{"id":25994,"date":"2026-09-11T11:33:04","date_gmt":"2026-09-11T14:33:04","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=25994"},"modified":"2026-09-11T11:33:04","modified_gmt":"2026-09-11T14:33:04","slug":"inversion-que-hay-que-mirar-detras-de-la-rentabilidad-en-la-compra-de-un-campo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=25994","title":{"rendered":"Inversi\u00f3n: qu\u00e9 hay que mirar detr\u00e1s de la rentabilidad en la compra de un campo"},"content":{"rendered":"
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Despu\u00e9s de atravesar ciclos de fuertes subas, crisis y p\u00e9rdidas de valor, el campo agr\u00edcola argentino vuelve a despertar inter\u00e9s entre los inversores.<\/strong> La renta por arrendamiento, la evoluci\u00f3n hist\u00f3rica del precio de la tierra y una eventual recuperaci\u00f3n de los valores frente a otros mercados conforman una ecuaci\u00f3n que merece ser analizada. <\/p>\n

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Entre 1980 y 1993<\/strong> los precios fueron estables y bajos. A partir de 1993 se produce una importante recuperaci\u00f3n de precios que hizo que los mismos subieran un 100% hasta 1998. La crisis del 2002 <\/strong>peg\u00f3 muy fuerte y esa suba se perdi\u00f3 por completo. A partir de 2003,<\/strong> se produjo una fort\u00edsima suba de los precios hasta tocar el m\u00e1ximo hist\u00f3rico en 2012, a d\u00f3lares constantes. <\/p>\n

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Ese incremento fue determinado por la suba del precio de las commodities <\/strong><\/em>debido al ingreso de China <\/strong>como principal comprador de las mismas. A partir de all\u00ed, por razones pol\u00edticas internas, se genera un descenso casi ininterrumpido hasta 2023, perdiendo el 40% de su valor.<\/strong> Luego, con un gobierno promercado, desregulador, desestatizante <\/em>y defensor de la propiedad privada, a partir de 2024, el mercado se reactiv\u00f3 y los precios de la tierra agr\u00edcola subieron entre 25% y 30% en menos de tres a\u00f1os. <\/strong>\t<\/strong><\/strong><\/p>\n

Estas oscilaciones en el valor de la tierra<\/strong> ocurren, por un lado, por razones externas, como conflictos internacionales comerciales, diplom\u00e1ticos o b\u00e9licos que generan fuertes cambios en los precios internacionales de las commodities y, tambi\u00e9n, por las variaciones en las tasas de inter\u00e9s internacionales. <\/em>Por otro lado, hay razones internas.<\/strong><\/p>\n

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El gr\u00e1fico que muestra los valores en d\u00f3lares por hect\u00e1rea en zona n\u00facleo, corrientes y ajustados por inflaci\u00f3n<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n
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La Argentina es un pa\u00eds con retenciones a la exportaci\u00f3n,<\/strong> mal comportamiento econ\u00f3mico financiero hist\u00f3rico, con un partido pol\u00edtico que gobern\u00f3 durante las \u00faltimas d\u00e9cadas que adhiere a ideas antimercado, con una ley restrictiva a la compra de tierras por extranjeros,<\/strong> intervenci\u00f3n en los mercados, con inseguridad jur\u00eddica, <\/strong>Todo esto gener\u00f3 gran incertidumbre, y produjo, como se indic\u00f3 anteriormente, la importante p\u00e9rdida del valor de la tierra a partir de 2012,<\/strong> mientras que en otros pa\u00edses de la regi\u00f3n, la tierra sigui\u00f3 valoriz\u00e1ndose. <\/p>\n

El cambio de gobierno en diciembre de 2023 gener\u00f3 expectativas de un mejor futuro interno y activ\u00f3 la demanda y precios crecientes.<\/strong> Sin duda que las caracter\u00edsticas de un gobierno son clave, pero tambi\u00e9n lo es el negocio intr\u00ednseco de la agricultura en la Argentina. Para analizar conceptualmente la inversi\u00f3n en tierras agr\u00edcolas, es clave tener presente la diferencia entre tenencia de la tierra y su explotaci\u00f3n. <\/strong>Actualmente el 70% de la superficie agr\u00edcola est\u00e1 explotada por arrendatarios o contratistas. <\/p>\n

Desde a\u00f1os atr\u00e1s, hay una importante competencia entre los arrendatarios por la contrataci\u00f3n de la tierra. <\/strong>Esta demanda no presenta debilidad, a pesar de rentabilidades ajustadas y condiciones clim\u00e1ticas adversas. Esto habla de la alta competitividad y el profesionalismo de los productores agr\u00edcolas argentinos.<\/strong> Existe en nuestro pa\u00eds, una red de producci\u00f3n muy desarrollada y con tendencia al aumento de escala. Esta competencia genera precios de arrendamientos muy atractivos para los propietarios de la tierra que dan una buena y segura renta. <\/strong>Si a esta renta por alquiler se le suma la renta inmobiliaria<\/strong> por la tendencia hist\u00f3rica a la suba en el largo plazo del precio de la tierra, presenta como resultado una rentabilidad muy atractiva y de menor riesgo que otras alternativas de inversi\u00f3n. <\/strong><\/p>\n

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A modo de ejemplo, se analiza un campo agr\u00edcola en el oeste bonaerense <\/strong>con un 90% de superficie sembrable y un 10% de desperdicio. Su precio de compra hoy ronda los US$11.000\/ha total, m\u00e1s 5% de gastos de compra. <\/strong>El arrendamiento del 90% sembrable se paga unos 17,5qq de soja\/ha, hoy US$630\/ha. <\/strong><\/p>\n

El resultado final de la inversi\u00f3n, neto de gastos e impuestos ser\u00eda hoy del 2,5-3% anual por la renta de arrendamiento. A esto se agrega la renta inmobiliaria esperada por el aumento de precio de la tierra, que se puede estimar en un 3-4% anual sobre la evoluci\u00f3n de los precios corrientes de la tierra en los \u00faltimos 50 a\u00f1os. <\/p>\n

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En definitiva, la rentabilidad a mediano plazo de una inversi\u00f3n en compra de tierra agr\u00edcola en el oeste bonaerense se puede estimar hoy en alrededor del 5,5\/7% anual<\/strong>.<\/p>\n

Adem\u00e1s, debemos tener en cuenta que:<\/p>\n

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  • La relaci\u00f3n de precios en la Argentina de la hect\u00e1rea agr\u00edcola actual a d\u00f3lares constantes versus el pico de precio de 2012 es del 70-75%.<\/li>\n
  • La relaci\u00f3n de precios entre la zona n\u00facleo de la Argentina vs. el corn belt <\/em>de USA (Iowa) hoy es del 50-55% frente a un hist\u00f3rico del 70-75%.\u00a0<\/li>\n
  • La tierra agr\u00edcola en Brasil vale hoy US$35.000\/ha (Paran\u00e1) y US$23.000\/ha (Mato Grosso), con mayores costos de producci\u00f3n, mientras que en la zona n\u00facleo Argentina es de aproximadamente US$18.000\/22.000\/ha.\u00a0<\/li>\n
  • La buena calidad y potencial de producci\u00f3n de la tierra agr\u00edcola argentina.<\/li>\n
  • La mejora tecnol\u00f3gica permanente tiene mucha importancia, que se traslada al resultado econ\u00f3mico, lo que repercute en la renta total y el valor de la tierra.<\/li>\n<\/ul>\n

    En definitiva, la valorizaci\u00f3n hist\u00f3rica, la actualidad, las expectativas, el refugio de valor y esta mirada en el an\u00e1lisis de la inversi\u00f3n, indican que la tierra agr\u00edcola en la Argentina es una alternativa muy competitiva y recomendable.<\/strong><\/p>\n

    El autor es director de Argen Campos & Cazenave<\/em><\/p>\n

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