{"id":30959,"date":"2026-10-18T11:33:16","date_gmt":"2026-10-18T14:33:16","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=30959"},"modified":"2026-10-18T11:33:16","modified_gmt":"2026-10-18T14:33:16","slug":"cual-es-el-problema-con-la-suba-de-las-tasas-de-interes-en-estados-unidos-y-que-efecto-tiene-en-la-argentina","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=30959","title":{"rendered":"Cu\u00e1l es el problema con la suba de las tasas de inter\u00e9s en Estados Unidos y qu\u00e9 efecto tiene en la Argentina"},"content":{"rendered":"<div class=\"ai-tools\"><button type=\"button\" class=\"ai-tools-item\" aria-pressed=\"false\" aria-busy=\"true\" disabled id=\"ai-tool-listen\"><span class=\"ai-tools-icon\"><svg width=\"16\" height=\"16\" viewbox=\"0 0 16 16\" fill=\"none\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" aria-hidden=\"true\" focusable=\"false\"><path d=\"M14.99 9.22417C14.89 8.65466 14.5799 8.25501 14.0497 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EST<\/span><\/div>\n<div class=\"sharebar-buttons-container display_flex\">\n<div aria-label=\"Guardar\" class=\"sharebar-buttons button-save\" role=\"button\" tabindex=\"0\"><svg width=\"9\" height=\"12\" viewbox=\"0 0 8 10\" fill=\"none\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"saved-icon saved\"><path d=\"M6.64286 0.5V9.31687L4.1116 7.16407L4.11106 7.16361C3.79894 6.89891 3.34392 6.89891 3.03179 7.16361L3.03126 7.16407L0.5 9.31687V0.5H6.64286Z\"><\/path><\/svg><span class=\"buttons-save-text\">Guardar<\/span><\/div>\n<div class=\"sharebar-buttons-separator\"><\/div>\n<p><button class=\"sharemenu-buttons display_flex\" aria-label=\"Compartir en Telegram\"><svg width=\"38\" height=\"38\" viewbox=\"0 0 38 38\" fill=\"none\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"><rect x=\"0.5\" y=\"0.5\" width=\"37\" height=\"37\" rx=\"18.5\" fill=\"white\"><\/rect><rect x=\"0.5\" y=\"0.5\" width=\"37\" height=\"37\" rx=\"18.5\" stroke=\"#C2C2C2\"><\/rect><path d=\"M24.9696 12.5511L10.3405 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href=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/10\/12\/por-que-los-bonos-de-un-gigante-tech-ya-rinden-casi-lo-mismo-que-los-del-tesoro-de-estados-unidos\"> a 10 a\u00f1os<\/a> alcanzaron m\u00e1ximos de dos d\u00e9cadas y volvieron a poner una variable global en el centro de la discusi\u00f3n argentina: el aumento de las tasas largas encarece el financiamiento de los pa\u00edses y las empresas en todo el planeta. Y para una econom\u00eda que todav\u00eda busca recomponer el <a rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/10\/15\/incertidumbre-local-y-volatilidad-internacional-por-que-el-riesgo-pais-se-consolida-por-encima-de-los-600-puntos-basicos\">acceso al cr\u00e9dito externo<\/a>, el movimiento agrega presi\u00f3n m\u00e1s all\u00e1 de los abundantes problemas locales.<\/p>\n<div class=\"marfeel-recommender marfeel-recommender-1\"><\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"2\">La relaci\u00f3n parte de una referencia sencilla. Los t\u00edtulos del Tesoro estadounidense son considerados los activos de menor riesgo del mercado global y su rendimiento funciona como piso para el costo del financiamiento. Sobre esa base se suma una compensaci\u00f3n adicional seg\u00fan el riesgo de cada deudor. En el caso argentino, esa diferencia es el riesgo pa\u00eds.<\/p>\n<div class=\"inline ad-wrapper dfpAd ad-inline ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"inline\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/inline\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/inline\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/inline\" class=\"infobae\/economia\/nota\/inline arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/inline\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"3\">\u201cLas tasas de inter\u00e9s en Estados Unidos marcan el costo de dinero en el mundo y son interpretadas como libre de riesgo\u201d, explic\u00f3 el economista <b>Gustavo Ber<\/b>. <\/p>\n<div class=\"marfeel-recommender marfeel-recommender-3\"><\/div>\n<div class=\"blockquote\">\n<blockquote class=\"color_figcaption\"><p>Los t\u00edtulos del Tesoro estadounidense son considerados los activos de menor riesgo del mercado global y su rendimiento funciona como piso para el costo del financiamiento<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"4\">Por eso, a\u00f1adi\u00f3 Ber: \u201cLa suba de los rendimientos estadounidenses y la perspectiva de que la Reserva Federal mantenga una postura restrictiva elevan los rendimientos de la deuda global. Los bonos argentinos suelen acusar m\u00e1s el golpe por ser percibidos como <b>activos de alta sensibilidad<\/b> dentro de los mercados emergentes\u201d.<\/p>\n<h2 class=\"text-align-left vertical-align-top line-height-100 header headline-class-h2 headline\" id=\"la-tasa-que-fija-la-fed-y-los-bonos-largos-responden-a-fuerzas-distintas\">La tasa que fija la Fed y los bonos largos responden a fuerzas distintas<\/h2>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"5\">La primera distinci\u00f3n necesaria es entre la tasa de corto plazo que administra la <b>Reserva Federal<\/b> y los rendimientos de los bonos a 10 o 30 a\u00f1os, que se forman en el mercado. Ambas variables est\u00e1n relacionadas, aunque no avanzan necesariamente al mismo ritmo ni responden a id\u00e9nticos motivos.<\/p>\n<div class=\"marfeel-recommender marfeel-recommender-5\"><\/div>\n<div class=\"inline_2 ad-wrapper dfpAd ad-inline ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"inline_2\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2\" class=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2\"><\/div>\n<\/div>\n<div class=\"visual__image\"><picture><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/JGCRWXJHHVFWZIHOND62CUI3RM.JPG?auth=b2fb5a5e815eb7a92c1b83593982c89e4a427cacff80cf87bce3c7eb76cea80a&amp;smart=true&amp;width=992&amp;height=661&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 1000px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/JGCRWXJHHVFWZIHOND62CUI3RM.JPG?auth=b2fb5a5e815eb7a92c1b83593982c89e4a427cacff80cf87bce3c7eb76cea80a&amp;smart=true&amp;width=768&amp;height=512&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 768px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/JGCRWXJHHVFWZIHOND62CUI3RM.JPG?auth=b2fb5a5e815eb7a92c1b83593982c89e4a427cacff80cf87bce3c7eb76cea80a&amp;smart=true&amp;width=577&amp;height=385&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 580px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/JGCRWXJHHVFWZIHOND62CUI3RM.JPG?auth=b2fb5a5e815eb7a92c1b83593982c89e4a427cacff80cf87bce3c7eb76cea80a&amp;smart=true&amp;width=420&amp;height=280&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 350px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/JGCRWXJHHVFWZIHOND62CUI3RM.JPG?auth=b2fb5a5e815eb7a92c1b83593982c89e4a427cacff80cf87bce3c7eb76cea80a&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=233&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 80px)\"><\/source><img alt=\"La primera distinci\u00f3n necesaria es entre la tasa de corto plazo que administra la Reserva Federal y los rendimientos de los bonos a 10 o 30 a\u00f1os, que se forman en el mercado (Foto: Reuters)\" class=\"global-image\" decoding=\"async\" fetchpriority=\"low\" height=\"4000\" loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/JGCRWXJHHVFWZIHOND62CUI3RM.JPG?auth=b2fb5a5e815eb7a92c1b83593982c89e4a427cacff80cf87bce3c7eb76cea80a&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=233&amp;quality=85\" width=\"6000\"><\/picture><\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"6\">\u201cHay que separar, meter un matiz en lo que es la tasa corta, que es la que maneja la Fed, y otra el rendimiento de los bonos, ya sea lo que va a 10 o a 30 a\u00f1os, que se determinan en el mercado\u201d, dijo el economista de Outlier, <b>Juan Manuel Truffa<\/b>. \u201cEst\u00e1n relacionadas, pero obviamente no necesariamente se van a mover juntas\u201d.<\/p>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"7\">La tasa corta es la herramienta con la que la Fed busca <a rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/10\/15\/la-inflacion-de-estados-unidos-sacudio-a-los-mercados-y-elevo-el-riesgo-pais-argentino-por-encima-de-los-600-puntos\">moderar la inflaci\u00f3n<\/a> y enfriar o estimular la demanda. Los rendimientos largos, en cambio, condensan expectativas sobre la trayectoria futura de esa tasa, la inflaci\u00f3n, el crecimiento, la emisi\u00f3n de deuda y la compensaci\u00f3n que los inversores exigen por prestar dinero durante un per\u00edodo mayor.<\/p>\n<div class=\"ad_1 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_1\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"8\"><b>Alfredo Romano<\/b>, de Romano Group, ubic\u00f3 esa diferencia en t\u00e9rminos concretos. \u201cLa de corto es la que administra la Fed; esa tasa no tiene nada que ver con la competencia por financiamiento de la inteligencia artificial\u201d, dijo. <\/p>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"9\">Esa competencia, seg\u00fan su an\u00e1lisis, forma parte de los factores que inciden sobre los tramos largos de la curva.<\/p>\n<div class=\"visual__image\"><picture><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/HXKU5BNUZNAWLCPTKWHIB7UGBQ.png?auth=a7c3048622ffa058ab3dc5d0df5125188d956d4708888e4044b728302e4ff9b0&amp;smart=true&amp;width=992&amp;height=661&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 1000px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/HXKU5BNUZNAWLCPTKWHIB7UGBQ.png?auth=a7c3048622ffa058ab3dc5d0df5125188d956d4708888e4044b728302e4ff9b0&amp;smart=true&amp;width=768&amp;height=512&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 768px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/HXKU5BNUZNAWLCPTKWHIB7UGBQ.png?auth=a7c3048622ffa058ab3dc5d0df5125188d956d4708888e4044b728302e4ff9b0&amp;smart=true&amp;width=577&amp;height=385&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 580px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/HXKU5BNUZNAWLCPTKWHIB7UGBQ.png?auth=a7c3048622ffa058ab3dc5d0df5125188d956d4708888e4044b728302e4ff9b0&amp;smart=true&amp;width=420&amp;height=280&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 350px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/HXKU5BNUZNAWLCPTKWHIB7UGBQ.png?auth=a7c3048622ffa058ab3dc5d0df5125188d956d4708888e4044b728302e4ff9b0&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=233&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 80px)\"><\/source><img alt=\"Gr\u00e1fico de l\u00ednea del rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos entre 2017 y 2026, con un m\u00ednimo de 0,5% y un m\u00e1ximo de 5,2%\" class=\"global-image\" decoding=\"async\" fetchpriority=\"low\" height=\"1024\" loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/HXKU5BNUZNAWLCPTKWHIB7UGBQ.png?auth=a7c3048622ffa058ab3dc5d0df5125188d956d4708888e4044b728302e4ff9b0&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=233&amp;quality=85\" width=\"1536\"><\/picture><\/div>\n<h2 class=\"text-align-left vertical-align-top line-height-100 header headline-class-h2 headline\" id=\"inteligencia-artificial-energia-y-deuda-empujan-los-rendimientos\">Inteligencia artificial, energ\u00eda y deuda empujan los rendimientos<\/h2>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"10\">La economista jefa y directora del Departamento de Estudios del <b>Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/b>, la argentina <b>Silvana Tenreyro<\/b>, identific\u00f3 esta semana tres motores detr\u00e1s del alza de las tasas largas durante las Reuniones Anuales del organismo y del Banco Mundial en Bangkok: <\/p>\n<div class=\"ad_2 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_2\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2\"><\/div>\n<\/div>\n<ol data-icon=\"\u2b24\" class=\"list\">\n<li data-icon=\"\u2b24\"><span>La propia fortaleza de la demanda. <\/span><\/li>\n<li data-icon=\"\u2b24\"><span>El auge de inversiones ligado a la <a href=\"https:\/\/www.infobae.com\/estados-unidos\/2026\/10\/16\/el-titular-de-la-reserva-federal-de-eeuu-hablo-sobre-el-impacto-de-la-ia-a-nivel-mundial-el-cambio-mas-trascendental\/\" target=\"_blank\"><b>inteligencia artificial<\/b> impuls\u00f3 la necesidad de capital<\/a>. <\/span><\/li>\n<li data-icon=\"\u2b24\"><span>Un nivel de gasto p\u00fablico m\u00e1s alto desde la pandemia, que tambi\u00e9n presiona sobre la demanda de fondos. <\/span><\/li>\n<\/ol>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"11\">El resultado es una tasa de inter\u00e9s de equilibrio m\u00e1s elevada que la observada antes de la crisis sanitaria, cuando predominaban las preocupaciones por bajo crecimiento y tasas persistentemente reducidas.<\/p>\n<div class=\"blockquote\">\n<blockquote class=\"color_figcaption\"><p>Hay un tema de competencia de financiamiento por la inteligencia artificial, que obviamente es funding que se va, entonces sube la tasa (Romano)<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"12\">Romano coincidi\u00f3 en que la tecnolog\u00eda incide sobre el mercado de financiamiento. \u201cHay un tema de competencia de financiamiento por la inteligencia artificial, que obviamente es funding que se te va, entonces te sube la tasa\u201d, plante\u00f3. La mayor demanda de recursos para proyectos tecnol\u00f3gicos puede competir con otros emisores por el ahorro disponible.<\/p>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"13\">Otro factor es el <b>shock de oferta asociado a la energ\u00eda y otras materias primas<\/b>. Precios m\u00e1s altos del petr\u00f3leo y de las materias primas elevan los costos, alimentan la inflaci\u00f3n y restringen la capacidad de producci\u00f3n global. Para los bancos centrales, el desaf\u00edo consiste en evitar que ese shock se traslade de forma persistente a las expectativas de inflaci\u00f3n.<\/p>\n<div class=\"ad_3 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_3\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3\"><\/div>\n<\/div>\n<div class=\"visual__image\"><picture><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/IU3DN3ZHNZHDHA3RTU5ZDWEQ6Q.JPG?auth=78eb4aee041127b3c9a406e33dbcd50ee11f270822c91662f609bf5fbb8cac40&amp;smart=true&amp;width=992&amp;height=661&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 1000px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/IU3DN3ZHNZHDHA3RTU5ZDWEQ6Q.JPG?auth=78eb4aee041127b3c9a406e33dbcd50ee11f270822c91662f609bf5fbb8cac40&amp;smart=true&amp;width=768&amp;height=512&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 768px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/IU3DN3ZHNZHDHA3RTU5ZDWEQ6Q.JPG?auth=78eb4aee041127b3c9a406e33dbcd50ee11f270822c91662f609bf5fbb8cac40&amp;smart=true&amp;width=577&amp;height=385&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 580px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/IU3DN3ZHNZHDHA3RTU5ZDWEQ6Q.JPG?auth=78eb4aee041127b3c9a406e33dbcd50ee11f270822c91662f609bf5fbb8cac40&amp;smart=true&amp;width=420&amp;height=280&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 350px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/IU3DN3ZHNZHDHA3RTU5ZDWEQ6Q.JPG?auth=78eb4aee041127b3c9a406e33dbcd50ee11f270822c91662f609bf5fbb8cac40&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=233&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 80px)\"><\/source><img alt=\"Juan Manuel Truffa vincul\u00f3 esa din\u00e1mica con el conflicto en Ormuz y su efecto sobre el petr\u00f3leo: \u201cSubir la tasa corta intenta ponerle un poco de freno a la demanda y tratar de que la inflaci\u00f3n vuelva un poquito m\u00e1s dentro del objetivo que tiene la Fed\u201d (Foto: Reuters)\" class=\"global-image\" decoding=\"async\" fetchpriority=\"low\" height=\"3967\" loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/IU3DN3ZHNZHDHA3RTU5ZDWEQ6Q.JPG?auth=78eb4aee041127b3c9a406e33dbcd50ee11f270822c91662f609bf5fbb8cac40&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=233&amp;quality=85\" width=\"5951\"><\/picture><\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"14\">Truffa vincul\u00f3 esa din\u00e1mica con el conflicto en Ormuz y su efecto sobre el petr\u00f3leo: \u201cSubir la tasa corta intenta ponerle un poco de freno a la demanda y tratar de que la inflaci\u00f3n vuelva un poquito m\u00e1s dentro del objetivo que tiene la Fed\u201d. <\/p>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"15\">De cara a las pr\u00f3ximas reuniones de las autoridades de la Fed, consider\u00f3 que el mercado ya incorpor\u00f3 la posibilidad de al menos un nuevo ajuste antes de fin de a\u00f1o, aunque la fecha sigue abierta.<\/p>\n<h2 class=\"text-align-left vertical-align-top line-height-100 header headline-class-h2 headline\" id=\"el-factor-fiscal\">El factor fiscal<\/h2>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"16\">La deuda p\u00fablica elevada y una carga de intereses creciente llevan a los inversores a pedir una mayor prima para mantener bonos de largo plazo. Silvana Tenreyro describi\u00f3 ese mecanismo como una interacci\u00f3n entre deuda alta y tasas de inter\u00e9s altas, a la que se suma una menor capacidad de los bonos para proteger las carteras ante shocks de oferta.<\/p>\n<div class=\"ad_4 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_4\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"17\"><b>Mart\u00edn Polo<\/b>, economista y presidente de Polomics, resumi\u00f3 ese diagn\u00f3stico: \u201cHay una <b>Fed restrictiva con una pol\u00edtica fiscal que no ayuda<\/b>; todo eso hace que el mercado le exija o le pida m\u00e1s tasa a los bonos americanos\u201d. <\/p>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"18\">Para Romano, el deterioro de los saldos fiscales no es un fen\u00f3meno aislado: \u201cTodas las deudas soberanas te vienen pidiendo un poco m\u00e1s de tasa porque tienen problemas serios de d\u00e9ficit fiscales\u201d.<\/p>\n<div class=\"visual__image\"><picture><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/II75XTLBPZG4HLOZDLMYRJPECY.png?auth=037a0ab63f018e86d6f76c02b743208b49fcaa043fb807f9afe6976aa2c82977&amp;smart=true&amp;width=992&amp;height=661&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 1000px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/II75XTLBPZG4HLOZDLMYRJPECY.png?auth=037a0ab63f018e86d6f76c02b743208b49fcaa043fb807f9afe6976aa2c82977&amp;smart=true&amp;width=768&amp;height=512&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 768px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/II75XTLBPZG4HLOZDLMYRJPECY.png?auth=037a0ab63f018e86d6f76c02b743208b49fcaa043fb807f9afe6976aa2c82977&amp;smart=true&amp;width=577&amp;height=385&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 580px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/II75XTLBPZG4HLOZDLMYRJPECY.png?auth=037a0ab63f018e86d6f76c02b743208b49fcaa043fb807f9afe6976aa2c82977&amp;smart=true&amp;width=420&amp;height=280&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 350px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/II75XTLBPZG4HLOZDLMYRJPECY.png?auth=037a0ab63f018e86d6f76c02b743208b49fcaa043fb807f9afe6976aa2c82977&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=233&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 80px)\"><\/source><img alt=\"Gr\u00e1fico de l\u00ednea con un eje vertical num\u00e9rico del 200 al 2.600 y un eje horizontal con fechas entre noviembre de 2023 y octubre de 2026\" class=\"global-image\" decoding=\"async\" fetchpriority=\"low\" height=\"1024\" loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/II75XTLBPZG4HLOZDLMYRJPECY.png?auth=037a0ab63f018e86d6f76c02b743208b49fcaa043fb807f9afe6976aa2c82977&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=233&amp;quality=85\" width=\"1536\"><\/picture><\/div>\n<h2 class=\"text-align-left vertical-align-top line-height-100 header headline-class-h2 headline\" id=\"la-tasa-de-referencia-se-suma-al-indice-de-riesgo-pais\">La tasa de referencia se suma al \u00edndice de riesgo pa\u00eds<\/h2>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"19\">El efecto para la Argentina puede entenderse como una suma. El Tesoro de Estados Unidos fija la referencia global y el \u00edndice de riesgo pa\u00eds agrega el diferencial que reclama el mercado por prestarle al Estado argentino. Si crece cualquiera de los dos componentes, aumenta el costo de una eventual colocaci\u00f3n de deuda externa. Si ambos suben a la vez, el encarecimiento es mayor.<\/p>\n<div class=\"ad_5 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_5\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_5\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_5\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_5\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_5 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_5\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"20\">\u201cArgentina, aun manteniendo un \u00edndice de riesgo pa\u00eds estable \u2014cosa que no est\u00e1 pasando\u2014, en la medida que la tasa de inter\u00e9s de referencia sube, el financiamiento es m\u00e1s caro\u201d, afirm\u00f3 Juan Manuel Truffa. <\/p>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"21\">Polo formul\u00f3 la misma idea desde la l\u00f3gica de los rendimientos: \u201cLa tasa de los bonos del Tesoro, que es la referencia global, tira para arriba todos los dem\u00e1s rendimientos\u201d.<\/p>\n<div class=\"blockquote\">\n<blockquote class=\"color_figcaption\"><p>La tasa de los bonos del Tesoro, que es la referencia global, tira para arriba todos los dem\u00e1s rendimientos (Polo)<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"22\">El impacto excede una decisi\u00f3n inmediata de emisi\u00f3n. Las tasas estadounidenses m\u00e1s altas reordenan las preferencias de cartera: cuando los t\u00edtulos considerados m\u00e1s seguros pagan m\u00e1s, los inversores pueden exigir una recompensa superior para mantener activos de pa\u00edses con mayor riesgo. \u201cAl estar todo rindiendo un poco m\u00e1s, te pueden preferir una cosa por otra en funci\u00f3n del riesgo inherente\u201d, resalt\u00f3 Truffa.<\/p>\n<div class=\"ad_6 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_6\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_6\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_6\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_6\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_6 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_6\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"23\">Gustavo Ber advirti\u00f3 que el contexto llega en un momento sensible: \u201cUn contexto externo m\u00e1s desafiante resulta inoportuno para el pa\u00eds dado que podr\u00eda requerir ajustar el <a rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/10\/14\/la-nueva-estrategia-del-gobierno-para-cumplir-con-el-programa-financiero-2027-pese-a-la-suba-del-riesgo-pais\">programa financiero<\/a>, presentado recientemente, a fin de evaluar fuentes alternativas mientras se aproxima un a\u00f1o electoral\u201d.<\/p>\n<h2 class=\"text-align-left vertical-align-top line-height-100 header headline-class-h2 headline\" id=\"reservas-organismos-y-mercado-voluntario-las-alternativas\">Reservas, organismos y mercado voluntario, las alternativas<\/h2>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"24\">Un mercado internacional con rendimientos elevados no implica que la Argentina pierda autom\u00e1ticamente sus opciones de financiamiento. S\u00ed reduce el margen para acudir a \u00e9l a un costo razonable y vuelve m\u00e1s relevante la capacidad de obtener recursos por otras v\u00edas.<\/p>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"25\">\u201cEso <b>complica un poco el programa financiero<\/b>, obliga al Gobierno a buscar fuentes alternativas para cumplir los vencimientos en moneda extranjera\u201d, explic\u00f3 Polo. <\/p>\n<div class=\"visual__image\"><picture><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/CELG5T6M3RGBRHWLG6WCUY6VJQ.JPG?auth=8e165ce0a1588583f857d2e74a213ff196ea3e12e9b7ccafbbe0dc62e7d31bd5&amp;smart=true&amp;width=992&amp;height=661&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 1000px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/CELG5T6M3RGBRHWLG6WCUY6VJQ.JPG?auth=8e165ce0a1588583f857d2e74a213ff196ea3e12e9b7ccafbbe0dc62e7d31bd5&amp;smart=true&amp;width=768&amp;height=512&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 768px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/CELG5T6M3RGBRHWLG6WCUY6VJQ.JPG?auth=8e165ce0a1588583f857d2e74a213ff196ea3e12e9b7ccafbbe0dc62e7d31bd5&amp;smart=true&amp;width=577&amp;height=385&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 580px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/CELG5T6M3RGBRHWLG6WCUY6VJQ.JPG?auth=8e165ce0a1588583f857d2e74a213ff196ea3e12e9b7ccafbbe0dc62e7d31bd5&amp;smart=true&amp;width=420&amp;height=280&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 350px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/CELG5T6M3RGBRHWLG6WCUY6VJQ.JPG?auth=8e165ce0a1588583f857d2e74a213ff196ea3e12e9b7ccafbbe0dc62e7d31bd5&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=233&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 80px)\"><\/source><img alt=\"Un mercado internacional con rendimientos elevados no implica que el Ministerio de Econom\u00eda de la Argentina pierda autom\u00e1ticamente sus opciones de financiamiento (Foto: Reuters)\" class=\"global-image\" decoding=\"async\" fetchpriority=\"low\" height=\"3333\" loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/CELG5T6M3RGBRHWLG6WCUY6VJQ.JPG?auth=8e165ce0a1588583f857d2e74a213ff196ea3e12e9b7ccafbbe0dc62e7d31bd5&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=233&amp;quality=85\" width=\"5000\"><\/picture><\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"26\">Entre las opciones, Polo mencion\u00f3 un <b>mayor refinanciamiento con organismos internacionales<\/b> y la necesidad de que el Banco Central contin\u00fae comprando divisas para fortalecer las reservas.<\/p>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"27\">La <b>acumulaci\u00f3n de reservas<\/b> tiene un doble papel. Por un lado, mejora la disponibilidad de d\u00f3lares para afrontar compromisos. Por otro, puede reducir la percepci\u00f3n de fragilidad frente a episodios externos adversos. <\/p>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"28\">Mart\u00edn Polo advirti\u00f3 que, si las necesidades de divisas superan la oferta, el desequilibrio puede trasladarse al mercado cambiario.<\/p>\n<div class=\"blockquote\">\n<blockquote class=\"color_figcaption\"><p>Si las necesidades de divisas superan la oferta, el desequilibrio puede trasladarse al mercado cambiario (Polo)<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"29\">En ese punto, el frente local conserva un peso propio. Juan Manuel Truffa sostuvo que el \u00edndice de riesgo pa\u00eds no responde solo a la tasa de inter\u00e9s internacional, sino tambi\u00e9n a la marcha de la econom\u00eda, el empleo y las expectativas pol\u00edticas. <\/p>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"30\">\u201cLa econom\u00eda no termina de mostrar resultados a partir de todo lo que plante\u00f3 el Gobierno; solo un par de sectores traccionan, y el resto, que tiene mayor cantidad de mano de obra vinculada, est\u00e1 un poquito relegado\u201d, afirm\u00f3, al mencionar a la industria y al comercio.<\/p>\n<h2 class=\"text-align-left vertical-align-top line-height-100 header headline-class-h2 headline\" id=\"las-empresas-resisten-mejor-aunque-las-emisiones-pueden-perder-ritmo\">Las empresas resisten mejor, aunque las emisiones pueden perder ritmo<\/h2>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"31\">La suba de los rendimientos de Estados Unidos tambi\u00e9n se proyecta sobre el financiamiento privado. Las obligaciones negociables argentinas mostraron hasta ahora una resistencia mayor que los bonos soberanos en d\u00f3lares, seg\u00fan Ber, pero un entorno de tasas globales altas puede limitar el ritmo de colocaciones corporativas.<\/p>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"32\">\u201cEste escenario podr\u00eda enfriar la din\u00e1mica de emisiones corporativas a nivel internacional que sirven para financiar proyectos productivos\u201d, dijo el economista. <\/p>\n<div class=\"blockquote\">\n<blockquote class=\"color_figcaption\"><p>Este escenario podr\u00eda enfriar la din\u00e1mica de emisiones corporativas a nivel internacional que sirven para financiar proyectos productivos (Ber)<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"33\">El punto es relevante para la Argentina porque esas operaciones pueden aportar divisas y recursos para inversiones privadas, en un escenario donde el crecimiento depende en parte de la expansi\u00f3n de sectores exportadores y de los proyectos de infraestructura.<\/p>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"34\">Alfredo Romano defini\u00f3 el cambio de clima financiero como una mayor selectividad: \u201cLa suba de tasas encarece el cr\u00e9dito global, lo que vuelve m\u00e1s selectivo el inversor a la hora de alocar capital\u201d. En su evaluaci\u00f3n, el dato representa una <b>mala noticia para econom\u00edas con necesidades de financiamiento<\/b>, aunque consider\u00f3 que la existencia de super\u00e1vits gemelos deja a la Argentina \u201cmuch\u00edsimo m\u00e1s preparada para enfrentar un viento de frente as\u00ed\u201d.<\/p>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"35\">La evoluci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s largas estadounidenses depender\u00e1 de la inflaci\u00f3n, la respuesta de la Fed, los precios de la energ\u00eda, la demanda de capital para inversiones y la situaci\u00f3n fiscal de las principales econom\u00edas. <\/p>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"36\">Para la Argentina, ese escenario externo convivir\u00e1 con sus propias variables: reservas, actividad, necesidad de refinanciar vencimientos y la capacidad de sostener la confianza de los inversores a medida que se acerque el calendario electoral.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>EscucharPuntos claveResumen 18 Oct, 2026 09:25 a. m. EST Guardar Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 a\u00f1os alcanzaron m\u00e1ximos de dos d\u00e9cadas y volvieron a poner una variable global en el centro de la discusi\u00f3n argentina: el aumento de las tasas largas encarece el financiamiento de los pa\u00edses y [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":30960,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-30959","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/30959","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=30959"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/30959\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/30960"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=30959"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=30959"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=30959"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}