{"id":17750,"date":"2026-07-17T02:53:19","date_gmt":"2026-07-17T05:53:19","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=17750"},"modified":"2026-07-17T02:53:19","modified_gmt":"2026-07-17T05:53:19","slug":"el-gobierno-y-las-empresas-tendran-que-competir-para-captar-los-dolares-de-los-ahorristas-en-2027","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=17750","title":{"rendered":"El Gobierno y las empresas tendr\u00e1n que competir para captar los d\u00f3lares de los ahorristas en 2027"},"content":{"rendered":"<div class=\"visual__image image-initial-width\"><picture><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/GUJ6Y2J33FCQXON3WSR3BXCCAQ.JPG?auth=6e64c4750bf56e81678d90e0fcd8c52e851cb438381ae49655278b740efc43dd&amp;smart=true&amp;width=992&amp;height=661&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 1000px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/GUJ6Y2J33FCQXON3WSR3BXCCAQ.JPG?auth=6e64c4750bf56e81678d90e0fcd8c52e851cb438381ae49655278b740efc43dd&amp;smart=true&amp;width=768&amp;height=512&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 768px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/GUJ6Y2J33FCQXON3WSR3BXCCAQ.JPG?auth=6e64c4750bf56e81678d90e0fcd8c52e851cb438381ae49655278b740efc43dd&amp;smart=true&amp;width=577&amp;height=385&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 580px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/GUJ6Y2J33FCQXON3WSR3BXCCAQ.JPG?auth=6e64c4750bf56e81678d90e0fcd8c52e851cb438381ae49655278b740efc43dd&amp;smart=true&amp;width=420&amp;height=280&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 350px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/GUJ6Y2J33FCQXON3WSR3BXCCAQ.JPG?auth=6e64c4750bf56e81678d90e0fcd8c52e851cb438381ae49655278b740efc43dd&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=233&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 80px)\"><\/source><img alt=\"El Gobierno y las empresas deber\u00e1n competir por captar los d\u00f3lares de los inversores en 2027. (REUTERS\/Willy Kurniawan)\" class=\"global-image\" decoding=\"async\" fetchpriority=\"high\" height=\"3667\" loading=\"eager\" src=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/GUJ6Y2J33FCQXON3WSR3BXCCAQ.JPG?auth=6e64c4750bf56e81678d90e0fcd8c52e851cb438381ae49655278b740efc43dd&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=233&amp;quality=85\" width=\"5500\"><\/picture><\/div>\n<p class=\"paragraph\">Con la reapertura de ayer, el<b> Gobierno coloc\u00f3 <\/b><a rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/07\/16\/economia-sumo-otros-usd-150-millones-de-financiamiento-con-su-nuevo-bonar-y-avanza-en-su-programa-financiero\/\" target=\"_blank\" title=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/07\/16\/economia-sumo-otros-usd-150-millones-de-financiamiento-con-su-nuevo-bonar-y-avanza-en-su-programa-financiero\/\"><b>USD 620 millones en la primera licitaci\u00f3n del AO29<\/b><\/a>, el nuevo bono que servir\u00e1 para financiar los vencimientos de deuda que restan en 2026 y al mismo tiempo preparar un colch\u00f3n para el a\u00f1o pr\u00f3ximo.<\/p>\n<div class=\"marfeel-recommender marfeel-recommender-1\"><\/div>\n<p class=\"paragraph\">Seg\u00fan el programa financiero presentado hace menos de dos semanas, <b>el Tesoro se concentrar\u00eda casi exclusivamente en la emisi\u00f3n de este t\u00edtulo <\/b>para financiarse en el mercado local. En total, se plantean colocaciones por USD 5.000 millones en 2027. El volumen luce posible pero al mismo tiempo ambicioso.<\/p>\n<div class=\"inline ad-wrapper dfpAd ad-inline ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"inline\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/inline\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/inline\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/inline\" class=\"infobae\/economia\/nota\/inline arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/inline\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\">Este a\u00f1o el <b>equipo econ\u00f3mico planea colocar un total de USD 6.000 millones en bonos<\/b> en el mercado local. De ese total ya consigui\u00f3 USD 4.000 millones via el AO27 y AO28. Y ahora va USD 620 millones del AO29, por lo que se espera completar ese monto en sucesivas licitaciones, que se realizan de manera quincenal.<\/p>\n<div class=\"marfeel-recommender marfeel-recommender-3\"><\/div>\n<p class=\"paragraph\">El signo de interrogaci\u00f3n se plantea para el a\u00f1o pr\u00f3ximo. \u00bf<b>Conseguir\u00e1 el Gobierno el financiamiento que busca en el mercado local<\/b>? Al tratarse de un a\u00f1o electoral, no es tan sencilla la respuesta. As\u00ed como es razonable esperar que<b> aumente la dolarizaci\u00f3n de portafolios por cobertura<\/b>, tambi\u00e9n es l\u00f3gico proyectar que la demanda por deuda del Tesoro disminuir\u00e1 en un contexto de incertidumbre.<\/p>\n<div class=\"inline_2 ad-wrapper dfpAd ad-inline ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"inline_2\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2\" class=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2\"><\/div>\n<\/div>\n<div id=\"fusion-static-enter:raw_html_raw_html5\" style=\"display:none\" data-fusion-component=\"raw_html_raw_html5\"><\/div>\n<div class=\"rawHTML raw_html \">\n<div class=\"infogram-embed\" data-id=\"bf913435-3982-439f-88a1-959711b5e430\" data-type=\"interactive\" data-title=\"Riesgo Pa\u00eds 2024\"><\/div>\n<p><script>!function(e,n,i,s){var d=\"InfogramEmbeds\";var o=e.getElementsByTagName(n)[0];if(window[d]&&window[d].initialized)window[d].process&&window[d].process();else if(!e.getElementById(i)){var r=e.createElement(n);r.async=1,r.id=i,r.src=s,o.parentNode.insertBefore(r,o)}}(document,\"script\",\"infogram-async\",\"https:\/\/e.infogram.com\/js\/dist\/embed-loader-min.js\");<\/script><\/div>\n<div id=\"fusion-static-exit:raw_html_raw_html5\" style=\"display:none\" data-fusion-component=\"raw_html_raw_html5\"><\/div>\n<p class=\"paragraph\">Este tipo de emisiones apunta a los d\u00f3lares que los ahorristas tienen en el sistema bancario y que en un porcentaje importante no se encuentran directamente invertidos o lo est\u00e1n pero a tasas muy bajas.<\/p>\n<div class=\"marfeel-recommender marfeel-recommender-5\"><\/div>\n<p class=\"paragraph\">El problema para el Ministerio de Econom\u00eda es que no est\u00e1 solo en la b\u00fasqueda de este financiamiento con d\u00f3lares ociosos. Adem\u00e1s, <b>empresas y bancos tambi\u00e9n acuden al mercado para financiarse en d\u00f3lares MEP<\/b>. Esto significa que se trata de colocaciones que pueden ser adquiridas directamente con d\u00f3lares de los ahorristas, pero tambi\u00e9n es posible comprar d\u00f3lares con pesos con el objetivo de suscribir estas emisiones.<\/p>\n<div class=\"ad_1 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_1\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\">A diferencia de lo que hizo este a\u00f1o, el plan presentado consiste en colocar USD 5.000 millones del mismo bono, el AO29. Esto implica necesariamente que el ahorrista deber\u00e1 esperar hasta la pr\u00f3xima administraci\u00f3n para recuperar el capital invertido.<b> La apuesta tiene un elemento de incertidumbre<\/b>, que est\u00e1 relacionado con la incertidumbre por el resultado de las elecciones y qui\u00e9n ser\u00e1 el Presidente cuando toque pagar el nuevo t\u00edtulo.<\/p>\n<p class=\"paragraph\">Por ese motivo este bono sali\u00f3 a una tasa levemente por debajo del 8,5% cuando el <b>AO27<\/b>, que vence el a\u00f1o que viene (cuando Javier Milei todav\u00eda sea presidente) y<b> rinde apenas 5% anual en d\u00f3lares<\/b>.<\/p>\n<div class=\"ad_2 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_2\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2\"><\/div>\n<\/div>\n<div class=\"visual__image\"><picture><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/X2VC6ONPORCFPBCMGQBWWG33CA.JPG?auth=9775e46dd9fa9b5783d7ea0e16ae411c95d5819264c8e5f20eb747635f910877&amp;smart=true&amp;width=992&amp;height=682&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 1000px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/X2VC6ONPORCFPBCMGQBWWG33CA.JPG?auth=9775e46dd9fa9b5783d7ea0e16ae411c95d5819264c8e5f20eb747635f910877&amp;smart=true&amp;width=768&amp;height=528&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 768px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/X2VC6ONPORCFPBCMGQBWWG33CA.JPG?auth=9775e46dd9fa9b5783d7ea0e16ae411c95d5819264c8e5f20eb747635f910877&amp;smart=true&amp;width=577&amp;height=397&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 580px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/X2VC6ONPORCFPBCMGQBWWG33CA.JPG?auth=9775e46dd9fa9b5783d7ea0e16ae411c95d5819264c8e5f20eb747635f910877&amp;smart=true&amp;width=420&amp;height=289&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 350px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/X2VC6ONPORCFPBCMGQBWWG33CA.JPG?auth=9775e46dd9fa9b5783d7ea0e16ae411c95d5819264c8e5f20eb747635f910877&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=241&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 80px)\"><\/source><img alt=\"Por ahora, el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, evita endeudarse en el exterior y opta por financiarse en el mercado local. (REUTERS\/Agust\u00edn Marcarian)\" class=\"global-image\" decoding=\"async\" fetchpriority=\"low\" height=\"3177\" loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/X2VC6ONPORCFPBCMGQBWWG33CA.JPG?auth=9775e46dd9fa9b5783d7ea0e16ae411c95d5819264c8e5f20eb747635f910877&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=241&amp;quality=85\" width=\"4620\"><\/picture><\/div>\n<p class=\"paragraph\">El Gobierno fue a buscar al inversor minorista con un producto novedoso para este tipo de instrumento: <b>paga intereses en d\u00f3lares todos los meses<\/b>, asimil\u00e1ndolo a los ingresos de un alquiler. Esto marca una diferencia relevante en relaci\u00f3n a otros bonos emitidos por empresas o bancos, que en general pagan intereses en forma semestral.<\/p>\n<p class=\"paragraph\">La duda latente es si habr\u00e1 profundidad suficiente el a\u00f1o pr\u00f3ximo en el mercado tanto para la administraci\u00f3n libertaria como para emisores privados. En un<b> escenario de alta incertidumbre<\/b>, si es que no hay un favorito claro para las elecciones, es muy probable que el <b>riesgo pa\u00eds sufra un incremento<\/b>.<\/p>\n<div class=\"ad_3 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_3\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\">En la pr\u00e1ctica, esto implicar\u00eda un <b>mayor costo de financiamiento<\/b> para el Gobierno, que habr\u00e1 que ver hasta d\u00f3nde est\u00e1 dispuesto a convalidar.<\/p>\n<p class=\"paragraph\">Mientras tanto, la expectativa latente sigue siendo la posibilidad de <b>reabrir el mercado internacional <\/b>para conseguir financiamiento de largo plazo. Claro que esto no sucede desde el 2018, justo antes que se produjera la crisis cambiaria durante el gobierno de<b> Mauricio Macri<\/b>.<\/p>\n<div class=\"ad_4 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_4\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\">Por ahora, el <b>riesgo pa\u00eds encontr\u00f3 una resistencia levemente por encima de los 400 puntos b\u00e1sicos<\/b>. Y la tasa de inter\u00e9s en Estados Unidos se mantiene arriba del 4,5% para los bonos a diez a\u00f1os. Por lo tanto, la posibilidad de una colocaci\u00f3n internacional sigue latente, pero no parece factible la menos en los pr\u00f3ximos 60 d\u00edas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Con la reapertura de ayer, el Gobierno coloc\u00f3 USD 620 millones en la primera licitaci\u00f3n del AO29, el nuevo bono que servir\u00e1 para financiar los vencimientos de deuda que restan en 2026 y al mismo tiempo preparar un colch\u00f3n para el a\u00f1o pr\u00f3ximo. 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