{"id":12699,"date":"2026-06-10T20:49:10","date_gmt":"2026-06-10T23:49:10","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=12699"},"modified":"2026-06-10T20:49:10","modified_gmt":"2026-06-10T23:49:10","slug":"riesgo-pais-y-regreso-a-los-mercados-por-que-la-mejora-de-la-calificacion-de-deuda-es-una-buena-noticia-segun-los-analistas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=12699","title":{"rendered":"Riesgo pa\u00eds y regreso a los mercados: por qu\u00e9 la mejora de la calificaci\u00f3n de deuda es una buena noticia, seg\u00fan los analistas"},"content":{"rendered":"
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La agencia financiera Standard & Poor\u2019s (S&P)<\/b><\/a> subi\u00f3 la calificaci\u00f3n de la deuda argentina<\/b> en moneda extranjera a largo plazo de CCC+ a B-, debido al avance del programa de austeridad fiscal y el aumento de compra de divisas por parte del Banco Central, entre otros factores. La decisi\u00f3n sigue a la mejora anunciada por Fitch Ratings<\/b> a principios de mayo y los analistas anticipan que podr\u00eda redundar en una baja del riesgo pa\u00eds y en un acercamiento a los mercados internacionales<\/b>.<\/p>\n

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En su informe, S&P fundament\u00f3 la perspectiva estable en la expectativa de que el Gobierno mantenga el ajuste fiscal y que \u201cel Banco Central aumentar\u00e1 sus reservas internacionales, sosteniendo el crecimiento econ\u00f3mico y reduciendo la inflaci\u00f3n\u201d. La firma remarc\u00f3 una menor vulnerabilidad econ\u00f3mica y una mejora gradual en la liquidez externa, mientras el gobierno logra fondos emitiendo bonos en d\u00f3lares, utilizando garant\u00edas de organismos oficiales y acuerdos con bancos globales.<\/p>\n

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S&P advirti\u00f3 que a\u00fan persisten desaf\u00edos y que \u201ces probable que persistan tensiones en los pr\u00f3ximos 12 a 18 meses<\/b> que podr\u00edan afectar la estabilidad econ\u00f3mica\u201d, aunque considera que el gobierno podr\u00e1 enfrentarlos \u201csin caer en default ni en un canje de deuda estresado, seg\u00fan nuestras definiciones\u201d.<\/p>\n

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Sobre los fundamentos institucionales, la calificadora se\u00f1al\u00f3 que \u201cel historial de inestabilidad macroecon\u00f3mica y los cambios bruscos de pol\u00edtica econ\u00f3mica afectan la credibilidad y previsibilidad de las instituciones argentinas\u201d. Tambi\u00e9n destac\u00f3 los avances legislativos del gobierno de Javier Milei, pero subray\u00f3 que \u201cla estabilidad macroecon\u00f3mica ser\u00e1 clave para su implementaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n

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S&P proyecta un crecimiento econ\u00f3mico de 2,7% para 2026<\/b> y de cerca de 3% en los a\u00f1os siguientes, con desempe\u00f1o dispar entre sectores: miner\u00eda, energ\u00eda y agro muestran crecimiento, mientras otros enfrentan dificultades. En el plano monetario, la agencia indic\u00f3 que \u201cel ajuste fiscal sostenido, junto con una pol\u00edtica monetaria estricta, es el ancla del plan econ\u00f3mico\u201d. Aunque la acumulaci\u00f3n de reservas se aceler\u00f3, advirti\u00f3 sobre la vulnerabilidad a shocks adversos<\/b>.<\/p>\n

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Entre los aspectos positivos, S&P resalt\u00f3 el desarrollo de recursos energ\u00e9ticos no convencionales y los avances en la autonom\u00eda del Banco Central, que \u201cpodr\u00edan mejorar gradualmente la credibilidad de la pol\u00edtica monetaria<\/b>\u201d. Concluy\u00f3 que la mejora en la calificaci\u00f3n \u201cequilibra los riesgos derivados de vulnerabilidades econ\u00f3micas persistentes con los resultados fiscales positivos y otras medidas que mejoran la liquidez del Estado\u201d.<\/p>\n

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En di\u00e1logo con Infobae, Fernando Marull<\/b>, titular de la consultora FMyA, destac\u00f3 que las tres calificadoras –Fitch Ratings, S&P y Moody\u2019s<\/b>-, \u201cya van dos y eso es positivo para que le d\u00e9 un empuj\u00f3n a los bonos y que baje un poco m\u00e1s el riesgo pa\u00eds<\/b>\u201d. <\/p>\n

\u201cCon esto, se puede acercar a 450 puntos b\u00e1sicos<\/b> solamente por este efecto. Segundo, S&P era la m\u00e1s reacia y se convenci\u00f3. La pregunta es por qu\u00e9 se convenci\u00f3 de mejorar la nota. Un poco por la compra de reservas, los nuevos pr\u00e9stamos que est\u00e1n cubriendo los bonares que est\u00e1 colocando el Tesoro\u201d, opin\u00f3 Marull.<\/p>\n

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Y continu\u00f3: \u201cTercero, eventualmente, los nuevos financiamientos que aparezcan del Tesoro Nacional como para cubrir parte de los vencimientos de 2026 y 2027. Adem\u00e1s de todo, los equilibrios macro que vienen reconociendo, pero es m\u00e1s por la parte de que les gusta c\u00f3mo se descomprimi\u00f3 el tema de la acumulaci\u00f3n de d\u00f3lares y el nuevo financiamiento<\/b>. As\u00ed que es muy positivo\u201d.<\/p>\n

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Coincidi\u00f3 Camilo Tiscornia<\/b>, director de C&T Asesores Econ\u00f3micos, al se\u00f1alar que este tipo de noticias ayudan a reducir el riesgo pa\u00eds<\/b>. \u201cLas calificadoras a veces llegan un poco tarde, tanto para revisar al alza como para revisar a la baja, pero el hecho de que se den estas revisiones consolidan lo que pueda estar pasando\u201d. <\/p>\n

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\u201cEl proceso de baja del riesgo pa\u00eds va m\u00e1s all\u00e1 de lo que diga la calificadora. Tiene que ver con la pol\u00edtica fiscal y la mejora en la pol\u00edtica macroecon\u00f3mica en general. Desde el punto de vista financiero me parece que este a\u00f1o ya arranc\u00f3 mejor, sobre todo por el tema de la compra de reservas, y de alguna forma es como que las calificadoras ahora lo ven y validan la mejora\u201d, sum\u00f3.<\/p>\n

En tal sentido, Tiscornia consider\u00f3 que la calificaci\u00f3n B- responde a que a la Argentina \u201cla condena mucho su pasado de inestabilidad macroecon\u00f3mica y de incertidumbre pol\u00edtica y que obviamente, si bien estamos acumulando reservas, falta tener m\u00e1s reservas\u201d. \u201cVeremos si mueve para abajo la aguja del riesgo pa\u00eds\u201d, acot\u00f3.<\/p>\n

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A su turno, Gabriel Caama\u00f1o<\/b>, economista de la consultora Outlier, expres\u00f3 que la mejora en la calificaci\u00f3n de la deuda argentina \u201ces una buena noticia porque abre la puerta a que haya m\u00e1s flujo externo en deuda<\/b>\u201d. <\/p>\n

\u201cHay que ver hasta qu\u00e9 punto el mercado no lo ven\u00eda anticipando tambi\u00e9n y puede ser que parte de la noticia ya estuviera precios. Est\u00e1 bien porque hasta altura Macri ten\u00eda una mejora m\u00e1s r\u00e1pida y este Gobierno tiene equilibrio fiscal y Macri no, adem\u00e1s de pagar todo. Este contexto internacional es m\u00e1s adverso ahora en materia de tasas, adem\u00e1s. Nos pone m\u00e1s cerca del objetivo, que es volver al volver los mercados para terminar de normalizar la macro. Falta una calificadora m\u00e1s de las tres, pero tener dos con mejora de nota es muy positivo\u201d, ponder\u00f3 Caama\u00f1o.<\/p>\n

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