{"id":11045,"date":"2026-05-26T14:02:41","date_gmt":"2026-05-26T17:02:41","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=11045"},"modified":"2026-05-26T14:02:41","modified_gmt":"2026-05-26T17:02:41","slug":"super-peso-el-dolar-no-detiene-su-caida-y-la-moneda-argentina-trepa-a-su-nivel-mas-alto-desde-2017","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=11045","title":{"rendered":"S\u00faper peso: el d\u00f3lar no detiene su ca\u00edda y la moneda argentina trepa a su nivel m\u00e1s alto desde 2017"},"content":{"rendered":"
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Durante los \u00faltimos meses, el peso argentino alcanz\u00f3 valores in\u00e9ditos en comparaci\u00f3n con el <\/b>d\u00f3lar<\/b><\/a>, alcanzando registros no vistos desde 2017<\/b>. Esta evoluci\u00f3n se dio en un contexto de estabilidad cambiaria y pol\u00edticas de intervenci\u00f3n, pero por sobre todo por el masivo ingreso de divisas por exportaciones de distintos sectores.<\/p>\n

Un an\u00e1lisis de la consultora LCG<\/b> puntualiz\u00f3 que la calma en el mercado de cambios se extendi\u00f3 en el \u00faltimo mes. Seg\u00fan el documento, \u201cla depreciaci\u00f3n del tipo de cambio oficial fue de apenas 0,8% (comparando promedios mensuales) y una variaci\u00f3n similar en el CCL del 0,3%\u201d. Adem\u00e1s, el ITCRM (\u00cdndice de Tipo de Cambio Real Multilateral<\/b>) acumul\u00f3 una apreciaci\u00f3n del 0,4% en el mes, que se ampli\u00f3 al 6,4% al comparar el promedio de mayo contra el primer trimestre y al 11,3% respecto al promedio de diciembre del a\u00f1o anterior, lo que evidencia \u201cuna apreciaci\u00f3n real sostenida, explicada por la estabilidad del tipo de cambio nominal en un contexto donde la inflaci\u00f3n no converge por debajo del 2,0% mensual\u201d.<\/p>\n

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IOL<\/b>, por su parte, coincidi\u00f3 en el diagn\u00f3stico. En el resumen sobre cuentas externas y tipo de cambio, IOL se\u00f1al\u00f3 que la tendencia de apreciaci\u00f3n se mantuvo durante el primer semestre del a\u00f1o, con una inflaci\u00f3n que super\u00f3 el 13% acumulado y un d\u00f3lar oficial que perdi\u00f3 3,7% de su valor nominal en ese periodo. Esta combinaci\u00f3n provoc\u00f3 un fortalecimiento del peso en t\u00e9rminos reales.<\/p>\n

El Banco Central (BCRA)<\/b>, en su informe de pol\u00edtica monetaria correspondiente al primer trimestre de 2026, abord\u00f3 los factores detr\u00e1s de la evoluci\u00f3n reciente del tipo de cambio real. El organismo destac\u00f3 que el TCRM retorn\u00f3 a niveles similares a los de 2017<\/b>, una etapa previa a la \u00faltima crisis cambiaria, aunque con diferencias estructurales relevantes. El BCRA indic\u00f3 que el super\u00e1vit energ\u00e9tico, especialmente vinculado al desarrollo de Vaca Muerta<\/b>, permiti\u00f3 tolerar mejor los atrasos cambiarios. El documento oficial tambi\u00e9n remarc\u00f3 que la intervenci\u00f3n en el mercado y la acumulaci\u00f3n de reservas formaron parte de la estrategia para mantener la estabilidad del peso frente al d\u00f3lar.<\/p>\n

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De acuerdo con el an\u00e1lisis semanal de Delphos Investment<\/b>, la apreciaci\u00f3n del peso argentino no se explica solamente por los flujos comerciales o el contexto internacional. La firma subray\u00f3 que las intervenciones oficiales en el mercado de cambios, la venta de divisas en el mercado spot y la utilizaci\u00f3n de instrumentos ajustados por el tipo de cambio funcionaron como mecanismos para absorber pesos y sostener la cotizaci\u00f3n. Al mismo tiempo, Delphos advirti\u00f3 que la baja de retenciones a las exportaciones agr\u00edcolas y la eliminaci\u00f3n de derechos de exportaci\u00f3n para la industria automotriz, programadas entre julio de 2026 y junio de 2027, buscan compensar la p\u00e9rdida de competitividad cambiaria derivada de la apreciaci\u00f3n del peso.<\/p>\n

El contexto que rodea a la apreciaci\u00f3n de la moneda local presenta diferencias con momentos previos de la historia reciente. Mientras en 2017 la econom\u00eda enfrentaba un d\u00e9ficit energ\u00e9tico que impact\u00f3 negativamente en la balanza comercial, el ciclo actual muestra un super\u00e1vit creciente del sector energ\u00e9tico. Las exportaciones r\u00e9cord de combustibles y una cosecha gruesa excepcional contribuyeron a fortalecer la cuenta corriente, que seg\u00fan estimaciones privadas podr\u00eda cerrar 2026 con saldo positivo, a pesar del atraso cambiario.<\/p>\n

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Los informes de las consultoras y el BCRA coinciden en que la apreciaci\u00f3n del peso no se apoya exclusivamente en factores coyunturales. El documento de LCG enfatiz\u00f3 que \u201cla estabilidad del tipo de cambio nominal en un contexto donde la inflaci\u00f3n no converge por debajo del 2,0% mensual\u201d genera una apreciaci\u00f3n real que se sostiene en el tiempo. IOL, por su parte, destac\u00f3 la resiliencia del mercado cambiario a pesar de los choques externos, atribuyendo parte de esa robustez a la intervenci\u00f3n oficial y a la acumulaci\u00f3n de reservas.<\/p>\n

El Gobierno, encabezado por Luis Caputo<\/b> en el Ministerio de Econom\u00eda y Santiago Bausili<\/b> en el BCRA, defendi\u00f3 la pol\u00edtica cambiaria vigente frente a quienes advierten sobre un atraso del tipo de cambio. De manera indirecta, las declaraciones de los funcionarios desestiman la existencia de un problema de competitividad y destacan el contexto de exportaciones en niveles m\u00e1ximos y la necesidad de sostener el d\u00f3lar a trav\u00e9s de compras diarias por parte del Banco Central. En la visi\u00f3n oficial, la situaci\u00f3n actual del tipo de cambio responde a condiciones estructurales m\u00e1s que a desequilibrios transitorios.<\/p>\n

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El informe de Delphos Investment describi\u00f3 el actual r\u00e9gimen como una \u201cflotaci\u00f3n sucia\u201d, donde las autoridades combinan intervenciones puntuales, ventas en el mercado spot y operaciones con futuros para evitar saltos bruscos en la cotizaci\u00f3n. Adem\u00e1s, la consultora remarc\u00f3 que \u201calgunos d\u00edas el Tesoro vende d\u00f3lares en el mercado spot, otro d\u00eda el Central vende t\u00edtulos ajustados por el tipo de cambio para absorber pesos, y otro d\u00eda hay intervenci\u00f3n en futuros\u201d.<\/p>\n

La pol\u00edtica de reducci\u00f3n de retenciones abarc\u00f3 a productos clave del sector agroindustrial, como trigo, ma\u00edz, girasol y soja, y elimin\u00f3 los derechos de exportaci\u00f3n a la industria automotriz. Seg\u00fan estimaciones, los impuestos al comercio exterior representan 1,65% del PBI en Argentina, una proporci\u00f3n superior a la de Brasil, Uruguay, Chile y Colombia. Estas medidas buscaron compensar el impacto de la apreciaci\u00f3n del peso sobre los m\u00e1rgenes de rentabilidad de los exportadores.<\/p>\n

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El debate sobre si el nivel actual del tipo de cambio es sostenible a mediano plazo permanece abierto. Los informes coinciden en que la coyuntura de 2026 no anticipa una crisis cambiaria inmediata, pero advierten sobre el margen disponible para 2027, en un escenario donde el calendario electoral podr\u00eda sumar volatilidad. Seg\u00fan LCG, \u201cesta enfermedad es asintom\u00e1tica al principio, pero est\u00e1. Hoy ya empez\u00f3 a mostrar s\u00edntomas en su impacto en empresas y en el empleo\u201d.<\/p>\n

En el terreno regulatorio, el presidente del BCRA, Santiago Bausili, confirm\u00f3 que no existen planes para desarmar las restricciones cambiarias, aunque el cepo se redujo parcialmente. La liberaci\u00f3n para el giro de utilidades a partir de los balances 2025 podr\u00eda facilitar decisiones de inversi\u00f3n, pero las restricciones sobre atesoramiento persisten tanto para empresas como para individuos.<\/p>\n

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