1s. Pero es dif\u00edcil pensar que esta configuraci\u00f3n se sostenga indefinidamente. Cuando el tipo de cambio empiece a moverse, algo que m\u00e1s temprano que tarde deber\u00eda ocurrir, es esperable un endurecimiento de las condiciones monetarias. Por ahora, el margen se aprovecha\u201d.<\/p>\n

EconViews cree que cuando finalice el conflicto la Argentina \u201cpodr\u00eda impulsar los bonos a niveles compatibles con la vuelta a los mercados internacionales, algo que ya vimos en enero y el Gobierno decidi\u00f3 no aprovechar. Si bien Caputo insiste en que no est\u00e1 en los planes emitir deuda afuera, no lo descartamos del todo, aunque la reciente emisi\u00f3n del AO28 dej\u00f3 claro que el mercado todav\u00eda es reticente a estirar plazos m\u00e1s all\u00e1 del mandato de Milei. El punto es que, si no se emite, casi todo lo que el Central logre comprar se seguir\u00e1 yendo en pagos de deuda, tal como ocurri\u00f3 en lo que va del a\u00f1o\u201d.<\/p>\n

La consultora 1816<\/b> coincide en que \u201centre fines de enero y fines de febrero la Argentina tuvo la chance de emitir deuda en el exterior (el GD35 oper\u00f3 debajo de 9,25% de tasa en NY en todas las ruedas entre el 27 de enero y el 20 de febrero. Ecuador emiti\u00f3 en esa \u00e9poca, pero el Gobierno prefiri\u00f3 no hacerlo, acaso confiado en que habr\u00eda mejores oportunidades en el futuro. Luego lleg\u00f3 la guerra en Medio Oriente y los bonos locales, si bien resistieron relativamente bien al contexto global, volvieron a rendir dos d\u00edgitos durante buena parte de marzo\u201d.<\/p>\n

1816 agrega que \u201cel equipo econ\u00f3mico viene hablando de reemplazar a Wall Street con otras 3 fuentes de financiamiento, que ser\u00edan las privatizaciones, un financiamiento \u201calternativo\u201d (del cual no tenemos detalles) y el mercado local (que dio muestras de ser reacio a comprar bonos en d\u00f3lares a 2028). Pero en las condiciones actuales (con reservas netas negativas en USD 1.600 mm y vencimientos que afectar\u00e1n reservas netas en torno a USD 24.000 millones hasta el final del mandato Milei) descartar Wall Street significar\u00eda probablemente que el programa econ\u00f3mico quede forzado a comprar muchos d\u00f3lares en el Mercado Libre de Cambios (MLC), no solo en lo que resta de este a\u00f1o, sino tambi\u00e9n en 2027 b\u00e1sicamente para servir la deuda. Es lo que viene pasando en 2026: el BCRA lleva comprados USD 4.687 millones y de eso le vendi\u00f3 USD 3.658 millones al Tesoro para pagar deuda\u201d.<\/p>\n

Otro informe de 1816 se enfoc\u00f3 en la morosidad. La consultora se\u00f1ala que \u201cvolvi\u00f3 a subir la irregularidad del cr\u00e9dito de las entidades financieras en febrero (para medir la irregularidad tomamos la deuda con atraso de al menos 90 d\u00edas, es decir, desde \u201cSituaci\u00f3n 3\u201d en adelante, en l\u00ednea con lo que hace el Banco Central). La mora de familias aument\u00f3 desde 10,6% en enero hasta 11,2% en febrero, la mora de empresas pas\u00f3 de 2,8% a 2,9% y la mora total del sector privado creci\u00f3 de 6,4% a 6,7%\u201d.<\/p>\n

El informe advierte que \u201cen el caso de familias, la mora con entidades financieras subi\u00f3 por decimosexto mes consecutivo y alcanz\u00f3 su valor m\u00e1s alto desde 2004. El dato consolida la idea de que hay una econom\u00eda con r\u00e9cord de PBl e incluso con r\u00e9cord de consumo privado, pero que al mismo tiempo est\u00e1 mostrando dificultades para derramar en amplios sectores de la sociedad. No es solamente que la mora de hogares se multiplic\u00f3 por m\u00e1s de 4 veces desde octubre 2024 (cuando era de solo 2,5%): los datos m\u00e1s recientes tambi\u00e9n muestran que, con actividad econ\u00f3mica en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, el desempleo creci\u00f3 en 2025 y el salario real privado registrado de enero (\u00faltimo dato del INDEC) fue el m\u00e1s bajo en 18 meses. El diagn\u00f3stico a esta altura parece bastante claro: la econom\u00eda crece de manera muy heterog\u00e9nea y, mientras los sectores m\u00e1s intensivos en mano de obra (industria, construcci\u00f3n, comercio) dan muestras de debilidad, los sectores que demandan menos empleo (agro, energ\u00eda, miner\u00eda) vuelan\u201d <\/p>\n

\u00bfEs el Peso fuerte el origen de este fen\u00f3meno?\u201c se pregunta la consultora. Y responde. \u201dEs posible, m\u00e1s all\u00e1 de los efectos de una apertura comercial que naturalmente potencia a los sectores con mayores ventajas comparativas. En cualquier caso, lo cierto es que hace algunos meses en plena etapa electoral, el Gobierno vend\u00eda d\u00f3lares para que el tipo de cambio no suba, mientras que ahora no para de comprar divisas en el mercado de cambios. Al igual que en enero, en febrero tambi\u00e9n fue cierto que la mora de familias subi\u00f3 pr\u00e1cticamente en la totalidad de las entidades financieras (en 28 de las principales 30 entidades en t\u00e9rminos de pr\u00e9stamos a hogares, que son las que explican m\u00e1s del 95% de los cr\u00e9ditos). Es decir, es indiscutible que la irregularidad contin\u00faa siendo un fen\u00f3meno macro y no algo que pueda explicarse por las pol\u00edticas de cr\u00e9dito de algunos bancos\u201d.<\/p>\n

Para 1816 \u201cla morosidad est\u00e1 vinculada con el nivel de las tasas de inter\u00e9s de los cr\u00e9ditos, que son m\u00e1s altas en el caso de los pr\u00e9stamos a familias y especialmente en el pr\u00e9stamos de entidades no financieras\u201d.<\/p>\n

La consultora F2 que dirige Andr\u00e9s Reschini<\/b>, indica que \u201cdesde el estallido del conflicto b\u00e9lico las monedas de la regi\u00f3n asi\u00e1tica han sido las que m\u00e1s se han debilitado mientras que entre las de Latam, aunque han mostrado un comportamiento dispar, se encuentran las m\u00e1s fortalecidas de emergentes m\u00e1s la Argentina. Hasta el viernes las \u00fanicas que se han apreciado frente al d\u00f3lar han sido el yuan chino, el real brasile\u00f1o, el peso argentino y el colombiano. La fortaleza del tipo de cambio nominal y la inflaci\u00f3n local siguen apreciando al tipo de cambio real que se acerca al nivel m\u00e1s bajo desde 2017. Pero los d\u00f3lares financieros siguen fluyendo y el BCRA acelera sus compras de divisas\u201d.<\/p>\n

F2 destaca que el BCRA ha flexibilizado la normativa para liquidar divisas en el MLC, pero al mismo tiempo apret\u00f3 la restricci\u00f3n cruzada. Las tasas reales en pesos contin\u00faan profundizando su negatividad y el Gobierno parece que intenta mantenerlo de esta manera dada la pesadez en la mayor\u00eda de los sectores de la actividad\u201d. El informe agrega que \u201cen cuanto a las reservas, el proceso est\u00e1 en marcha y el mercado hasta el momento muestra cierta confianza, al menos en el mediano plazo, pero habr\u00e1 que ver qu\u00e9 colch\u00f3n logra armar el BCRA para cuando termine la cosecha gruesa. El resto puede que no sea tan sencillo ya que, sin inversi\u00f3n, estimular a la actividad puede complicar a la desinflaci\u00f3n. De modo que es un equilibrio delicado, pero es clave\u201d.<\/p>\n

El banco de Inversi\u00f3n Morgan Stanley prev\u00e9 que la crisis del petr\u00f3leo, que se extiende por toda Latinoam\u00e9rica, afectar\u00e1 m\u00e1s a Chile, Per\u00fa y la Argentina que estar\u00e1n entre los pa\u00edses m\u00e1s expuestos a presiones inflacionarias a corto plazo\u201d.<\/p>\n

Para Mariano Ortiz Villafa\u00f1e<\/b>, Chief Economist<\/i> de Aldazabal y C\u00eda. la inflaci\u00f3n de marzo ser\u00e1 menor a la que estiman la mayor\u00eda de las consultoras. \u201cEl \u2060IPC de CABA aument\u00f3 3 en marzo, acelerando desde 2,6% el mes previo. \u2060La aceleraci\u00f3n estuvo principalmente impulsada por regulados (+6,5%) con subas en combustibles, tarifas de luz y agua y colectivos. \u2060Para destacar, la n\u00facleo se desaceler\u00f3 a 2,7% desde 3,1% m\/m el mes previo, mientras que los estacionales tuvieron una baja de 4,5%.\u2060 \u2060Reponderando las variaciones de bienes (+2,8%) y servicios (+3,1%) con los ponderadores del IPC nacional del INDEC resultan en una suba de 2,9% algo por debajo de las mediciones privadas que estuvimos viendo que apuntaban a un rango de 3,0%-3,2%\u201d.<\/p>\n

Para hoy se espera un d\u00eda cargado de tensiones y los inversores aguardan novedades acerca de una reapertura de las conversaciones. Mientras tanto, los tres principales indicadores de las Bolsas de Nueva York abrieron decididamente en baja, arriba de 1%, y el petr\u00f3leo se encaramaba r\u00e1pidamente por encima de los USD 105 por barril. El oro bajaba menos de 2% y se fortalec\u00eda el d\u00f3lar frente a las principales divisas del planeta.<\/p>\n

El ambiente adverso puede impactar en bonos y acciones argentinas.<\/p>\n<\/div>\n