{"id":25474,"date":"2026-09-08T03:26:11","date_gmt":"2026-09-08T06:26:11","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=25474"},"modified":"2026-09-08T03:26:11","modified_gmt":"2026-09-08T06:26:11","slug":"proyectan-que-habra-suficientes-dolares-en-2026-pero-cada-vez-preocupa-mas-2027","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=25474","title":{"rendered":"Proyectan que habr\u00e1 suficientes d\u00f3lares en 2026, pero cada vez preocupa m\u00e1s 2027"},"content":{"rendered":"
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08 Sep, 2026 02:14 a. m. EST<\/span><\/p>\n<\/div>\n

A pesar de las alertas que se generaron por la mayor compra de divisas por parte de ahorristas en julio, las proyecciones marcan que en lo que resta del 2026 habr\u00e1 suficientes d\u00f3lares; tanto la cuenta corriente como la financiera tendr\u00e1n saldos positivos. Sin embargo, a medida que pasan los meses, cada vez son mayores las dudas respecto al 2027<\/b>, dado que la necesidad de financiamiento y las demandas por cobertura suelen aumentar en un a\u00f1o electoral.<\/p>\n

El punto de partida para esa proyecci\u00f3n fue el resultado del balance cambiario de julio. La cuenta corriente mostr\u00f3 un super\u00e1vit por cuarto mes consecutivo, con un saldo de USD 413 millones<\/b>. El resultado qued\u00f3 por debajo de los USD 1.374 millones<\/b> de julio de 2025, aunque sostuvo una din\u00e1mica positiva por el aporte del comercio de bienes. El saldo de ese rubro lleg\u00f3 a USD 4.077 millones<\/b>, impulsado por exportaciones de USD 10.074 millones<\/b>, el m\u00e1ximo del a\u00f1o.<\/p>\n

El ingreso de divisas por ventas al exterior sostuvo el resultado de la cuenta corriente frente a otros componentes con saldo negativo. El d\u00e9ficit de servicios fue de USD 900 millones<\/b>, una cifra pr\u00e1cticamente igual a la de julio de 2025. El ingreso primario, por su parte, marc\u00f3 un rojo de USD 2.772 millones<\/b>, explicado en gran medida por pagos de intereses del Tesoro. <\/p>\n

Seg\u00fan el informe de Invecq<\/b>, el resultado de bienes seguir\u00e1 como principal fuente de d\u00f3lares durante los meses que restan de 2026. La consultora espera t\u00e9rminos de intercambio r\u00e9cord, un buen desempe\u00f1o de las cantidades exportadas y un nivel de importaciones que todav\u00eda no despega. Bajo esas condiciones, la cuenta corriente puede continuar con saldo favorable aun con el d\u00e9ficit de servicios y los pagos vinculados con el ingreso primario.<\/p>\n

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La proyecci\u00f3n para este a\u00f1o tambi\u00e9n contempla un resultado positivo de la cuenta financiera<\/b>. En julio, ese componente mostr\u00f3 un super\u00e1vit de USD 2.191 millones<\/b>, frente a un d\u00e9ficit de USD 2.434 millones<\/b> durante el mismo mes de 2025. La mejora respondi\u00f3 a tres fuentes de oferta de divisas: pr\u00e9stamos garantizados por organismos internacionales por USD 3.200 millones<\/b>, operaciones del sector financiero por USD 1.230 millones<\/b> y una oferta neta de USD 1.014 millones<\/b> del Gobierno General, sin contar al Tesoro, por la venta de fondos depositados localmente.<\/p>\n

La expectativa para los pr\u00f3ximos meses se apoya en que el comercio exterior mantenga el aporte que mostr\u00f3 en julio y en que los organismos internacionales contin\u00faen como una fuente de financiamiento. El informe de Invecq prev\u00e9 que la cuenta financiera seguir\u00e1 positiva por ese respaldo y por la participaci\u00f3n del sector privado. De esa forma, la oferta de d\u00f3lares se mantendr\u00eda por encima de la demanda, incluso con un aumento de las compras de moneda extranjera por parte de las personas humanas.<\/p>\n

Ese aumento fue una de las alertas que dej\u00f3 julio. La compraventa de billetes y divisas sin fines espec\u00edficos de personas humanas registr\u00f3 un saldo de USD 3.461 millones <\/b>negativos. Cuando durante el primer semestre, ese concepto promedi\u00f3 USD 2.553 millones<\/b> mensuales negativos. El registro de julio fue el mayor desde octubre de 2025, en un per\u00edodo atravesado por tensi\u00f3n cambiaria y elecciones legislativas.<\/p>\n

Aunque la categor\u00eda no refleja solo la compra de divisas para ahorro sino tambi\u00e9n incorpora operaciones para pagos de importaciones y gastos de turismo. Al descontar esos destinos, Invecq<\/b> estim\u00f3 que las personas humanas destinaron USD 2.000 <\/b>millones al ahorro durante julio. El monto fue 85% <\/b>superior al promedio mensual del primer semestre y mostr\u00f3 una mayor demanda de cobertura en moneda extranjera.<\/p>\n

Otro factor a seguir durante lo que resta del a\u00f1o ser\u00e1 el ritmo de liquidaci\u00f3n de pr\u00e9stamos, t\u00edtulos de deuda y l\u00edneas de cr\u00e9dito. Ese rubro aport\u00f3 USD 15.419 millones<\/b> durante 2025 y USD 11.710 millones<\/b> en lo que va de 2026, aunque perdi\u00f3 velocidad desde junio<\/b>. En julio, el saldo neto fue de USD 966 millones<\/b>. En los \u00faltimos dos meses, las liquidaciones promediaron USD 963 millones<\/b>, frente a los USD 1.969 millones<\/b> mensuales de enero a mayo.<\/p>\n

La reducci\u00f3n del ritmo no alter\u00f3 la proyecci\u00f3n de saldos positivos para 2026, pero incorpor\u00f3 una nuevas variable de seguimiento. La liquidaci\u00f3n por obligaciones negociables y pr\u00e9stamos privados result\u00f3 una fuente relevante de divisas desde fines de 2024. Su continuidad, junto con los desembolsos de organismos internacionales y el excedente comercial, definir\u00e1 la disponibilidad de d\u00f3lares durante el cierre del a\u00f1o.<\/p>\n

En las pr\u00f3ximas semanas se esperan que m\u00e1s provincias salgan a emitir al mercado internacional, entre ellas, la provincia de San Juan por USD 600 millones. \u201cCon esta operaci\u00f3n, San Juan se convertir\u00eda en la s\u00e9ptima provincia en emitir deuda internacional desde las elecciones del a\u00f1o pasado<\/b>, buscando beneficiarse del renovado apetito inversor por Argentina y de la ca\u00edda del riesgo pa\u00eds. Incluyendo las emisiones de C\u00f3rdoba, CABA, Chubut, Entre R\u00edos, Neuqu\u00e9n y Santa Fe<\/b>, las emisiones internacionales de las provincias desde las elecciones alcanzan los USD 4.200 millones<\/b>\u201d, se\u00f1alaron desde Max Capital.<\/p>\n

Pero el escenario cambia al mirar 2027. Invecq prev\u00e9 que la cuenta corriente volver\u00e1 a mostrar un saldo positivo bajo base caja, aunque con un monto menor. La inc\u00f3gnita estar\u00e1 en la cuenta financiera, donde influir\u00e1n el cumplimiento de los supuestos del programa financiero que present\u00f3 el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/b>, como tambi\u00e9n de la liquidaci\u00f3n privada de deuda y pr\u00e9stamos, y la demanda de moneda extranjera de los ahorristas.<\/p>\n

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Es que si bien el equipo econ\u00f3mico present\u00f3 las fuentes de financiamiento con las que pretende cubrir los vencimientos por hasta USD 24.900 millones<\/b> el pr\u00f3ximo a\u00f1o, algunas de ellas son puestas en duda por los analistas. Entre las metas bajo observaci\u00f3n figuran los USD 5.000 millones<\/b> que el ministro Caputo, pretende captar en el mercado local y los USD 4.900 millones<\/b> que el Tesoro planea comprar al Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA<\/b>). Es que la capacidad de reunir esos fondos depender\u00e1, en parte, del \u00e1nimo de los inversores en un a\u00f1o de elecciones presidenciales.<\/p>\n

El analista de Invertir en Bolsa (IEB)<\/b>, Nicol\u00e1s Cappella<\/b>, consider\u00f3 que esas metas son las m\u00e1s ambiciosas del programa. \u201cVa a depender mucho de c\u00f3mo est\u00e9 el \u00e1nimo del mercado de cara a las elecciones. Si hay un clima de optimismo, deber\u00eda poder cumplirse. Si no, va a ser un poco m\u00e1s desafiante\u201d, advirti\u00f3. <\/p>\n

Desde Analytica<\/b> tambi\u00e9n calificaron como desafiante una emisi\u00f3n de USD 5.000 millones <\/b>en el mercado local durante 2027. \u201cUna emisi\u00f3n de USD 5.000 millones <\/b>en el mercado local el a\u00f1o pr\u00f3ximo puede ser desafiante. La demanda de d\u00f3lar ahorro va a crecer y sin un escenario electoral claro, los inversores pueden desestimar dirigir esos d\u00f3lares a deuda p\u00fablica\u201d, alertaron en la consultora.<\/p>\n

Pero las dudas aumentan ante la negativa del Gobierno de salir al mercado internacional. La semana pasada, durante el evento Vientos de cambio<\/i>, Caputo volvi\u00f3 a reafirmar la postura. \u201cEs importante algo que se valora poco, que es que el Gobierno no est\u00e9 saliendo a los mercados internacionales, contrariamente a lo que se dice, mientras tengamos la oportunidad de refinanciar la deuda a costos m\u00e1s bajos\u201d, afirm\u00f3.<\/p>\n

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El ministro sostuvo que esa estrategia deja mayor margen para el financiamiento de empresas y provincias. \u201cPorque lo que logramos con este es darle m\u00e1s espacio tanto al sector privado como a las provincias para que puedan financiarse\u201d, dijo. Caputo agreg\u00f3 que el cr\u00e9dito externo disponible para la Argentina tiene l\u00edmites por los antecedentes de incumplimientos de deuda. \u201cPorque el cupo que Argentina tiene en los mercados internacionales es limitado; nuestros 100 a\u00f1os de historia defaulteando pesan\u201d, expres\u00f3. <\/p>\n<\/div>\n