{"id":17956,"date":"2026-07-18T17:25:06","date_gmt":"2026-07-18T20:25:06","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=17956"},"modified":"2026-07-18T17:25:06","modified_gmt":"2026-07-18T20:25:06","slug":"segun-un-estudio-privado-el-ano-proximo-el-gobierno-de-javier-milei-podria-reducir-en-casi-10-la-deuda-con-el-fmi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=17956","title":{"rendered":"Seg\u00fan un estudio privado, el a\u00f1o pr\u00f3ximo el gobierno de Javier Milei podr\u00eda reducir en casi 10% la deuda con el FMI"},"content":{"rendered":"
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El programa financiero presentado por el Ministerio de Econom\u00eda, que busc\u00f3 responder a las inquietudes de inversores y tenedores de bonos de la Argentina y allanar el camino para reducir el riesgo pa\u00eds, gener\u00f3 reacciones positivas en el mercado y entre analistas privados, pero tambi\u00e9n dej\u00f3 aspectos sin resolver.<\/p>\n

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Al respecto, un informe de la consultora Quantum se\u00f1al\u00f3 que la hoja de ruta presentada por el ministro Luis Caputo presenta ciertas inc\u00f3gnitas para 2027. Por ejemplo, al contabilizar los vencimientos en divisas del a\u00f1o pr\u00f3ximo, se omiten USD 5.300 millones en Bopreales, que si bien debe afrontar el Banco Central y no el Tesoro, afectan la ecuaci\u00f3n de financiamiento conjunto. Otros aspectos no considerados son posibles contingencias por fallos judiciales adversos y la evoluci\u00f3n de la base monetaria y la \u201cesterilizaci\u00f3n\u201d de los pesos que sea necesario emitir para adquirir los d\u00f3lares requeridos.<\/p>\n

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Detalles de pagos al FMI y a otros organismos<\/h2>\n

Seg\u00fan el an\u00e1lisis de Quantum, el programa oficial implica que en 2027 el gobierno de Milei reducir\u00e1 en cerca de 10% el pasivo con el FMI, el mayor acreedor del Estado argentino. La deuda con el FMI, seg\u00fan datos del organismo al 17 de julio, es de 42.252 millones de Derechos Especiales de Giro (DEGs), equivalentes a USD 59.153 millones. El informe anticipa que en 2027 Argentina recibir\u00e1 un \u00faltimo desembolso de USD 1.700 millones del FMI, pero pagar\u00e1 USD 4.400 millones en concepto de capital y USD 3.100 millones en intereses. Por lo tanto, la diferencia de USD 5.700 millones reducir\u00e1 en 9,8% el pasivo con el Fondo, del que Argentina es el principal deudor, con el 34% de la cartera.<\/p>\n

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Con el resto de los organismos internacionales (principalmente Banco Mundial y BID), los vencimientos de capital e intereses suman USD 4.900 millones y la previsi\u00f3n es una reducci\u00f3n neta de USD 700 millones, aunque seg\u00fan Quantum existen mayores posibilidades de ampliar el cr\u00e9dito si la situaci\u00f3n financiera lo requiere.<\/p>\n

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El informe se centra en vencimientos de USD 24.900 millones en divisas para 2027 (equivalentes al 3,5% del PBI), incluidos capital por USD 15.700 millones e intereses por USD 9.200 millones. El an\u00e1lisis excluye las necesidades en pesos, que se asume ser\u00e1n cubiertas con renovaciones en el mercado local. A fines de junio de este a\u00f1o, los vencimientos anuales en pesos ascienden al 12% del PBI.<\/p>\n

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Respecto a los vencimientos en divisas, Quantum destaca que los datos del programa no contemplan los USD 5.300 millones en Bopreales, responsabilidad del BCRA, que forman parte de las divisas necesarias para cubrir los pagos de 2027. Adem\u00e1s, se\u00f1ala la importancia de considerar posibles pagos por sentencias judiciales y el manejo monetario relacionado con la adquisici\u00f3n de divisas.<\/p>\n

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Consideraciones adicionales y perspectivas<\/h2>\n

Quantum destaca como relevante que el gobierno no prev\u00e9 emitir deuda en el mercado internacional, aspecto que gener\u00f3 debate recientemente. <\/p>\n

El informe presenta cinco \u201cconsideraciones clave\u201d:<\/p>\n

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  1. El Gobierno estima finalizar 2026 con un saldo de caja de USD 3.700 millones, apoyado en acuerdos con acreedores, renovaci\u00f3n de repos con bancos por USD 6.000 millones y nuevos pr\u00e9stamos por USD 3.200 millones garantizados por el BID y el Banco Mundial.<\/span><\/li>\n
  2. Se emitir\u00edan t\u00edtulos de deuda en moneda extranjera en el mercado local por USD 5.000 millones en 2027 (y USD 6.000 millones en 2026), con la intenci\u00f3n de renovar el 100% de los bonos con vencimiento en 2027.<\/span><\/li>\n
  3. El Tesoro prev\u00e9 comprar al BCRA USD 4.900 millones con pesos provenientes del super\u00e1vit financiero, emisiones de deuda en pesos y transferencias de utilidades del BCRA.<\/span><\/li>\n
  4. Respecto al FMI, se afrontar\u00edan vencimientos por USD 5.800 millones (USD 7.500 millones en pagos de capital e intereses, menos USD 1.700 millones de desembolsos), reduciendo la exposici\u00f3n al FMI, aunque en menor medida de la deseada.<\/span><\/li>\n
  5. Se estiman ingresos por privatizaciones de USD 1.500 millones, a partir de la venta de activos de empresas p\u00fablicas, principalmente del sector energ\u00e9tico, ferroviario y de aguas.<\/span><\/li>\n<\/ol>\n

    En conclusi\u00f3n, Quantum considera que el programa financiero oficial representa un avance en t\u00e9rminos de claridad y si bien persisten dudas estas \u201cse ir\u00e1n resolviendo en la pr\u00e1ctica\u201d y el programa \u201cluce factible\u201d. Una de las claves, insiste, ser\u00e1 articular el programa monetario y los roles del BCRA y el Tesoro \u201cpara garantizar el acceso a las fuentes de financiamiento y avanzar en la estabilizaci\u00f3n econ\u00f3mica\u201d.<\/p>\n

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