{"id":15906,"date":"2026-07-03T02:57:45","date_gmt":"2026-07-03T05:57:45","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=15906"},"modified":"2026-07-03T02:57:45","modified_gmt":"2026-07-03T05:57:45","slug":"milei-quiere-prohibir-por-ley-la-emision-de-pesos-para-financiar-el-deficit-similitudes-y-diferencias-con-el-modelo-peruano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=15906","title":{"rendered":"Milei quiere prohibir por ley la emisi\u00f3n de pesos para financiar el d\u00e9ficit: similitudes y diferencias con el modelo peruano"},"content":{"rendered":"
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La reforma de la Carta Org\u00e1nica<\/a> del Banco Central<\/b> ser\u00e1 una de las prioridades del Gobierno en los pr\u00f3ximos meses. El adelanto realizado por Javier Milei<\/b> a un grupo de legisladores de La Libertad Avanza procura restringir al m\u00e1ximo o directamente prohibir la emisi\u00f3n monetaria para financiar al fisco. Se trata de un fuerte cambio respecto a un esquema mucho m\u00e1s laxo que est\u00e1 vigente desde 2012, aunque el texto todav\u00eda no se conoce.<\/p>\n

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En aquel momento se dispuso a trav\u00e9s del art\u00edculo 20 de la Carta Org\u00e1nica que el BCRA puede otorgar adelantos transitorios al Gobierno nacional hasta el equivalente de 12%<\/b> de la base monetaria. Adicionalmente, puede prestar hasta 10% de los recursos en efectivo de la recaudaci\u00f3n obtenida durante los \u00faltimos doce meses.<\/p>\n

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Pero eso no es todo. En la \u00faltima modificaci\u00f3n se agreg\u00f3 que en situaciones extraordinarias, cuando \u201cla situaci\u00f3n o las perspectivas de la econom\u00eda nacional o internacional as\u00ed lo justificaran\u201d, el Central queda autorizado a financiar al Tesoro, v\u00eda adelantos transitorios, por otro monto adicional de hasta 10% de los recursos en efectivo de los \u00faltimos 12 meses.<\/p>\n

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El modelo peruano<\/b> aparece como el que m\u00e1s se adapta a los pr\u00f3ximos pasos que quiere dar el Gobierno en materia monetaria y cambiaria. Per\u00fa implement\u00f3 el esquema que est\u00e1 vigente<\/b> en la actualidad a principios de la d\u00e9cada de 1990<\/b>, con Alberto Fujimori<\/b> en el poder y como respuesta a la hiperinflaci\u00f3n<\/b> que hab\u00eda dejado su antecesor, Alan Garc\u00eda<\/b>. Fue casi al mismo tiempo que el inicio de la Convertibilidad. La diferencia es que en ese pa\u00eds el modelo ya lleva inalterado m\u00e1s de 30 a\u00f1os, mientras que el \u201c1 a 1\u2033 dur\u00f3 poco m\u00e1s de diez a\u00f1os.<\/p>\n

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En Per\u00fa, la pol\u00edtica monetaria se encuentra, desde 1993, enmarcada dentro de la Constituci\u00f3n Nacional<\/b>, donde se establece la autonom\u00eda de su Banco Central <\/b>junto con su propia Carta Org\u00e1nica.<\/p>\n

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Por ley, se dispuso que la autoridad monetaria tiene prohibido \u201cestablecer reg\u00edmenes de tipos de cambio m\u00faltiples<\/b>\u201d. En otras palabras, no puede constituir cepos cambiarios como viene sucediendo en la Argentina. Adem\u00e1s, el Central tiene vedado el financiamiento al sector p\u00fablico y dar cr\u00e9ditos sectoriales.<\/p>\n

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En la estrategia peruana, el d\u00f3lar pasar\u00eda a tener vigencia legal<\/b> y se puede utilizarse para cualquier transacci\u00f3n, con poder cancelatorio. Esto lo acerca al esquema de competencia de monedas que tambi\u00e9n quiere imponer el gobierno argentino.<\/p>\n

Otro aspecto pol\u00e9mico tiene que ver con la transferencia de utilidades del Central al Tesoro, algo que s\u00ed ha efectuado este Gobierno. Este a\u00f1o ese giro fue de $ 24,4 billones, producto de las ganancias obtenidas en 2025. Sin embargo, como parte de esas ganancias se obtuvieron por la revaluaci\u00f3n de las reservas al tipo de cambio oficial muchos lo critican por considerarlo una manera encubierta de financiaci\u00f3n al fisco.<\/p>\n

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La reforma del 2012, impulsada por la presidenta del BCRA de entonces, Mercedes Marc\u00f3 del Pont<\/b>, dispuso diversos cambios. El kirchnerismo puso especial \u00e9nfasis en modificar el art\u00edculo 3, que establec\u00eda como \u201cfunci\u00f3n primaria y fundamental\u201d de la entidad \u201cpreservar el valor de la moneda\u201d. Esa funci\u00f3n se reemplaz\u00f3 por un mandato m\u00faltiple que sum\u00f3 \u201cpromover la estabilidad monetaria, la estabilidad financiera, el empleo y el desarrollo econ\u00f3mico con equidad social<\/b>\u201d.<\/p>\n

Con ello, se aspiraba a que el rol del Central no se limite a contener la inflaci\u00f3n sino que tenga tambi\u00e9n obligaciones que la orienten a fomentar el crecimiento de la econom\u00eda y promocionar el empleo, pese a existir otros organismos del Estado a cargo de esas tareas. Tal fue el impulso a esa idea, que Marc\u00f3 del Pont mand\u00f3 a cambiar el cartel montado en el ingreso al edificio de Reconquista 266 con el antiguo art\u00edculo 3 para que pudiera leerse el nuevo.<\/p>\n

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