{"id":15533,"date":"2026-06-30T19:33:06","date_gmt":"2026-06-30T22:33:06","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=15533"},"modified":"2026-06-30T19:33:06","modified_gmt":"2026-06-30T22:33:06","slug":"un-ex-ministro-de-economia-le-contesto-a-milei-tras-sus-criticas-a-la-gestion-de-mauricio-macri-hay-que-elegir-el-mal-menor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=15533","title":{"rendered":"Un ex ministro de Econom\u00eda le contest\u00f3 a Milei tras sus cr\u00edticas a la gesti\u00f3n de Mauricio Macri: \u201cHay que elegir el mal menor\u201d"},"content":{"rendered":"
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El exministro de Econom\u00eda, Hern\u00e1n Lacunza,<\/b> public\u00f3 en su cuenta de la red social X una carta dirigida al presidente Javier Milei<\/b>, en la que retom\u00f3 las recientes referencias presidenciales al reperfilamiento de deuda de 2019<\/a>. En el texto, Lacunza reconstruy\u00f3 el contexto econ\u00f3mico y pol\u00edtico de aquellos meses, diferenci\u00f3 lo que llam\u00f3 \u201cel dilema en pesos\u201d del \u201cdilema en d\u00f3lares\u201d, y cerr\u00f3 con una reflexi\u00f3n sobre el tipo de debate p\u00fablico que, a su entender, deber\u00eda primar de cara a 2027.<\/p>\n

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Durante una entrevista con el canal de streaming Neura, Milei abord\u00f3 la situaci\u00f3n econ\u00f3mica que viv\u00eda Argentina hacia mediados de 2019, cuando Cambiemos estaba en el poder. El presidente sostuvo: \u201cEl propio gobierno de Mauricio Macri estaf\u00f3 a los argentinos defaulteando la deuda en pesos. \u00bfReperfilamiento? Una palabra educada para decir default<\/b>\u201c. Esta no es la \u00fanica ocasi\u00f3n en la que expres\u00f3 esa postura; d\u00edas atr\u00e1s, en un evento de la Fundaci\u00f3n Faro, expuso el mismo razonamiento.<\/p>\n

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La carta de Lacunza comienza con un reconocimiento a la forma en que el jefe de Estado instal\u00f3 el debate econ\u00f3mico desde su llegada a la escena p\u00fablica. El exfuncionario sostuvo que el mandatario \u201csupo irrumpir en el debate econ\u00f3mico con asertividad\u201d y le atribuy\u00f3 haber contribuido a desarmar lo que defini\u00f3 como \u201cla telara\u00f1a de esl\u00f3ganes vac\u00edos\u201d vigentes hasta 2023, entre los que mencion\u00f3 \u201cvivir con lo nuestro\u201d, \u201cm\u00e1s Estado ante cualquier necesidad\u201d y \u201cla emisi\u00f3n no genera inflaci\u00f3n\u201d. Seg\u00fan el economista, esas consignas \u201chundieron en la pobreza a casi la mitad de los argentinos y desembocaron en m\u00e1s de 200% de inflaci\u00f3n\u201d<\/b>.<\/p>\n

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A partir de ah\u00ed, el texto se centra en lo que motiv\u00f3 la publicaci\u00f3n: las menciones presidenciales, en las \u00faltimas dos semanas, a un episodio ocurrido siete a\u00f1os atr\u00e1s, el reperfilamiento de deuda posterior a las PASO de agosto de 2019. Lacunza se\u00f1al\u00f3 que, de cara a 2027, la sociedad probablemente est\u00e9 \u201cm\u00e1s \u00e1vida de escucharnos sobre el presente y el futuro\u201d, pero consider\u00f3 que la coyuntura sirve de todos modos para coincidir en un punto central: evitar que la econom\u00eda llegue a una situaci\u00f3n l\u00edmite, porque una vez all\u00ed, las salidas disponibles dejan de ser buenas en t\u00e9rminos absolutos. En sus palabras, \u201clo importante es evitar que la nave con 47 millones de pasajeros se declare en emergencia, porque una vez ocurrido, el aterrizaje forzoso suele ser una opci\u00f3n mejor que una cat\u00e1strofe\u201d.<\/p>\n

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El antecedente de las elecciones de medio t\u00e9rmino<\/h2>\n

En ese marco, Lacunza record\u00f3 que el propio Gobierno de Milei no fue ajeno a episodios de tensi\u00f3n financiera. Apunt\u00f3 que las turbulencias del proceso electoral de medio t\u00e9rmino de 2025 \u201cdispararon el riesgo pa\u00eds y desplomaron la demanda de pesos <\/b>a niveles absurdos\u201d, una situaci\u00f3n que, seg\u00fan relat\u00f3, termin\u00f3 siendo sorteada \u201ccon pericia pero tambi\u00e9n con una asistencia del Fondo Monetario<\/b> y un puente financiero del Tesoro de Estados Unidos<\/b>\u201d.<\/p>\n

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El economista dedic\u00f3 un p\u00e1rrafo a precisar la naturaleza de la medida adoptada en 2019. Aclar\u00f3 que prefiere no detenerse en la sem\u00e1ntica entre \u201cdefault en pesos\u201d y \u201creperfilamiento\u201d, y explic\u00f3 que este \u00faltimo t\u00e9rmino remite a \u201cuna convocatoria de acreedores en una ventana de tiempo acotada, sin quita de capital ni de intereses, para que una nueva gesti\u00f3n, empoderada por el voto popular, pueda superar el bache con un programa financiero plurianual y consistente\u201d. <\/p>\n

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Sostuvo adem\u00e1s que esa decisi\u00f3n tuvo m\u00e1s relaci\u00f3n con lo que se avecinaba que con la gesti\u00f3n previa, y agreg\u00f3 que nada de eso habr\u00eda ocurrido si Mauricio Macri<\/b> hubiera renovado su mandato, ya que el entonces presidente \u201chabr\u00eda conservado el cr\u00e9dito voluntario que dispuso hasta el d\u00eda anterior a las elecciones primarias de agosto\u201d.<\/p>\n

Dilema en pesos: reperfilamiento o hiperinflaci\u00f3n<\/h2>\n

Lacunza plante\u00f3 que, en materia de moneda local, el escenario de 2019 se reduc\u00eda a una disyuntiva entre el reperfilamiento <\/b>y la hiperinflaci\u00f3n<\/b>. Record\u00f3 que el propio Milei explic\u00f3 en numerosas ocasiones que \u201cel exceso de oferta de dinero provoca inflaci\u00f3n\u201d, y aplic\u00f3 ese principio a la situaci\u00f3n de aquel momento: sin capacidad de renovar los vencimientos y con la demanda de dinero derrumb\u00e1ndose ante la perspectiva de un triunfo de Alberto Fern\u00e1ndez<\/b>, quien promet\u00eda \u201caumentar jubilaciones con maquinita y desconocer las deudas\u201d, habr\u00eda sido \u201ctemerario\u201d emitir en dos meses el equivalente al 30% de la base monetaria, monto que representaban los vencimientos de deuda en pesos.<\/p>\n

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Para reforzar ese argumento, Lacunza apel\u00f3 a un antecedente hist\u00f3rico. Mencion\u00f3 que, a fines de los a\u00f1os ochenta, durante la transici\u00f3n entre Ra\u00fal Alfons\u00edn<\/b> y Carlos Menem<\/b>, el denominado \u201cfestival de bonos\u201d financiado con emisi\u00f3n monetaria \u201chab\u00eda terminado en hiperinflaci\u00f3n\u201d, y le pidi\u00f3 a Milei que imaginara no solo el impacto en la pobreza sino tambi\u00e9n \u201cel riesgo institucional de una transici\u00f3n semejante\u201d. <\/p>\n

En ese tramo de la carta, formul\u00f3 una serie de preguntas ret\u00f3ricas sobre los recursos disponibles en ese escenario: con qu\u00e9 se podr\u00edan haber pagado los vencimientos sin liquidez ni cr\u00e9dito, qu\u00e9 hubiera pasado con la inflaci\u00f3n, con la pobreza y con la independencia del Banco Central<\/b>. Cerr\u00f3 el pasaje con una referencia al pasado de Milei como arquero de f\u00fatbol, al se\u00f1alar que, tras dos a\u00f1os y medio de gesti\u00f3n, el presidente ya sabe que \u201cen la pol\u00edtica p\u00fablica es tan importante hacer goles como atajar penales\u201d, una idea que, seg\u00fan escribi\u00f3, el economista brasile\u00f1o Edmar Bacha \u201c<\/b>lo explica con mayor elegancia\u201d.<\/p>\n

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Dilema en d\u00f3lares: cepo o corralito<\/h2>\n

El segundo eje de la carta abord\u00f3 la dimensi\u00f3n cambiaria de aquellos meses. Lacunza explic\u00f3 que, en simult\u00e1neo, se repusieron los controles de capitales<\/b>, y detall\u00f3 la magnitud de los compromisos en danza: adem\u00e1s de los vencimientos de deuda de corto plazo por 15.000 millones de d\u00f3lares y otro monto similar en pesos, hab\u00eda pesos en circulaci\u00f3n y dep\u00f3sitos en pesos equivalentes a 15.000 y 73.000 millones de d\u00f3lares, respectivamente, a los que se sumaban 23.000 millones de d\u00f3lares en dep\u00f3sitos en moneda extranjera dentro del sistema financiero. Frente a ese cuadro, concluye, \u201cel Banco Central dispon\u00eda de apenas 16.000 millones de d\u00f3lares de reservas disponibles”<\/b>, una cifra que representaba menos del 15% de la demanda potencial de d\u00f3lares, estimada en unos 110.000 millones al tipo de cambio vigente en ese momento.<\/p>\n

Seg\u00fan Lacunza, esa diferencia entre los compromisos y las reservas disponibles obligaba nuevamente a optar por \u201cel mal menor\u201d, y apel\u00f3 a otro antecedente hist\u00f3rico para justificar la decisi\u00f3n: el corralito de 2001<\/b>, que \u201chab\u00eda terminado con cinco presidentes en una semana y 39 muertos en todo el pa\u00eds\u201d. El economista admiti\u00f3 que tanto el reperfilamiento como el cepo tuvieron \u201cda\u00f1os colaterales desde el punto de vista econ\u00f3mico y financiero\u201d, pero sostuvo que esas medidas permitieron \u201cnormalizar el tr\u00e1nsito electoral en paz social\u201d y llegar a la finalizaci\u00f3n del mandato de un gobierno no peronista, algo que, seg\u00fan remarc\u00f3, no ocurr\u00eda \u201cen casi un siglo\u201d.<\/p>\n

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La carta cierra con un p\u00e1rrafo en el que Lacunza formul\u00f3 un deseo sobre el legado del primer mandato de Milei, sea renovado o no en las elecciones del a\u00f1o pr\u00f3ximo. Expres\u00f3 que ese legado deber\u00eda incluir no solo una realidad econ\u00f3mica con menor inflaci\u00f3n y pobreza, \u201ccomo hasta ahora\u201d, sino tambi\u00e9n \u201cun escal\u00f3n superior en la discusi\u00f3n p\u00fablica<\/b>, sin chicanas atractivas para los t\u00edtulos y las redes, pero poco edificantes para el desarrollo que todos anhelamos\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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