Las bolsas internacionales operan en rojo a medida que contin\u00faan los ataques entre los EEUU e Israel contra Ir\u00e1n, lo que afecta la producci\u00f3n y el comercio internacional de hidrocarburos en torno al Estrecho de Ormuz.<\/p>\n
La incertidumbre es enemiga de la inversi\u00f3n financiera. Las plazas caen y los precios del petr\u00f3leo suben, ante un escenario m\u00e1s adverso que anticipa un deterioro de la actividad econ\u00f3mica y una inflaci\u00f3n m\u00e1s persistente, sin horizonte de salida inmediato.<\/p>\n
En el plano local, las cotizaciones de los bonos soberanos son las m\u00e1s afectadas y eso se refleja en un aumento del riesgo pa\u00eds argentino, que se consolida por encima de los 600 puntos b\u00e1sicos y marca un m\u00e1ximo en tres meses.<\/p>\n
Los bonos soberanos en d\u00f3lares -Globales y Bonares- caen un 1% en promedio, con p\u00e9rdidas m\u00e1s acentuadas para los t\u00edtulos p\u00fablicos de mayor duration. El riesgo pa\u00eds de JP Morgan, que mide la brecha de tasas de los bonos del Tesoro de los EEUU respecto de sus pares emergentes, sube 29 unidades para la Argentina, en los 632 puntos b\u00e1sicos, un m\u00e1ximo desde el 12 de diciembre. Los t\u00edtulos p\u00fablicos vuelven a rendir una tasa de retorno por encima del 10% en la mayor\u00eda de las emisiones.<\/p>\n
1) Aversi\u00f3n global al riesgo. \u201cLos mercados emergentes enfrentan un escenario m\u00e1s adverso. Los spreads soberanos y corporativos suelen ampliarse y las monedas pierden terreno frente a la divisa estadounidense. El resultado es un endurecimiento de las condiciones financieras globales: un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte y mayores primas de riesgo que encarecen el financiamiento externo y reducen el margen de maniobra\u201d, indic\u00f3 GMA Capital.<\/p>\n
Los bonos en d\u00f3lares vuelven a rendir una tasa de retorno por encima del 10% en la mayor\u00eda de las emisiones de Globales y Bonares<\/p>\n
2) Caen los bonos del Tesoro. El riesgo pa\u00eds mide la brecha de tasas de los t\u00edtulos emergentes respecto de los bonos del Tesoro de los EEUU. La baja de los precios de la deuda de EEUU replic\u00f3 en un ascenso de las tasas de retorno. El bono del Tesoro de EEUU a diez a\u00f1os elev\u00f3 su rendimiento en marzo de 3,96% anual a 4,77%, que implica un alza de 31 puntos b\u00e1sicos que se contagia con m\u00e1s fuerza a los bonos soberanos emergentes.<\/p>\n
3) Escasez de reservas. Aunque el BCRA lleva comprados unos USD 3.300 millones en el mercado en 2026, las reservas se mantienen debajo de USD 45.000 millones y en un m\u00ednimo desde el 9 de enero debido a los pagos de vencimientos en moneda extranjera. El nivel de reservas se asocia con la solvencia del Gobierno.<\/p>\n
\u201cQuiz\u00e1s los inversores necesitan ver m\u00e1s meses de compras sostenidas del Central en el MLC, para confiar que el Gobierno realmente est\u00e1 convencido de la importancia de acumular reservas tras los comentarios de Milei al respecto de la semana pasada\u201d, afirm\u00f3 1816.<\/p>\n
4) Calendario de vencimientos. En 2027 el Gobierno deber\u00e1 afrontar un exigente calendario de pagos de deuda en moneda extranjera y condiciona la valuaci\u00f3n de los bonos.<\/p>\n
\u201cA estas tasas el riesgo de los bonos argentinos puede lucir algo asim\u00e9trico, dado que en la zona de 9% la oferta de bonos deber\u00eda ser muy grande, considerando vencimientos netos con privados y FMI por la zona de USD 30.000 millones en lo que queda del mandato de Javier Milei\u201d, recordaron los analistas de 1816.<\/p>\n
5) Tasas de la Fed. El banco central norteamericano vot\u00f3 este mi\u00e9rcoles, por votaci\u00f3n dividida, a favor de mantener su tasa de inter\u00e9s de referencia entre el 3,5% y el 3,75% anual. Las tasas de los fondos federales podr\u00edan permanecer m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo del previsto y tambi\u00e9n influyen en los rendimientos globales.<\/p>\n
\u201cEn un contexto de mayor inflaci\u00f3n, una Fed sin apuro por recortar tasas y crecientes tensiones geopol\u00edticas, los mercados globales ajustaron a la baja y el d\u00f3lar volvi\u00f3 a ganar protagonismo\u201d, explicaron desde Cohen Aliados Financieros.<\/p>\n
6) Se\u00f1ales pol\u00edticas y econ\u00f3micas. A los bonos tambi\u00e9n les afectan condiciones pol\u00edticas que son dif\u00edciles de mensurar, pero que influyen en el \u00e1nimo inversor. El resultado de las elecciones de medio t\u00e9rmino en los EEUU puede definir el futuro de la administraci\u00f3n de Donald Trump y su eventual respaldo al Gobierno argentino, a la vez que las chances de una reelecci\u00f3n de Javier Milei en 2027 es para muchos inversores una garant\u00eda del repago de los t\u00edtulos p\u00fablicos.<\/p>\n
En lo local, con indicadores laborales y de actividad dispares, junto con una todav\u00eda elevada inflaci\u00f3n, se esperan \u201cse\u00f1ales desde la \u2018micro\u2019, toda vez que se reconoce que la \u2018macro\u2019 ya transita una etapa de estabilizaci\u00f3n. En ambos casos las miradas se dirigen hacia all\u00ed ya que los inversores comienzan a anticipar el calendario electoral del 2027, y dicho sentido la evoluci\u00f3n de la opini\u00f3n p\u00fablica jugar\u00eda un papel cada vez m\u00e1s central como \u2018term\u00f3metro\u2019 del respaldo al plan econ\u00f3mico y las reformas\u201d, consider\u00f3 el economista Gustavo Ber.<\/p>\n
7) Posici\u00f3n t\u00e9cnica. \u201cSi bien el Tesoro est\u00e1 repagando deuda y el stock de t\u00edtulos p\u00fablicos -soberanos, provinciales y t\u00edtulos del BCRA- y corporativos en manos offshore es muy parecido al que hab\u00eda al final del Gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez medidos en valor nominal, el valor de mercado de esos t\u00edtulos aument\u00f3 m\u00e1s de 60% desde fin de 2023, debido a la valorizaci\u00f3n de los Globales y Bonares de los \u00faltimos a\u00f1os”, se\u00f1al\u00f3 1816.<\/p>\n
\u201cDe este modo , el peso del cr\u00e9dito argentino en los portafolios de inversores offshore creci\u00f3 mucho sin que el pa\u00eds haya aumentado su endeudamiento externo. Adem\u00e1s, para seguir comprimiendo se requiere un cambio en la base inversora -los real money deber\u00e1n tomar la posta de los fondos distressed- y tiene sentido pensar que aquellos que compran Globales principalmente para hacer tasa pueden ver con recelo los riesgos pol\u00edticos locales y\/o ciertas idiosincrasias del marco institucional de la pol\u00edtica econ\u00f3mica”, estimaron desde la consultora.<\/p>\n
bonos Argentina riesgo pa\u00eds Argentina reservas BCRA \u00faltimas noticias<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
En medio de la tensi\u00f3n geopol\u00edtica que afecta a los mercados, el indicador de JP Morgan se dispara a m\u00e1ximos en tres meses. Los motivos<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":4169,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[1460,176,1461,12],"class_list":["post-4167","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized","tag-bonos-argentina","tag-reservas-bcra","tag-riesgo-pais-argetina","tag-ultimas-noticias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4167","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=4167"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4167\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4168,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4167\/revisions\/4168"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/4169"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=4167"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=4167"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=4167"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}