{"id":16396,"date":"2026-07-07T02:02:45","date_gmt":"2026-07-07T05:02:45","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=16396"},"modified":"2026-07-07T02:02:45","modified_gmt":"2026-07-07T05:02:45","slug":"el-programa-financiero-2027-quedo-demasiado-ajustado-si-el-gobierno-no-consigue-acceso-al-mercado-internacional","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=16396","title":{"rendered":"El programa financiero 2027 qued\u00f3 demasiado ajustado si el Gobierno no consigue acceso al mercado internacional"},"content":{"rendered":"
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Los mercados reaccionaron positivamente a la presentaci\u00f3n del programa financiero que realiz\u00f3 el equipo econ\u00f3mico. El riesgo pa\u00eds cay\u00f3 otro escal\u00f3n<\/b> y qued\u00f3 muy cerca de perforar los 400 puntos b\u00e1sicos<\/b>, mientras que las acciones de bancos que cotizan en Wall Street subieron en promedio 5%.<\/p>\n

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El objetivo de Luis Caputo<\/b> fue llevarle tranquilidad al mercado<\/a> respecto a las distintas fuentes de financiamiento disponibles para hacer frente a los vencimientos de lo que resulta de 2026 y fundamentalmente lo que falta para el 2027.<\/p>\n

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Los pagos para el a\u00f1o que viene son abultados, lo que resulta una complicaci\u00f3n adicional por tratarse de un a\u00f1o electoral entre capital e intereses, la Argentina debe hacer frente a la necesidad de cancelar deuda por casi USD 25.000 millones.<\/p>\n

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Caputo estuvo acompa\u00f1ado por su segundo en Econom\u00eda, Jos\u00e9 Luis Daza<\/b>, y el secretario de Finanzas, Federico Furiase<\/b>. El funcionario destac\u00f3 que la salida al mercado internacional \u201cEl ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/b>, aclar\u00f3 que emitir deuda en el exterior es \u201cuna opci\u00f3n, no un objetivo\u201d. Y agreg\u00f3 que esperar\u00e1 para conseguir las tasas m\u00e1s bajas posibles. En esa l\u00ednea, explic\u00f3 que no necesitan endeudarse solo para demostrar que tienen acceso al financiamiento, como sugiere la mayor\u00eda de los analistas.<\/p>\n

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Con una tasa en Estados Unidos<\/b> a diez a\u00f1os a casi 4,5% anual, el riesgo pa\u00eds cercano a 400 puntos implicar\u00eda que el Gobierno podr\u00eda tomar deuda en el mercado internacional a una tasa cercana al 8,5% anual. <\/p>\n

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Sin embargo, a Caputo le parece por ahora insuficiente y espera para colocar posiblemente a tasas m\u00e1s cercanas al 7% anual en d\u00f3lares. Si bien no habl\u00f3 de un rendimiento espec\u00edfico, ponder\u00f3 los pr\u00f3ximos bonos que se colocar\u00e1n con garant\u00edas de organismos multilaterales saldr\u00e1n a una tasa de poco m\u00e1s de 6%.<\/p>\n

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La mejora de la calificaci\u00f3n de riesgo por parte de dos compa\u00f1\u00edas, a las que podr\u00eda sumarse Moody\u2019s en breve, alent\u00f3 a una mejora de los bonos dolarizados y la consiguiente baja del riesgo pa\u00eds. Los 408 puntos de cierre de ayer representan el valor m\u00e1s bajo desde que gobierno Javier Milei <\/b>y ya est\u00e1 en los mejores niveles de los \u00faltimos diez a\u00f1os.<\/p>\n

Con vencimientos por USD 25.000 millones que habr\u00e1 que enfrentar el a\u00f1o que viene, el panorama sigue luciendo desafiante si no se recurre al mercado internacional. <\/p>\n

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De acuerdo con el detalle brindado por Caputo, el Central deber\u00e1 comprar unos USD 5.000 millones para hacer frente a vencimientos<\/b>, a los que se suman otros USD 4.000 millones para el pago de Bopreales.<\/p>\n

El problema es que estos USD 9.000 millones que deber\u00eda adquirir el BCRA en teor\u00eda el a\u00f1o no se acumular\u00e1n en las reservas. Por lo tanto, lo ideal ser\u00eda refinanciar los vencimientos con la emisi\u00f3n de nueva deuda (de ser posible en el mercado internacional) y no con el uso de los d\u00f3lares que el Central compra en el mercado.<\/p>\n

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Por otra parte, se anunci\u00f3 la emisi\u00f3n de un nuevo Bonar 2029, cuyo objetivo -seg\u00fan se adelant\u00f3- es en esta instancia captar los d\u00f3lares que cobrar\u00e1n los inversores en los pr\u00f3ximos d\u00edas. El 9 de julio vencen unos USD 4.200 millones y el objetivo es que parten se reinviertan en el nuevo t\u00edtulo, que pagar\u00e1 intereses de manera mensual.<\/p>\n

El Gobierno sigue recurriendo as\u00ed al financiamiento en el mercado local: ya se emitieron USD 4.000 millones entre los Bonares 2027 y 2028 y ahora van por otros USD 2.000 millones del Bonar 2029. As\u00ed, el total financiado en el mercado local ascender\u00eda a USD 6.000 millones.<\/p>\n

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En cuanto al FMI, el a\u00f1o que viene se aceleran los vencimientos de capital e intereses por USD 7.700 millones. El organismo a su vez realizar\u00e1 desembolsos pero por un monto mucho menor, por un total de USD 1.900 millones. Caputo aclar\u00f3 que no est\u00e1 previsto solicitarle al organismo que refinancie los vencimientos, una posibilidad que hab\u00eda empezado a circular pero sin confirmaci\u00f3n oficial.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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