{"id":16764,"date":"2026-07-09T03:46:36","date_gmt":"2026-07-09T06:46:36","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=16764"},"modified":"2026-07-09T03:46:36","modified_gmt":"2026-07-09T06:46:36","slug":"advierten-que-el-programa-financiero-tensiona-la-acumulacion-de-reservas-por-parte-del-banco-central","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=16764","title":{"rendered":"Advierten que el programa financiero tensiona la acumulaci\u00f3n de reservas por parte del Banco Central"},"content":{"rendered":"<div class=\"visual__image image-initial-width\"><picture><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/X2VC6ONPORCFPBCMGQBWWG33CA.JPG?auth=9775e46dd9fa9b5783d7ea0e16ae411c95d5819264c8e5f20eb747635f910877&amp;smart=true&amp;width=992&amp;height=682&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 1000px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/X2VC6ONPORCFPBCMGQBWWG33CA.JPG?auth=9775e46dd9fa9b5783d7ea0e16ae411c95d5819264c8e5f20eb747635f910877&amp;smart=true&amp;width=768&amp;height=528&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 768px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/X2VC6ONPORCFPBCMGQBWWG33CA.JPG?auth=9775e46dd9fa9b5783d7ea0e16ae411c95d5819264c8e5f20eb747635f910877&amp;smart=true&amp;width=577&amp;height=397&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 580px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/X2VC6ONPORCFPBCMGQBWWG33CA.JPG?auth=9775e46dd9fa9b5783d7ea0e16ae411c95d5819264c8e5f20eb747635f910877&amp;smart=true&amp;width=420&amp;height=289&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 350px)\"><\/source><source srcset=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/X2VC6ONPORCFPBCMGQBWWG33CA.JPG?auth=9775e46dd9fa9b5783d7ea0e16ae411c95d5819264c8e5f20eb747635f910877&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=241&amp;quality=85\" media=\"(min-width: 80px)\"><\/source><img alt=\"El programa financiero elaborado por el equipo econ\u00f3mico contempla la compra de divisas del Tesoro al BCRA. (REUTERS\/Agust\u00edn Marcarian)\" class=\"global-image\" decoding=\"async\" fetchpriority=\"high\" height=\"3177\" loading=\"eager\" src=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/X2VC6ONPORCFPBCMGQBWWG33CA.JPG?auth=9775e46dd9fa9b5783d7ea0e16ae411c95d5819264c8e5f20eb747635f910877&amp;smart=true&amp;width=350&amp;height=241&amp;quality=85\" width=\"4620\"><\/picture><\/div>\n<p class=\"paragraph\">Un informe de la consultora Invecq advirti\u00f3 que el <b>programa financiero <\/b>elaborado por el equipo econ\u00f3mico para el 2027 complica uno de los objetivos centrales comprometidos por el Gobierno en el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI): la <a rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/07\/08\/economia-planifica-que-hara-compras-por-mas-de-usd-11000-al-bcra-cual-seria-el-impacto-en-la-meta-de-acumulacion-con-el-fmi\/\" target=\"_blank\" title=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/07\/08\/economia-planifica-que-hara-compras-por-mas-de-usd-11000-al-bcra-cual-seria-el-impacto-en-la-meta-de-acumulacion-con-el-fmi\/\"><b>acumulaci\u00f3n de reservas<\/b><\/a>.<\/p>\n<div class=\"marfeel-recommender marfeel-recommender-1\"><\/div>\n<p class=\"paragraph\">\u201cLa variable cr\u00edtica ser\u00e1 la capacidad de sostener un balance cambiario que permita generar los d\u00f3lares necesarios para financiar al Tesoro, afrontar los vencimientos del BOPREAL y continuar acumulando reservas\u201d, se\u00f1al\u00f3 la consultora que dirige <b>Esteban Domecq<\/b>.<\/p>\n<div class=\"inline ad-wrapper dfpAd ad-inline ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"inline\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/inline\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/inline\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/inline\" class=\"infobae\/economia\/nota\/inline arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/inline\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\">La situaci\u00f3n es m\u00e1s tensa trat\u00e1ndose obviamente de un a\u00f1o electoral. <b>Se espera mayor demanda de cobertura cambiaria<\/b>. El a\u00f1o pasado entre abril y octubre los argentinos compraron <b>USD 30.000 millones<\/b>, una cifra r\u00e9cord. Esto coincidi\u00f3 con la apertura del cepo cambiario para el p\u00fablico, pero tambi\u00e9n con la incertidumbre relacionada con las elecciones legislativas.<\/p>\n<div class=\"marfeel-recommender marfeel-recommender-3\"><\/div>\n<p class=\"paragraph\">Invecq consider\u00f3 el programa como \u201cexigente\u201d, aunque al mismo tiempo aclaro que \u201cno es imposible de cumplir\u201d.<\/p>\n<div id=\"fusion-static-enter:raw_html_raw_html5\" style=\"display:none\" data-fusion-component=\"raw_html_raw_html5\"><\/div>\n<div class=\"rawHTML raw_html \">\n<div class=\"infogram-embed\" data-id=\"a8d1fcae-734f-462e-9a54-0fbb92651e11\" data-type=\"interactive\" data-title=\"Reservas 2019\"><\/div>\n<p><script>!function(e,n,i,s){var d=\"InfogramEmbeds\";var o=e.getElementsByTagName(n)[0];if(window[d]&&window[d].initialized)window[d].process&&window[d].process();else if(!e.getElementById(i)){var r=e.createElement(n);r.async=1,r.id=i,r.src=s,o.parentNode.insertBefore(r,o)}}(document,\"script\",\"infogram-async\",\"https:\/\/e.infogram.com\/js\/dist\/embed-loader-min.js\");<\/script><\/div>\n<div id=\"fusion-static-exit:raw_html_raw_html5\" style=\"display:none\" data-fusion-component=\"raw_html_raw_html5\"><\/div>\n<p class=\"paragraph\">La variable que cambia todo es obviamente la posibilidad de colocar deuda en el mercado internacional. \u201cSi el Gobierno lograra aprovechar una ventana de oportunidad para emitir deuda en el exterior -agrega- podr\u00eda refinanciar parte de los vencimientos de capital y reducir la dependencia de algunas de las fuentes alternativas contempladas en el programa financiero\u201d.<\/p>\n<div class=\"marfeel-recommender marfeel-recommender-5\"><\/div>\n<div class=\"inline_2 ad-wrapper dfpAd ad-inline ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"inline_2\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2\" class=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/inline_2\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\">Si bien esa posibilidad a\u00fan no forma parte del escenario base, el propio equipo econ\u00f3mico dej\u00f3 en claro que se mantiene como una opci\u00f3n abierta, supeditada a una <b>mayor compresi\u00f3n del riesgo pa\u00eds<\/b> y a un contexto internacional m\u00e1s favorable. <\/p>\n<p class=\"paragraph\">El a\u00f1o que viene el Gobierno debe <b>afrontar vencimientos por USD 25.000 millones<\/b>, pero este a\u00f1o dejar\u00eda un colch\u00f3n de 3.700 millones d d\u00f3lares. A partir de all\u00ed aparecen distintas opciones para conseguir fondos frescos o refinanciar vencimientos, por ejemplo con organismos multilaterales.<\/p>\n<div class=\"ad_1 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_1\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_1\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\">Pero adem\u00e1s, el<b> Tesoro le deber\u00eda comprar al Central casi USD 5.000 millones <\/b>para enfrentar pagos. Y al mismo tiempo el BCRA debe utilizar tambi\u00e9n d\u00f3lares para los vencimientos de Bopreales, por 5.700 millones d\u00f3lares. Es decir, que <b>deber\u00eda acumular alrededor de USD 11.000 millones<\/b> solo para pagar deuda.<\/p>\n<p class=\"paragraph\">La evoluci\u00f3n reciente del riesgo soberano resulta alentadora. Un nivel cercano a los 410 puntos muestra una clara mejora en relaci\u00f3n a la situaci\u00f3n de hace algunos pocos meses. Pero<b> a\u00fan quedar\u00eda espacio para que comprima<\/b>. Los pa\u00edses con calificaciones similares a la Argentina muestran un rendimiento en torno a los 350 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n<div class=\"ad_2 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_2\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_2\"><\/div>\n<\/div>\n<div id=\"fusion-static-enter:raw_html_raw_html11\" style=\"display:none\" data-fusion-component=\"raw_html_raw_html11\"><\/div>\n<div class=\"rawHTML raw_html \">\n<div class=\"infogram-embed\" data-id=\"bf913435-3982-439f-88a1-959711b5e430\" data-type=\"interactive\" data-title=\"Riesgo Pa\u00eds 2024\"><\/div>\n<p><script>!function(e,n,i,s){var d=\"InfogramEmbeds\";var o=e.getElementsByTagName(n)[0];if(window[d]&&window[d].initialized)window[d].process&&window[d].process();else if(!e.getElementById(i)){var r=e.createElement(n);r.async=1,r.id=i,r.src=s,o.parentNode.insertBefore(r,o)}}(document,\"script\",\"infogram-async\",\"https:\/\/e.infogram.com\/js\/dist\/embed-loader-min.js\");<\/script><\/div>\n<div id=\"fusion-static-exit:raw_html_raw_html11\" style=\"display:none\" data-fusion-component=\"raw_html_raw_html11\"><\/div>\n<p class=\"paragraph\">En el \u00faltimo mes el EMBI argentino cay\u00f3 m\u00e1s de 80 puntos b\u00e1sicos y, tras la presentaci\u00f3n del Programa Financiero, continu\u00f3 mostrando una leve mejora. <\/p>\n<p class=\"paragraph\">\u201cDe consolidarse esta tendencia, el Gobierno podr\u00eda encontrar una ventana para regresar al mercado internacional en condiciones m\u00e1s favorables, ampliando las alternativas de financiamiento disponibles y otorgando mayor flexibilidad para la ejecuci\u00f3n del programa\u201d, agregan.<\/p>\n<div class=\"ad_3 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_3\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_3\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\">El otro escollo importante est\u00e1 relacionado con <b>la suba de las tasas largas en Estados Unidos<\/b>. En un contexto de mayor inflaci\u00f3n por la suba del petr\u00f3leo en los \u00faltimos meses los inversores empezaron a descontar la posibilidad de una suba de tasas por parte de la Reserva Federal norteamericana.<\/p>\n<p class=\"paragraph\">Aunque no parece el escenario m\u00e1s probable, hasta que no haya indicios de desaceleraci\u00f3n inflacionaria en Estados Unidos ser\u00e1 dif\u00edcil que los rendimientos de los bonos a diez a\u00f1os bajen desde niveles cercanos a 4,50% anual. Esto tambi\u00e9n suma obst\u00e1culos para la colocaci\u00f3n de un bono internacional por parte del Gobierno.<\/p>\n<div class=\"ad_4 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_4\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_4\"><\/div>\n<\/div>\n<p class=\"paragraph\">El equipo econ\u00f3mico realizar\u00e1 hoy otro pago de capital e intereses de los Bonares, por alrededor de<b> 4.200 millones de d\u00f3lares<\/b>. Como hoy es feriado, el dinero estar\u00e1 depositado en las cuentas comitentes reci\u00e9n el lunes en el mercado local. Aquellos que tienen bonos argentinos en el exterior deber\u00edan ver reflejada la acreditaci\u00f3n de estos fondos ma\u00f1ana.<\/p>\n<p class=\"paragraph\">El objetivo del equipo econ\u00f3mico es que parte de estos fondos sean reinvertidos -al menos en parte- en un <b>nuevo Bonar 2029<\/b>. Como los anteriores pagara intereses todos los meses y capital al final. En total se colocar\u00e1n USD 2.000 millones y en la licitaci\u00f3n de la semana que viene no habr\u00e1 l\u00edmite de suscripci\u00f3n (en las anteriores se estipulaban m\u00e1ximos de entre USD 150 millones y USD 300 millones seg\u00fan la semana).<\/p>\n<div class=\"ad_5 ad-wrapper dfpAd ad-1-al-6 ad-text ad-component-container\" style=\"--ad-shell-height:250px;--ad-shell-width:300px\" data-ad-wrapper=\"arcad\" data-ad-type=\"ad_5\" data-ad-slot=\"infobae\/economia\/nota\/ad_5\" data-ad-container=\"dfp\" data-ad-slot-name=\"infobae\/economia\/nota\/ad_5\">\n<p class=\"ad-shell-label\">PUBLICIDAD<\/p>\n<div id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_5\" class=\"infobae\/economia\/nota\/ad_5 arcad ad-slot-node ad-slot-node--boxed\" data-ad-slot-id=\"infobae\/economia\/nota\/ad_5\"><\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Un informe de la consultora Invecq advirti\u00f3 que el programa financiero elaborado por el equipo econ\u00f3mico para el 2027 complica uno de los objetivos centrales comprometidos por el Gobierno en el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI): la acumulaci\u00f3n de reservas. \u201cLa variable cr\u00edtica ser\u00e1 la capacidad de sostener un balance cambiario que permita [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":16325,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-16764","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/16764","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=16764"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/16764\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/16325"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=16764"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=16764"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=16764"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}