{"id":25929,"date":"2026-09-10T20:52:23","date_gmt":"2026-09-10T23:52:23","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=25929"},"modified":"2026-09-10T20:52:23","modified_gmt":"2026-09-10T23:52:23","slug":"caputo-y-una-ingenieria-fina-para-reactivar-sin-plata","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=25929","title":{"rendered":"Caputo y una ingenier\u00eda fina para reactivar sin plata"},"content":{"rendered":"
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El Gobierno libertario volvi\u00f3 a izar ayer con orgullo una de sus banderas de campa\u00f1a: la pelea contra la inflaci\u00f3n. El \u00edndice de precios de agosto marc\u00f3 el 1,7%, y mostr\u00f3 una importante desaceleraci\u00f3n. Fue el dato mensual m\u00e1s bajo en 14 meses, pero adem\u00e1s fue la primera vez en 9 a\u00f1os que todos los rubros aumentaron menos de un 3% mensual, seg\u00fan consign\u00f3 un informe de Facimex. Es un logro que en otro momento hubiera dominado la agenda, pero que hoy, con la campa\u00f1a en marcha, no parece suficiente<\/strong>. El foco de la pol\u00edtica, del empresariado y de las encuestas est\u00e1 en otro lado. A nadie se le escapa que el nivel de actividad, en los sectores m\u00e1s generadores de empleo, sigue sin levantar.<\/strong><\/p>\n

Atentos a ello, en el Gobierno empiezan a mostrarse cada vez m\u00e1s activos. Aunque son pocas las herramientas disponibles dentro del programa econ\u00f3mico,<\/strong> la creatividad est\u00e1 a la orden del d\u00eda. Algunas medidas son bien publicitadas; otras, tal vez las m\u00e1s fuertes, se dan por omisi\u00f3n. Esta semana, se puso en marcha el esquema para que el Fondo de Garant\u00eda de Sustentabilidad (FGS) de la Anses financie hipotecas con tasas de hasta 7,5% m\u00e1s UVA. Los bancos, r\u00e1pidos, empezaron a promocionarlas. Las entidades del Grupo Petersen (Entre R\u00edos, San Juan, Santa Cruz y Santa Fe), por caso, estaban ofreciendo desde ayer cr\u00e9ditos de hasta 150.000 UVA (equivalentes a US$208.860) a 20 a\u00f1os de plazo. En el Banco Galicia, incluso antes de publicitar la herramienta, ya estaban recibiendo entre 30 y 40 solicitudes de cr\u00e9ditos por d\u00eda. En la entidad bancaria estiman que, con el dinero que recibieron en la primera licitaci\u00f3n, podr\u00edan dar unos 270 cr\u00e9ditos por un promedio de US$100.000 cada uno. Aunque positivo, el fondeo de la Anses es una gota de agua en un desierto.<\/strong> Para tener una idea de la dimensi\u00f3n: esta semana se licitaron $200.000 millones; solo el Banco Naci\u00f3n, que tiene 61% del mercado de hipotecas, tiene un stock de cr\u00e9ditos para la vivienda de $3,8 billones.<\/p>\n

De todas maneras, en las mesas de las que participan banqueros y miembros del equipo econ\u00f3mico se empiezan a plantear ideas complementarias. Entre otras, se habla de la posibilidad de que el FGS no solo licite plazos fijos en pesos, para as\u00ed fondear hipotecas, sino tambi\u00e9n plazos fijos en d\u00f3lares.<\/strong> Hoy, si bien el sistema financiero tiene d\u00f3lares de sobra para prestar, los pr\u00e9stamos en moneda extranjera no superan el a\u00f1o de duraci\u00f3n. Dif\u00edcil que, con la elecci\u00f3n presidencial en la agenda, alguien se anime a un plazo tan corto. Un fondeo de la Anses ayudar\u00eda, aseveran en el sector financiero, a extenderlos a por lo menos 3 a\u00f1os. Otra gota de agua m\u00e1s, pero que suma.<\/p>\n

El Banco Central (BCRA), por su parte, volvi\u00f3 a poner el pie en el acelerador en el proyecto en el que ven\u00eda trabajando desde comienzos de a\u00f1o, para armar un mercado secundario de cupones de tarjeta de cr\u00e9dito.<\/strong> La idea es que los comercios puedan descontar los cupones a precios m\u00e1s competitivos, y as\u00ed tambi\u00e9n fondearse a tasas menores. Son todas iniciativas que apuntan a lo mismo: inyectar cr\u00e9dito y aire a la actividad sin salirse del programa.<\/strong><\/p>\n

La semana que viene, en tanto, la Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV) estar\u00eda publicando la reglamentaci\u00f3n del Fondo de Asistencia Laboral (FAL) que, seg\u00fan se estableci\u00f3, empezar\u00eda a estar operativo a partir del primero de noviembre (aunque, por decreto, el Gobierno todav\u00eda tiene margen para prorrogarlo un mes m\u00e1s). El FAL servir\u00eda tambi\u00e9n de motor del mercado de capitales, que desde que se estatizaron los fondos de pensi\u00f3n, tiene pocos inversores institucionales de mediano y largo plazo.<\/strong><\/p>\n

Pero, tal vez, una de las medidas que mejor est\u00e1n funcionando entre las empresas es una de la que se habla poco en p\u00fablico, pero que est\u00e1 vigente desde ya hace algunos meses. En mayo pasado, la CNV elimin\u00f3 el l\u00edmite al n\u00famero de endosos que pueden tener los cheques e indirectamente habilit\u00f3 a las empresas a <\/em>canalizar sus flujos de caja<\/em> a trav\u00e9s de sus cuentas comitentes (burs\u00e1tiles) de los agentes de Bolsa o ALyC, en la jerga, en lugar de tener que hacerlo<\/em> exclusivamente a trav\u00e9s de una cuenta bancaria tradicional. \u00bfEl beneficio? Est\u00e1n exentas del impuesto a los d\u00e9bitos y cr\u00e9ditos (mejor conocido como el impuesto al cheque), que llega al 1,2% (0,6% en la acreditaci\u00f3n y 0,6% sobre los d\u00e9bitos). As\u00ed, por ejemplo, una ALyC hoy recibe un cheque de una empresa A, y puede acreditarle los pesos en la cuenta comitente, o puede emitir otro cheque y pagarle a nombre de esa compa\u00f1\u00eda a una empresa B. \u201cCualquier tesorero despierto hoy lo sabe y no est\u00e1 pagando el impuesto al cheque\u201d, explican en la City. En la agencia recaudadora, ARCA, los ingresos por este impuesto caen con fuerza desde hace tiempo. En parte, por la menor actividad econ\u00f3mica; pero, por otra parte, aseguran quienes lo siguen de cerca, este <\/em>fen\u00f3meno est\u00e1 haciendo cada vez m\u00e1s mella.<\/p>\n

El Congreso, otro frente<\/span><\/h3>\n<\/p>\n

En cualquier caso, son todas medidas que, si bien colaboran, lejos est\u00e1n por ahora de modificar el humor general. La pol\u00edtica lo piensa aprovechar en el Congreso. \u201cLa campa\u00f1a arranc\u00f3 y ya nuestros proyectos est\u00e1n cayendo en un embudo\u201d, admit\u00eda un funcionario libertario. Y no se vienen discusiones f\u00e1ciles: al proyecto de ley para endurecer sanciones contra empresas que operen en Malvinas (se les sumar\u00e1n a las petroleras, empresas pesqueras y navieras), se le agregar\u00e1 la semana que viene el Presupuesto Nacional 2027. La denominada ley de leyes nunca est\u00e1 exenta de pol\u00e9micas, y el Gobierno necesita mostrarle al Fondo Monetario Internacional (FMI) que logra el aval del Congreso para su programa anual.<\/p>\n

Pero incluso provincias aliadas est\u00e1n anim\u00e1ndose a levantar temas que, en otro momento, hubieran quedado silenciados<\/strong>. Es el caso de Chaco, que le reclam\u00f3 por carta formal a la Naci\u00f3n que los ramales ferroviarios que atraviesan la provincia sean incluidos en las obras obligatorias en los pliegos de licitaci\u00f3n del Belgrano Cargas. Los diputados de Chaco, junto con los de Corrientes y Entre R\u00edos, esperan adem\u00e1s avanzar en un proyecto de ley para que los buques de bandera extranjera (sobre todo paraguayos) que ya circulan por la Hidrov\u00eda puedan hacer escalas en puertos argentinos dentro de un mismo itinerario, sin tramitar autorizaci\u00f3n en cada parada. A diferencia del proyecto impulsado por el ministro de Desregulaci\u00f3n, Federico Sturzenegger, no reclaman abrir el cabotaje de par en par. El argumento es log\u00edstico y de costos: para exportar, una barcaza debe hacer aduana por ejemplo, en Corrientes, luego otra vez en Rosario y una vez m\u00e1s para salir al extranjero. \u201cSturzenegger fue a fondo, sin consensuar. Ellos tienen que sentarse con los gremios, habilitar el cabotaje internacional, pero con alg\u00fan esquema de revalorizaci\u00f3n del cabotaje nacional\u201d, explicaba un legislador. \u201cHoy nosotros desde las provincias vemos pasar la flota de Paraguay y no podemos cargar nada. Lo ideal ser\u00eda lograr que vengan con bandera argentina, pero eso va a llevar a\u00f1os, porque muchas se fueron hace tiempo a radicar a Paraguay\u201d, concluy\u00f3.<\/p>\n

Las negociaciones pol\u00edticas empiezan a chocar as\u00ed con reclamos que los gobernadores deben resolver puertas adentro de<\/em> sus provincias. No todas hoy tienen la holgura de Neuqu\u00e9n o de San Juan para responder en estos tiempos.<\/p>\n

Tal como sucede a nivel nacional, tambi\u00e9n en el interior el nuevo escenario geopol\u00edtico global pesa cada vez m\u00e1s en el desarrollo de los negocios del sector privado.<\/strong> La cl\u00e1usula anti–<\/em>china en sectores estrat\u00e9gicos no es exclusiva de la administraci\u00f3n Trump. Por estos d\u00edas, el destino de un salar en Salta se est\u00e1 decidiendo en Ottawa, Canad\u00e1. La operaci\u00f3n es sencilla de enunciar: una inmobiliaria china, China Union Holdings, quiere pagar US$175 millones por Argentum Lithium, la subsidiaria argentina de la canadiense Lithium Chile, due\u00f1a del proyecto Arizaro. Pero el gobierno canadiense activ\u00f3 una revisi\u00f3n por seguridad nacional sobre el activo, que no est\u00e1 en Canad\u00e1, no tiene empleados canadienses y produce en<\/em> territorio argentino.<\/p>\n

No es un episodio aislado, sino el \u00faltimo eslab\u00f3n de una cadena.<\/strong> En 2022, Canad\u00e1 ya hab\u00eda forzado a tres empresas chinas a desprenderse de sus participaciones en mineras de litio, y una de ellas era, justamente, Lithium Chile en el mismo Salar de Arizaro. Un a\u00f1o antes hab\u00eda dejado pasar, en cambio, la compra de Neo Lithium y su proyecto en Catamarca por la estatal china Zijin, con el argumento de que no era \u201crealmente\u201d una empresa canadiense. El giro de Ottawa \u2014de la permisividad al veto extraterritorial\u2014 es el reflejo de una disputa mayor entre Washington y Beijing por el control de la cadena de suministro de las bater\u00edas. Y la Argentina, que tiene el recurso pero no escribe las reglas, aparece una vez m\u00e1s como objeto y no como sujeto de la partida: el litio estar\u00e1 en el territorio nacional, pero la decisi\u00f3n se toma afuera.<\/strong><\/p>\n

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