{"id":18876,"date":"2026-07-25T00:58:06","date_gmt":"2026-07-25T03:58:06","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=18876"},"modified":"2026-07-25T00:58:06","modified_gmt":"2026-07-25T03:58:06","slug":"caputo-tras-la-mejora-de-moodys-que-implica-y-que-falta-para-que-repunte-la-actividad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=18876","title":{"rendered":"Caputo tras la mejora de Moody\u2019s: qu\u00e9 implica y qu\u00e9 falta para que repunte la actividad"},"content":{"rendered":"
<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, hab\u00eda marcado mayo como el momento en que iniciar\u00edan los \"mejores 18 meses\" (Foto: Reuters)<\/picture><\/div>\n

Fue una semana ambigua para el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/b><\/a>, en t\u00e9rminos de noticias. Porque si bien lleg\u00f3 la mejora en la calificaci\u00f3n<\/a> de Caa1 a B3 por parte de Moody\u2019s, y se logr\u00f3 la suba de la nota crediticia por parte de tres agencias en lo que va del a\u00f1o, tambi\u00e9n se conoci\u00f3 que en mayo la actividad tuvo una nueva ca\u00edda del 0,5%<\/a> en t\u00e9rminos mensuales. Lo que expone el contraste entre lo que sucede con la evoluci\u00f3n favorable de indicadores clave (super\u00e1vit fiscal, acumulaci\u00f3n de reservas, inflaci\u00f3n) con la realidad de la calle sobre todo en los sectores ligados al consumo interno que a\u00fan no logran despegar. <\/p>\n

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Sumado a que el viceministro de Econom\u00eda, Jos\u00e9 Luis Daza<\/b><\/a>, sostuvo que ya est\u00e1n los \u201cbrotes verdes\u201d para que la sociedad empiece a percibir en forma generalizada los beneficios del orden macroecon\u00f3mico, una expresi\u00f3n que hizo acordar a los tiempos de Mauricio Macri<\/b>.<\/p>\n

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La suba en la calificaci\u00f3n de la deuda soberana argentina a B3 por parte de Moody\u2019s marc\u00f3 un nuevo punto en la secuencia de respaldos obtenidos por el equipo econ\u00f3mico. El hecho de que tres agencias de peso internacional hayan mejorado la nota crediticia del pa\u00eds en lo que va del 2027 habla ya de una tendencia. <\/p>\n

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La suba en la calificaci\u00f3n de la deuda soberana argentina a B3 por parte de Moody\u2019s marc\u00f3 un nuevo punto en la secuencia de respaldos obtenidos por el equipo econ\u00f3mico<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

Este movimiento, sin embargo, coincidi\u00f3 en el tiempo con la difusi\u00f3n de los datos oficiales de actividad de mayo, que reflejaron una nueva contracci\u00f3n en t\u00e9rminos intermensuales y reintrodujeron la preocupaci\u00f3n sobre la solidez de la recuperaci\u00f3n que se esperaba.<\/p>\n

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La expectativa en torno al dato de mayo fue especialmente alta porque Caputo<\/b> lo hab\u00eda dicho como el inicio de los \u201cmejores 18 meses<\/a>\u201d. Tiempo atr\u00e1s, el ministro busc\u00f3 instalar la idea de que en el quinto mes del a\u00f1o iniciar\u00eda un proceso de crecimiento distinto, m\u00e1s fuerte sobre todo en industria y construcci\u00f3n. Pero eso no lleg\u00f3.<\/p>\n

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<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Moody\u2019s<\/picture><\/div>\n

Las agencias de calificaci\u00f3n suelen centrar su an\u00e1lisis en la capacidad de pago y el riesgo de default de los gobiernos. En el caso argentino, los registros recientes de super\u00e1vit fiscal, de acumulaci\u00f3n de reservas internacionales por parte del Banco Central (BCRA) y del proceso de desinflaci\u00f3n funcionaron como argumentos centrales para la mejora de la nota de los bonos soberanos. <\/p>\n

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El director de C&T Asesores Econ\u00f3micos, Camilo Tiscornia<\/b>, describi\u00f3 el proceso de calificaci\u00f3n como un mecanismo que \u201cle pone una nota al Gobierno argentino como deudor\u201d<\/b>. <\/p>\n

Seg\u00fan Tiscornia, la mirada de Moody\u2019s y otras agencias no se detuvo en la ca\u00edda puntual de actividad en mayo, sino que ponder\u00f3 una visi\u00f3n m\u00e1s amplia sobre los sectores que pueden aportar crecimiento y flujos de divisas, como energ\u00eda y miner\u00eda, junto a la proyecci\u00f3n de que el pa\u00eds cuente con mejores posibilidades para cumplir sus compromisos en los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n

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La mirada de Moody\u2019s y otras agencias no se detuvo en la ca\u00edda puntual de actividad en mayo, sino que ponder\u00f3 una visi\u00f3n m\u00e1s amplia sobre los sectores que pueden aportar crecimiento y <\/b>flujos de divisas (Tiscornia)<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

En esa misma l\u00ednea, el economista de EconViews, Alejandro Giacoia<\/b>, consider\u00f3 que la consolidaci\u00f3n fiscal y el proceso de desinflaci\u00f3n, sumados al crecimiento de las reservas internacionales, permitieron que las principales agencias otorgaran una mejor calificaci\u00f3n al pa\u00eds. <\/p>\n

Giacoia remarc\u00f3 que el programa financiero del 2026-2027<\/a> que present\u00f3 Luis Caputo result\u00f3 \u201crazonable\u201d a los ojos del mercado, y que la Argentina qued\u00f3 m\u00e1s cerca de volver a financiarse en el exterior tras un largo per\u00edodo de aislamiento. Sin embargo, la pregunta que se genera es inmediata: si las variables clave evolucionan tan bien \u00bfPor qu\u00e9 eso no se refleja en el nivel de actividad? \u00bfO cu\u00e1nto tiene que pasar para que haya derrame y que la gente sienta los beneficios de las cuentas p\u00fablicas ordenadas de la gesti\u00f3n de Javier Milei<\/b><\/a>?.<\/p>\n

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<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Caputo<\/picture><\/div>\n

Para Claudio Caprarulo<\/b>, economista jefe de Analytica, la sostenibilidad de la deuda y la consolidaci\u00f3n fiscal resultaron determinantes para la mejora, aunque advirti\u00f3 sobre la importancia de los sectores rezagados<\/b>, que son esenciales para la recaudaci\u00f3n tributaria. La divergencia en la recuperaci\u00f3n entre ramas productivas genera interrogantes sobre la viabilidad de sostener la estabilidad financiera. <\/p>\n

Caprarulo record\u00f3 que el resultado fiscal primario de junio<\/a> qued\u00f3 por debajo de la meta pactada con el Fondo Monetario Internacional (FMI), reflejando el desaf\u00edo de mantener el equilibrio fiscal sin una mejora homog\u00e9nea en toda la econom\u00eda.<\/p>\n

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Tiempos de Macri<\/h2>\n

El contraste entre los progresos macroecon\u00f3micos y las dificultades en la vida cotidiana atraviesa el debate p\u00fablico. El equipo econ\u00f3mico defiende la estrategia de estabilizaci\u00f3n como base para un crecimiento m\u00e1s robusto en el futuro, pero no puede escapar a reconocer que la recuperaci\u00f3n a\u00fan no se siente de manera generalizada. <\/p>\n

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Ser pobre es una tragedia, pero evitamos una cat\u00e1strofe (Daza)<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

Esta semana, fue el viceministro de Econom\u00eda, <\/b>Jos\u00e9 Luis Daza, quien sostuvo que ser pobre es una tragedia, pero que ellos evitaron una cat\u00e1strofe. Pero lo m\u00e1s controversial, por el recuerdo reciente, fue que asegur\u00f3 que \u201cya est\u00e1n los brotes verdes\u201d para que la gente empiece a sentir los beneficios del orden macroecon\u00f3mico. Una frase que se utiliz\u00f3 durante la gesti\u00f3n de Cambiemos y que no termin\u00f3 bien. <\/p>\n

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<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"panel<\/picture><\/div>\n

El Gobierno, y sobre todo la sociedad, convive con se\u00f1ales alentadoras provenientes de los mercados internacionales y desaf\u00edos persistentes en el tejido productivo interno. <\/p>\n

La mejora en la calificaci\u00f3n de Moody\u2019s, sumada a la de otras agencias internacionales, ofrece argumentos para sostener la expectativa de una mayor estabilidad financiera y un eventual regreso del pa\u00eds a los mercados voluntarios de cr\u00e9dito.<\/p>\n

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No obstante, el deterioro de la actividad en mayo y las advertencias sobre los sectores ligados al consumo interno muestran que la recuperaci\u00f3n no est\u00e1 consolidada y que los riesgos estructurales a\u00fan persisten<\/b>. Sobre todo, la paciencia social. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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