{"id":14156,"date":"2026-06-21T01:54:22","date_gmt":"2026-06-21T04:54:22","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=14156"},"modified":"2026-06-21T01:54:22","modified_gmt":"2026-06-21T04:54:22","slug":"como-sigue-la-economia-en-el-segundo-semestre-inflacion-en-baja-dolar-algo-mas-picante-y-mejora-gradual-del-consumo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=14156","title":{"rendered":"C\u00f3mo sigue la econom\u00eda en el segundo semestre: inflaci\u00f3n en baja, d\u00f3lar algo m\u00e1s picante y mejora gradual del consumo"},"content":{"rendered":"
<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Javier<\/picture><\/div>\n

La primera parte del a\u00f1o est\u00e1 llegando a su fin con un balance mixto para el Gobierno.<\/b> Por un lado se multiplic\u00f3 la oferta de d\u00f3lares, el super\u00e1vit comercial toc\u00f3 niveles r\u00e9cord y el Banco Central compr\u00f3 m\u00e1s de USD 10.000 millones en los primeros seis meses. Adem\u00e1s, luego de un pico en el arranque de 2026, la inflaci\u00f3n empez\u00f3 a desacelerar con el inicio del segundo trimestre y la disminuci\u00f3n contin\u00faa. <\/p>\n

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Pero la alegr\u00eda no es completa: los estudios de humor social muestran un fuerte malestar de la gente, que no termina de recibir el \u201cderrame\u201d de esa lluvia de d\u00f3lares ni el impacto favorable de los sectores ganadores<\/b>. Distintas encuestas muestran que el nivel de aprobaci\u00f3n de Javier Milei<\/b> no supera el 35%, contra una percepci\u00f3n negativa superior al 60 por ciento.<\/p>\n

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La buena noticia para el Gobierno es que nadie capitaliza el descontento<\/b>. Los dirigentes peronistas, al menos, se mantienen con un amplio voto negativo. No es casual el crecimiento de Miryam Bregman<\/b> en las encuestas: se trata de una opci\u00f3n extrema (en este caso, de izquierda) que muchos buscan como opci\u00f3n diferente al abanico que va de libertarios a kirchneristas.<\/p>\n

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\u00cdndice clave<\/h2>\n

La \u00faltima semana se conoci\u00f3 un dato que hace crecer las expectativas en el Gobierno. El \u00edndice de confianza del consumidor que elabora la Universidad Di Tella con Poliarqu\u00eda creci\u00f3 m\u00e1s de 6 puntos porcentuales en el arranque de junio. M\u00e1s relevante a\u00fan es que la mejora se dio en especial en el Gran Buenos Aires, donde la recuperaci\u00f3n fue de 10 puntos.<\/b> De todas maneras, en el interior el \u00edndice arroja una mejor medici\u00f3n que en los grandes centros urbanos.<\/p>\n

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Se trata de la segunda mejora consecutiva de esta medici\u00f3n, que coincide con los dos meses de desaceleraci\u00f3n inflacionaria<\/b> luego del pico de 3,4% alcanzado en marzo. Ahora se espera que en junio se produzca una nueva baja pero con un condimento adicional, ya que es muy probable que se perfore el 2% mensual.<\/b><\/p>\n

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Desde mediados del a\u00f1o pasado la suba de precios impact\u00f3 negativamente en los ingresos, que perdieron alrededor de un 10 por ciento<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

La disminuci\u00f3n de la inflaci\u00f3n es el principal argumento del equipo econ\u00f3mico para esperar una recuperaci\u00f3n del consumo, a partir de la mejora de los salarios en t\u00e9rminos reales. Desde mediados del a\u00f1o pasado la suba de precios impact\u00f3 negativamente en los ingresos, que perdieron alrededor de un 10 por ciento.<\/p>\n

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<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>Vista a\u00e9rea de una tarjeta de cr\u00e9dito rota, un pagar\u00e9, una factura con sello \"PAST DUE\" y una letra de cambio con \"VENCIDA\" en una mesa de madera.<\/picture><\/div>\n

Junto a una recuperaci\u00f3n de los salarios tambi\u00e9n deber\u00eda ayudar la reducci\u00f3n de la tasa de inter\u00e9s y la gradual reaparici\u00f3n del cr\u00e9dito<\/b>. Si bien la mora se mantiene en niveles muy altos, tiene m\u00e1s que ver con un efecto residual de lo que fue el pico de tasas del a\u00f1o pasado, en medio de la crisis cambiaria previa a las elecciones.<\/p>\n

\u00bfD\u00f3lar m\u00e1s picante?<\/h2>\n

En junio se viene produciendo un cambio de tendencia en relaci\u00f3n al tipo de cambio. Por primera vez en el a\u00f1o el d\u00f3lar apunta a superar a la inflaci\u00f3n. La cotizaci\u00f3n oficial arranc\u00f3 en $1.430 y el viernes trep\u00f3 hasta $1.480, un aumento del orden del 3%, contra una inflaci\u00f3n que estar\u00eda por debajo del 2 por ciento.<\/b> Esto detiene el proceso de apreciaci\u00f3n cambiaria, que acumul\u00f3 cerca de 10% en los primeros cinco meses del a\u00f1o.<\/p>\n

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Todo indica que esta tendencia podr\u00eda mantenerse en los meses que siguen. El d\u00f3lar dejar\u00eda as\u00ed de atrasarse, un peligro a evitar a medida que se acercan las elecciones.<\/p>\n

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El BCRA baj\u00f3 la compra de d\u00f3lares a menos de la mitad en lo que va de junio en relaci\u00f3n al mes anterior para no poner m\u00e1s presi\u00f3n sobre la divisa<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

El panorama est\u00e1 lejos de ser preocupante para los meses que vienen. El Gobierno est\u00e1 c\u00f3modo dejando deslizar el tipo de cambio sin que se produzcan grandes saltos.<\/b> Por lo pronto, el BCRA baj\u00f3 la compra de d\u00f3lares a menos de la mitad en lo que va de junio en relaci\u00f3n al mes anterior para no poner m\u00e1s presi\u00f3n sobre la divisa.<\/p>\n

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Si bien se espera que en el segundo semestre disminuya la oferta de divisas, Argentina est\u00e1 ante un cambio estructural. La famosa \u201crestricci\u00f3n externa\u201d parece haber quedado en la historia y la abundancia de d\u00f3lares parece ser la nueva normalidad<\/b>. Esperar que un d\u00f3lar alto solucione los problemas de los sectores poco productivos ya parece cosa del pasado.<\/p>\n

<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Barriles<\/picture><\/div>\n

Fernando Marengo<\/b>, economista jefe de Black Toro<\/b>, proyect\u00f3 que el salto de las exportaciones de energ\u00eda ser\u00e1 muy significativo en 2027. \u201cCon un c\u00e1lculo de barril de USD 64, Argentina exportar\u00eda este a\u00f1o unos USD 13.500 millones de petr\u00f3leo. Para el a\u00f1o que viene, con ese mismo precio estar\u00edamos ya por encima de los USD 20.000 millones\u201d.<\/b><\/p>\n

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El saldo favorable de la balanza energ\u00e9tica super\u00f3 por primera vez los USD 10.000 millones en mayo, lo que habla a las claras de la evoluci\u00f3n de un sector que en pocos a\u00f1os generar\u00e1 tantos d\u00f3lares como el campo.<\/p>\n

La pregunta del mill\u00f3n es cu\u00e1l ser\u00e1 el comportamiento del tipo de cambio durante el proceso electoral del a\u00f1o pr\u00f3ximo. \u00bfSer\u00e1 o no necesaria la ayuda una vez m\u00e1s del Tesoro americano? Es dif\u00edcil responderlo hoy.<\/p>\n

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Pero si bien es razonable que la demanda de d\u00f3lares crezca de modo significativo antes de las elecciones, la oferta de divisas tambi\u00e9n ser\u00e1 mucho mayor que la de 2025.<\/b> Est\u00e1n los d\u00f3lares de la energ\u00eda, del campo si se repite la nueva cosecha y todo lo que ingrese por el canal financiero, es decir emisiones de deuda.<\/p>\n

Riesgo pa\u00eds y acceso al mercado internacional: \u00bftras la huella de Ecuador?<\/h2>\n

En ese sentido, uno de los temas claves que miran los inversores en relaci\u00f3n al tercer trimestre es el posible regreso de la Argentina a los mercados de cr\u00e9dito internacional. Daniel Marx<\/b>, director de Quantum Finanzas<\/b>, consider\u00f3 \u201crazonable seguir los pasos de Ecuador, que tiene la misma calificaci\u00f3n de Argentina. Esto implica salir al mercado con una colocaci\u00f3n de bonos relativamente chica, pero que genere demanda insatisfecha y luego colocar por un monto mayor y tasas m\u00e1s bajas\u201d.<\/b><\/p>\n

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<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Milei<\/picture><\/div>\n

La reducci\u00f3n del riesgo pa\u00eds por debajo de los 450 puntos acerca mucho esta posibilidad. Incluso el Banco Mundial, al confirmar las garant\u00edas para que el Gobierno consiga financiamiento m\u00e1s barato, enfatiz\u00f3 que la prioridad es que Argentina recupere el acceso a los mercados.<\/p>\n

El 9 de julio se pagar\u00e1 un nuevo vencimiento por USD 4.200 millones de Bonares y es posible que una parte sea reinvertido en m\u00e1s bonos<\/b>. No es descabellado esperar que el riesgo pa\u00eds baje un nuevo escal\u00f3n y se acerque a niveles de 350 puntos. <\/p>\n

En ese caso, una emisi\u00f3n internacional de deuda permitir\u00eda acumular d\u00f3lares para cubrir los vencimientos del a\u00f1o que viene, que solo con el FMI y los bonistas privados superan los USD 18.000 millones.<\/p>\n

No solo el Gobierno busca aceitar la relaci\u00f3n con los mercados internacional. Tambi\u00e9n Axel Kicillof<\/b> va dando de a poco algunos pasos. Luego del viaje a Europa, su ministro de Econom\u00eda, Pablo L\u00f3pez<\/b>, se reuni\u00f3 con banqueros y fondos de inversi\u00f3n en EEUU y Europa.<\/p>\n

La respuesta respecto a una posible candidatura presidencial del gobernador bonaerense fue m\u00e1s bien fr\u00eda: \u201cYa estuvo en el gobierno con el kirchnerismo y ya lo conocemos. No es f\u00e1cil creerle que ahora piensa hacer las cosas diferente\u201d, le dijeron en encuentros que se mantuvieron en estricta reserva En Wall Street.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La primera parte del a\u00f1o est\u00e1 llegando a su fin con un balance mixto para el Gobierno. Por un lado se multiplic\u00f3 la oferta de d\u00f3lares, el super\u00e1vit comercial toc\u00f3 niveles r\u00e9cord y el Banco Central compr\u00f3 m\u00e1s de USD 10.000 millones en los primeros seis meses. Adem\u00e1s, luego de un pico en el arranque […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":14157,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-14156","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/14156","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=14156"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/14156\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/14157"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=14156"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=14156"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=14156"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}