La volatilidad de los activos financieros en el primer trimestre de 2026, que tanto alter\u00f3 el \u00e1nimo de los inversores, tuvo un protagonista inesperado: el oro. Aunque se considera una posici\u00f3n conservadora, rara vez reproduce o amplifica con la violencia vista en las \u00faltimas semanas los movimientos generales de los \u00edndices.<\/p>\n
De hecho, el oro lleg\u00f3 a comportarse como un activo de alto riesgo, al nivel de las criptomonedas: la onza se negoci\u00f3 entre USD 5.400 y USD 5.500 entre enero y marzo. Sin embargo, la pronunciada din\u00e1mica bajista del \u00faltimo mes, motivada por la escalada de acciones b\u00e9licas en Oriente Medio con epicentro en Ir\u00e1n, provoc\u00f3 el colapso de los metales y oblig\u00f3 al oro a devolver todas las ganancias acumuladas en lo que va del a\u00f1o.<\/p>\n
Ese lunes, la onza en el mercado de futuros de Nueva York ca\u00eda 4,4%, hasta 4.374,80 d\u00f3lares. As\u00ed, acumul\u00f3 una baja de m\u00e1s de 1.200 d\u00f3lares, o 21,7%, desde el m\u00e1ximo hist\u00f3rico de USD 5.586,20 del 29 de enero de este a\u00f1o, casi dos meses antes.<\/p>\n
Desde los USD 5.405 la onza del 2 de marzo, cuando la tensi\u00f3n geopol\u00edtica en torno a Ir\u00e1n empezaba a afectar a los mercados, la ca\u00edda supera los 1.000 d\u00f3lares, equivalente a un 19,1%.<\/p>\n
\u201cLos elevados precios del crudo, derivados de la guerra entre Estados Unidos, Israel e Ir\u00e1n, han presionado al metal, aumentando la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca los recortes de tipos de inter\u00e9s. El crudo baj\u00f3 en una sesi\u00f3n vol\u00e1til, con el Brent cerrando en torno a los 100 d\u00f3lares el barril.<\/p>\n
A medida que la guerra se prolonga, las perspectivas de una baja de tipos de inter\u00e9s se han reducido. Los operadores ya no ven pr\u00e1cticamente ninguna posibilidad de una reducci\u00f3n en la reuni\u00f3n de la Reserva Federal de esta semana. Los elevados costos de endeudamiento suelen afectar negativamente a los metales preciosos, que no generan intereses.<\/p>\n
\u201cEl deterioro del contexto geopol\u00edtico y la persistencia de presiones inflacionarias obligan a los bancos centrales a sostener una postura m\u00e1s restrictiva por m\u00e1s tiempo. En este entorno, suben las tasas, caen los activos y aumenta la volatilidad\u201d, indicaron desde Cohen Aliados Financieros.<\/p>\n
\u201cEl mercado reaccion\u00f3 con dureza: las tasas del Tesoro subieron en todos los tramos de la curva y golpearon a todos los activos globales, con un marcado retroceso en acciones y bonos, mientras que el d\u00f3lar sigue fuerte y el oro no encuentra piso. Sin se\u00f1ales de distensi\u00f3n diplom\u00e1tica, el sesgo del mercado sigue inclinado hacia una mayor volatilidad\u201c, apunt\u00f3 el an\u00e1lisis de Cohen.<\/p>\n
La guerra tambi\u00e9n ha impulsado el d\u00f3lar a expensas del oro. Si bien el billete verde baj\u00f3 ligeramente el lunes, acumula un alza cercana al 2% desde que Estados Unidos e Israel atacaron Ir\u00e1n por primera vez.<\/p>\n
\u201cEl d\u00f3lar ha sido el refugio seguro por excelencia durante este conflicto\u00bb, afirm\u00f3 a Bloomberg Daniel Ghali, estratega senior de materias primas del Toronto Dominion Bank. \u201cEsto perjudica al oro, ya que durante el \u00faltimo a\u00f1o, el oro ha sido el refugio seguro por excelencia\u201d, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n
\u201cEn el mercado de bonos del Tesoro, los rendimientos se desplazaron al alza, ya que los operadores han comenzado a descontar una probabilidad del 50% de que la Reserva Federal se vea obligada a subir los tipos de inter\u00e9s para octubre debido a la inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda. El oro, por su parte, se encamina a su peor semana en d\u00e9cadas ante el reajuste de las carteras de inversi\u00f3n\u201d, coment\u00f3 Felipe Mendoza, analista de mercados EBC Financial Group.<\/p>\n
\u201cEn el segundo trimestre, el camino de menor resistencia para los precios del oro sigue siendo al alza. El entorno macroecon\u00f3mico es altamente favorable, con una elevada incertidumbre geopol\u00edtica y econ\u00f3mica. Tambi\u00e9n se espera que la Reserva Federal vuelva a recortar los tipos en 2026, potencialmente tan pronto como en el segundo trimestre. Mientras tanto, es probable que contin\u00faen las compras del metal precioso por parte de los bancos centrales\u201d, proyect\u00f3 Ricardo Evangelista, analista Senior de ActivTrades.<\/p>\n
\u201cTodos estos factores crean margen para nuevas subidas de precios, aunque el reciente fortalecimiento del d\u00f3lar estadounidense y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro podr\u00edan limitar el potencial alcista del oro. En este contexto, se espera que los precios se consoliden por encima de los 5.500 d\u00f3lares en el segundo trimestre\u201d, observ\u00f3 Ricardo Evangelista.<\/p>\n
Los vaivenes del oro inciden directamente en el Banco Central y en su posici\u00f3n de reservas internacionales, dado que la entidad declara en su activo una tenencia aproximada de 2 millones de onzas.<\/p>\n
El avance del oro a comienzos de a\u00f1o lleg\u00f3 a representar una ganancia m\u00e1xima de USD 2.521 millones en enero, ya que la tenencia pas\u00f3 de representar USD 8.651 millones a USD 11.172 millones al 29 de enero.<\/p>\n
En sentido contrario, desde los USD 5.405 la onza del 2 de marzo la posici\u00f3n de oro en las reservas se redujo de USD 10.810 millones a USD 8.749 millones en tres semanas, es decir, unos USD 2.061 millones al precio vigente.<\/p>\n
Esa din\u00e1mica explica la mayor parte del retroceso de las reservas brutas en ese lapso: una ca\u00edda de USD 2.709 millones, desde USD 46.517 millones hasta USD 43.808 millones el viernes 20 (a\u00fan sin contabilizar la baja de este lunes).<\/p>\n
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La apreciaci\u00f3n del metal, que alcanz\u00f3 un r\u00e9cord sobre USD 5.500 la onza, fue un puntal para la evoluci\u00f3n de activos del BCRA. El desplome por el conflicto en Oriente Medio revirti\u00f3 la tendencia<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":4943,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[178,175,1651,176,12,177],"class_list":["post-4941","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized","tag-bandas-cambiarias","tag-dolar-hoy","tag-metales","tag-reservas-bcra","tag-ultimas-noticias","tag-wall-street"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4941","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=4941"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4941\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4942,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4941\/revisions\/4942"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/4943"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=4941"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=4941"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=4941"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}