{"id":18619,"date":"2026-07-23T14:08:00","date_gmt":"2026-07-23T17:08:00","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=18619"},"modified":"2026-07-23T14:08:00","modified_gmt":"2026-07-23T17:08:00","slug":"vuelven-los-litigios-de-holdouts-nueva-demanda-en-eeuu-contra-la-provincia-de-buenos-aires-por-el-canje-2021","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=18619","title":{"rendered":"Vuelven los litigios de holdouts: nueva demanda en EEUU contra la provincia de Buenos Aires por el canje 2021"},"content":{"rendered":"
<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>Primer plano de Axel Kicillof, un hombre de cabello oscuro y ojos claros, hablando en un micr\u00f3fono negro, con un fondo azul que muestra las letras \"FAM\"<\/picture><\/div>\n

Un nuevo conflicto judicial se abri\u00f3 en Estados Unidos<\/b> contra la provincia de Buenos Aires<\/b> por el canje de deuda que se llev\u00f3 a cabo en 2021. La firma de inversi\u00f3n alemana Daniels Invest GmbH<\/b> present\u00f3 una demanda contra el distrito bonaerense ante el Tribunal del Distrito Sur de Nueva York en reclamo de dos series de bonos emitidos al haber rechazado la propuesta y ahora exige el cobro de t\u00edtulos que suman un valor nominal original de \u20ac15,1 millones <\/b>en bonos en euros y USD 2,6 millones<\/b> en bonos en d\u00f3lares.<\/p>\n

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El fondo europeo no adhiri\u00f3 a la reestructuraci\u00f3n que propuso la provincia en 2021 y ahora reclama el pago de 2,5 millones de euros y 866.000 d\u00f3lares de capital<\/b> pendientes. Otros acreedores que tambi\u00e9n rechazaron el canje siguen de cerca la evoluci\u00f3n del caso para evaluar si la provincia opta por cerrar la demanda mediante un pago, como ocurri\u00f3 en otros litigios durante el mismo a\u00f1o.<\/p>\n

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La reestructuraci\u00f3n de deuda bajo ley extranjera se realiz\u00f3 hace cinco a\u00f1os, bajo la gesti\u00f3n del ministro de Hacienda y Finanzas provincial, Pablo L\u00f3pez<\/b>. En su momento, el funcionario comunic\u00f3 que la jurisdicci\u00f3n que conduce Axel Kicillof<\/b> obtuvo una adhesi\u00f3n suficiente para canjear pr\u00e1cticamente el 98% <\/b>de la deuda alcanzada por la propuesta. Seg\u00fan L\u00f3pez, el acuerdo permiti\u00f3 restablecer condiciones para lograr una deuda sostenible y gener\u00f3 un alivio financiero superior a USD<\/b> 4.600 millones entre 2021 y 2027<\/b>.<\/p>\n

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El trasfondo del canje<\/h2>\n

El ministro explic\u00f3 que la nueva estructura de vencimientos le dio margen al Ejecutivo para asignar recursos a obras en infraestructura y extensi\u00f3n de plazos. La reestructuraci\u00f3n redujo el costo promedio de la deuda y permiti\u00f3 estabilizar el perfil de vencimientos para el largo plazo. El contexto que motiv\u00f3 el canje incluy\u00f3 una acumulaci\u00f3n de deuda en moneda extranjera en a\u00f1os previos. Entre 2016 y 2017, bajo el mandato de Mar\u00eda Eugenia Vidal<\/b>, la provincia emiti\u00f3 bonos por m\u00e1s de USD 5.000 millones<\/b> en el mercado internacional de capitales. Seg\u00fan el oficialismo actual, en el decenio anterior, las emisiones fueron por 3.500 millones<\/b> de d\u00f3lares.<\/p>\n

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<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"El<\/picture><\/div>\n

La presentaci\u00f3n oficial de ese momento mostr\u00f3 que, al contar con ingresos en moneda local y deuda en d\u00f3lares y euros, la provincia increment\u00f3 su exposici\u00f3n al riesgo cambiario. Las devaluaciones de 2018 y 2019 afectaron la capacidad de pago. El peso de los servicios de deuda sobre los recursos netos de coparticipaci\u00f3n se duplic\u00f3: pas\u00f3 del 10% en 2016 al 20% en 2019. El cup\u00f3n promedio de los bonos en d\u00f3lares lleg\u00f3 al 8,3 por ciento<\/b>.<\/p>\n

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El perfil de vencimientos antes de la reestructuraci\u00f3n concentraba pagos en el corto y mediano plazo. Entre 2020 y 2023, la provincia de Buenos Aires deb\u00eda afrontar servicios de bonos bajo ley extranjera por m\u00e1s de USD<\/b> 5.600 millones<\/b>, un promedio anual de USD<\/b> 1.400 millones<\/b>, y el 76%<\/b> de esos vencimientos correspond\u00eda a deuda emitida en el per\u00edodo 2016-2019 bajo la gesti\u00f3n de Cambiemos.<\/p>\n

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La renegociaci\u00f3n involucr\u00f3 11 bonos bajo dos indentures<\/i> distintos y cubri\u00f3 deuda elegible por USD<\/b> 7.178 millones m\u00e1s intereses devengados<\/b>, que representaba el 68% del stock total provincial. El 81% <\/b>del monto total estaba denominado en d\u00f3lares y el 19% <\/b>en euros. Luego del proceso, el 98%<\/b> de la deuda se canje\u00f3 por nuevos bonos con vencimientos extendidos y cupones iniciales m\u00e1s bajos.<\/p>\n

La nueva estructura de bonos incluy\u00f3 un per\u00edodo de gracia para el pago de capital hasta 2024, lo que le dio aire al distrito bonaerense para afrontar los pagos significativos. Adem\u00e1s, la vida media de los bonos se triplic\u00f3, pasando de 3,2 a\u00f1os a 10,6 a\u00f1os, y la reducci\u00f3n del cup\u00f3n promedio ponderado fue de 7,5%<\/b> a 5,7 por ciento.<\/b><\/p>\n

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<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Carlos<\/picture><\/div>\n

Con precedente<\/h2>\n

El rechazo de algunos acreedores a la propuesta provincial deriv\u00f3 ahora en el inicio de litigios como el de Daniels Invest GmbH<\/b>, que ahora reclama en la justicia estadounidense por el capital impago. Otros <\/b>holdouts<\/b><\/i> (fondos buitres) que no ingresaron al canje siguen de cerca la resoluci\u00f3n de este caso<\/b>, atentos a la posibilidad de que la provincia acuerde un pago para cerrar el litigio. Esta situaci\u00f3n genera incertidumbre sobre el comportamiento de quienes todav\u00eda conservan t\u00edtulos sin reestructurar.<\/p>\n

La demanda presentada por Daniels Invest GmbH se enmarca en lo que el CEO de Latin Advisors, Sebastian Maril<\/b>, describi\u00f3 como \u201cel t\u00edpico proceso litigioso en Estados Unidos contra un subsoberano que tiene una deuda reestructurada que ya cerr\u00f3 y se quedaron algunos holdouts <\/i>afuera\u201d. El especialista explic\u00f3 que los fondos m\u00e1s conocidos iniciaron juicio y recuperaron unos USD<\/b> 150 millones<\/b> a comienzos de 2026, despu\u00e9s de varios a\u00f1os de litigio. Seg\u00fan Maril, \u201cahora aparecieron otros holdouts<\/i> que son alemanes, que buscan copiar la iniciativa que tomaron los primeros y, como hay precedente en la Corte, ellos tambi\u00e9n quieren cobrar\u201d.<\/p>\n

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Maril detall\u00f3 que el proceso avanza paso por paso y que resta esperar la estrategia de defensa de la provincia, as\u00ed como la decisi\u00f3n del juez respecto a si el caso se tramita con rapidez o sigue el derrotero de litigios previos. \u201cAunque dudo que sea as\u00ed, para m\u00ed va a ser un proceso lento como el anterior<\/b>\u201d, subray\u00f3 el CEO de Latin Advisors.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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