{"id":14300,"date":"2026-06-22T10:00:13","date_gmt":"2026-06-22T13:00:13","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=14300"},"modified":"2026-06-22T10:00:13","modified_gmt":"2026-06-22T13:00:13","slug":"mundial-financiero-cuales-son-los-tres-goles-que-festeja-el-mercado-argentino","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=14300","title":{"rendered":"Mundial financiero: cu\u00e1les son los tres \u201cgoles\u201d que festeja el mercado argentino"},"content":{"rendered":"
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El mercado argentino viene de semanas de entusiasmo tras registrar tres logros clave que impulsaron una mejora en la percepci\u00f3n de los activos locales. La suba en la calificaci\u00f3n soberana, el avance de los principales \u00edndices burs\u00e1tiles y la fuerte reducci\u00f3n del riesgo pa\u00eds <\/a>se convirtieron en los \u201cgoles\u201d m\u00e1s festejados por los inversores.<\/p>\n

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Sucede que luego de la mejora de Fitch en mayo, Standard & Poor\u2019s (S&P)<\/b> elev\u00f3 la nota soberana de CCC+ a B-. Como resultado, el S&P Merval super\u00f3 los USD 2.200 con el sector financiero subiendo 11% en promedio. A su vez, los bonos Globales treparon hasta 2,3% y el riesgo pa\u00eds cay\u00f3 por debajo de los 400 puntos b\u00e1sicos, marcando m\u00ednimos desde 2018. As\u00ed, la compresi\u00f3n acumulada ya supera los 1.500 puntos b\u00e1sicos frente a los m\u00e1ximos registrados en enero de 2024.<\/p>\n

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S&P<\/a> indic\u00f3 en su informe que la perspectiva estable para las calificaciones de largo plazo se fundamenta en la expectativa de que el Gobierno continuar\u00e1 con el ajuste fiscal y que \u201cel Banco Central aumentar\u00e1 sus reservas internacionales<\/b>, sosteniendo el crecimiento econ\u00f3mico y reduciendo la inflaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n

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La calificadora destac\u00f3 tambi\u00e9n la menor vulnerabilidad econ\u00f3mica <\/b>y la mejora gradual en la liquidez externa, lo cual \u201csienta las bases para que contin\u00fae la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica\u201d. <\/p>\n

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De todos modos, advierten que persisten desaf\u00edos y que \u201ces probable que persistan tensiones en los pr\u00f3ximos 12 a 18 meses que podr\u00edan afectar la estabilidad econ\u00f3mica<\/b>\u201d. S&P considera que el gobierno deber\u00eda poder afrontar estos retos \u201csin caer en default ni en un canje de deuda estresado\u201d.<\/p>\n

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GMA Capital resalt\u00f3 que este upgrade<\/i> no logr\u00f3 todav\u00eda eliminar la prima argentina. \u201cAunque el costo financiero se comprimi\u00f3 m\u00e1s de 1.500 puntos b\u00e1sicos desde los m\u00e1ximos de enero de 2024, la Argentina todav\u00eda exhibe un riesgo soberano superior a 400 puntos, muy por encima de M\u00e9xico (164), Brasil (178) o Per\u00fa (91)\u201d, detall\u00f3.<\/p>\n

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En otros t\u00e9rminos, \u201csi bien el campe\u00f3n del mundo gana en la cancha, lleva d\u00e9cadas perdiendo en el campo financiero<\/b>. La Argentina acumula 10 rupturas de contratos con bonistas en toda su historia, y la memoria de esos episodios sigue incorporada en el precio que hoy paga el riesgo argentino\u201d, aseguraron desde GMA.<\/p>\n

De hecho, si la Argentina convergiera hacia los niveles de sus pares regionales, el pa\u00eds podr\u00eda reducir cerca de un cuarto de su costo financiero total de 873 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n

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Por ese motivo, dice la consultora, el upgrade debe interpretarse m\u00e1s como el inicio de un recorrido que como una meta alcanzada. Brasil (BB), M\u00e9xico (BBB-) y Chile (A-) <\/b>construyeron durante d\u00e9cadas la credibilidad que hoy les permite acceder al financiamiento en condiciones mucho m\u00e1s favorables. <\/p>\n

<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Gr\u00e1fico<\/picture><\/div>\n

\u201cCorregir los desequilibrios macroecon\u00f3micos era el primer paso, pero el desaf\u00edo de fondo sigue siendo otro: reducir estructuralmente la volatilidad y desplazar a Argentina hacia el cuadrante donde se encuentran las econom\u00edas que logran crecer m\u00e1s, durante m\u00e1s tiempo y con menos sobresaltos\u201d, consider\u00f3 el informe.<\/p>\n

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Tras la mejora de la calificaci\u00f3n, en Fitch destacaron la estabilidad macroecon\u00f3mica y las reformas que motivaron el pase de \u201cCCC+\u201d a \u201cB-\u201d en mayo pasado<\/a>. La agencia valor\u00f3 el super\u00e1vit fiscal y externo, la acumulaci\u00f3n de reservas y el cumplimiento de metas con el FMI<\/p>\n

Sin embargo, se\u00f1alaron que persisten desaf\u00edos estructurales como la baja oferta monetaria, el mercado financiero poco desarrollado, las escasas reservas internacionales en relaci\u00f3n al PBI y la limitada inversi\u00f3n extranjera directa. <\/p>\n

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Fitch considera fundamental aumentar las reservas para seguir mejorando la calificaci\u00f3n y monitorea la pol\u00edtica cambiaria ante posibles presiones en 2027. <\/p>\n

Adem\u00e1s, en la calificadora explican que aunque la econom\u00eda muestra crecimiento impulsado por inversiones y sectores generadores de d\u00f3lares, como el agro, la energ\u00eda y la miner\u00eda; la expansi\u00f3n no se refleja en salarios y pensiones reales, y el riesgo pol\u00edtico, de cara a las elecciones del pr\u00f3ximo a\u00f1o, sigue siendo un factor agravante en la evaluaci\u00f3n del pa\u00eds.<\/p>\n

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\u00bfVuelta a los mercados internacionales?<\/h2>\n

En este marco, revivi\u00f3 el debate sobre una posible vuelta del pa\u00eds a los mercados internacionales de deuda. Si bien los compromisos de 2026 no representan una preocupaci\u00f3n inmediata, el desaf\u00edo empieza a correrse hacia 2027, cuando ascienden a USD 23.600 millones.<\/p>\n

La baja del riesgo pa\u00eds y las garant\u00edas ofrecidas por organismos multilaterales<\/a> abren una ventana de oportunidad, aunque el escenario internacional resulta m\u00e1s adverso que en la \u00faltima colocaci\u00f3n de t\u00edtulos soberanos bajo ley extranjera en agosto de 2020.<\/p>\n

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<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Los<\/picture><\/div>\n

GMA precis\u00f3 que entre 2016 y 2018, la tasa libre de riesgo promediaba el 2%, pero hoy el Treasury a 10 a\u00f1os ronda el 4,5%. A eso se suma un cambio de tono en la pol\u00edtica monetaria global: a pesar del acuerdo entre Ir\u00e1n y EEUU, la inflaci\u00f3n es un hueso duro de roer y los bancos centrales empiezan a adoptar posturas m\u00e1s \u201chawkish\u201d<\/i> o contractivas. <\/p>\n

La expectativa de tasas m\u00e1s altas en EEUU reduce el atractivo de una vuelta de Argentina a los mercados internacionales. Aunque el riesgo pa\u00eds se encuentra en niveles similares a los de 2016-2018, el contexto financiero es distinto: mientras entre esos a\u00f1os el Tesoro colocaba deuda en d\u00f3lares a una tasa promedio de 6,4% anual, hoy una emisi\u00f3n probablemente se ubicar\u00eda por debajo del 9%, pero a\u00fan con un costo significativamente mayor.<\/p>\n

\u201cPara que los rendimientos argentinos volvieran a los niveles de las emisiones de Macri, el riesgo pa\u00eds deber\u00eda caer por debajo de los 200 puntos b\u00e1sicos, un umbral exigente incluso contra el mejor registro de Cambiemos, cuando el EMBI toc\u00f3 un piso de 346 bps en diciembre de 2017\u2033, explic\u00f3 GMA.<\/p>\n

\u201cLa decisi\u00f3n, entonces, no pasa por si la tasa actual es \u2018barata\u2019 en t\u00e9rminos hist\u00f3ricos, porque no lo es. Pasa por si conviene pagar una prima para reabrir el mercado, testear demanda y empezar a comprar tiempo para 2027, aprovechando el respaldo de las garant\u00edas multilaterales\u201d, sostuvo la consultora. <\/p>\n

\u201cEsperar podr\u00eda permitir una mayor compresi\u00f3n del riesgo argentino, pero tambi\u00e9n implica apostar a que el contexto global no se vuelva m\u00e1s adverso. En ese equilibrio se juega la ventana: no es perfecta, pero puede ser suficientemente \u00fatil si el objetivo es reconstruir el acceso internacional antes de que el calendario de deuda vuelva a apretar\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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