{"id":12496,"date":"2026-06-09T18:00:45","date_gmt":"2026-06-09T21:00:45","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=12496"},"modified":"2026-06-09T18:00:45","modified_gmt":"2026-06-09T21:00:45","slug":"economia-y-el-central-canjearon-bonos-preparando-el-terreno-para-refinanciar-vencimientos-de-deuda","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=12496","title":{"rendered":"Econom\u00eda y el Central canjearon bonos preparando el terreno para refinanciar vencimientos de deuda"},"content":{"rendered":"
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El Ministerio de Econom\u00eda avanz\u00f3 con un nuevo canje de bonos<\/b> junto al Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA), en una maniobra que gener\u00f3 expectativa en el mercado financiero por su posible vinculaci\u00f3n con la negociaci\u00f3n de un pr\u00e9stamo \u201crepo\u201d con bancos internacionales que ayudar\u00eda a hacer frente a los pr\u00f3ximos vencimientos de deda<\/a>. Por medio de la Resoluci\u00f3n 31\/2026<\/b>, publicada este martes en el Bolet\u00edn Oficial, se formaliz\u00f3 la conversi\u00f3n de t\u00edtulos en pesos por instrumentos en d\u00f3lares, un movimiento que distintos analistas interpretaron como el paso previo para garantizar la pr\u00f3xima operaci\u00f3n de financiamiento externo.<\/p>\n

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El texto oficial detall\u00f3 que el Ministerio de Econom\u00eda ofreci\u00f3 al BCRA la conversi\u00f3n de sus tenencias de los bonos del Tesoro Nacional en pesos cero cup\u00f3n ajustados por CER, identificados como BONCER TZX28<\/b> (con vencimiento en junio de 2028) y BONCER TZXD7<\/b> (con vencimiento en diciembre de 2027). Estos instrumentos, emitidos durante 2024, se canjearon por una canasta compuesta en un 66% por BONAR AL35<\/b> (bonos en d\u00f3lares con vencimiento en 2035) y en un 34% por BONAR AE38<\/b> (bonos en d\u00f3lares con vencimiento en 2038). <\/p>\n

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En el mercado, la noticia gener\u00f3 interpretaciones sobre la direcci\u00f3n de la estrategia oficial. Salvador Vitelli<\/b>, head of research de Romano Gruop, afirm\u00f3: \u201cPareciera que van en la direcci\u00f3n del repo<\/b>. As\u00ed como tambi\u00e9n se hizo el canje a fines de 2025. En diciembre pasado canjearon al Banco Central sus tenencia de ZX28, TZXD7 y S16E6 por AL35, AE38, S30A6 y S29Y6. Y a su vez, pareciera que viene por el lado de rolleo hacia despu\u00e9s de 2027\u201d. La referencia a operaciones previas de canje refuerza la idea de que el objetivo es facilitar el acceso a financiamiento externo, utilizando bonos en d\u00f3lares como respaldo para nuevas l\u00edneas de cr\u00e9dito.<\/p>\n

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Desde Facimex Valores, Andri\u00e1n Yade Buller<\/b> se refiri\u00f3 a los alcances del canje instrumentado por el Ministerio de Econom\u00eda. \u201cLo que sabemos del Bolet\u00edn Oficial es que el Tesoro canje\u00f3 al BCRA parte de sus tenencias de TZXD7 y TZX28 por una canasta de AL35 y AE38. Presumiblemente, esos bonos hard dollar que recibe el BCRA podr\u00edan usarse para garantizar el nuevo repo que se est\u00e1 negociando con bancos privados, reemplazando los actuales garantizados con Bopreal, ya que el bono vencer\u00eda durante la vida del repo\u201d, destac\u00f3.<\/p>\n

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En este contexto, las expectativas del mercado se centran en la posibilidad de un inminente acuerdo de repo, un tipo de financiamiento que permitir\u00eda al Estado acceder a d\u00f3lares frescos utilizando t\u00edtulos p\u00fablicos como garant\u00eda. El vencimiento por USD 4.200 millones <\/b>que enfrenta la Argentina en julio acent\u00faa la necesidad de asegurar recursos adicionales, y la operaci\u00f3n de canje entre el Tesoro y el BCRA se interpreta como un paso relevante hacia ese objetivo. La estrategia de utilizar bonos en d\u00f3lares como garant\u00eda no es nueva y encuentra antecedentes inmediatos en el cierre de 2025 y en el inicio de 2026. <\/p>\n

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Consultadas por Infobae<\/i>, fuentes oficiales del Banco Central evitaron confirmar si el canje representa el paso previo para el repo con bancos internacionales. Indicaron que no manejan informaci\u00f3n al respecto y subrayaron que la operaci\u00f3n responde a antecedentes previos, como el canje realizado en diciembre antes del acuerdo de repo de enero.<\/p>\n

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En el plano t\u00e9cnico, la conversi\u00f3n de bonos ajustados por CER en t\u00edtulos en d\u00f3lares otorga al BCRA instrumentos aptos para ser utilizados como garant\u00edas en operaciones de repo con bancos privados, desplazando a los Bopreal como respaldo de las l\u00edneas de cr\u00e9dito. Esta opci\u00f3n permitir\u00eda a la autoridad monetaria contar con herramientas m\u00e1s aceptadas internacionalmente al momento de negociar condiciones y tasas con entidades financieras del exterior.<\/p>\n

Garant\u00edas con organismos internacionales<\/h2>\n

El canje entre el Tesoro y el Banco Central plante\u00f3 una nueva posibilidad de c\u00f3mo el Gobierno enfrentar\u00eda el pago del vencimiento por USD 4.200 millones de julio. Es que todas las expectativas estaban puestas en las garant\u00edas con organismos internacionales. En una entrevista reciente, el viceministro de Econom\u00eda, Jos\u00e9 Luis Daza<\/b>, fue quien confirm\u00f3 que las estaban negociando con el objetivo de concretar pr\u00e9stamos a tasas m\u00e1s favorables. <\/p>\n

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\u201cAcabamos, hoy de hecho va a directorio, la segunda revisi\u00f3n del programa con el FMI. Esa segunda revisi\u00f3n tiene una serie de metas en t\u00e9rminos de compra de reservas y, de forma necesaria, llevaba asociada el cierre del programa financiero para el 2026. El programa financiero para el 2026 est\u00e1 absolutamente cerrado, las fuentes est\u00e1n identificadas, la \u00faltima parte que termin\u00f3 de cerrarse fueron las garant\u00edas: vamos a emitir pr\u00e9stamos con garant\u00edas del BID, Banco Mundial, Agencia de Garant\u00edas del Banco Mundial y muy posiblemente con el CAF. MIGA y el Banco Mundial nos van a dar una garant\u00eda por USD 2.000 millones<\/b>\u201d, explic\u00f3 Daza.<\/p>\n

La expectativa por la llegada de nuevos fondos internacionales se refuerza por el inminente vencimiento por USD 4.200 millones en julio. Para el cual, el Tesoro cuenta con USD 2.930 millones y $ 12,5 billones que podr\u00eda utilizar para comprar m\u00e1s d\u00f3lares al BCRA. A su vez, esta semana la Secretar\u00eda de Finanzas llevar\u00e1 a cabo una nueva licitaci\u00f3n del Bonar 2028 (AO28) con el que busca USD 300 millones y a\u00fan cuenta con un margen de USD 666 millones -incluida esta colocaci\u00f3n- para seguir sumando. En ese escenario, es que se explica una menor dependencia de Econom\u00eda a la garant\u00edas con organismos internacionales para el inmediato.<\/p>\n

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