{"id":13132,"date":"2026-06-14T01:44:01","date_gmt":"2026-06-14T04:44:01","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=13132"},"modified":"2026-06-14T01:44:01","modified_gmt":"2026-06-14T04:44:01","slug":"gracias-a-la-acumulacion-de-reservas-el-optimismo-de-los-inversores-esta-en-su-punto-mas-alto-desde-que-gobierna-milei","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=13132","title":{"rendered":"Gracias a la acumulaci\u00f3n de reservas, el optimismo de los inversores est\u00e1 en su punto m\u00e1s alto desde que gobierna Milei"},"content":{"rendered":"
<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Gr\u00e1fico<\/picture><\/div>\n

Una de las exigencias de los mercados y tambi\u00e9n del FMI al Gobierno era avanzar con la pol\u00edtica de acumulaci\u00f3n de reservas. El equipo econ\u00f3mico tom\u00f3 nota y actu\u00f3 en consecuencia. Los m\u00e1s de USD 10.000 millones comprados en lo que va del a\u00f1o llevaron al riesgo pa\u00eds a perforar los 450 puntos<\/b> y al \u00edndice de acciones l\u00edderes a su m\u00e1ximo anual, superando el equivalente a los 2.200 d\u00f3lares.<\/p>\n

<\/div>\n

Aunque las reservas netas siguen en terreno negativo, lentamente se va fortaleciendo el balance del Central. Hoy el Gobierno est\u00e1 mejor preparado para enfrentar una crisis cambiaria como la del a\u00f1o pasado<\/b>. Y un informe presentado por el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning,<\/b> enfatiz\u00f3 que adem\u00e1s de los d\u00f3lares que se est\u00e1n comprando hay otros USD 22.000 millones de fondos precautorios<\/b>: all\u00ed suma el margen del Central para vender d\u00f3lares futuro, la activaci\u00f3n de los swap de monedas y futuros pr\u00e9stamos de bancos internacionales con garant\u00edas del Banco Mundial.<\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n

El mensaje al mercado es claro: esta vez la posible turbulencia electoral no tomar\u00e1 de sorpresa al Gobierno, como sucedi\u00f3 el a\u00f1o pasado<\/b>. En octubre de 2025 fue el Tesoro americano quien actu\u00f3 de bombero para estabilizar el tipo de cambio. La idea ahora es actuar de manera preventiva y evitar que se desate el incendio.<\/p>\n

<\/div>\n
<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Moody's<\/picture><\/div>\n

Tanto Fitch como Standard and Poor\u2019s le subieron la nota a la deuda argentina sac\u00e1ndola de la \u201cC\u201d. Y en breve har\u00e1 lo propio Moody\u2019s. La raz\u00f3n principal de esta medida es justamente la compra de reservas que viene llevando adelante el Central. Obviamente tambi\u00e9n se valora la continuidad del super\u00e1vit fiscal.<\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n

Con un nivel de riesgo pa\u00eds de 437 puntos, el cierre del viernes, el Gobierno podr\u00eda aspirar a una colocaci\u00f3n de bonos en d\u00f3lares en el mercado internacional a una tasa de entre 8,5%. 9% anual<\/b>. Pero lo m\u00e1s probable es que apunte a un descenso mayor. Si el indicador fuera a niveles de 350 puntos, por ejemplo, ser\u00eda posible conseguir financiamiento a menos del 8% anual. De esta forma, el riesgo que presenta la deuda soberana terminar\u00eda en niveles similares al que hoy tienen las empresas.<\/p>\n

<\/div>\n

La acumulaci\u00f3n de reservas ataca varias situaciones simult\u00e1neamente. Por un lado, le da al Gobierno mayor cobertura en caso de presi\u00f3n cambiaria. <\/b>Se trata de un paso que ya dieron todos los pa\u00edses de la regi\u00f3n, que justamente presentan dos caracter\u00edsticas: tipos de cambio muy estables e inflaci\u00f3n de un d\u00edgito hace por lo menos 20 a\u00f1os.<\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n
\n

Tanto Fitch como Standard and Poor\u2019s le subieron la nota a la deuda argentina sac\u00e1ndola de la \u201cC\u201d. Y en breve har\u00e1 lo propio Moody\u2019s. <\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

Pero el otro aspecto destacado es que acerca a la Argentina a la emisi\u00f3n de deuda internacional. <\/b>En caso de suceder ser\u00eda la primera emisi\u00f3n desde 2018. Acceder a los mercados internacionales permitir\u00eda a su vez acumular m\u00e1s reservas. Los futuros pagos de deuda se podr\u00edan realizar renovando vencimientos en los mercados en vez de usar d\u00f3lares propios, lo que implicar\u00eda el inicio de un c\u00edrculo virtuoso.<\/p>\n

Riesgo pa\u00eds y humor social<\/h2>\n

Aunque no existe una encuesta sobre el \u201chumor social\u201d de los mercados, el riesgo pa\u00eds es lo que mejor se aproxima. Y representa en definitiva el grado de confianza que tienen los inversores respecto a un gobierno. En el caso de Argentina, el viernes este indicador lleg\u00f3 a su nivel m\u00e1s bajo, lo que se refleja en el mayor precio de los bonos argentinos en los \u00faltimos a\u00f1os.<\/b><\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n

No sucede lo mismo con los \u00edndices que reflejan la confianza del Gobierno entre los propios argentinos<\/b>. Los \u00faltimos estudios marcan una situaci\u00f3n distinta. El grado de aprobaci\u00f3n del Gobierno est\u00e1 lejos de sus m\u00e1ximos. Pero a\u00fan as\u00ed Milei conserva alrededor de un tercio de apoyo que luce muy consolidado.<\/p>\n

<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Una<\/picture><\/div>\n

Para los mercados la evoluci\u00f3n de estos \u00edndices tambi\u00e9n resultan relevantes. Al final del d\u00eda lo que quieren saber los inversores es qu\u00e9 chances reales tiene Milei de conseguir una reelecci\u00f3n. Por eso, los indicadores de satisfacci\u00f3n en el Gobierno ser\u00e1n cada vez m\u00e1s relevantes en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n
\n

El grado de aprobaci\u00f3n del Gobierno est\u00e1 lejos de sus m\u00e1ximos. Pero a\u00fan as\u00ed Milei conserva alrededor de un tercio de apoyo que luce muy consolidado<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

La \u00faltima encuesta de la Universidad San Andr\u00e9s<\/b> arroj\u00f3 resultados discretos para el oficialismo. La aprobaci\u00f3n del gobierno de Javier Milei cay\u00f3 levemente al 35%, mientras que la desaprobaci\u00f3n subi\u00f3 al 61%.<\/b><\/p>\n

Aunque no parece demasiado alentador, por otra parte muestra que existe un n\u00facleo duro que respalda al Presidente. Se trata de un nivel significativo que si se mantiene le permitir\u00e1 dar pelea en las futuras elecciones presidenciales.<\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n

La oposici\u00f3n … y Adorni<\/h2>\n

Por otra parte, ning\u00fan dirigente opositor logra capitalizar el rechazo a Milei, m\u00e1s all\u00e1 de la mejor imagen que presentan dirigentes como Myriam Bregman, Axel Kicillof o la propia Cristina Kirchner.<\/b><\/p>\n

La marcha de la econom\u00eda ser\u00e1 casi sin lugar a dudas lo que defina si el Gobierno puede obtener un mayor respaldo popular. Por supuesto que el \u201ccaso Adorni\u201d no le juega a favor, pero dif\u00edcilmente resulte algo decisivo para las elecciones del 2027<\/b>. Alberto Fern\u00e1ndez y Cristina Kirchner ganaron en 2019 cuando el video de los bolsos con 6 millones de d\u00f3lares de Jos\u00e9 Lopez<\/b> en la puerta de un convento todav\u00eda estaba fresco.El interrogante sigue siendo cu\u00e1ndo los buenos n\u00fameros macro y la baja del riesgo pa\u00eds llegar\u00e1n al bolsillo. Aunque el consumo sigue fr\u00edo, hay una certeza: con una macro ordenada es mucho m\u00e1s probable que la actividad repunte<\/b>.<\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n
<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Caricatura<\/picture><\/div>\n

Al contrario, el desorden fiscal y monetario lleva a recuperaciones de bajo vuelo, como le sucedi\u00f3 al kirchnerismo e incluso tambi\u00e9n a Mauricio Macri. Con el sector energ\u00e9tico y el agro volando, ahora las miradas apuntan a los rezagados del modelo, es decir construcci\u00f3n, industria manufacturera y comercio minorista.<\/p>\n

Inflaci\u00f3n en baja<\/h2>\n

La nueva baja de la inflaci\u00f3n al 2,1% en mayo abre expectativas respecto a una gradual mejora de los salarios en los pr\u00f3ximos meses. Se trata de un dato clave que permitir\u00eda una mejora de la demanda<\/b>. Lenta, pero mejora al fin.<\/p>\n

\n

PUBLICIDAD<\/p>\n

<\/div>\n<\/div>\n

Los jubilados, que indexan con inflaci\u00f3n pasada, tendr\u00e1n una recuperaci\u00f3n a partir del tercer trimestre por supuesto siempre desde niveles muy bajos.<\/p>\n

El cr\u00e9dito, luego del pico de mora registrado en el primer trimestre, tambi\u00e9n empezar\u00e1 a repuntar pero lo har\u00e1 de manera mucho m\u00e1s gradual. \u201cEl proceso de reemplazo de los pr\u00e9stamos bancarios al Estado por el sector privado ya sucedi\u00f3 entre 2024 y 2025.<\/b> Ahora, la expansi\u00f3n crediticia ser\u00e1 mucho m\u00e1s pausada porque depende de c\u00f3mo aumente la capacidad prestable de las entidades\u201d, explic\u00f3 el titular de la Asociaci\u00f3n de Bancos Argentina (Adeba), Javier Bolzico<\/b>.<\/p>\n

<\/source><\/source><\/source><\/source><\/source>\"Javier<\/picture><\/div>\n

La baja de las tasas de inter\u00e9s, por lo pronto, llegaron a los pr\u00e9stamos a las empresas. El descuento de echeqs, por ejemplo, presenta tasas del orden del 25% anual. En cambio, sacar un pr\u00e9stamo personal o refinanciar la tarjeta de cr\u00e9dito sigue por encima del 100%. Claudio Cesario<\/b>, titular de la c\u00e1mara bancaria que agrupa a las entidades extranjeras (ABA) apunt\u00f3 al peso de los impuestos. \u201cUn cr\u00e9dito que tiene una tasa del 70% anual puede llegar al 120% no solo por los impuestos nacionales, sino por los provinciales y las tasas municipales. <\/b>Los intendentes dicen que gravan a los bancos con ingresos brutos o tasas de higiene, pero en realidad lo paga el cliente\u201d.<\/p>\n

Los segundos semestres gozan de mala fama desde aquella promesa incumplida de Mauricio Macri. Pero esta segunda parte del a\u00f1o presenta un panorama promisorio: tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas, desinflaci\u00f3n, recuperaci\u00f3n gradual del salario, continuidad de las compras del Central y una eventual apertura del mercado internacional para emisi\u00f3n de deuda pueden darle un impulso a la econom\u00eda<\/b>. No ser\u00e1 crecimiento a tasas chinas, pero s\u00ed lo suficiente para apuntalar una recuperaci\u00f3n del mercado interno y mejorar las chances electorales del Gobierno.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Una de las exigencias de los mercados y tambi\u00e9n del FMI al Gobierno era avanzar con la pol\u00edtica de acumulaci\u00f3n de reservas. El equipo econ\u00f3mico tom\u00f3 nota y actu\u00f3 en consecuencia. Los m\u00e1s de USD 10.000 millones comprados en lo que va del a\u00f1o llevaron al riesgo pa\u00eds a perforar los 450 puntos y al […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":13133,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-13132","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/13132","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=13132"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/13132\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/13133"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=13132"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=13132"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=13132"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}