{"id":26490,"date":"2026-09-15T11:36:12","date_gmt":"2026-09-15T14:36:12","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=26490"},"modified":"2026-09-15T11:36:12","modified_gmt":"2026-09-15T14:36:12","slug":"nueva-regulacion-de-la-cnv-que-pasara-con-el-cheque-y-que-cambia-para-el-agro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=26490","title":{"rendered":"Nueva regulaci\u00f3n de la CNV: qu\u00e9 pasar\u00e1 con el cheque y qu\u00e9 cambia para el agro"},"content":{"rendered":"
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\u201cLa Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV) <\/strong>acaba de introducir un nuevo cambio en las reglas aplicables al movimiento de fondos entre los agentes registrados y sus clientes. La resoluci\u00f3n general 1166\/2026 modifica el T\u00edtulo XI de las Normas de la CNV y profundiza un camino que el organismo ven\u00eda recorriendo: menos instrumentos susceptibles de rechazo y mayor trazabilidad bancaria\u201d, destaca un informe de H\u00e9ctor Trist\u00e1n,<\/strong> socio de Trist\u00e1n y Asociados.<\/p>\n

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Seg\u00fan el experto, para el mercado agropecuario esta cuesti\u00f3n tiene particular inter\u00e9s. \u201cMuchos intermediarios ya no desarrollan exclusivamente el tradicional corretaje de granos. En una misma estructura conviven operaciones f\u00edsicas, futuros y opciones, garant\u00edas, inversiones financieras y otras operaciones del mercado de capitales\u201d, dijo y remarc\u00f3: \u201cEs precisamente en esa intersecci\u00f3n donde la nueva regulaci\u00f3n merece ser analizada con cuidado\u201d.<\/p>\n

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Para Trist\u00e1n, el cambio m\u00e1s visible es sencillo: \u201cel cheque deja de integrar el r\u00e9gimen de recepci\u00f3n y entrega de fondos de los agentes a sus clientes\u201d<\/strong>.<\/p>\n

Trist\u00e1n record\u00f3 que modificaciones anteriores hab\u00edan eliminado el efectivo, pero todav\u00eda contemplaban cheques f\u00edsicos y electr\u00f3nicos. \u201cIncluso se hab\u00eda establecido un l\u00edmite de dos pagos diarios por cliente mediante cheques\u201d, record\u00f3. <\/p>\n

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El experto se\u00f1al\u00f3 que la resoluci\u00f3n general 1166 da ahora un paso adicional y estructura el sistema sobre transferencias bancarias o CVU identificables y trazables.<\/strong> \u201cLa explicaci\u00f3n de la CNV es pragm\u00e1tica: procura asegurar la disponibilidad inmediata de los fondos y eliminar la posibilidad de rechazos inherente al cheque\u201d, indic\u00f3.<\/p>\n

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A modo de ejemplo, se\u00f1al\u00f3, cuando un cliente fondea su cuenta en un ALyC el dinero deber\u00e1 provenir de una cuenta bancaria a la vista de su titularidad o cotitularidad, o de una CVU vinculada a su CUIT que permita identificar y reconstruir el movimiento.<\/strong> En sentido inverso, los pagos del agente deber\u00e1n dirigirse hacia cuentas bancarias o CVU del propio cliente.<\/p>\n

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La regulaci\u00f3n mantiene expresamente un circuito especial para los ALyC Integral Agroindustrial<\/span>picture alliance – picture alliance<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Trist\u00e1n dijo que la modificaci\u00f3n es importante pero fundamentalmente operativa. En este contexto, se\u00f1al\u00f3 que \u201cel agro tiene, sin embargo, una particularidad\u201d.<\/strong><\/p>\n

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Sector agroindustrial<\/span><\/h2>\n<\/div>\n

\u201cLa regulaci\u00f3n mantiene expresamente un circuito especial para los ALyC Integral Agroindustrial. Estos agentes pueden recibir fondos provenientes del corretaje de granos y de actividades agropecuarias, agroindustriales o accesorias y destinarlos posteriormente al mercado de capitales desde la cuenta bancaria afectada a esas actividades. Esto permite algo muy importante en t\u00e9rminos pr\u00e1cticos\u201d, cont\u00f3.<\/p>\n

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Ejemplific\u00f3: \u201cUn productor puede generar fondos como consecuencia de una operaci\u00f3n f\u00edsica de granos y aplicarlos posteriormente a futuros, opciones, garant\u00edas u otras operaciones financieras sin necesidad de realizar transferencias de ida y vuelta que carecer\u00edan de sustancia econ\u00f3mica\u201d.<\/strong><\/p>\n

\u201cPero existe una condici\u00f3n que atraviesa todo el r\u00e9gimen: trazabilidad<\/strong>. El agente debe poder reconstruir el origen del dinero e identificar al cliente involucrado mediante CUIT, nombre y apellido\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n

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Seg\u00fan el experto, cuando un Agente de Negociaci\u00f3n desarrolla simult\u00e1neamente actividades de corretaje de granos y tiene celebrado un convenio de liquidaci\u00f3n y compensaci\u00f3n con un ALyC Integral, los fondos de sus clientes pueden transferirse desde la cuenta bancaria espec\u00edfica del corredor hacia el ALyC para su aplicaci\u00f3n en el mercado de capitales. \u201cNuevamente, la exigencia es la misma: identificar perfectamente al originador o beneficiario y conservar la trazabilidad desde el origen\u201d, subray\u00f3.<\/p>\n

Trist\u00e1n rememor\u00f3, no obstante, que estos mecanismos especiales para el agro no nacen con la resoluci\u00f3n general 1166.<\/strong> \u201cHab\u00edan sido incorporados por las modificaciones anteriores y ahora son mantenidos dentro de la nueva redacci\u00f3n. Lo novedoso es que sobreviven a un r\u00e9gimen que, simult\u00e1neamente, se vuelve mucho m\u00e1s restrictivo respecto de los medios utilizados para mover fondos\u201d, destac\u00f3.<\/p>\n

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Trist\u00e1n se pregunt\u00f3 qu\u00e9 sucede con la operaci\u00f3n f\u00edsica de granos y, seg\u00fan dijo, este \u201cprobablemente sea el interrogante m\u00e1s interesante que deja la resoluci\u00f3n\u201d. Reflexion\u00f3: \u201cNo parece razonable interpretar que, por el solo hecho de que un corredor de granos sea adem\u00e1s agente registrado ante la CNV, queda prohibida la utilizaci\u00f3n de cheques en absolutamente toda su actividad comercial. La resoluci\u00f3n regula la recepci\u00f3n y entrega de fondos de y hacia clientes por sujetos registrados ante la CNV. Al mismo tiempo, reconoce expresamente la existencia de cuentas bancarias afectadas a las actividades de corretaje, agropecuarias y agroindustriales\u201d.<\/strong><\/p>\n

\u201cLa distinci\u00f3n no es menor. Una cosa es el pago correspondiente a una operaci\u00f3n f\u00edsica de granos dentro del circuito comercial y otra el ingreso o egreso de fondos correspondiente a la relaci\u00f3n entre un agente del mercado de capitales y su comitente\u201d, a\u00f1adi\u00f3. \u201cLa convivencia de ambas actividades dentro de una misma organizaci\u00f3n obligar\u00e1, sin embargo, a extremar los procedimientos internos. Cuanto m\u00e1s integrados est\u00e9n el mercado f\u00edsico y el financiero, m\u00e1s importante ser\u00e1 poder demostrar en qu\u00e9 car\u00e1cter intervino el intermediario y cu\u00e1l fue el circuito seguido por cada peso\u201d, dijo.<\/p>\n

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\u201cPara los intermediarios agroindustriales esto supone revisar cuentas bancarias, conciliaciones por cliente, movimientos entre la actividad f\u00edsica y financiera, garant\u00edas de futuros y procedimientos administrativos\u201d, precis\u00f3
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Para Trist\u00e1n, la resoluci\u00f3n conocida hoy no elimina al cheque de pago diferido como instrumento negociable en el mercado de capitales<\/strong>. \u201cLa propia CNV aclara que la modificaci\u00f3n no interfiere en esa operatoria. Una cosa es utilizar un cheque como medio para entregar fondos a un cliente y otra distinta negociar un cheque de pago diferido como activo dentro del mercado\u201d, subray\u00f3.<\/p>\n

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Para Trist\u00e1n, con la norma \u201cel regulador est\u00e1 desplazando el eje desde el instrumento utilizado hacia la identificaci\u00f3n del verdadero titular econ\u00f3mico de los fondos y la posibilidad de reconstruir \u00edntegramente su recorrido\u201d.<\/p>\n

\u201cPara los intermediarios agroindustriales esto supone revisar cuentas bancarias, conciliaciones por cliente, movimientos entre la actividad f\u00edsica y financiera, garant\u00edas de futuros y procedimientos administrativos\u201d, precis\u00f3.<\/p>\n

\u201cLa pregunta que deber\u00edan poder contestar es sencilla: \u00bfpuede tomarse cualquier movimiento de la cuenta agroindustrial y determinar qu\u00e9 cliente lo origin\u00f3, qu\u00e9 operaci\u00f3n f\u00edsica lo gener\u00f3, cu\u00e1ndo ingres\u00f3, cu\u00e1nto fue posteriormente aplicado al mercado y a qu\u00e9 cuenta comitente fue imputado? Si la respuesta es afirmativa, el sistema cumple con la l\u00f3gica hacia la cual avanza la regulaci\u00f3n\u201d, plante\u00f3. \u201cSi no lo es, all\u00ed aparece el verdadero riesgo\u201d, observ\u00f3.<\/p>\n

En opini\u00f3n del especialista, la resoluci\u00f3n \u201cno rompe el puente entre el mercado f\u00edsico de granos y el mercado de capitales. Por el contrario, lo conserva. Pero establece con mayor claridad que para atravesarlo los fondos deben tener algo parecido a un documento de identidad: origen conocido, titular identificado y recorrido perfectamente trazable\u201d.<\/strong><\/p>\n

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\u201cLa Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV) acaba de introducir un nuevo cambio en las reglas aplicables al movimiento de fondos entre los agentes registrados y sus clientes. La resoluci\u00f3n general 1166\/2026 modifica el T\u00edtulo XI de las Normas de la CNV y profundiza un camino que el organismo ven\u00eda recorriendo: menos instrumentos susceptibles de rechazo […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":26491,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-26490","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/26490","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=26490"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/26490\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/26491"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=26490"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=26490"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=26490"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}