{"id":1077,"date":"2026-03-05T20:29:17","date_gmt":"2026-03-05T23:29:17","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=1077"},"modified":"2026-03-05T20:29:17","modified_gmt":"2026-03-05T23:29:17","slug":"el-cisne-negro-no-solo-llega-desde-iran","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente1.publisher.highstack.com.ar\/?p=1077","title":{"rendered":"El cisne negro no solo llega desde Ir\u00e1n"},"content":{"rendered":"
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En econom\u00eda y en pol\u00edtica, a veces los acontecimientos que cambian el clima no nacen en casa. Llegan de afuera, inesperados, con la fuerza de esos \u201ccisnes negros\u201d que desordenan todos los c\u00e1lculos previos. <\/strong>La guerra de EE.UU. e Israel con Ir\u00e1n, que volvi\u00f3 a sacudir al tablero internacional, es uno de esos eventos que ning\u00fan funcionario argentino ten\u00eda en su hoja de ruta para 2026. Y, aunque los efectos por ahora apenas se sienten, ya muchos han decidido elevar sus alertas.<\/p>\n

El primer impacto apareci\u00f3 donde siempre aparece cuando el conflicto se instala en Medio Oriente: el precio del petr\u00f3leo.<\/strong> Desde el viernes 27 de febrero, cuando se desat\u00f3 la ofensiva militar, el barril Brent salt\u00f3 m\u00e1s de 10% y lleg\u00f3 a ubicarse en torno de los US$ 84-85, tras haber cerrado la semana previa cerca de los 73 d\u00f3lares. Es una inc\u00f3gnita d\u00f3nde terminar\u00e1 en las pr\u00f3ximas ruedas, depender\u00e1 en gran medida de que Estados Unidos logre garantizar la circulaci\u00f3n de buques petroleros por el Estrecho de Ormuz, por donde pasa el 20% del petr\u00f3leo global. <\/strong><\/p>\n

Para la Argentina, esa din\u00e1mica tiene una primera traducci\u00f3n evidente: si se sostienen los precios, como exportador de crudo, podr\u00eda ver una mejora en sus ingresos de d\u00f3lares. Aunque ser\u00eda m\u00e1s por una apreciaci\u00f3n de sus exportaciones que por la posibilidad de aumentar las cantidades de crudo que coloca en el exterior. \u201cHoy todo el mundo lo que produce lo vende\u201d, explica el CEO de una petrolera con la condici\u00f3n de no ser identificado. <\/p>\n

Lo mismo sucede con el gas natural licuado (GNL), cuyo precio se dispar\u00f3 todav\u00eda m\u00e1s que el del petr\u00f3leo. Aunque en Vaca Muerta las reservas son enormes, no tiene todav\u00eda la Argentina la capacidad de transportar y vender ese gas al exterior.<\/strong> \u201cSi esto nos hubiera agarrado en 2027, ya con los proyectos de GNL avanzados, ser\u00eda otra historia\u201d, se lament\u00f3 el ejecutivo. En otras palabras, en el corto plazo, no tiene c\u00f3mo la Argentina abastecer la demanda de pa\u00edses que hasta ahora depend\u00edan del gas de Medio Oriente.<\/strong> Los a\u00f1os de desinversi\u00f3n pesan cuando se ven las oportunidades pasar de largo.<\/p>\n

Es cierto, no obstante, que la situaci\u00f3n de Medio Oriente refuerza una l\u00f3gica que hace tiempo impera en el mercado, que apunta a la necesidad de fomentar aquellos proveedores ubicados en zonas donde no hay conflicto. \u201cLa geopol\u00edtica -dice el economista Marcelo Elizondo, especializado en negocios y econom\u00eda internacional-, est\u00e1 siendo cada vez m\u00e1s influyente para decidir d\u00f3nde invertir\u201d. Pero, como con la miner\u00eda, ac\u00e1 los beneficios se ver\u00e1n a mediano-largo plazo. Paciencia. <\/p>\n

La guerra s\u00ed podr\u00eda tener un efecto m\u00e1s de corto plazo en la econom\u00eda y es que el aumento del petr\u00f3leo podr\u00eda presionar indefectiblemente sobre el precio de los combustibles<\/strong>, justo cuando el Gobierno necesita desesperadamente contener la inflaci\u00f3n. Las naftas son una de esas variables que, cuando se mueven, arrastran al resto: transporte, log\u00edstica, alimentos. Para marzo, las consultoras privadas estiman que el \u00edndice de precios al consumidor (IPC) podr\u00eda ubicarse entre 2,6% y 3%<\/strong>. No es un momento para echarle m\u00e1s nafta al indicador. <\/p>\n

Sobre todo porque la actividad econ\u00f3mica sigue sin levantar vuelo<\/strong>. Al menos, no en los sectores que m\u00e1s demandan mano de obra, como el comercio o la construcci\u00f3n. No s\u00f3lo el equipo econ\u00f3mico reconoce, en privado, cierta frustraci\u00f3n al respecto. Operaciones de venta, como la de Carrefour, que hace meses negocia su salida del pa\u00eds, dependen en gran medida de que el consumo muestre un repunte. \u201cLos franceses decidieron darle seis meses al negocio para ver si mejora y as\u00ed mejoran las ofertas de los interesados -todav\u00eda en carrera el empresario Francisco De Narv\u00e1ez y la chilena Cencosud-, pero dif\u00edcilmente puedan mostrar mejores n\u00fameros\u201d, reconoci\u00f3 una persona al tanto de la transacci\u00f3n. Y es que las ventas de los supermercados siguen planchadas.<\/strong> Quienes participan del negocio aseguran que las ventas est\u00e1n hoy casi en los mismos niveles de fines de 2023.<\/strong><\/p>\n

Tambi\u00e9n en el campo siguen de cerca el conflicto en Ir\u00e1n como un evento disruptivo. Si bien podr\u00eda mejorar en algo los precios de las commodities<\/em> (en el caso de guerra de Ucrania fue m\u00e1s directo, pero porque tanto el pa\u00eds invadido como Rusia eran grandes productores de trigo y de ma\u00edz), tambi\u00e9n puede encarecer el precio de los fertilizantes -ya sucedi\u00f3 esta semana con la urea- y del gasoil, en plena temporada de cosecha de soja. <\/p>\n

Vuelo a la calidad <\/h3>\n

Si bien por ahora no hay grandes cimbronazos, la tensi\u00f3n externa altera otro frente sensible para el Gobierno: el financiero.<\/strong> La reacci\u00f3n inicial de los mercados fue la cl\u00e1sica ante un shock geopol\u00edtico: huida de los activos de riesgo. En el caso argentino, eso se reflej\u00f3 r\u00e1pidamente en los bonos. El riesgo pa\u00eds lleg\u00f3 a rozar los 600 puntos b\u00e1sicos y cerr\u00f3 alrededor de 550, uno de los niveles m\u00e1s altos del a\u00f1o. <\/p>\n

\u201cEl fly to quality<\/em> [vuelo a la calidad] podr\u00eda generar presi\u00f3n cambiar\u00eda en varios pa\u00edses inclusive Argentina\u201d, advierte Elizondo. En el mercado cambiario local, no obstante, muchos se sorprendieron precisamente porque el peso parece estar completamente ajeno a las bombas del exterior.<\/strong> A diferencia del real brasile\u00f1o, el peso apenas se depreci\u00f3. La realidad es que es un fen\u00f3meno que ya lleva semanas y que provoc\u00f3 varias consultas de t\u00e9cnicos del FMI entre actores locales, seg\u00fan confiaron. El FMI, que tiene previsto tratar el caso argentino a fin de mes, no tendr\u00eda mayores objeciones a la gesti\u00f3n de Caputo.<\/strong> Es posible que exprese su deseo a una mayor acumulaci\u00f3n de reservas, pero en este nuevo contexto de guerra en Medio Oriente, dif\u00edcilmente pueda presionar por que se aceleren las compras. <\/strong><\/p>\n

Los inversores sofisticados esperan se\u00f1ales de c\u00f3mo impacta la guerra en la econom\u00eda norteamericana para saber qu\u00e9 puede pasar con la pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal. Presiones inflacionarias podr\u00edan provocar que la Fed no realice los recortes de tasas previstos para el mercado este a\u00f1o. Tasas m\u00e1s altas en los Estados Unidos desincentivan los flujos de inversiones hacia pa\u00edses emergentes como la Argentina. Se podr\u00e1 vivir sin Wall Street, como pregona ahora el equipo econ\u00f3mico, pero no eternamente.<\/strong><\/p>\n

Ya varias provincias que ten\u00edan previsto salir a emitir deuda en el mercado internacional comenzaron a temer por el timing.<\/em> La semana pasada, a Entre R\u00edos le cost\u00f3 colocar su bono 2033 por US$300 millones. En gateras est\u00e1n Ciudad de Buenos Aires, Mendoza, Neuquen, y Chubut. No todas cuentan a\u00fan con la autorizaci\u00f3n necesaria del Ministerio de Econom\u00eda de Luis Caputo. La especulaci\u00f3n en el mercado es que las autorizaciones se retacearon durante el verano con la idea de que la Naci\u00f3n saliera primero con su propio bono internacional. Pero, al final del camino, el cambio de estrategia del Gobierno \u2014que muchos atribuyen directamente al presidente, Javier Milei\u2014 <\/strong>y que termin\u00f3 con la salida del secretario de Finanzas, Alejandro Lew, dej\u00f3 a todos a mitad de camino: ni la Naci\u00f3n ni las provincias lograron aprovechar los d\u00edas de bonanza financiera.<\/p>\n

En el mundo empresario, con todo, la atenci\u00f3n tambi\u00e9n se empieza a concentrar en un evento que, en otras circunstancias, monopolizar\u00eda la conversaci\u00f3n econ\u00f3mica local: la Argentina Week en Nueva York. La expectativa es alta. Buena parte del establishment argentino se prepara para desfilar por Manhattan:<\/strong> banqueros, CEO de las principales compa\u00f1\u00edas, ejecutivos de multinacionales y tambi\u00e9n algunos funcionarios. El objetivo es el de siempre: explicar el rumbo del pa\u00eds, seducir inversores y medir el humor de los fondos. La Argentina, pese a todo el tembladeral global, sigue de moda.<\/strong><\/p>\n

El Gobierno tiene resultados para mostrar. Aunque, localmente, la interna est\u00e1 caldeada. En alg\u00fan punto, pareciera que el principal riesgo para la administraci\u00f3n libertaria no viene de Tehr\u00e1n sino de su propio gabinete. Los cambios en el Ministerio de Justicia, que dejaron en una situaci\u00f3n de vulnerabilidad al otrora todopoderoso asesor Santiago Caputo, mantienen a muchos analistas pol\u00edticos atentos. \u00bfHabr\u00e1 represalias? Muchos creen que la avanzada de Karina Milei en terrenos hasta ahora dominados por Caputo no terminar\u00e1 en el \u00e1rea de Justicia. Podr\u00e1 llevar algunos meses, pero la puja no termina ac\u00e1.<\/strong><\/p>\n

En este tablero empiezan a aparecer nombres que, aunque todav\u00eda suenen lejanos, se mencionan en voz baja cuando se piensa en 2027. Uno de ellos es el de Jorge Brito<\/strong>. El banquero \u2014actual presidente de River\u2014 aparece en algunas conversaciones del peronismo como un posible outsider<\/em> capaz de tender puentes entre el mundo empresario y la pol\u00edtica. No es una candidatura en construcci\u00f3n ni mucho menos. Pero s\u00ed una hip\u00f3tesis que algunos dirigentes empiezan a imaginar frente a un peronismo que todav\u00eda busca reorganizarse.<\/p>\n

Por ahora, todo eso pertenece al terreno de las especulaciones.<\/strong> La urgencia del presente es otra: navegar un escenario internacional incierto y sostener la estabilidad econ\u00f3mica. Porque si algo ense\u00f1a la pol\u00edtica argentina es que los cisnes negros del mundo pueden incomodar. Los propios pueden ser devastadores.<\/p>\n

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