{"id":22419,"date":"2026-08-16T13:47:36","date_gmt":"2026-08-16T16:47:36","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=22419"},"modified":"2026-08-16T13:47:36","modified_gmt":"2026-08-16T16:47:36","slug":"cual-es-el-detalle-en-la-reglamentacion-del-fondo-de-indemnizaciones-con-el-que-economia-relego-a-los-gobiernos-provinciales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=22419","title":{"rendered":"Cu\u00e1l es el detalle en la reglamentaci\u00f3n del fondo de indemnizaciones con el que Econom\u00eda releg\u00f3 a los gobiernos provinciales"},"content":{"rendered":"<div class=\"visual__image image-initial-width\"><picture><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/AICHTOCVLBVDAUUGPAY7XLLL4Y.jpg?auth=426c9c91ed1432ca5f5be38983507c0e90c58730ba50caaa427fb6a59e0a7dd1&amp;smart=true&amp;width=992&amp;height=661&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 1000px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/AICHTOCVLBVDAUUGPAY7XLLL4Y.jpg?auth=426c9c91ed1432ca5f5be38983507c0e90c58730ba50caaa427fb6a59e0a7dd1&amp;smart=true&amp;width=768&amp;height=512&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 768px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/AICHTOCVLBVDAUUGPAY7XLLL4Y.jpg?auth=426c9c91ed1432ca5f5be38983507c0e90c58730ba50caaa427fb6a59e0a7dd1&amp;smart=true&amp;width=577&amp;height=384&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 580px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/AICHTOCVLBVDAUUGPAY7XLLL4Y.jpg?auth=426c9c91ed1432ca5f5be38983507c0e90c58730ba50caaa427fb6a59e0a7dd1&amp;smart=true&amp;width=420&amp;height=280&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 350px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/AICHTOCVLBVDAUUGPAY7XLLL4Y.jpg?auth=426c9c91ed1432ca5f5be38983507c0e90c58730ba50caaa427fb6a59e0a7dd1&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=233&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 80px)\"><\/source><img alt=\"FOTO DE ARCHIVO-Transe\u00fantes pasan frente al Ministerio de Econom\u00eda de Argentina, en Buenos Aires, Argentina. 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EST<\/span><\/div>\n<div class=\"sharebar-buttons-container display_flex\">\n<div aria-label=\"Guardar\" class=\"sharebar-buttons button-save\" role=\"button\" tabindex=\"0\"><svg width=\"9\" height=\"12\" viewbox=\"0 0 8 10\" fill=\"none\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"saved-icon saved\"><path d=\"M6.64286 0.5V9.31687L4.1116 7.16407L4.11106 7.16361C3.79894 6.89891 3.34392 6.89891 3.03179 7.16361L3.03126 7.16407L0.5 9.31687V0.5H6.64286Z\"><\/path><\/svg><span class=\"buttons-save-text\">Guardar<\/span><\/div>\n<div class=\"sharebar-buttons-separator\"><\/div>\n<p><button class=\"sharemenu-buttons display_flex\" aria-label=\"Compartir en Telegram\"><svg width=\"38\" height=\"38\" viewbox=\"0 0 38 38\" fill=\"none\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"><rect x=\"0.5\" y=\"0.5\" width=\"37\" height=\"37\" rx=\"18.5\" fill=\"white\"><\/rect><rect x=\"0.5\" y=\"0.5\" width=\"37\" height=\"37\" rx=\"18.5\" stroke=\"#C2C2C2\"><\/rect><path d=\"M24.9696 12.5511L10.3405 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title=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/08\/12\/avanza-el-fondo-para-pagar-indeminzaciones-el-gobierno-reglamento-en-que-activos-financieros-se-podra-invertir-el-dinero\/\">La resoluci\u00f3n del ministerio de Econom\u00eda que determin\u00f3 en qu\u00e9 activos se podr\u00e1n invertir los FAL <\/a>incluy\u00f3 un detalle que trajo cierta desaz\u00f3n en los gobiernos provinciales.<\/p>\n<div class=\"marfeel-recommender marfeel-recommender-1\"><\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"2\">La reglamentaci\u00f3n dispuso que la enorme masa de fondos a recaudar cada mes (1% de la masa salarial de empresas grandes, 2,5% en el caso de las pymes) puede tener 4 destinos: t\u00edtulos del Estado Nacional, t\u00edtulos provinciales o de la CABA, dep\u00f3sitos en bancos y obligaciones negociables de empresas privadas. <\/p>\n<div class=\"inline ad-wrapper dfpAd ad-inline ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"inline\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/inline\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/inline\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/inline\" class=\"infobae\/economia\/nota\/inline arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/inline\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"3\">Pero a la vez, la resoluci\u00f3n incluy\u00f3 un requisito esencial para los bonos provinciales. Para poder recibir dinero de los FAL, los t\u00edtulos de las provincias deben \u201c<i>contar con <\/i><i><b>calificaci\u00f3n de riesgo \u201cAAA\u201d en escala nacional<\/b><\/i><i>, otorgada por al menos dos agentes de calificaci\u00f3n de riesgo registrados ante la CNV<\/i>&#8220;, seg\u00fan dice la norma.<\/p>\n<div class=\"marfeel-recommender marfeel-recommender-3\"><\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"4\">La disposici\u00f3n sorprendi\u00f3 porque, en la actualidad, <b>no hay ning\u00fan bono provincial que cuente con la calificaci\u00f3n AAA<\/b>. Por lo tanto, la inclusi\u00f3n de bonos provinciales en el armado de los FAL hoy es inaplicable. Adem\u00e1s de la calificaci\u00f3n, Econom\u00eda le puso un tope a los bonos provinciales: no pueden representar m\u00e1s del 15% del total del FAL y puede colocarse solamente \u201chasta un 5% por jurisdicci\u00f3n\u201d. Esos l\u00edmites no podr\u00e1n aplicarse ya que no hay bonos provinciales que los FAL puedan comprar. Incluso distritos con buen desempe\u00f1o para sus finanzas p\u00fablicas y su endeudamiento, como C\u00f3rdoba o Mendoza, no cuentan con el requisito de la calificaci\u00f3n AAA.<\/p>\n<div class=\"inline_2 ad-wrapper dfpAd ad-inline ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"inline_2\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2\" class=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"5\">La \u00fanica excepci\u00f3n a esta regla, explican en el mercado financiero, son los t\u00edtulos de la <b>Ciudad Aut\u00f3noma de Buenos Aires<\/b>. <a rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/06\/10\/moodys-le-subio-la-nota-a-la-deuda-de-la-ciudad-de-buenos-aires\/\" target=\"_blank\" title=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/06\/10\/moodys-le-subio-la-nota-a-la-deuda-de-la-ciudad-de-buenos-aires\/\">Moody\u2019s le otorg\u00f3 en junio la calificaci\u00f3n AAA a CABA <\/a>en su calidad de emisor tanto en pesos como en d\u00f3lares.<\/p>\n<div class=\"marfeel-recommender marfeel-recommender-5\"><\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"6\">Por el lado de los <b>bonos corporativos<\/b>, la resoluci\u00f3n tambi\u00e9n incluy\u00f3 el requisito de las dos calificaciones. En ese caso, la lista es algo m\u00e1s amplia pero <b>se limita solamente a empresas l\u00edderes <\/b>que podr\u00e1n beneficiarse con la recepci\u00f3n de los FAL para sus bonos. YPF, Vista, Pan American Energy, Arcor, Central Puerto y Mercado Libre, entre otras. Tambi\u00e9n se anotar\u00e1n aqu\u00ed los bonos del sector financiero: Macro, Santander, Galicia, ICBC y Garantizar SGR tienen esa calificaci\u00f3n.<\/p>\n<div class=\"ad_1 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_1\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"7\">Aqu\u00ed los topes s\u00ed tienen importancia. Los FAL no podr\u00e1n colocar m\u00e1s del 20% agregado de su cartera en bonos privados, a la vez que tampoco podr\u00e1n destinar m\u00e1s del 10% en una \u00fanica empresa emisora.<\/p>\n<div class=\"visual__image\"><picture><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/CUXK6JZDARHC7OWP3W73B736GA.jpg?auth=884ba9f8f386ae22636bf57719ff5ffc7a9d27d235b7d15692a2112febf5b2ff&amp;smart=true&amp;width=992&amp;height=661&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 1000px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/CUXK6JZDARHC7OWP3W73B736GA.jpg?auth=884ba9f8f386ae22636bf57719ff5ffc7a9d27d235b7d15692a2112febf5b2ff&amp;smart=true&amp;width=768&amp;height=512&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 768px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/CUXK6JZDARHC7OWP3W73B736GA.jpg?auth=884ba9f8f386ae22636bf57719ff5ffc7a9d27d235b7d15692a2112febf5b2ff&amp;smart=true&amp;width=577&amp;height=385&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 580px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/CUXK6JZDARHC7OWP3W73B736GA.jpg?auth=884ba9f8f386ae22636bf57719ff5ffc7a9d27d235b7d15692a2112febf5b2ff&amp;smart=true&amp;width=420&amp;height=280&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 350px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/CUXK6JZDARHC7OWP3W73B736GA.jpg?auth=884ba9f8f386ae22636bf57719ff5ffc7a9d27d235b7d15692a2112febf5b2ff&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=233&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 80px)\"><\/source><img alt=\"Luis Caputo, ministro de Econom\u00eda\" class=\"global-image\" decoding=\"async\" fetchpriority=\"low\" height=\"1280\" loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/CUXK6JZDARHC7OWP3W73B736GA.jpg?auth=884ba9f8f386ae22636bf57719ff5ffc7a9d27d235b7d15692a2112febf5b2ff&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=233&amp;quality=85\" width=\"1920\"><\/picture><\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"8\">El malhumor en algunos gobiernos provinciales est\u00e1 atado a que entienden que la reglamentaci\u00f3n del FAL, pese a sus reglas de diversificaci\u00f3n, favorece con claridad a la colocaci\u00f3n de bonos nacionales. Para los t\u00edtulos de la Naci\u00f3n no existe ning\u00fan tope ni exigencia de calificaci\u00f3n, con lo cual se llevar\u00e1n la mayor parte de la torta.<\/p>\n<div class=\"ad_2 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_2\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"9\">\u201cCaputo nos dej\u00f3 afuera de los FAL. La resoluci\u00f3n tiene un sesgo para orientar las inversiones a los t\u00edtulos de Naci\u00f3n. De hecho, un FAL podr\u00e1 colocar <b>el 100% de su dinero en bonos nacionales<\/b>\u201d, se lament\u00f3 un funcionario econ\u00f3mico de un gobierno provincial.<\/p>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"10\">Una de las cr\u00edticas que recibi\u00f3 la creaci\u00f3n de los FAL cuando se analiz\u00f3 la reforma laboral fue el riesgo de que el Gobierno resignase parte de su recaudaci\u00f3n fiscal proveniente de cargas laborales, ya que esa masa de dinero que iba a un bolsillo del estado comenzar\u00e1 a destinarse al mercado financiero. <\/p>\n<div class=\"ad_3 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_3\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"11\">Con esta resoluci\u00f3n y, m\u00e1s precisamente, con los requisitos de calificaci\u00f3n y de l\u00edmites, queda claro que a\u00fan en el caso de que el Gobierno sienta esa merma en las cuentas fiscales, Caputo se asegur\u00f3 que una parte sustancial de ese dinero vaya a financiar al estado nacional.<\/p>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"12\">El mercado financiero sigue con mucha expectativa la puesta en marcha de los FAL, que comenzar\u00e1 el 1\u00b0 de noviembre y que tendr\u00e1 <b>un per\u00edodo inicial de 6 meses sin pagar prestaciones<\/b>, de manera de armar una masa cr\u00edtica de dinero para cada empleador de la Argentina que le permita previsionar con algo de holgura el pago de indemnizaciones.<\/p>\n<div class=\"ad_4 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_4\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\" data-paragraph-number=\"13\">El requisito de la califiaci\u00f3n AAA <b>acot\u00f3 el universo de activos elegibles<\/b>, al punto que ning\u00fan bono subsoberano -a excepci\u00f3n de los de CABA- podr\u00e1 participar en el comienzo del sistema. Los gobiernos provinciales, de esa forma, deber\u00e1n salir a la b\u00fasqueda de una mejora por parte de las calificadoras locales (Moodys Argentina, S&amp;P y Fix, la filial de Fitch Ratings) para poder tener alg\u00fan rol de importancia en esta nueva etapa que los FAL prometen abrir en el mercado de capitales.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>16 Ago, 2026 12:28 p. m. EST Guardar El mercado financiero recibi\u00f3 esta semana una de las precisiones que aguardaba con mayor expectativa: c\u00f3mo funcionar\u00e1n los Fondos de Asistencia Laboral (FAL), el nuevo mecanismo para pagar las indemnizaciones laborales. 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