{"id":15084,"date":"2026-06-27T17:58:37","date_gmt":"2026-06-27T20:58:37","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=15084"},"modified":"2026-06-27T17:58:37","modified_gmt":"2026-06-27T20:58:37","slug":"petroleo-en-baja-cual-es-el-precio-que-enciende-luces-amarillas-sobre-la-rentabilidad-de-vaca-muerta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=15084","title":{"rendered":"Petr\u00f3leo en baja: cu\u00e1l es el precio que enciende luces amarillas sobre la rentabilidad de Vaca Muerta"},"content":{"rendered":"
<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Torre<\/picture><\/div>\n

Con el posible fin del conflicto en Medio Oriente<\/a>, los mercados reaccionaron de inmediato y el precio del petr\u00f3leo<\/b>, que tuvo en vilo al mundo durante m\u00e1s de 100 d\u00edas, cay\u00f3 al piso m\u00e1s bajo de los \u00faltimos tres meses<\/b>. Al cierre de esta nota, el barril de Brent<\/b> cotizaba en USD 72,24. La buena noticia del acuerdo entre Estados Unidos e Ir\u00e1n -y la reapertura del estrecho de Ormuz-<\/b> abre dos interrogantes para Argentina<\/b>: \u00bfen qu\u00e9 nivel se estabilizar\u00e1 el crudo? y si \u00bfla baja puede llegar a hacer tambalear proyectos en Vaca Muerta<\/b>?<\/p>\n

<\/div>\n

Las opiniones de los especialistas sobre el precio del crudo para lo que resta del a\u00f1o son diversas, aunque hay un punto de coincidencia: el barril no volver\u00e1 a los USD 60 que se esperaban antes del conflicto. Ese escenario tiene consecuencias directas para el pa\u00eds. <\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n

Por su perfil exportador, a la Argentina<\/b> le conviene un precio alto. Durante los meses de tensi\u00f3n geopol\u00edtica, Vaca Muerta<\/b> fue el principal impulsor de un salto exportador sin precedentes: en mayo, seg\u00fan el Instituto Nacional de Estad\u00edstica y Censos (Indec), las exportaciones de bienes alcanzaron un r\u00e9cord de USD 9.537 millones.<\/a> <\/p>\n

<\/div>\n
\n

Hay un punto de coincidencia entre los analistas: el barril no volver\u00e1 a los USD 60 que se esperaban antes del conflicto<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

El rubro de combustibles y energ\u00eda<\/b> lleg\u00f3 a USD 1.745 millones, con una variaci\u00f3n interanual de 167,1%. Las cantidades exportadas de petr\u00f3leo crudo crecieron 78,5% y los precios, 49,9%. El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/b><\/a>, dijo ante ese dato: \u201cLa balanza comercial energ\u00e9tica registr\u00f3 el mayor saldo positivo de toda la serie, con un super\u00e1vit de USD 1.543 millones<\/b>\u201c.<\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n

Pero la otra cara de la moneda es la de las inversiones. Y ah\u00ed el precio que marque el mercado en los pr\u00f3ximos meses ser\u00e1 determinante.<\/p>\n

<\/div>\n
<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"YPF<\/picture><\/div>\n

El n\u00famero que preocupa<\/h2>\n

En di\u00e1logo con Infobae<\/b>, Daniel Montamat<\/b>, ex secretario de Energ\u00eda, dijo: \u201cSi los precios vuelven a bajar y llegan a los USD 50, estamos con algunos problemas\u201d. El breakeven de la formaci\u00f3n neuquina se ubica por debajo de ese nivel, pero rozarlo ya alcanza para complicar la ecuaci\u00f3n. <\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n

Antes del conflicto en Medio Oriente, los contratos a futuro del Brent rondaban USD 55 el barril, lo que entonces generaba preocupaci\u00f3n sobre la competitividad de la formaci\u00f3n. La irrupci\u00f3n de la guerra empuj\u00f3 los valores hasta superar USD 100, pero el acuerdo entre Washington y Teher\u00e1n los devolvi\u00f3 a la zona de 70 d\u00f3lares.<\/p>\n

Para Montamat<\/b>, ese escenario extremo no es el m\u00e1s probable para este a\u00f1o ni para el pr\u00f3ximo. De hecho, el conflicto dej\u00f3 como saldo una baja significativa de los inventarios<\/b> en Europa<\/b>, China<\/b> y Estados Unidos<\/b>, y esa reposici\u00f3n de reservas sostendr\u00e1 la demanda aun cuando la econom\u00eda global est\u00e9 ralentizada. Aun as\u00ed, el exfuncionario advirti\u00f3 sobre otro frente de riesgo: las tensiones dentro de la Organizaci\u00f3n de Pa\u00edses Exportadores de Petr\u00f3leo (OPEP)<\/b> y la OPEP ampliada<\/b>. <\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n
\n

Si los precios vuelven a bajar y llegan a los USD 50, estamos con algunos problemas. El breakeven de la formaci\u00f3n neuquina se ubica por debajo de ese nivel, pero rozarlo ya alcanza para complicar la ecuaci\u00f3n (Montamat)<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

\u201cSi se relajan las restricciones de oferta del c\u00e1rtel productivo, eso puede traducirse en una mayor oferta\u201d, agreg\u00f3 Daniel Montamat. Su proyecci\u00f3n es que el barril se mantendr\u00e1 por encima de USD 60 tanto en 2026 como en 2027, lo que no afectar\u00eda la competitividad de la formaci\u00f3n.<\/p>\n

El economista Juli\u00e1n Dreizzen<\/b> traz\u00f3 una l\u00ednea similar. A USD 80 por barril, Vaca Muerta mantiene su atractivo para el capital. Pero si el precio se aproxima a USD 65 -el nivel previo al conflicto-, la ecuaci\u00f3n cambia. \u201cEse valor roza el breakeven\u201c, advirti\u00f3, en referencia al precio m\u00ednimo necesario para que un proyecto resulte rentable. <\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n

Por debajo de ese umbral, varios proyectos de desarrollo podr\u00edan perder atractivo financiero. Otros actores de la industria ubican ese piso en USD 50 por barril, aunque aclaran que el n\u00famero var\u00eda seg\u00fan la eficiencia y la planificaci\u00f3n de cada operadora.<\/p>\n

<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"La<\/picture><\/div>\n

La importancia del RIGI para mantener la competitividad<\/h2>\n

Un an\u00e1lisis de la consultora Aleph Energy revel\u00f3 que el punto de equilibrio para un pozo de crudo en Vaca Muerta oscila entre USD 48 y USD 61 por barril de Brent<\/b>, seg\u00fan el tipo de proyecto y el r\u00e9gimen fiscal aplicado. Los c\u00e1lculos se realizaron descontando flujos de caja al 15% anual en d\u00f3lares -la tasa de retorno m\u00ednima exigida por los inversores- y modelan un pozo tipo no convencional con una rama horizontal de 3.000 metros y 50 fracturas.<\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n

El estudio distingue dos escenarios. En el m\u00e1s acotado -el pozo considerado de forma aislada, sin infraestructura adiciona-, el punto de equilibrio se ubica en USD 51 por barril sin el R\u00e9gimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI)<\/b> y baja a USD 48 con ese beneficio fiscal. Cuando el an\u00e1lisis incorpora la infraestructura completa -ductos intracuenca, plantas de tratamiento y reparaciones-, los n\u00fameros suben: USD 61 sin RIGI y USD 57 con el r\u00e9gimen. <\/p>\n

\n

A USD 80 por barril, Vaca Muerta mantiene su atractivo para el capital. Pero si el precio se aproxima a USD 65 -el nivel previo al conflicto-, la ecuaci\u00f3n cambia (Dreizzen)<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

En total, cuatro puntos de equilibrio distintos que van de USD 48 a USD 61 por barril<\/b>, seg\u00fan c\u00f3mo se combine el r\u00e9gimen fiscal con el alcance del proyecto.<\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n

El costo del pozo asciende a USD 14 millones m\u00e1s un 10% en instalaciones<\/b> propias; al sumar la infraestructura compartida, ese valor se incrementa un 25% adicional. El pozo tipo acumula una producci\u00f3n de 1,049 millones de barriles a lo largo de su vida \u00fatil, con un pico de 1.028 barriles diarios. La declinaci\u00f3n es pronunciada al inicio -60% en el primer a\u00f1o, 35% en el segundo- y se estabiliza en torno al 9% anual <\/b>a partir del quinto a\u00f1o. Ese perfil concentra el 24% de la producci\u00f3n total en el primer a\u00f1o, lo que hace que el precio del crudo en los primeros meses de operaci\u00f3n sea determinante para la rentabilidad.<\/p>\n

<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"El<\/picture><\/div>\n

El RIGI emerge como una variable de peso en el an\u00e1lisis. Bajo ese r\u00e9gimen, el Impuesto a las Ganancias baja del 35% al 25% y las retenciones a la exportaci\u00f3n se aplican solo durante los dos primeros a\u00f1os. Esa combinaci\u00f3n reduce el breakeven entre tres y cuatro d\u00f3lares por barril, una diferencia que puede resultar decisiva cuando el crudo opera cerca del piso.<\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n

La estrategia de las petroleras ante precios inciertos<\/h2>\n

El presidente y CEO de YPF, Horacio Mar\u00edn<\/a>, ya hab\u00eda anticipado en marzo -al inicio del conflicto- la postura de la compa\u00f1\u00eda frente a la volatilidad del crudo. \u201cEl precio del petr\u00f3leo hoy es muy dif\u00edcil de estimar. Hab\u00eda opiniones que adelantaban que iba a bajar. Por eso lo que uno tiene que hacer es preparar a la compa\u00f1\u00eda para ese precio. Nosotros nos preparamos para precios bajos<\/b><\/a>, cosa de no tener que cambiar el programa de inversi\u00f3n<\/b>\u201c, afirm\u00f3 en un evento organizado por el medio especializado EconoJournal.<\/p>\n

\n

Una guerra es un cisne negro para los precios. A nivel personal, creo que esto es transitorio (Mar\u00edn)<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

Mar\u00edn descart\u00f3 en ese momento acelerar inversiones para aprovechar la suba transitoria. \u201cUna guerra es un cisne negro para los precios. A nivel personal, creo que esto es transitorio. Adelantar inversiones por un efecto transitorio no tiene sentido y, adem\u00e1s, no lo podemos hacer por una cuesti\u00f3n de cuellos de botella\u201d, sostuvo. El consenso que circulaba entonces entre analistas apuntaba a una estabilizaci\u00f3n cerca de los USD 70 por barril despu\u00e9s del segundo semestre. \u201cDespu\u00e9s de eso nadie lo sabe\u201d, reconoci\u00f3.<\/p>\n

<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"El<\/picture><\/div>\n

YPF destinar\u00e1 cerca de USD 40.000 millones entre 2025 y 2030 al desarrollo de sus operaciones en la formaci\u00f3n, con USD 6.000 millones previstos solo para 2026. La compa\u00f1\u00eda reporta costos de extracci\u00f3n de USD 4 por barril en shale<\/i> -muy por debajo de los breakevens calculados por Aleph Energy–<\/b>, aunque esos valores no incluyen infraestructura ni costos fiscales.<\/p>\n

Daniel Montamat sintetiz\u00f3 el desaf\u00edo estructural que enfrenta el sector con independencia del precio coyuntural: \u201cSomos tomadores de precios, la referencia Brent internacional, pero somos formadores de costos\u201d. <\/p>\n

\n

Somos tomadores de precios, la referencia Brent internacional, pero somos formadores de costos (Montamat)<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

En esa l\u00f3gica, reducir el riesgo pa\u00eds para acceder a financiamiento m\u00e1s barato, bajar los costos log\u00edsticos -\u201ctodav\u00eda son caros en la Argentina\u201d- y eliminar los reg\u00edmenes de compre local para aumentar la competencia en el sector de servicios son, seg\u00fan el ex secretario de Energ\u00eda, las palancas disponibles para mejorar la ecuaci\u00f3n. <\/p>\n

\u201cTodo lo que sea reducci\u00f3n de los costos log\u00edsticos<\/b> y levantar estos reg\u00edmenes de compre local o contrataci\u00f3n local para que haya m\u00e1s competencia en el sector servicios, todo eso va a hacer a la mayor competitividad de Vaca Muerta\u201c, afirm\u00f3 Montamat.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Con el posible fin del conflicto en Medio Oriente, los mercados reaccionaron de inmediato y el precio del petr\u00f3leo, que tuvo en vilo al mundo durante m\u00e1s de 100 d\u00edas, cay\u00f3 al piso m\u00e1s bajo de los \u00faltimos tres meses. Al cierre de esta nota, el barril de Brent cotizaba en USD 72,24. La buena […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":15085,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-15084","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/15084","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=15084"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/15084\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/15085"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=15084"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=15084"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=15084"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}