Grupo Arcor y la multinacional francesa Danone anunciaron la concreci\u00f3n de un acuerdo estrat\u00e9gico para adquirir la mayor\u00eda accionaria de Mastellone Hermanos S.A.. La operaci\u00f3n se llev\u00f3 a cabo a trav\u00e9s de Bagley Argentina S.A., sociedad mediante la cual ambos grupos econ\u00f3micos asumieron el control del 51,32% restante del capital social y de los votos que estaban en manos de la familia fundadora y del fondo de inversi\u00f3n Dallpoint Investments LLC.<\/p>\n
Con este paso, Arcor y Danone consolidan el control del 100% de la empresa propietaria de la marca La Seren\u00edsima, cerrando un proceso de expansi\u00f3n iniciado hace m\u00e1s de una d\u00e9cada. Seg\u00fan el hecho relevante presentado ante la Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV), la transferencia de acciones de las Clases A, B, C y D se ejecut\u00f3 en cumplimiento de la opci\u00f3n de compra y venta establecida originalmente el 3 de diciembre de 2015.<\/p>\n
El cierre definitivo de la operaci\u00f3n quedar\u00e1 sujeto a las aprobaciones regulatorias correspondientes en distintas jurisdicciones y a las ratificaciones societarias de rigor. Una vez cumplidos esos requisitos, se formalizar\u00e1 la creaci\u00f3n de un nuevo joint venture que integrar\u00e1 bajo una misma estructura operativa los activos de Danone Argentina S.A., Mastellone Hermanos y la red de distribuci\u00f3n de Log\u00edstica La Seren\u00edsima.<\/p>\n
Antoine de Saint-Affrique, CEO global de Danone, expres\u00f3 su satisfacci\u00f3n por el avance de la alianza. \u201cCon esta operaci\u00f3n, estamos muy satisfechos de llevar nuestra alianza de largo plazo con el grupo Arcor al siguiente nivel. Esta alianza refuerza nuestro compromiso con el mercado argentino y con Am\u00e9rica Latina. La combinaci\u00f3n de nuestras capacidades crear\u00e1 una plataforma de crecimiento con mayores oportunidades para la innovaci\u00f3n y la eficiencia operativa, junto con un mayor alcance\u201d, se\u00f1al\u00f3 el ejecutivo. Asimismo, subray\u00f3 que el objetivo central es \u201cacercar marcas l\u00e1cteas saludables y de calidad a m\u00e1s consumidores en Argentina, hoy y en el futuro\u201d.<\/p>\n
Por su parte, Alfredo Pagani, presidente de Grupo Arcor, remarc\u00f3 el car\u00e1cter estrat\u00e9gico del proyecto para la compa\u00f1\u00eda cordobesa. \u201cEste joint venture l\u00e1cteo con Danone permitir\u00e1 apalancar la capacidad comercial, las operaciones, los procesos y las mejores pr\u00e1cticas de ambas empresas y acelerar el crecimiento, gracias a una estrategia unificada para el desarrollo de productos diferenciales\u201d, afirm\u00f3. Pagani tambi\u00e9n destac\u00f3 que esta decisi\u00f3n \u201cratifica nuestro compromiso con el pa\u00eds y complementa nuestra propuesta de valor en consumo masivo\u201d.<\/p>\n
La nueva entidad operar\u00e1 una red industrial compuesta por once plantas productivas distribuidas en la regi\u00f3n. En esos establecimientos se elaborar\u00e1 la totalidad del portafolio que hoy comercializa la marca insignia del grupo, incluyendo leche fluida y en polvo, dulce de leche, distintas variedades de quesos, manteca, crema, yogures y postres.<\/p>\n
La integraci\u00f3n busca resolver la divisi\u00f3n operativa vigente hasta ahora, en la que Mastellone Hermanos se focalizaba en productos b\u00e1sicos (leche, quesos y manteca) y Danone gestionaba las categor\u00edas de mayor valor agregado y refrigerados, como yogures y postres, bajo convenios de uso de marca. El nuevo joint venture permitir\u00e1 una gesti\u00f3n unificada de la cadena de valor, desde el acopio de materia prima hasta la llegada al punto de venta.<\/p>\n
Para Grupo Arcor, esta operaci\u00f3n fortalece un modelo de negocio basado en asociaciones internacionales. La firma registr\u00f3 en 2025 ventas netas por 3.400 millones de d\u00f3lares y posee 49 plantas industriales. Por su parte, Danone, que obtuvo la certificaci\u00f3n B Corp en 2025, report\u00f3 ingresos globales por 27.300 millones de euros en el mismo per\u00edodo y opera en m\u00e1s de 120 mercados.<\/p>\n
El camino hacia la toma de control total de Mastellone Hermanos estuvo marcado por una larga negociaci\u00f3n con momentos de tensi\u00f3n t\u00e9cnica y legal. El antecedente m\u00e1s remoto se ubica en junio de 2009, cuando Danone ya evaluaba aprovechar su asociaci\u00f3n con Arcor en Bagley para avanzar sobre la l\u00e1ctea l\u00edder del mercado local. En ese momento, la compa\u00f1\u00eda fundada por Pascual Mastellone atravesaba una situaci\u00f3n financiera complicada, con deudas que superaban los 230 millones de d\u00f3lares y p\u00e9rdidas operativas de 265 millones de pesos en el ejercicio 2008.<\/p>\n
La relaci\u00f3n comercial entre las partes data de 1996, pero el paso decisivo se produjo en 2015 con la firma del contrato que otorgaba a Arcor y Danone la opci\u00f3n de adquirir el 100% de la compa\u00f1\u00eda en etapas. El tramo final de esta transici\u00f3n comenz\u00f3 formalmente en abril de 2025, cuando los socios mayoritarios de Bagley notificaron su intenci\u00f3n de ejercer el derecho de compra por el 51% restante.<\/p>\n
No obstante, el proceso se demor\u00f3 por una fuerte disputa sobre la valuaci\u00f3n de los activos. En mayo de 2025, la familia Mastellone y el fondo Dallpoint \u2014encabezado por Carlos Agote\u2014 impugnaron el precio por acci\u00f3n ofrecido por Arcor y Danone ante la CNV, calificando la propuesta como no ajustada a las pautas contractuales de 2015.<\/p>\n
Fuentes del mercado se\u00f1alaron que, durante el conflicto, la brecha entre las pretensiones de los vendedores y la oferta de los compradores fue significativa. Mientras los accionistas locales aspiraban a una cifra cercana a los 250 millones de d\u00f3lares por su participaci\u00f3n, la propuesta inicial de los compradores se ubicaba sensiblemente por debajo, en torno a los 40 millones de d\u00f3lares. La posibilidad de un arbitraje internacional bajo jurisdicci\u00f3n espa\u00f1ola, tal como establec\u00eda el contrato original, fue una de las alternativas que se barajaron durante meses.<\/p>\n
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