{"id":6624,"date":"2026-04-12T02:41:06","date_gmt":"2026-04-12T05:41:06","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=6624"},"modified":"2026-04-12T02:41:06","modified_gmt":"2026-04-12T05:41:06","slug":"abril-arranco-mejor-fuertes-compras-del-bcra-inflacion-en-baja-y-expectativa-de-derrame-de-la-gran-liquidacion-de-la-cosecha","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=6624","title":{"rendered":"Abril arranc\u00f3 mejor: fuertes compras del BCRA, inflaci\u00f3n en baja y expectativa de \u201cderrame\u201d de la gran liquidaci\u00f3n de la cosecha"},"content":{"rendered":"
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Luego del pico alcanzado tras la victoria legislativa, el Gobierno fue perdiendo respaldo. La suba de la inflaci\u00f3n, ca\u00edda de ventas en el mercado local, aumento de la morosidad y un aumento del desempleo claramente jugaron en contra.<\/b> Pero a eso se le sumaron varios esc\u00e1ndalos que degradan el combate a la casta que pregona desde antes de la campa\u00f1a presidencial Javier Milei<\/b>. El Presidente opt\u00f3 por defender a Manuel Adorni<\/b> a pesar del fuerte rechazo generado por sus conductas y la falta de respuestas adecuadas.<\/p>\n

Marzo result\u00f3 un mes complicado para la Casa Rosada, tambi\u00e9n en lo econ\u00f3mico. La guerra en el Golfo P\u00e9rsico peg\u00f3 de rebote con una suba de 20% en la nafta. El \u00edndice de inflaci\u00f3n, que se divulgar\u00e1 el martes estar\u00eda en torno al 3% (como en la ciudad de Buenos Aires), pero algunos reportes como el de Balanz y el de FMyA creen que podr\u00eda estirarse incluso al 3,2%. Los salarios pierden poder adquisitivo y eso se siente en una merma de consumo.<\/p>\n

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La consultora Empiria, del ex ministro Hern\u00e1n Lacunza, midi\u00f3 que el \u201cingreso disponible\u201d cay\u00f3 por quinto mes consecutivo. <\/b>Esto significa que queda menos plata del sueldo para comprar lo b\u00e1sico.<\/p>\n

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Los salarios pierden poder adquisitivo y eso se siente en una merma de consumo<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

Otra historia<\/h2>\n

Abril es otra historia y la gran expectativa oficial es que aparezcan se\u00f1ales m\u00e1s claras de reactivaci\u00f3n en la calle<\/b>. Por ahora los sectores que traccionan los indicadores de actividad generan poco empleo: el campo principalmente, pero tambi\u00e9n la energ\u00eda (ahora favorecida por la suba del petr\u00f3leo) y la miner\u00eda. El despegue en estos rubros es tan importante que alcanza para impulsar el PBI, a\u00fan cuando casi el 50% de la econom\u00eda atraviesa una situaci\u00f3n entre dif\u00edcil o directamente cr\u00edtica.<\/p>\n

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El mes arranc\u00f3 con compras r\u00e9cord del Banco Central. En apenas seis jornadas h\u00e1biles ya compr\u00f3 m\u00e1s de US$ 1.000 M en tan solo seis jornadas, mientras que las reservas brutas subieron USD 1.700 millones. <\/b>A medida que ingresen los d\u00f3lares de la cosecha esta intervenci\u00f3n podr\u00eda incluso acelerarse.<\/p>\n

En su viaje a Washington a mediados de esta semana para participar de la reuni\u00f3n de Primavera del FMI, Luis \u201cToto\u201d Caputo buscar\u00e1 destrabar un desembolso del FMI por USD 1.000 millones, que se utilizar\u00eda para cancelar el vencimiento de Bopreales el 31 de mayo.<\/b> Se trata del bono emitido por este gobierno para pagar la deuda con importadores que dejaron Alberto Fern\u00e1ndez y Sergio Massa.<\/b><\/p>\n

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El descenso de la inflaci\u00f3n desde abril (se calcula un 2,4%) ser\u00eda clave para que los salarios empiecen a recuperar terreno perdido. De acuerdo a un relevamiento efectuado por el economista Fernando Marull<\/b> las paritarias se est\u00e1n cerrando a un promedio de 3%. \u201cEsto implicar\u00eda que los salarios le ganar\u00edan a la inflaci\u00f3n por primera vez en siete meses\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n

El Gobierno est\u00e1 jugado a conseguir un derrumbe de la inflaci\u00f3n en los pr\u00f3ximos meses. El d\u00f3lar planchado deber\u00eda ayudar para conseguir ese objetivo. <\/b>Adem\u00e1s, la tranquilidad cambiaria tambi\u00e9n es una invitaci\u00f3n para que se ponga en marcha de una vez el plan de remonetizaci\u00f3n e la econom\u00eda. Para eso, los pesos que emite el Central para comprar d\u00f3lares no deber\u00edan ser reabsorbidos como hizo el Tesoro a lo largo del primer trimestre.<\/p>\n

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Los salarios podr\u00edan ganarle a la inflaci\u00f3n por primera vez en siete meses<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

Otro foco de reactivaci\u00f3n viene por el lado de la cosecha gruesa, que ya empez\u00f3 a levantarse. Significa no solo un gran ingreso de d\u00f3lares que ayuda a fortalecer el balance del Central. Tambi\u00e9n implica m\u00e1s movimiento de camiones, carga de combustible y venta de neum\u00e1ticos, entre otras cuestiones, que mueven la actividad.<\/p>\n

La gran inc\u00f3gnita es hasta qu\u00e9 punto esta disponibilidad de divisas para el sector agropecuario se sentir\u00e1 en las grandes ciudades. En otras palabras, hasta d\u00f3nde llegar\u00e1 el derrame a los bolsillos.<\/b> Ya hay muchas ciudades del interior que est\u00e1n viviendo una realidad muy diferente a la del Conurbano bonaerense, golpeado por los ingresos magros de las familias y el cierre de f\u00e1bricas. Se trata de las que est\u00e1n en zonas cercanas a la zona agr\u00edcola n\u00facleo o de Vaca Muerta.<\/p>\n

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Alivio de tasas<\/h2>\n

La fuerte baja de las tasas en pesos sobre todo para plazos cortos tambi\u00e9n es un alivio para las empresas que precisan descontar cheques para capital de trabajo. Esto implica que la situaci\u00f3n de liquidez es adecuada y ya qued\u00f3 atr\u00e1s el s\u00fabito aumento que se produjo en la previa a las elecciones legislativas.<\/p>\n

En aquel momento el Central subi\u00f3 los encajes a niveles r\u00e9cord, restringiendo al m\u00e1ximo la cantidad de dinero. Aquel apret\u00f3n monetario provoc\u00f3 una fuerte suba de tasas y los bancos restringieron el otorgamiento de cr\u00e9dito.<\/p>\n

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Los niveles de atraso para el pago de los cr\u00e9ditos ya ven\u00edan aumentando en ese momento y alcanzaron un pico a principios de 2026. \u201cLa morosidad bancaria super\u00f3 el 10% por primera vez en quince a\u00f1os y para entidades financieras no bancarias supera el 30%\u201d<\/b>, de acuerdo a un trabajo difundido por la consultora Empiria<\/b>, a partir de los balances divulgados por las entidades en la web del Central.<\/p>\n

En este caso, tambi\u00e9n se espera que haya tocado niveles m\u00e1ximos y que empiece a retroceder a partir de un mejor manejo de cartera por parte de las entidades, tasas un poco m\u00e1s accesibles y una recuperaci\u00f3n gradual de los ingresos. La cuota de los pr\u00e9stamos ya representa el 25% de los ingresos familiares, seg\u00fan el mismo informe.<\/p>\n

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La perspectiva del fin de la guerra<\/b> en el Golfo P\u00e9rsico es otra variable que deber\u00eda jugar a favor de una reactivaci\u00f3n. Lo m\u00e1s relevante es que aumentar\u00eda el apetito por activos de mercados emergentes y Argentina podr\u00eda aprovecharlo. Crecen las chances en este escenario de una reducci\u00f3n del riesgo pa\u00eds, que podr\u00eda volver sin tanto esfuerzo a la zona de los 500 puntos b\u00e1sicos.<\/b><\/p>\n

Para el Gobierno las tasas siguen siendo altas para colocar deuda en el mercado internacional. Pero una mayor tranquilidad financiera permitir\u00e1 que provincias como Mendoza finalmente acudan a financiarse, lo que representa otra fuente de acceso de d\u00f3lares. Y lo mismo suceder\u00eda con emisiones corporativas.<\/p>\n

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Javier Milei precisa detener el deterioro de su imagen y tiene la oportunidad de lograrlo en estos meses.<\/b> Seg\u00fan el monitor mensual de humor social que elabora la consultora Dalessio\/Beresztein, las opiniones negativas sobre la gesti\u00f3n del gobierno subieron a un record de 57%, mientras que las positivas cayeron a 41%,<\/b> la m\u00e1s baja desde que arranc\u00f3 el gobierno libertario. A\u00fan as\u00ed se trata de niveles relativamente altos de apoyo pensando en las elecciones del a\u00f1o que viene.<\/p>\n

Por eso, el principal desaf\u00edo es frenar el deterioro y en lo posible impulsar una recuperaci\u00f3n no solo en la imagen del gobierno sino adem\u00e1s en las expectativas econ\u00f3micas.<\/p>\n

Reactivaci\u00f3n vs \u201criesgo kuka\u201d<\/h2>\n
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La necesidad de reactivar el consumo y de bajar el riesgo pa\u00eds que tiene el Gobierno choca, sin embargo, con otro escollo: ya se empez\u00f3 a hablar de las elecciones presidenciales. Aunque falta casi un a\u00f1o y medio, el propio Caputo asegur\u00f3 que ser\u00e1n \u201cun paseo\u201d para el oficialismo. Y al mismo tiempo Axel Kicillof <\/b>realiz\u00f3 un llamado a la \u201cunidad nacional\u201d del peronismo.<\/p>\n

\u201cMe aterra lo que puede pasar en las elecciones del a\u00f1o que viene\u201d, asegur\u00f3 un administrador de cartera de Wall Street que pas\u00f3 esta semana por Buenos Aires.<\/b> La perspectiva de un regreso del kirchnerismo o de una versi\u00f3n no aggiornada<\/i> del peronismo sigue espantando a los mercados, como qued\u00f3 demostrado tras la victoria de los intendentes peronistas en septiembre pasado.<\/p>\n

Por eso, el Gobierno se maneja con cautela extrema y ni quiere hablar de un eventual levantamiento del cepo cambiario. La batalla pol\u00edtica del a\u00f1o pr\u00f3ximo tambi\u00e9n se librar\u00e1 en el mercado cambiario, con el peligro de ponerle nuevamente un freno a la posible reactivaci\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El apoyo al Gobierno est\u00e1 en el nivel m\u00e1s bajo desde que asumi\u00f3 Milei, pero se mantiene por arriba del 40%. Posible disminuci\u00f3n del riesgo pa\u00eds en caso de fin de la guerra<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":6626,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-6624","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6624","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=6624"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6624\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6625,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6624\/revisions\/6625"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/6626"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=6624"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=6624"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=6624"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}