{"id":11954,"date":"2026-06-04T20:28:42","date_gmt":"2026-06-04T23:28:42","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=11954"},"modified":"2026-06-04T20:28:42","modified_gmt":"2026-06-04T23:28:42","slug":"inversores-internas-y-negocios-2027-ya-se-asoma","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=11954","title":{"rendered":"Inversores, internas y negocios: 2027 ya se asoma"},"content":{"rendered":"
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\u00bfQui\u00e9n puede ser la figura de la oposici\u00f3n que emerja en 2027? \u00bfCristina Kirchner tiene margen para volver al Gobierno? \u00bfCu\u00e1l es el nivel de aprobaci\u00f3n y de rechazo de Javier Milei? \u00bfLa gente podr\u00eda volver a dolarizarse de cara a la elecci\u00f3n? <\/strong><\/p>\n

Son todas preguntas reales que surgieron esta semana en conversaciones privadas de grandes inversores internacionales. Falta m\u00e1s de un a\u00f1o para las elecciones presidenciales de 2027, pero est\u00e1 claro que, para el mercado, la Argentina todav\u00eda est\u00e1 lejos de poder escindir la econom\u00eda de la pol\u00edtica. No importa que ahora el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, est\u00e9 intentando silenciar el fantasma del \u201criesgo Kuka\u201d que la gesti\u00f3n libertaria se encarg\u00f3 de mantener vivo desde que asumi\u00f3. <\/strong>Para el mercado, pareciera no haber certezas suficientes. <\/p>\n

Ni la Argentina tiene un Banco Central (BCRA) independiente como el que supo construir Per\u00fa de la mano de Julio Velarde, ni suenan todav\u00eda tan cre\u00edbles las declaraciones de los caudillos provinciales<\/strong>, que aseveran p\u00fablicamente -como por ejemplo hicieron esta semana en el Congreso de IAEF, el rionegrino Alberto Weretilnek o el catamarque\u00f1o Ra\u00fal Jalil- que el orden de las cuentas p\u00fablicas lleg\u00f3 para quedarse o que la inflaci\u00f3n es un mal que debe atacarse. (Flaco favor el del gobernador de La Rioja, Ricardo Quintela, anunciando esta semana una reedici\u00f3n de sus cuasimonedas, los \u201cchachos\u201d, para poder mejorar los salarios del sector p\u00fablico y cumplir con las deudas con proveedores). Construir una buena reputaci\u00f3n lleva a\u00f1os; revertir una mala, tambi\u00e9n. <\/p>\n

En el equipo econ\u00f3mico, en privado, lo admiten. \u201cCuando pase el Mundial, ya sabemos que van a empezar a intentar tirarnos con todo\u201d<\/strong>, se sincer\u00f3 un hombre que participa de la gesti\u00f3n. Desde la l\u00ednea t\u00e9cnica del BCRA, en tanto, vienen desde hace algunos d\u00edas haciendo llamados a las grandes empresas para ir monitoreando los flujos (ingresos y egresos) de divisas, para no tener sorpresas una vez que los d\u00f3lares de la cosecha gruesa dejen de fluir con comodidad. Evitar sobresaltos cambiarios es la base de cualquier campa\u00f1a. <\/p>\n

La buena cosecha de d\u00f3lares del BCRA es la principal herramienta defensiva que encontr\u00f3 Econom\u00eda para prepararse.<\/strong> Atr\u00e1s quedaron los d\u00edas en los que hab\u00eda que justificar que no era necesario comprar reservas, pese a que el mercado y el Fondo Monetario Internacional (FMI) lo consideraban fundamental. De hecho, para evitar quitarle al BCRA parte de los d\u00f3lares acumulados, el Tesoro empez\u00f3 a comprar silenciosamente en el mercado cambiario divisas para poder hacer luego frente a los vencimientos de julio, que suman US$4400 millones<\/strong>. La semana pasada fueron US$150 millones, y la idea ser\u00eda seguir haci\u00e9ndolo, siempre y cuando el mercado lo habilite. Esta semana no se hicieron compras. Es una colaboraci\u00f3n hormiga tambi\u00e9n para evitar que el peso se aprecie m\u00e1s de la cuenta.<\/p>\n

En el sector financiero esperan que, de continuar la bonanza financiera, eventualmente el ministro Caputo tambi\u00e9n revierta su decisi\u00f3n de no colocar por ahora deuda en el mercado de capitales<\/strong>. Si alguna de las calificadoras como Standard & Poor\u2019s o Moody\u2019s elevara la nota de la deuda soberana, tal como lo hizo hace algunas semanas Fitch Ratings, el camino estar\u00eda allanado. \u201cEs como cuando dec\u00edan que el mercado estaba equivocado y no necesitaban comprar reservas -opin\u00f3 el operador de un banco internacional-. Si logran salir al mercado, le van a sacar mucha presi\u00f3n al a\u00f1o electoral. El a\u00f1o que viene es desafiante en materia de vencimientos\u201d, continu\u00f3. <\/p>\n

Pese a que algunas variables mejoran, o al menos dejan de empeorar, en la econom\u00eda real hay una palabra que es casi obligada: \u201ceficiencia\u201d<\/strong>. Todas las empresas hoy solo hablan de mejorar la ecuaci\u00f3n de costos. Aun entre las que est\u00e1n siendo beneficiadas por el nuevo modelo econ\u00f3mico, existe una cautela generalizada. La Argentina de un peso fuerte (o de un d\u00f3lar barato, que es lo mismo), como la que el oficialismo anticipa, no es para hacer locuras. Un cambio de reglas de juego o una operaci\u00f3n mal calibrada pueden dejar a una empresa fuera de juego. Esa es una norma que rige hoy tanto para las empresas privadas como para las p\u00fablicas. Aerol\u00edneas Argentinas, por caso, est\u00e1 pronta a anunciar que quita sus <\/strong>snacks <\/strong><\/em>para todos los vuelos dom\u00e9sticos. <\/strong>Mala noticia para Arcor, la proveedora. Pero es un gasto de US$3 millones en dos a\u00f1os, que con el precio del crudo en ascenso no se puede dar el lujo de solventar. Hoy somos todos low cost.<\/em> <\/p>\n

Tanta austeridad corporativa y familiar \u2014porque a quien no est\u00e1 endeudado todav\u00eda le cuesta percibir una mejora concreta en su bolsillo\u2014 contrasta con la exuberancia de ciertos empresarios que escalan sus negocios sin pausa y sin disimulo<\/strong>. El mundo energ\u00e9tico es tal vez uno de los grandes exponentes de este fen\u00f3meno. Un caso es el de Edison Energ\u00eda, el veh\u00edculo inversor de los hermanos Juan y Patricio Neuss \u2014cercanos al asesor presidencial Santiago Caputo y a su hermano Francisco\u2014 y sus socios, que en apenas dos a\u00f1os acumul\u00f3 distribuidoras, transportistas y centrales hidroel\u00e9ctricas a un ritmo sin precedente<\/strong>, y el mes pasado coron\u00f3 esa expansi\u00f3n con la adjudicaci\u00f3n del 26% estatal en Transener por US$356 millones, casi el doble del piso que esperaba el fisco. El otro que no para de crecer es el exministro menemista Jos\u00e9 Luis Manzano:<\/strong> Edenor, la distribuidora que controla junto a Daniel Vila y Mauricio Filiberti, se asoci\u00f3 con la trader global Mercuria \u2014con quien ya tiene historia\u2014 para quedarse con entre el 35% y el 40% de los activos que Raizen opera en el pa\u00eds bajo la marca Shell: 894 estaciones de servicio, la refiner\u00eda de Dock Sud, dos aeroplantas y dos terminales de combustibles, en una transacci\u00f3n de US$1420 millones. Nombres que, por cierto, no son nuevos en los pasillos del poder ni ajenos a la historia reciente del Enacom, el organismo que hoy ocupa las portadas tras la detenci\u00f3n de Facundo Leal. En un pa\u00eds que todav\u00eda busca estabilizarse, algunos est\u00e1n en modo expansi\u00f3n.<\/p>\n

Al mismo tiempo, no cesa el ruido en torno a la licitaci\u00f3n de la Hidrov\u00eda, la m\u00e1s grande que tiene en marcha el Gobierno.<\/strong> Trascendi\u00f3 ahora una carta dirigida directamente a la Unctad \u2014el organismo de la ONU que se supone supervis\u00f3 el proceso\u2014 en la que el consorcio encabezado por la belga DEME hace denuncias concretas y de peso: que el pliego fue dise\u00f1ado a medida del operador incumbente Jan De Nul, que el informe t\u00e9cnico que le dio respaldo institucional al proceso fue elaborado por una consultora espa\u00f1ola unipersonal con una facturaci\u00f3n anual de menos de US$52.000 y sin v\u00ednculo formal verificable con la Unctad, y que los criterios de evaluaci\u00f3n fueron modificados respecto de lo que ese mismo informe recomendaba, casualmente en el \u00fanico sentido que solo el actual concesionario pod\u00eda cumplir. El consorcio, que integran adem\u00e1s las norteamericanas KKR, Clear Street y Great Lakes -aunque no figuran en la presentaci\u00f3n formal que se hizo ante el Estado nacional- y contar\u00eda con respaldo pol\u00edtico de Washington, copi\u00f3 en la carta con fecha del 29 de mayo, a la que tuvo acceso LA NACION<\/strong>, al embajador norteamericano, Peter Lamelas, a legisladores y al propio gobierno de Milei. Desde el Gobierno por ahora no hacen comentarios. Se supone que el ganador de la operaci\u00f3n deber\u00eda estar pronto a formalizarse.<\/p>\n

Son todos negocios que no quedan al margen de la interna (siempre) feroz que divide a la gesti\u00f3n libertaria. No hay ministro ni secretario de Estado que en privado no relate las peripecias que debe sortear para evitar quedar preso de un bando o del otro<\/strong>. Sobrevivir en la gesti\u00f3n por momentos se hace m\u00e1s complicado por la interna que por los desaf\u00edos que presenta el afuera. Los grandes inversores internacionales que esta semana preguntaban por Cristina, por Milei y por 2027 tienen raz\u00f3n en una cosa: en la Argentina, la econom\u00eda y la pol\u00edtica nunca terminan de separarse.<\/strong> La oposici\u00f3n, por ahora, mira y espera. Pero no deja de tomar nota.<\/p>\n

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