{"id":13508,"date":"2026-06-16T15:56:02","date_gmt":"2026-06-16T18:56:02","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=13508"},"modified":"2026-06-16T15:56:02","modified_gmt":"2026-06-16T18:56:02","slug":"el-gobierno-flexibilizo-el-acceso-a-los-creditos-en-dolares-y-una-calificadora-alerto-sobre-los-riesgos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=13508","title":{"rendered":"El Gobierno flexibiliz\u00f3 el acceso a los cr\u00e9ditos en d\u00f3lares y una calificadora alert\u00f3 sobre los riesgos"},"content":{"rendered":"
<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"El<\/picture><\/div>\n

El Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA<\/b>) habilit\u00f3 una nueva modalidad de <\/b>pr\u00e9stamos en d\u00f3lares para empresas no exportadoras<\/b><\/a>, transformando las condiciones que reg\u00edan para el financiamiento en moneda extranjera dentro del sistema financiero local. La decisi\u00f3n, formalizada a trav\u00e9s de la Comunicaci\u00f3n \u201cA\u201d 8446<\/b>, permite a las entidades bancarias otorgar cr\u00e9ditos en d\u00f3lares a empresas que operan en el mercado interno siempre que presenten como garant\u00eda el respaldo de una compa\u00f1\u00eda exportadora. Esta modificaci\u00f3n desplaz\u00f3 la hist\u00f3rica restricci\u00f3n que limitaba el acceso a este tipo de financiamiento \u00fanicamente a firmas con ingresos comprobables en divisas extranjeras.<\/p>\n

<\/div>\n

El texto oficial del BCRA<\/b> estableci\u00f3 que las financiaciones alcanzan a clientes que cuenten con garant\u00edas en moneda extranjera otorgadas por aquellas empresas que ya figuran en la normativa como sujetos habilitados, es decir, exportadores con capacidad de pago reconocida. El exportador que act\u00faa como garante debe asumir el compromiso de principal pagador, adem\u00e1s de renunciar expresamente a los beneficios de excusi\u00f3n y divisi\u00f3n. Esto implica que el banco podr\u00e1 exigir el pago directamente a la empresa exportadora en caso de incumplimiento por parte de la firma deudora.<\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n

Hasta la entrada en vigencia de esta disposici\u00f3n, la normativa exig\u00eda que los bancos verificaran que los solicitantes de cr\u00e9ditos en d\u00f3lares contaran con ingresos futuros en esa moneda y una facturaci\u00f3n acorde durante el a\u00f1o previo. Esta exigencia exclu\u00eda a la mayor parte de las empresas que operan \u00fanicamente en el mercado dom\u00e9stico. Con la nueva reglamentaci\u00f3n, la posibilidad de presentar una garant\u00eda de una empresa exportadora habilit\u00f3 a un amplio universo de compa\u00f1\u00edas a solicitar financiaci\u00f3n bajo condiciones que antes no estaban disponibles.<\/p>\n

<\/div>\n

En t\u00e9rminos operativos, la garant\u00eda debe estar constituida en d\u00f3lares y ser otorgada por una firma exportadora reconocida por la normativa vigente. El exportador que asume el rol de garante debe comprometerse como principal pagador y aceptar la renuncia expl\u00edcita a los beneficios de excusi\u00f3n y divisi\u00f3n, lo que habilita a la entidad financiera a reclamarle el pago en caso de que la deudora no cumpla con sus obligaciones.<\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n

La Comunicaci\u00f3n \u201cA\u201d 8446<\/b> determin\u00f3 que el deudor queda exceptuado del requisito de que los vencimientos de la operaci\u00f3n guarden relaci\u00f3n con el flujo de ingresos previsto en la moneda del cr\u00e9dito. Eso significa que la empresa no exportadora no necesita demostrar ingresos en d\u00f3lares para acceder al financiamiento, siempre que cuente con el respaldo de una exportadora con flujo de divisas. De esta manera, el abanico de empresas elegibles para solicitar cr\u00e9ditos en d\u00f3lares se ampli\u00f3 de manera significativa.<\/p>\n

<\/div>\n

El esquema de garant\u00edas previsto por la nueva norma obliga a las entidades financieras a evaluar la capacidad de pago tanto de la empresa que recibe el cr\u00e9dito como del exportador que figura como garante. Para el otorgamiento del cr\u00e9dito, los bancos mantienen la obligaci\u00f3n de comprobar que el garante cuenta con la capacidad de pago suficiente y que podr\u00e1 hacerse cargo de la deuda si el deudor incurre en incumplimiento. Adem\u00e1s, el cronograma de vencimientos y el financiamiento deben estar alineados con los ingresos en moneda extranjera del garante y no del deudor principal.<\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n
<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Un<\/picture><\/div>\n

La disposici\u00f3n no modifica los criterios asociados a la clasificaci\u00f3n de los deudores ni los mecanismos de prevenci\u00f3n de riesgos. Por ejemplo, las financiaciones a deudores que figuran como irrecuperables y que ya est\u00e1n totalmente previsionadas no podr\u00e1n computarse dentro de la capacidad de pr\u00e9stamo de los dep\u00f3sitos en moneda extranjera.<\/p>\n

Desde la perspectiva de Moody\u2019s<\/b>, el informe advierte: \u201cEl deudor primario sin ingresos en moneda extranjera queda expuesto a un deterioro en su capacidad de repago ante movimientos adversos del tipo de cambio, y la calidad crediticia de la operaci\u00f3n pasa a depender de la solidez financiera del exportador garante\u201d. Adem\u00e1s, la calificadora se\u00f1ala: \u201cEsperamos que los principales beneficiarios de estos cr\u00e9ditos sean empresas de las cadenas de valor de exportadores con s\u00f3lidos fundamentos crediticios cuya garant\u00eda mitigue altamente este riesgo. Sin embargo, en escenarios de fuerte estr\u00e9s macroecon\u00f3mico, podr\u00eda haber correlaci\u00f3n entre el deterioro del deudor y las dificultades del garante\u201d.<\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n

El an\u00e1lisis de Moody\u2019s<\/b> destaca tambi\u00e9n: \u201cLa estructura de la garant\u00eda exigida constituye un mitigante crediticio robusto y limita el riesgo incremental de la medida. La normativa requiere que el garante exportador se constituya como principal pagador con renuncia a los beneficios de excusi\u00f3n y divisi\u00f3n, lo que implica que el banco puede reclamar directamente al garante ante un incumplimiento\u201d. La agencia agrega que \u201cel riesgo incremental se encuentra limitado por: (i) la solidez jur\u00eddica de la garant\u00eda exigida y (ii) la obligaci\u00f3n de realizar an\u00e1lisis de la capacidad de pago del deudor bajo al menos dos escenarios de estr\u00e9s cambiario\u201d.<\/p>\n

Seg\u00fan el documento, \u201cel impacto efectivo sobre el perfil crediticio de los bancos depender\u00e1 del volumen de originaci\u00f3n bajo esta modalidad y de la evoluci\u00f3n del tipo de cambio. Si la adopci\u00f3n es gradual y concentrada en bancos con capacidad de evaluaci\u00f3n de estructuras garantizadas, el riesgo incremental ser\u00e1 acotado. Sin embargo, un crecimiento acelerado de esta cartera en un contexto de estabilidad cambiaria podr\u00eda generar una acumulaci\u00f3n de riesgo proc\u00edclico con consecuencias ante un eventual cambio de escenario\u201d.<\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n

Moody\u2019s realiza una comparaci\u00f3n con antecedentes recientes al afirmar: \u201cAl igual que sucedi\u00f3 en la anterior flexibilizaci\u00f3n de febrero 2025, no esperamos un aumento exponencial de pr\u00e9stamos a no generadores de divisas en el corto plazo\u201d.<\/p>\n

El informe de la agencia tambi\u00e9n advierte: \u201cLa ampliaci\u00f3n del universo de deudores elegibles en moneda extranjera podr\u00eda presionar la calidad de activos ante un escenario de correcci\u00f3n cambiaria\u201d. Moody\u2019s subraya que \u201cel deudor primario sin ingresos en moneda extranjera queda expuesto a un deterioro en su capacidad de repago ante movimientos adversos del tipo de cambio, y la calidad crediticia de la operaci\u00f3n pasa a depender de la solidez financiera del exportador garante\u201d.<\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n
<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"La<\/picture><\/div>\n

La calificadora sostiene que \u201cla medida canaliza la elevada liquidez ociosa en moneda extranjera del sistema bancario hacia el cr\u00e9dito al sector productivo\u201d. Adem\u00e1s, se\u00f1ala que \u201cla nueva normativa habilita por primera vez desde 2002 el uso de dep\u00f3sitos de ahorristas en d\u00f3lares para fondear pr\u00e9stamos a empresas sin ingresos en divisas\u201d y que este contexto \u201cocurre en un contexto de fuerte crecimiento de los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares del sector privado\u201d.<\/p>\n

El informe recomienda que \u201cel impacto efectivo sobre el perfil crediticio de los bancos depender\u00e1 del volumen de originaci\u00f3n bajo esta modalidad y de la evoluci\u00f3n del tipo de cambio\u201d y advierte que \u201csi la adopci\u00f3n es gradual y concentrada en bancos con capacidad de evaluaci\u00f3n de estructuras garantizadas, el riesgo incremental ser\u00e1 acotado\u201d.<\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n

Moody\u2019s concluye que \u201cla estructura de la garant\u00eda exigida constituye un mitigante crediticio robusto y limita el riesgo incremental de la medida\u201d. Sin embargo, reitera que, \u201cen escenarios de fuerte estr\u00e9s macroecon\u00f3mico, podr\u00eda haber correlaci\u00f3n entre el deterioro del deudor y las dificultades del garante\u201d.<\/p>\n

La Comunicaci\u00f3n \u201cA\u201d 8446 del BCRA<\/b> consolid\u00f3 un cambio relevante en la regulaci\u00f3n del cr\u00e9dito en d\u00f3lares para empresas, ampliando el universo de compa\u00f1\u00edas elegibles y trasladando parte del riesgo a los garantes exportadores. Seg\u00fan las fuentes consultadas, los bancos seguir\u00e1n obligados a cumplir con los criterios de an\u00e1lisis y documentaci\u00f3n establecidos por la regulaci\u00f3n vigente, y deber\u00e1n prestar especial atenci\u00f3n a la evaluaci\u00f3n de los exportadores que respalden las operaciones.<\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA) habilit\u00f3 una nueva modalidad de pr\u00e9stamos en d\u00f3lares para empresas no exportadoras, transformando las condiciones que reg\u00edan para el financiamiento en moneda extranjera dentro del sistema financiero local. La decisi\u00f3n, formalizada a trav\u00e9s de la Comunicaci\u00f3n \u201cA\u201d 8446, permite a las entidades bancarias otorgar cr\u00e9ditos en d\u00f3lares […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":13509,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-13508","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/13508","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=13508"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/13508\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/13509"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=13508"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=13508"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=13508"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}