{"id":16910,"date":"2026-07-10T03:40:01","date_gmt":"2026-07-10T06:40:01","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=16910"},"modified":"2026-07-10T03:40:01","modified_gmt":"2026-07-10T06:40:01","slug":"cuales-son-las-fortalezas-y-debilidades-del-programa-financiero-de-caputo-para-llegar-a-2027-segun-un-analisis-privado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=16910","title":{"rendered":"Cu\u00e1les son las fortalezas y debilidades del programa financiero de Caputo para llegar a 2027, seg\u00fan un an\u00e1lisis privado"},"content":{"rendered":"<div class=\"visual__image image-initial-width\"><picture><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/X2VC6ONPORCFPBCMGQBWWG33CA.JPG?auth=9775e46dd9fa9b5783d7ea0e16ae411c95d5819264c8e5f20eb747635f910877&amp;smart=true&amp;width=992&amp;height=682&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 1000px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/X2VC6ONPORCFPBCMGQBWWG33CA.JPG?auth=9775e46dd9fa9b5783d7ea0e16ae411c95d5819264c8e5f20eb747635f910877&amp;smart=true&amp;width=768&amp;height=528&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 768px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/X2VC6ONPORCFPBCMGQBWWG33CA.JPG?auth=9775e46dd9fa9b5783d7ea0e16ae411c95d5819264c8e5f20eb747635f910877&amp;smart=true&amp;width=577&amp;height=397&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 580px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/X2VC6ONPORCFPBCMGQBWWG33CA.JPG?auth=9775e46dd9fa9b5783d7ea0e16ae411c95d5819264c8e5f20eb747635f910877&amp;smart=true&amp;width=420&amp;height=289&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 350px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/X2VC6ONPORCFPBCMGQBWWG33CA.JPG?auth=9775e46dd9fa9b5783d7ea0e16ae411c95d5819264c8e5f20eb747635f910877&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=241&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 80px)\"><\/source><img alt=\"El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, present\u00f3 este lunes el programa financiero hasta 2027.\" class=\"global-image\" decoding=\"async\" fetchpriority=\"high\" height=\"3177\" loading=\"eager\" src=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/X2VC6ONPORCFPBCMGQBWWG33CA.JPG?auth=9775e46dd9fa9b5783d7ea0e16ae411c95d5819264c8e5f20eb747635f910877&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=241&amp;quality=85\" width=\"4620\"><\/picture><\/div>\n<p class=\"paragraph\">El ministro de Econom\u00eda, <b>Luis Caputo<\/b>, pretende tener un 2027 electoral \u201cat\u00edpico\u201d: que la econom\u00eda vaya por un carril distinto a la pol\u00edtica, en donde el presidente <b>Javier Milei<\/b> va a buscar la reelecci\u00f3n. Y para ello, esta semana, present\u00f3 el<a href=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/07\/06\/caputo-presento-el-plan-financiero-hasta-2027-salir-a-los-mercados-es-una-opcion-no-un-objetivo\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer\" title=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/07\/06\/caputo-presento-el-plan-financiero-hasta-2027-salir-a-los-mercados-es-una-opcion-no-un-objetivo\/\"> programa financiero hasta diciembre del a\u00f1o que viene<\/a>, le mostr\u00f3 al mercado las fuentes de financiamiento con las que cuenta. Y la reacci\u00f3n del mercado fue positiva, el riesgo pa\u00eds se acerca a perforar los<b> 400 puntos b\u00e1sicos (p.b)<\/b>. Sin embargo, algunas fuentes que todav\u00eda est\u00e1n en veremos para el mercado y que podr\u00edan complicar otros objetivos.<\/p>\n<div class=\"marfeel-recommender marfeel-recommender-1\"><\/div>\n<p class=\"paragraph\">La presentaci\u00f3n oficial describi\u00f3 <b>de d\u00f3nde saldr\u00e1n los recursos para afrontar los pagos de deuda hasta el final del mandato de Milei<\/b>. Seg\u00fan la consultora <b>EconViews<\/b>, despu\u00e9s del pago de cupones y capital de los Bonares y Globales correspondiente a julio, el panorama financiero para el resto de 2026 se presenta m\u00e1s despejado. <\/p>\n<div class=\"inline ad-wrapper dfpAd ad-inline ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"inline\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/inline\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/inline\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/inline\" class=\"infobae\/economia\/nota\/inline arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/inline\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\">Entre agosto y diciembre, los compromisos alcanzan <b>USD<\/b> <b>4.900 millones<\/b>, de los cuales m\u00e1s de la mitad corresponde al Fondo Monetario Internacional (FMI). Y el plan oficial incluye un desembolso adicional del FMI por <b>USD<\/b> <b>860 millones<\/b>, pr\u00e9stamos garantizados \u2014ya ingresaron <b>USD<\/b> <b>3.200 millones de los USD 4.000 millones acordados<\/b>\u2014, compras al <b>Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA)<\/b> estimadas en <b>740 millones de d\u00f3lares<\/b>, y desembolsos de organismos internacionales. Tambi\u00e9n contempla la emisi\u00f3n de un bono hard dollar a 2029 en el mercado local por <b>2.000 millones de d\u00f3lares<\/b>.<\/p>\n<div class=\"marfeel-recommender marfeel-recommender-3\"><\/div>\n<p class=\"paragraph\">El saldo de financiamiento proyectado para este a\u00f1o quedar\u00e1 a favor y se usar\u00e1 como fuente en 2027. Para el a\u00f1o que viene, los vencimientos de deuda suman <b>24.900 millones de d\u00f3lares<\/b>, una cifra superior a la de 2026. El gobierno prev\u00e9 cubrir esas obligaciones con un esquema que combina compras al BCRA, pr\u00e9stamos multilaterales, emisiones de bonos locales y privatizaciones.<\/p>\n<div class=\"inline_2 ad-wrapper dfpAd ad-inline ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"inline_2\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2\" class=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2\"><\/div>\n<\/div>\n<div id=\"fusion-static-enter:raw_html_raw_html5\" style=\"display:none\" data-fusion-component=\"raw_html_raw_html5\"><\/div>\n<div class=\"rawHTML raw_html \">\n<div class=\"flourish-embed flourish-table\" data-src=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/07\/10\/cuales-son-las-fortalezas-y-debilidades-del-programa-financiero-de-caputo-para-llegar-a-2027-segun-un-analisis-privado\/visualisation\/29604853\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/29604853\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"table visualization\"><\/div>\n<\/div>\n<div id=\"fusion-static-exit:raw_html_raw_html5\" style=\"display:none\" data-fusion-component=\"raw_html_raw_html5\"><\/div>\n<p class=\"paragraph\">Pero<b> EconViews<\/b> advirti\u00f3 sobre algunos puntos riesgosos. Uno de los principales desaf\u00edos es la <b>capacidad del Tesoro para comprarle al BCRA USD 4.900 millones<\/b>. Seg\u00fan la consultora, para que esto sea posible, el BCRA debe adquirir -al menos- ese monto en el mercado. Y si bien consideran que se puede lograr, advierten que en la previa de elecciones presidencial se puede generar la dolarizaci\u00f3n, un fen\u00f3meno recurrente en a\u00f1os electorales.<\/p>\n<div class=\"marfeel-recommender marfeel-recommender-5\"><\/div>\n<p class=\"paragraph\">La demanda de d\u00f3lares suele incrementarse en contextos preelectorales y puede elevar el m\u00ednimo de compras que el Banco Central necesita para mantener sus reservas. Si el financiamiento excedente de 2026, calculado en <b>3.700 millones de d\u00f3lares<\/b>, permanece en la cuenta del Tesoro en el BCRA y se retira en 2027, la exigencia sobre las reservas crece a\u00fan m\u00e1s. Para <b>EconViews<\/b>, esta meta no est\u00e1 garantizada, especialmente ante la posibilidad de un aumento en la demanda de d\u00f3lares en la previa electoral.<\/p>\n<div class=\"ad_1 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_1\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\">Aunque este parece ser un punto que esta contemplado en el equipo econ\u00f3mico sobre todo luego de lo que sucedi\u00f3 en los comicios en 2025. Previo a la presentaci\u00f3n del programa financiero, el secretario de Finanzas, <b>Federico Furiase<\/b>, afirm\u00f3 que van a llegar \u201ccon muchos d\u00f3lares y con pocos pesos con los que te puedan atacar\u201d ademas de que con el respaldo de Estados Unidos.<\/p>\n<h2 class=\"text-align-left vertical-align-top line-height-100 header headline-class-h2 headline\" id=\"desafio-puertas-adentro\">Desafio puertas adentro<\/h2>\n<p class=\"paragraph\">A su vez, el plan oficial tambi\u00e9n prev\u00e9 <b>emitir USD 5.000 millones en bonos hard dollar en el mercado local durante 2027<\/b>. La consultora evalu\u00f3 que ese objetivo es posible, pero desafiante. En los primeros meses del a\u00f1o, las emisiones de los bonos AO27 y AO28 sumaron <b>USD<\/b> <b>4.000 millones en tres meses<\/b>, con l\u00edmites en cada licitaci\u00f3n. El r\u00e9cord de dep\u00f3sitos privados muestra que podr\u00eda haber demanda suficiente para absorber nuevas emisiones, aunque <b>EconViews<\/b> sugiri\u00f3 que estas colocaciones deber\u00edan concentrarse al inicio del a\u00f1o electoral o anticiparse a fines de 2026.<\/p>\n<div class=\"ad_2 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_2\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\">El primer test lo va a tener la Finanzas la semana que viene, en la licitaci\u00f3n cuando sea el debut del Bonar 2029 (AO29) con el que van a intentar captar la mayor cantidad de d\u00f3lares por lo que no habr\u00e1 un cupo de <b>USD 250 millones<\/b> en la primera vuelta y<b> USD 100 millones<\/b> m\u00e1s en la segunda, como explic\u00f3 el ministro Caputo.<\/p>\n<p class=\"paragraph\">El contexto pol\u00edtico aparece como un factor clave para el \u00e9xito del programa financiero. El mercado observa tanto los fundamentos macroecon\u00f3micos como la evoluci\u00f3n del proceso pol\u00edtico. Pero es muy probable que en los gobernadores decidan adelantar las elecciones provinciales a la fecha de los comicios nacionales, y cualquier resultado adverso para el oficialismo, encuestas desfavorables o listas poco atractivas pueden afectar el humor de los inversores. <\/p>\n<div class=\"ad_3 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_3\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3\"><\/div>\n<\/div>\n<h2 class=\"text-align-left vertical-align-top line-height-100 header headline-class-h2 headline\" id=\"salida-al-mercado\">Salida al mercado<\/h2>\n<p class=\"paragraph\">Ante todos estos riesgos, Caputo podr\u00eda llegar a contar con un As en la manga: salir a colocar al mercado internacional. Y si bien en el cuadro de doble entrada que presento no proyecto ingresos por esta fuente, la contempla en caso de las condiciones mejores. Es que la premisa en el quinto piso del Palacio de Hacienda es que la salida al mercado internacional \u201ces una opci\u00f3n, no una obligaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n<div class=\"visual__image\"><picture><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/QI7DCDUEFJDBFAAEMTLWFDGUNE.jpg?auth=97172450bec6b8294fd83141b953a29040892705b3d5a8c52d7b0fe2b2dd515e&amp;smart=true&amp;width=992&amp;height=558&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 1000px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/QI7DCDUEFJDBFAAEMTLWFDGUNE.jpg?auth=97172450bec6b8294fd83141b953a29040892705b3d5a8c52d7b0fe2b2dd515e&amp;smart=true&amp;width=768&amp;height=432&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 768px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/QI7DCDUEFJDBFAAEMTLWFDGUNE.jpg?auth=97172450bec6b8294fd83141b953a29040892705b3d5a8c52d7b0fe2b2dd515e&amp;smart=true&amp;width=577&amp;height=325&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 580px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/QI7DCDUEFJDBFAAEMTLWFDGUNE.jpg?auth=97172450bec6b8294fd83141b953a29040892705b3d5a8c52d7b0fe2b2dd515e&amp;smart=true&amp;width=420&amp;height=236&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 350px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/QI7DCDUEFJDBFAAEMTLWFDGUNE.jpg?auth=97172450bec6b8294fd83141b953a29040892705b3d5a8c52d7b0fe2b2dd515e&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=197&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 80px)\"><\/source><img alt=\"Caputo programa financiero 2027\" class=\"global-image\" decoding=\"async\" fetchpriority=\"low\" height=\"1080\" loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/QI7DCDUEFJDBFAAEMTLWFDGUNE.jpg?auth=97172450bec6b8294fd83141b953a29040892705b3d5a8c52d7b0fe2b2dd515e&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=197&amp;quality=85\" width=\"1920\"><\/picture><\/div>\n<p class=\"paragraph\">Y a diferencia de lo que piensan muchos analistas, en el Ministerio de Econom\u00eda consideran que fue correcto no salir a colocar al mercado internacional cuando se abrieron esas \u201cventanas\u201d. Ellos est\u00e1n convencidos de que el tiempo les juega a su favor, ya que a medida que pasa se consolidan los fundamentos del programa y se refleja en indicadores como el riesgo pa\u00eds, que esta semana casi perfora los <b>400 p.b.<\/b>.<\/p>\n<div class=\"ad_4 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_4\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\">El tiempo lo dir\u00e1. La cuesti\u00f3n est\u00e1 en que m\u00e1s all\u00e1 de los esfuerzo que pueda hacer el ministro Caputo por mantener la cuentas publicas en orden y por transmitir que no hay ninguna posibilidad de moverse de este camino, hay otras variables que \u00e9l no puede controlar. Por ejemplo, lo que suceda con la tasa de los bonos de Estados Unidos (que hoy a 10 a\u00f1os est\u00e1 en <b>4,5%<\/b>, un porcentaje alto en palabras de Furiase). Una pelea que hace mucho tiempo est\u00e1 dando el mandatario norteamericano Donald Trump con la Reserva Federal (Fed). <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, pretende tener un 2027 electoral \u201cat\u00edpico\u201d: que la econom\u00eda vaya por un carril distinto a la pol\u00edtica, en donde el presidente Javier Milei va a buscar la reelecci\u00f3n. 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