La volatilidad global, provocada por el conflicto en Medio Oriente, afect\u00f3 a los bonos soberanos argentinos y, en consecuencia, el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 56 unidades en la semana hasta los 634 puntos b\u00e1sicos, el nivel m\u00e1s alto en lo que va de 2026 y desde comienzos de diciembre del a\u00f1o pasado. Si bien se redujo de manera significativa desde las elecciones legislativas de medio t\u00e9rmino, Argentina contin\u00faa lejos de los niveles m\u00e1s bajos de la regi\u00f3n.<\/p>\n
El riesgo pa\u00eds es un indicador elaborado por JP Morgan que los mercados internacionales siguen de cerca para evaluar la posibilidad de que un pa\u00eds no cumpla con el pago de su deuda. La medici\u00f3n se realiza a partir de la diferencia entre el rendimiento de los bonos soberanos de esa naci\u00f3n y el de los t\u00edtulos del Tesoro de Estados Unidos, considerados libres de riesgo.<\/p>\n
Cuando ese diferencial es elevado, refleja una mayor percepci\u00f3n de inestabilidad y mayores dificultades para acceder a financiamiento en condiciones competitivas. Un nivel alto de riesgo pa\u00eds obliga a ofrecer tasas de inter\u00e9s m\u00e1s elevadas para atraer inversores, lo que incrementa el costo de la deuda y complica la sostenibilidad de las cuentas fiscales.<\/p>\n
A fines de enero, la variable cedi\u00f3 a 481 puntos b\u00e1sicos, el menor nivel en casi ocho a\u00f1os, por una mejora en la cotizaci\u00f3n de los bonos soberanos argentinos. Sin embargo, con el correr de las semanas transit\u00f3 un sendero alcista que se vio potenciado por el shock externo de la guerra en Ir\u00e1n.<\/p>\n
Seg\u00fan los \u00faltimos datos disponibles para Am\u00e9rica Latina, Argentina figura entre los pa\u00edses con niveles m\u00e1s altos de la regi\u00f3n. En efecto, los 634 puntos b\u00e1sicos se ubican muy por encima del promedio regional, que se sit\u00faa en 304 unidades.<\/p>\n
Uruguay presenta el riesgo pa\u00eds m\u00e1s bajo del continente, con 86 puntos. Le siguen Chile (97 puntos) y Paraguay (126 puntos), consolid\u00e1ndose como las econom\u00edas m\u00e1s estables en t\u00e9rminos de percepci\u00f3n de riesgo para los inversores. Jamaica y Per\u00fa completan los primeros cinco puestos del ranking, con 139 y 142 puntos, respectivamente.<\/p>\n
En el extremo opuesto, Belice registra el riesgo pa\u00eds m\u00e1s elevado, con 1207 puntos b\u00e1sicos, mientras que Argentina ocupa el segundo lugar entre los niveles m\u00e1s altos de la regi\u00f3n. Detr\u00e1s se ubican Bolivia (517 puntos) y Ecuador (490 puntos), pa\u00edses que tambi\u00e9n muestran dificultades en sus indicadores de deuda soberana.<\/p>\n
El caso argentino se destaca por estar muy por encima del promedio latinoamericano y por la distancia respecto a otras econom\u00edas relevantes de la regi\u00f3n, como Brasil (201 puntos), M\u00e9xico (236 puntos) y Colombia (274 puntos). Incluso naciones insulares como Barbados (299 puntos) mantienen un nivel de riesgo pa\u00eds inferior al de Argentina, que se ubica a 548 enteros del vecino uruguayo.<\/p>\n
Un an\u00e1lisis del comportamiento del riesgo pa\u00eds desde las elecciones legislativas revela una disminuci\u00f3n superior a 600 puntos. Desde la asunci\u00f3n de Javier Milei como presidente, el indicador confeccionado por JP Morgan retrocedi\u00f3 cerca de 1.400 unidades. Considerando noviembre de 2023, mes en que Milei gan\u00f3 las elecciones, la ca\u00edda acumulada ronda los 1.900 puntos.<\/p>\n
Con la guerra en Ir\u00e1n como tel\u00f3n de fondo, los \u00edndices burs\u00e1tiles registran descensos, mientras que los precios del petr\u00f3leo aumentan. Este comportamiento refleja expectativas de un escenario econ\u00f3mico m\u00e1s adverso, con se\u00f1ales de desaceleraci\u00f3n de la actividad y una inflaci\u00f3n que contin\u00faa elevada y sin perspectivas claras de moderaci\u00f3n.<\/p>\n
\u201cEl conflicto en Medio Oriente explica parte del movimiento. Los spreads emergentes rebotaron desde m\u00ednimos y la tasa del Treasury a 10 a\u00f1os subi\u00f3 cerca de 30 bps en pocas ruedas. En ese contexto, Argentina, que hab\u00eda perforado los 500 bps hace solo 3 meses, corrigi\u00f3 con mayor magnitud. La beta juega en contra: cuando el mundo ajusta, los activos locales amplifican la tendencia. Y cada d\u00eda que las tensiones no cesan, la percepci\u00f3n de riesgo global se incrementa\u201d, remarc\u00f3 un informe de GMA Capital.<\/p>\n
Sin embargo, el reporte identific\u00f3 que existen \u201cfactores propios\u201d que limitan la compresi\u00f3n de la variable financiera: \u201cA estos umbrales de tasa (por encima del 10% anual en d\u00f3lares), la deuda enfrenta un problema de din\u00e1mica: quedan vencimientos por aproximadamente USD 30.000 millones con privados y FMI hacia 2027. Sin acceso claro al mercado, cada baja en rendimientos aumenta el incentivo a emitir. Es decir, el riesgo de sobreoferta (y aumento de tasas en el futuro) condiciona hoy mismo la decisi\u00f3n de tener bonos argentinos en cartera\u201d.<\/p>\n
Al mismo tiempo, un reporte de la consultora 1816 desliz\u00f3 que la compra de divisas por parte del Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA) deber\u00eda extenderse en el tiempo para convencer al mercado de la acumulaci\u00f3n de reservas. Hasta el momento, la autoridad monetaria se hizo de USD 3.786 millones en lo que va del a\u00f1o, pero su stock de moneda extranjera todav\u00eda sigue por debajo de los 44.000 millones debido al pago de compromisos financieros del Tesoro y a las oscilaciones de las cotizaciones de activos que conforman el activo del BCRA.<\/p>\n
\u201cQuiz\u00e1s los inversores necesitan ver m\u00e1s meses de compras sostenidas del Central en el MLC, para confiar que el Gobierno realmente est\u00e1 convencido de la importancia de acumular reservas tras los comentarios de Milei al respecto de la semana pasada\u201d, concluyeron los consultores.<\/p>\n
Riesgo pa\u00edsBonosMercadosBanco CentralReservasTasasDeuda\u00daltimas noticias<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
El indicador elaborado por JP Morgan exhibi\u00f3 un incremento de m\u00e1s de 50 unidades en la semana hasta los 634 puntos b\u00e1sicos. Los motivos detr\u00e1s de la suba del \u00edndice<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":4651,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[85,170,157,633,88,75,425,12],"class_list":["post-4649","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized","tag-banco-central","tag-bonos","tag-deuda","tag-mercados","tag-reservas","tag-riesgo-pais","tag-tasas","tag-ultimas-noticias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4649","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=4649"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4649\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4650,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4649\/revisions\/4650"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/4651"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=4649"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=4649"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=4649"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}