{"id":15035,"date":"2026-06-27T10:38:45","date_gmt":"2026-06-27T13:38:45","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=15035"},"modified":"2026-06-27T10:38:45","modified_gmt":"2026-06-27T13:38:45","slug":"la-economia-del-segundo-semestre-bajo-la-lupa-que-sectores-tienen-chances-de-empezar-a-despegar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=15035","title":{"rendered":"La econom\u00eda del segundo semestre bajo la lupa: qu\u00e9 sectores tienen chances de empezar a despegar"},"content":{"rendered":"
<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Tractor<\/picture><\/div>\n

A pocos d\u00edas del arranque del segundo semestre, la econom\u00eda enfrenta un escenario que combina cierta mejora en las expectativas de inflaci\u00f3n con un crecimiento que sigue apoyado en pocos sectores<\/a>. <\/p>\n

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Tras un primer tramo del a\u00f1o marcado por el impulso del agro, la energ\u00eda y la miner\u00eda, el nuevo per\u00edodo se abre con expectativas de menor inflaci\u00f3n y un crecimiento moderado, aunque con una fuerte incertidumbre sobre el comportamiento de la industria, la construcci\u00f3n y el consumo interno<\/b>. \u00bfSe abrir\u00e1 finalmente un espacio para que esos sectores empiecen a despegar?<\/p>\n

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El diagn\u00f3stico de los economistas coincide en un punto central: en lo que va del a\u00f1o, la actividad econ\u00f3mica mostr\u00f3 una fuerte concentraci\u00f3n en un grupo reducido de sectores, mientras el resto de la econom\u00eda se mantuvo con un desempe\u00f1o d\u00e9bil y oscilante. Hacia adelante, de cara al per\u00edodo julio-diciembre, avizoran una mejora en esas actividades m\u00e1s rezagadas, pero moderada. Nadie est\u00e1 observando una recuperaci\u00f3n pujante de la industria, as\u00ed como tampoco de la construcci\u00f3n y el comercio. <\/p>\n

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De cara al per\u00edodo julio-diciembre, los economistas avizoran una mejora en las actividades m\u00e1s rezagadas, pero moderada<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

Lorenzo Sigaut Gravina<\/b>, de la consutora Equilibra, describi\u00f3 una din\u00e1mica donde el agro perder\u00e1 impulso a partir del tercer trimestre del a\u00f1o, tras el aporte de la cosecha gruesa entre abril y junio. Seg\u00fan su an\u00e1lisis, hasta ahora la econom\u00eda se apoy\u00f3 en tres pilares: agro, energ\u00eda y miner\u00eda, mientras la industria<\/a>, el comercio y buena parte de los servicios permanecieron pr\u00e1cticamente estancados.<\/p>\n

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Sigaut Gravina se\u00f1al\u00f3 que esos sectores mostraron un comportamiento \u201cserrucho\u201d<\/b>, con variaciones mensuales sin una tendencia sostenida. En su lectura, cuando se observ\u00f3 el panorama de forma m\u00e1s amplia, la actividad del conjunto no exhibi\u00f3 crecimiento relevante fuera del n\u00facleo exportador. Ese esquema permiti\u00f3 un crecimiento bajo, pero sin generaci\u00f3n significativa de empleo.<\/p>\n

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El economista tambi\u00e9n analiz\u00f3 el desempe\u00f1o de la construcci\u00f3n, un sector que, consider\u00f3, mostr\u00f3 se\u00f1ales de acercamiento a un piso de actividad. Indic\u00f3 que el nivel general se ubic\u00f3 en valores muy bajos, aunque con cierta estabilizaci\u00f3n reciente. <\/p>\n

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Sigaut Gravina mencion\u00f3 el posible impacto de licitaciones de obra p\u00fablica bajo esquemas de concesi\u00f3n a privados<\/b>, con peajes y proyectos de menor escala, como un factor que puede aportar algo de movimiento<\/b> a un sector que permaneci\u00f3 pr\u00e1cticamente paralizado. El economista agreg\u00f3 que esa posible reactivaci\u00f3n no implica un cambio de tendencia fuerte, pero s\u00ed una mejora desde niveles muy deprimidos. <\/p>\n

El \u00faltimo informe del Indec, correspondiente a abril, mostr\u00f3 una fuerte contracci\u00f3n no s\u00f3lo de este sector sino de la industria. A nivel interanual, ambos cayeron 2,8%, mientras que en la medici\u00f3n desestacionalizada, la construcci\u00f3n se contrajo 4%, mientras que la actividad manufacturera, 2,1%. Datos oficiales de mayo a\u00fan no hay, pero dos informes privados (FIEL y la UIA) anticiparon que en mayo la industria volvi\u00f3 a caer. Para la consultora Ferreres y Asociados, en tanto, hubo crecimiento respecto de abril, de 1,3%, pero lo que, en definitiva, todos concluyen es que a\u00fan contin\u00faa el serrucho y no hay se\u00f1ales claras de repunte. <\/p>\n

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Lorenzo Sigaut Gravina consider\u00f3 que en el segundo semestre podr\u00eda reactivarse algo la construcci\u00f3n, de la mano de las nuevas concesiones<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

Con respecto al Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (EMAE), el \u00faltimo dato oficial del Indec data de marzo, cuando mostr\u00f3 una variaci\u00f3n interanual de 5,5% y de 3,5% respecto de febrero. A nivel acumulado, en los tres primeros meses del a\u00f1o alcanz\u00f3 un suba de 1,7%. El dato de abril se conocer\u00e1 el lunes pr\u00f3ximo, pero no se espera sea tan bueno como el de marzo. <\/p>\n

Menos inflaci\u00f3n, \u00bfm\u00e1s consumo?<\/h2>\n

En materia de precios, Sigaut Gravina describi\u00f3 un escenario de menor tensi\u00f3n inflacionaria<\/a> en comparaci\u00f3n con los primeros meses del a\u00f1o. Explic\u00f3 que distintos shocks afectaron el nivel general de precios, entre ellos aumentos en alimentos, educaci\u00f3n y servicios regulados como energ\u00eda, transporte y gas. Pero hacia adelante, las expectativas son positivas. <\/p>\n

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En su proyecci\u00f3n, la inflaci\u00f3n tender\u00e1 hacia niveles cercanos al 2% mensual promedio<\/b>, con margen para una desaceleraci\u00f3n adicional si no se repitieran nuevos shocks. Ese proceso abrir\u00e1 la posibilidad de una recomposici\u00f3n parcial del salario real, aunque con limitaciones. Para el analista de Equilibra, las paritarias alineadas con ese ritmo inflacionario permitier\u00edan recuperar parte del poder adquisitivo perdido durante el inicio del a\u00f1o<\/b>. Eso har\u00e1 que alg\u00fan sector que antes estaba m\u00e1s estancado puede empezar a reaccionar.<\/p>\n

<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Industria,<\/picture><\/div>\n

En una lectura m\u00e1s amplia, Sebasti\u00e1n Menescaldi<\/b>, de la consultora Eco Go, plante\u00f3 que la econom\u00eda mostr\u00f3 hasta ahora dos din\u00e1micas simult\u00e1neas. Por un lado, un frente financiero relativamente ordenado, con inflaci\u00f3n en descenso y estabilidad en tasas; y por el otro, una econom\u00eda real con inversi\u00f3n d\u00e9bil y consumo sin recuperaci\u00f3n clara.<\/p>\n

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\u201cPara el segundo semestre vemos un poco m\u00e1s movimiento del tipo de cambio, una inflaci\u00f3n en torno al 2% y una tasa que va a acompa\u00f1ar hasta ah\u00ed. Cuando hay una bonanza en lo financiero y en los d\u00f3lares en lo real, puede ser que tengas un poco m\u00e1s de tracci\u00f3n, probablemente los datos interanuales van a mejorar\u201d, dijo Menescaldi, al tiempo que record\u00f3 que la segunda mitad del 2025 tuvo cifras negativas, por lo que la estad\u00edstica, en este caso, jugar\u00e1 a favor. De todos modos, no ser\u00e1 un gran crecimiento. <\/p>\n

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Tenemos un cambio en el modelo econ\u00f3mico y hay una parte de la econom\u00eda que va a sufrir. No veo manera de que no suceda eso (Menescaldi)<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

La suba del PBI del 2026 estar\u00e1 dada por las exportaciones, por la buena cosecha agr\u00edcola y por la suba que habr\u00e1 en miner\u00eda, petr\u00f3leo y gas, b\u00e1sicamente por el incremento de los precios. La inversi\u00f3n, que ser\u00eda el motor de este modelo, por ahora no est\u00e1 funcionando, afirm\u00f3 el economista de Eco Go. Y agreg\u00f3 que el consumo va a seguir estancado. <\/p>\n

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La expectativa para los pr\u00f3ximos meses es que la baja de la inflaci\u00f3n sumada a la recuperaci\u00f3n salarial y, tal vez, un aumento del cr\u00e9dito, impulsen algo el consumo<\/a>, pero no habr\u00e1 una gran expansi\u00f3n econ\u00f3mica por ese lado. \u201cComo s\u00edntesis, es bonanza financiera y derrotero en lo real. Tenemos un cambio en el modelo econ\u00f3mico y hay una parte de la econom\u00eda que va a sufrir. No veo manera de que no suceda eso\u201d, remat\u00f3 el economista. <\/p>\n

<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Gr\u00e1fico<\/picture><\/div>\n

Fausto Spotorno<\/b>, del estudio Orlando Ferreres & Asociados, tambi\u00e9n prev\u00e9 un tipo de cambio algo m\u00e1s alto pero, a pesar de ello, una inflaci\u00f3n que seguir\u00e1 su camino descendente. Con respecto a la econom\u00eda real, considera que habr\u00e1 una recuperaci\u00f3n un poquito m\u00e1s consolidada de aquellos sectores que hasta ahora no la ven\u00edan pasando tan bien como es el comercio o la industria. De hecho, el dato propio de actividad manufacturera de mayo mostr\u00f3 una suave mejora respecto de abril. <\/p>\n

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Habr\u00e1 una recuperaci\u00f3n en el segundo semestre de los sectores que ven\u00edan m\u00e1s rezagados, pero no ser\u00e1 nada espectacular (Spotorno)<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

\u201cParecer\u00eda ser que el peor momento pas\u00f3. Lo mismo con la construcci\u00f3n, con la diferencia de que este sector viene creciendo desde muy abajo y muy lentamente\u201d, precis\u00f3. Sobre el consumo, tambi\u00e9n ve recuperaci\u00f3n, aunque nada espectacular. En cuanto al agro y la ganader\u00eda, vienen creciendo bien e incluso con un mejor tipo de cambio y una baja del combustible por el menor valor del petr\u00f3leo tendr\u00e1n m\u00e1s rentabilidad. \u201cAs\u00ed que yo creo que el segundo semestre estar\u00e1 mejor en t\u00e9rminos de actividad econ\u00f3mica que el primero\u201d, resumi\u00f3 Spotorno.<\/p>\n

Ricardo Delgado<\/b>, de la consultora Analytica, destac\u00f3 una mayor consolidaci\u00f3n del sector externo, impulsada por la estabilidad de los flujos exportadores, pero advirti\u00f3 que el consumo interno contin\u00faa sin se\u00f1ales claras de recuperaci\u00f3n. Indic\u00f3 que los salarios apenas acompa\u00f1an la inflaci\u00f3n y que el ingreso disponible de los hogares se mantiene presionado por el peso de los gastos fijos.<\/p>\n

<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Ricardo<\/picture><\/div>\n

\u201cEn la segunda mitad del a\u00f1o, algunos sectores ganar\u00e1n algunos puntos, pero teniendo en cuenta que el ingreso disponible hoy es menor que hace 3 o 4 a\u00f1os por el peso de los costos fijos en los ingresos familiares, por ese lado est\u00e1 dif\u00edcil. Y est\u00e1 el tema de la mora. Hoy, el 27% de los deudores totales est\u00e1 en problemas de mora tard\u00eda, es decir, con m\u00e1s de 90 d\u00edas de impagos. Son 5.300.000 personas. Y ah\u00ed hay un problema, porque una parte de esa gente no va a poder mantener niveles de consumo\u201d, explic\u00f3 Delgado. <\/p>\n

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Hoy, el 27% de los deudores totales est\u00e1 en problemas de mora tard\u00eda, es decir, con m\u00e1s de 90 d\u00edas de impagos. Son 5.300.000 personas (Delgado)<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

La conclusi\u00f3n -agreg\u00f3 Ricardo Delgado- es que habr\u00e1 mayor din\u00e1mica exportadora, con lo que ello aporta a las econom\u00edas del NOA, sur y centro (miner\u00eda, petr\u00f3leo y gas y agro); y un problema en los conurbanos, donde incide fuertemente la construcci\u00f3n y la industria. <\/p>\n

\u201cNosotros vemos una actividad econ\u00f3mica que va a crecer apenas algo por encima del 1% en el a\u00f1o<\/b>, con lo cual no no vemos grandes cambios en t\u00e9rminos macro\u201d, resumi\u00f3 el director de Analytica. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

A pocos d\u00edas del arranque del segundo semestre, la econom\u00eda enfrenta un escenario que combina cierta mejora en las expectativas de inflaci\u00f3n con un crecimiento que sigue apoyado en pocos sectores. Tras un primer tramo del a\u00f1o marcado por el impulso del agro, la energ\u00eda y la miner\u00eda, el nuevo per\u00edodo se abre con expectativas […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":15036,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-15035","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/15035","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=15035"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/15035\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/15036"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=15035"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=15035"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=15035"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}