{"id":19947,"date":"2026-07-31T17:47:41","date_gmt":"2026-07-31T20:47:41","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=19947"},"modified":"2026-07-31T17:47:41","modified_gmt":"2026-07-31T20:47:41","slug":"las-provincias-ya-capturaron-unos-us4900-millones-del-mercado-internacional","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=19947","title":{"rendered":"Las provincias ya capturaron unos US$4900 millones del mercado internacional"},"content":{"rendered":"
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Mientras que el Gobierno insiste en que -por el momento- no volver\u00e1 a los mercados internacionales de deuda, son las provincias las que buscan sacarle provecho al renovado apetito por el riesgo argentino. Desde las elecciones legislativas de noviembre del a\u00f1o pasado, ya son seis jurisdicciones las que colocaron deuda en d\u00f3lares en el exterior por casi US$4900 millones, el mayor ritmo de emisiones subnacionales desde 2017.<\/strong><\/p>\n

La \u00faltima en salir fue Neuqu\u00e9n<\/strong>, que la semana pasada coloc\u00f3 US$500 millones <\/strong>con vencimiento en 2034 a una tasa interna de retorno (TIR) de 7,65%. Si bien debi\u00f3 convalidar un rendimiento algo superior al previsto por la mayor cautela de los inversores hacia los mercados emergentes, logr\u00f3 captar ofertas por US$1100 millones, m\u00e1s del doble del monto buscado.<\/strong> <\/p>\n

\u201cLo de Neuqu\u00e9n fue interesante, porque la emisi\u00f3n fue no garantizada con regal\u00edas de las petroleras de Vaca Muerta.<\/strong> Llama la atenci\u00f3n el ritmo de emisiones internacionales de las provincias, aunque tampoco son tantas y no es el fen\u00f3meno que hab\u00eda en los a\u00f1os 90, cuando todas las provincias emit\u00edan mucha deuda. Contrasta con el Gobierno nacional, que parece estar d\u00e1ndole un mensaje al mercado de \u2018Yo podr\u00eda salir sin problema, pero no lo hago porque no me hace falta\u2019. En l\u00ednea con eso, present\u00f3 el programa financiero 2026-2027\u2033, consider\u00f3 Gustavo Araujo, head of Research & Strategy<\/em> de Criteria.<\/p>\n

La primera provincia en salir al mercado y abrir el ciclo fue C\u00f3rdoba<\/strong>, que coloc\u00f3 US$725 millones en junio a una tasa del 9,75%. Despu\u00e9s le sigui\u00f3 la Ciudad de Buenos Aires, <\/strong>en noviembre, con US$600 millones y una tasa del 7,8%. En diciembre, Santa Fe <\/strong>logr\u00f3 hacerse de US$800 millones al 8,1%, tras recibir ofertas por m\u00e1s de US$1800 millones de once inversores internacionales, seg\u00fan record\u00f3 Alan Versalli, estratega de Cocos.<\/p>\n

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El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, el gobernador de Neuqu\u00e9n, Rolando Figueroa, y el presidente de YPF, Horacio Mar\u00edn, en Vaca Muerta<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Ya con el arranque de 2026, C\u00f3rdoba <\/strong>volvi\u00f3 al mercado en enero de 2026 con otros US$800 millones y una tasa del 8,6%. Un mes m\u00e1s tarde, Entre R\u00edos<\/strong> se lo hizo por primera vez en casi una d\u00e9cada en febrero, con US$300 millones al 9,5%. En abril, Chubut <\/strong>coloc\u00f3 US$650 millones al 9,45% para refinanciar vencimientos. Otra vez la Ciudad de Buenos Aires<\/strong> coloc\u00f3 US$500 millones en mayo al 7,3%, la tasa m\u00e1s baja de su historia. Mientras que la semana pasada le toc\u00f3 a Neuqu\u00e9n.<\/p>\n

\u201cSan Juan y Santa Cruz son las pr\u00f3ximas jurisdicciones en la fila:<\/strong> ambas proyectan emisiones de hasta US$600 millones, <\/strong>principalmente para financiar infraestructura minera y de otro tipo. San Juan ya cuenta con la autorizaci\u00f3n legislativa; Santa Cruz a\u00fan espera la aprobaci\u00f3n parlamentaria”, se\u00f1al\u00f3 Versalli. <\/p>\n

El fen\u00f3meno contrasta con la estrategia del Gobierno nacional.<\/strong> Aunque el riesgo pa\u00eds cay\u00f3 de manera significativa desde la asunci\u00f3n de Javier Milei y el acceso al financiamiento externo volvi\u00f3 a abrirse para distintos emisores argentinos, desde el Ministerio de Econom\u00eda insisten en que por el momento no volver\u00e1n al mercado internacional. <\/p>\n

\u201cNo hay que demostrar que tenemos acceso a los mercados. Los primeros llamados que recib\u00edamos nos propon\u00edan una emisi\u00f3n de US$5000 millones a diez a\u00f1os y la tasa era del 12,5% anual. Nos hemos \u2018perdido\u2019 esas ventanas porque no es lo mismo financiarnos al 6% que al 12,5%.<\/strong> Son US$330 millones por a\u00f1o de intereses. Esa menor tasa requiere menos esfuerzo fiscal y nos permite usar esos recursos para otras cosas o seguir bajando impuestos\u201d, sostuvo Luis Caputo cuando present\u00f3 el Programa Financiero 2026-2027, la hoja de ruta de c\u00f3mo enfrentar\u00e1 el Gobierno los vencimientos que se avecinan de cara a un a\u00f1o electoral.<\/p>\n

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Seis gobernadores aprovechan el apetito por el riesgo argentino <\/span>Richard Drew – AP<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Para Fernando Baer, analista de Quantum Finanzas, las provincias que emitieron deuda en los mercados internacionales est\u00e1n en general asociadas al <\/strong>boom <\/strong><\/em>energ\u00e9tico<\/strong>. La \u00fanica excepci\u00f3n es la Ciudad de Buenos Aires, pero remarc\u00f3 que tiene otra estructura productiva. Adem\u00e1s, las emisiones internacionales tuvieron tasas de entre 7,5% y 9,5%, aunque a plazos m\u00e1s cortos.<\/strong><\/p>\n

\u201cEl contexto internacional, si bien incierto y con tasas bajo presi\u00f3n, encuentra apetito por riesgo latinoamericano y argentino. Sobre todo con una macro sana, buenas finanzas p\u00fablicas<\/strong> (todas las provincias ajustaron sus d\u00e9ficits) y perspectivas muy buenas en sectores con potencial muy grande. <\/strong>As\u00ed como el sector corporativo, que se anim\u00f3 desde el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o pasado a salir, ahora lo hacen las provincias, casi todas con bajos niveles de endeudamiento. Puede haber alguna cautela en 2027, con alguna ventana que se cierra temporalmente, pero las perspectivas son de continuidad”, <\/strong>cerr\u00f3 Baer. <\/p>\n

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