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Este lunes, desde las 10 y de manera virtual, el Ente Regulador de Agua y Saneamiento (ERAS) realizará una audiencia pública para analizar la propuesta de AySA de rediseñar los coeficientes zonales que inciden en las facturas de agua y cloacas en el AMBA. El planteo prevé aumentos para cerca del 60% de los usuarios residenciales, bajas para otro 20% y facturas sin cambios para el grupo restante.

La iniciativa no queda aprobada por la celebración de la audiencia. El ERAS deberá evaluar las intervenciones y la documentación del expediente antes de resolver si acepta el esquema, con qué condiciones y desde cuándo entraría en vigencia.

La propuesta alcanza a los usuarios de Agua y Saneamientos Argentinos S.A. (AySA) en la Ciudad de Buenos Aires y 26 partidos del conurbano bonaerense. Además de una nueva clasificación de las zonas, incluye una adecuación del cargo por cloaca para un área específica de la Capital Federal conocida como Radio Antiguo.

La propuesta reemplaza 11 coeficientes zonales por una escala de 5 niveles

Los coeficientes zonales son factores que modifican una parte de la factura según la ubicación del inmueble. Hoy el régimen contempla 11 valores, establecidos hace varias décadas. AySA propondrá pasar a cinco niveles, con coeficientes que irían de 0,75 a 2,75.

La empresa elaboró la nueva delimitación a partir de información del Censo 2022 y estimaciones de ingreso por radio censal. El criterio busca ajustar la clasificación territorial a los cambios urbanos y socioeconómicos registrados en el área de concesión.

El sistema vigente mantiene zonas con descuentos que fueron definidos cuando buena parte del conurbano todavía no contaba con redes de agua y cloacas. Según el diagnóstico de la compañía, esa estructura dejó de reflejar con precisión las diferencias de capacidad de pago entre distintos sectores del AMBA.

El cambio alcanza a la porción variable de la factura, que se calcula sobre los metros cúbicos consumidos para los usuarios medidos o sobre la superficie del inmueble en el régimen no medido. Los cargos fijos no se modificarían por esta revisión.

Cerca de seis de cada diez usuarios residenciales tendrían subas

De acuerdo con las proyecciones de AySA, el 59,6% de los usuarios residenciales tendría aumentos luego de la actualización. Dentro de ese conjunto, el alza media sería de 22,6%, con una factura promedio que pasaría de $ 29.116 a $ 35.710 mensuales, sin impuestos.

Otro 20% de los hogares mantendría el mismo valor y el 20,4% recibiría una reducción. La variación promedio de todas las facturas residenciales, al considerar tanto las subas como las bajas y los valores que permanecen sin cambios, sería de 11,4%.

Una parte relevante de los incrementos no provendría del nuevo zonal. El proyecto contempla retirar un descuento adicional de 15% que rige para áreas hoy ubicadas en los niveles más bajos. Unos 504.044 usuarios, equivalentes al 15% de los clientes residenciales, subirían únicamente por la eliminación de ese beneficio.

Para el resto de los casos con aumentos, el efecto surgiría del cambio de categoría territorial. La empresa calcula que 1,49 millones de hogares, el 44,6% del total residencial, pagarían más como consecuencia de esa reclasificación.

Las bajas se aplicarían de inmediato y las subas tendrían un tope mensual

AySA propondrá que las reducciones se trasladen a las boletas desde el primer mes de vigencia. Para quienes pasen a un zonal más alto, el incremento tendría un límite de 5% mensual sobre los cargos variables, lo que equivale a cerca de 4% efectivo sobre la factura total.

En el caso del descuento adicional de 15%, la quita se realizaría en tres etapas mensuales: el beneficio bajaría a 10% el primer mes, a 5% el segundo y se eliminaría en el tercero. Con ese cronograma, el ajuste completo se extendería hasta 19 meses para los usuarios con mayores cambios de categoría.

La propuesta también contempla incorporar al precio del metro cúbico de cloaca un recargo para los usuarios medidos del Radio Antiguo de la Ciudad de Buenos Aires. La medida busca equiparar el tratamiento con el régimen no medido, que ya contempla el componente vinculado al servicio pluvial. El impacto estimado sobre la facturación total sería de 0,18%.

El excedente de facturación iría a la Tarifa Social

El rediseño generaría un aumento bruto de 7,3% en la facturación total de AySA, equivalente a aproximadamente $ 140.000 millones anuales a valores de septiembre de 2026. La compañía propondrá que la totalidad de esos recursos se destine al Programa de Tarifa Social.

El objetivo es reforzar los subsidios focalizados para hogares con dificultades de pago. AySA tiene hoy unos 122.000 beneficiarios de ese programa y prevé que los usuarios que ya reciben la asistencia no afronten aumentos netos si la reclasificación reduce el descuento que tenían por su zona.

El esquema combina el subsidio territorial, que depende de la zona donde se ubica el inmueble, con la Tarifa Social, que se solicita de manera individual y se determina según la situación económica del hogar. La empresa sostiene que esa combinación permitiría reducir los subsidios otorgados a usuarios que no los necesitan y ampliar la protección para quienes sí enfrentan dificultades para pagar.

La audiencia pública no tendrá carácter vinculante. Tras recibir las exposiciones, el ERAS deberá emitir una resolución sobre los cambios propuestos en los coeficientes zonales, el ajuste del Radio Antiguo y el mecanismo para asignar el excedente de facturación a la Tarifa Social.

La audiencia se realiza mientras avanza la privatización de AySA

La discusión sobre los coeficientes zonales ocurre en medio de la transferencia de AySA al sector privado. El Ministerio de Economía formalizó la adjudicación del 90% de las acciones de la compañía al consorcio integrado por Rowing S.A., Arcos Saneamento e Participações S.A., PHX Aqua AR B.V. y Transclor S.A.

El grupo ofreció USD 340,2 millones por el paquete accionario estatal. La Resolución 1818/2026 fijó el 13 de noviembre como fecha límite para suscribir el contrato de compraventa, un paso que deberá completar la operación aprobada por el Gobierno.

El cronograma de la licitación prevé que el nuevo operador tome a su cargo la gestión integral del servicio entre enero y febrero de 2027. Hasta entonces, la definición sobre los cambios tarifarios debatidos este lunes seguirá en manos del ERAS, que deberá expedirse sobre la propuesta presentada por la actual conducción de la empresa.

La ex presidenta Cristina Kirchner celebró el triunfo electoral de Lula da Silva, quien se quedó con la reelección y será el nuevo mandatario de Brasil por cuarta vez.

A través de sus redes sociales, la líder peronista escribió: “FELICITACIONES… primero al pueblo brasileño que hoy protagonizó un auténtico 17 de Octubre electoral y después… a usted, compañero presidente Lula, que en su séptima elección presidencial supo despertar en sus compatriotas sentimiento y sentido para ganar esta batalla”.

Otro de los que se refirió al triunfo electoral del líder del Partido de los Trabajadores (PT), destacó: “UNA NOCHE HISTÓRICA, UN FUTURO MEJOR. Lula ganó las elecciones, dejando una lección: nunca hay que rendirse”.

Y añadió: “No hay injerencia extranjera ni campaña de odio que puedan derrotar a un pueblo que defiende su soberanía y su dignidad. Felicitaciones Lula. Gracias, Brasil. ¡HAY OTRO CAMINO!“.

Sergio Massa, que había respaldado a Lula este sábado previo a los comicios, también compartió un mensaje en sus redes sociales: “Hoy, como ayer, del lado Lula de la vida.La historia del obrero que perdió hasta ganar, que fundó la clase media brasilera e industrializó su país defendiendo la soberanía y sus recursos”.

Y completó: “El que siempre tuvo un abrazo y una muestra de cariño para la Argentina merecía este reconocimiento. La historia de Lula no termina acá. Hoy lo pone donde se merece: EN LA HISTORIA”.

Lula logró la reelección tras obtener el 51,76% de los votos, frente al 48,24% que consiguió el líder del Partido Liberal. De esta manera, consiguió su un cuarto mandato no consecutivo, una marca que ningún otro mandatario había alcanzado en la historia del gigante sudamericano.

En la instancia inicial, el mandatario había obtenido el 45,1% de los votos, frente al 47% de Flávio Bolsonaro, una diferencia que los sondeos previos no habían anticipado. Desde el retorno de las elecciones presidenciales directas en 1989, el candidato que encabezó la primera vuelta siempre llegó al Palacio de Planalto. Hasta hoy.

El mandatario participó en su séptima elección presidencial y llegó a la segunda vuelta con la confianza de que su experiencia en disputas electorales podía modificar el resultado de la primera ronda. En la noche del 4 de octubre, después de perder la primera vuelta, reconoció que le había sorprendido el resultado, pero se mostró confiado en darlo vuelta.

El ex presidente Alberto Fernández también compartió una imagen con el presidente y afirmó: “Compartimos la tristeza de verte preso y la alegría de verte libre. Caminamos juntos cuando volviste a gobernar. Hoy Brasil te elige por cuarta vez y la Patria Grande festeja. Felicitaciones al presidente reelecto, querido @LulaOficial”.

En esa línea, otra de las referentes kirchneristas como Mayra Mendoza publicó en sus redes sociales: “Con la misma certeza y esperanza en nuestro país con @CFKArgentina”.

Malena Galmarini solo compartió: “Gracias, pueblo hermano de Brasil”. En tanto, Diego Guliano, otro de los referentes del Frente Renovador, remarcó: “Estamos orgullosos de acompañar a Lula en este gran día. Al líder que sacó a millones de la pobreza y le hace frente a la derecha con una fuerte convicción: el pueblo brasileño es el centro de toda su política. Lula es un ejemplo a seguir para todos y todas”

El diputado Juan Grabois también decidió compartir un mensaje en sus redes sociales para celebrar el triunfo de Lula: “Pusieron a Trump, Elon Musk, Meta, el Pentágono, la CIA. Les ganó un obrero zurdo, disca, sindicalista y jubilado. Fachos arrastrados vayan haciendo las valijas en toda Latinoamérica ¡La Patria Grande está de pie!“.

También el senador Wado de Pedro enfatizó: “La voluntad y la movilización popular hizo que Lula vuelve a ser el presidente de todos los brasileños y brasileñas. Se renueva la esperanza. La elección en Brasil refleja que la fuerza de la sociedad puede torcer el rumbo de la historia. Lula, guerrero del pueblo brasilero! Vamos Brasil!”.

Y el ex funionario Aníbal Fernández compartió: “Ganó Lula…!!! Felicitaciones compañero! Un abrazo enorme”.

El resultado también incide en la relación de Brasil con Estados Unidos, China, Europa, el Mercosur y los BRICS. Durante su mandato, Lula buscó reforzar el multilateralismo, la integración regional, la cooperación con el Sur Global y la autonomía frente a las grandes potencias.

En 2025, el gobierno de Donald Trump impuso aranceles de hasta 50% a determinados productos brasileños y vinculó públicamente la medida con el proceso judicial contra Jair Bolsonaro. Una llegada de Bolsonaro al poder hubiese encausado las relaciones con Washington, pero con Lula reelegido se abre un nuevo manto de dudas sobre el futuro vínculo entre ambas naciones.

La confianza de los productores agropecuarios argentinos alcanzó una leve mejora en septiembre-octubre, tras subir 2% frente a la medición anterior del Ag Barometer Austral de la Universidad Austral.

La mejora convive con un freno a las inversiones: la incertidumbre por las elecciones de 2027 y la posibilidad de un evento El Niño durante la campaña 2026/27 llevan al sector a preservar liquidez y flexibilidad financiera.

El indicador general, que se ubicó en 150 puntos, mostró una recuperación luego de marcar 151 puntos en mayo y 147 en julio. En términos interanuales, la confianza de los empresarios agropecuarios creció 20%, con un alza de 5% en las condiciones presentes, hasta 126 puntos, y de 1,2% en las expectativas futuras, que llegaron a 167.

La posibilidad de cambios políticos en 2027 es el factor que más productores relacionan con la postergación o la cautela inversora: 49% señaló el escenario electoral. El riesgo climático fue mencionado por 38% y las tasas o condiciones de financiamiento, por 24%; las respuestas admitían la selección de más de una opción.

El relevamiento del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral también indicó que 68% de los consultados considera que el proceso electoral influye mucho o algo en sus decisiones. Esa percepción expresa la evaluación de los propios empresarios y no establece por sí sola una relación causal con las inversiones que finalmente se concreten.

Expectativas favorables y recursos retenidos

La disposición a invertir mantiene señales positivas pese a la cautela. El Índice de Expectativas de Inversión aumentó 3,9% y llegó a 133 puntos, su máximo histórico, mientras que 66% de los productores consideró que atravesaba un buen momento para destinar recursos a nuevos proyectos.

La diferencia entre identificar oportunidades y ejecutar inversiones inmediatas está vinculada a la necesidad de conservar capacidad de respuesta frente a cambios económicos, financieros y políticos.

Carlos Steiger, investigador del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral y director del Ag Barometer Austral, explicó: “Los resultados muestran que el productor mantiene confianza en el mediano plazo, pero esa expectativa no se traduce automáticamente en decisiones inmediatas de inversión. Hay oportunidades que se evalúan favorablemente, aunque la incertidumbre política, climática y financiera lleva a analizar con cuidado cuándo comprometer capital y cómo preservar capacidad de maniobra”.

Las prioridades para la campaña 2026/27 reflejan esa selección de destinos. El 32% prevé mejorar la producción, 25% busca adquirir activos estratégicos como tierra o hacienda, otro 25% prioriza preservar liquidez y capacidad de maniobra, y 21% apunta a reducir deudas y compromisos financieros.

Los costos también condicionan esos cálculos: 55% afirmó que sus costos medidos en dólares son superiores a los de la campaña anterior. La necesidad de administrar recursos se suma así a la evaluación de oportunidades de expansión.

El posible Niño y los cambios en la campaña 2026/27

El eventual desarrollo de El Niño llevó a los productores a revisar alternativas operativas, tecnológicas y financieras para reducir la exposición al riesgo. El 31% prevé modificar las fechas de las labores, la elección de cultivos o las tecnologías empleadas.

Otro 17% evalúa contratar seguros o ya los contrató, mientras que 16% considera cambiar su plan de siembra y adoptar una posición más cautelosa ante las inversiones. En contraste, 27% sostuvo que no modificaría sus decisiones aun si se concreta ese escenario climático.

“Que el índice de inversión alcance un máximo histórico y que, al mismo tiempo, los productores manifiesten cautela no es contradictorio. Una cosa es evaluar favorablemente una oportunidad y otra es decidir el momento adecuado para comprometer recursos. La liquidez y la flexibilidad financiera siguen siendo importantes para atravesar un escenario que todavía presenta incertidumbres”, señaló Steiger.

La inteligencia artificial aparece como otra herramienta con potencial para el sector. El 32% de los productores identificó a la producción como el área con mayores posibilidades de mejora, seguida por el planeamiento estratégico, con 28%, y la gestión financiera, con 23 por ciento.

Para muchas pyme argentinas acceder al crédito bancario dejó de ser una opción. Hay requisitos que consideran difíciles de cumplir, comisiones elevadas y tiempos de espera que las desalientan. Frente a ese panorama, cada vez más empresas buscan alternativas por fuera de los canales tradicionales.

Oscar Llano, vicepresidente de Mills Capital SGR, repasa cómo fue cambiando el escenario. Al comienzo de la actual gestión del gobierno de Milei, explica, “el crecimiento del financiamiento, la baja de las tasas de interés y la ampliación de los instrumentos disponibles impulsaron la actividad crediticia”. Más adelante, con mayor incertidumbre y tasas más altas, “ganó participación el financiamiento de corto plazo, particularmente a través del mercado de capitales con instrumentos como los cheques avalados”.

Según Llano, “muchas pyme vienen registrando una caída en sus niveles de facturación y, frente a la incertidumbre sobre la evolución de sus negocios, tienden a postergar decisiones de inversión y a ser más cautelosas al asumir deuda”.

A eso se suma la morosidad: “La mora acumulada impacta sobre el conjunto del sistema financiero y comercial, por lo que el acceso al crédito no depende únicamente de la disponibilidad de instrumentos, sino también de la evaluación del riesgo y de las perspectivas de cada empresa”, advierte el directivo.

Del otro lado de la ecuación, la caja de las pyme también busca dónde rendir. El último dato del Indec, el de septiembre, fue de 1,9% de inflación mensual, y para empatarle hace falta una tasa de interés anual de alrededor de 22% y 23%. Los diez bancos con más depósitos pagan entre 16% y 21% anual de plazo fijo.

En ese marco ganan terreno las alternativas que van más allá de los canales tradicionales: el descuento de cheques y pagarés en el mercado de capitales, los avales de las sociedades de garantía recíproca, la tokenización de activos y, para quienes tienen excedentes, el staking en dólares.

El mercado de capitales, la puerta más transitada

Para la Comisión Nacional de Valores (CNV), los cheques de pago diferido, los pagarés y las facturas de crédito electrónicas Mipyme son la principal fuente de financiamiento de las pyme. En agosto de 2025, el organismo habilitó con la RG 1079 operaciones de pase sobre estos instrumentos, con el objetivo de dar más liquidez y reducir el costo de acceso al crédito.

Andrés Azicri, presidente y Chief Investment Officer de Vector Investments, describe un menú que permite atender necesidades de corto plazo, administrar la liquidez o financiar proyectos. Los cheques de pago diferido permiten anticipar fondos a través de su negociación; los pagarés ayudan a estructurar financiamiento a distintos plazos; la factura de crédito electrónica convierte cuentas por cobrar en liquidez; las obligaciones negociables pyme habilitan emitir deuda para capital de trabajo o inversiones; y los fideicomisos financieros permiten estructurar financiamiento a partir de activos o flujos de fondos de la compañía.

En los últimos días, el ministro Federico Sturzenegger y el presidente de la CNV Roberto Silva, anticiparon una reforma integral que el Gobierno enviará al Congreso y que modificará, entre otros, el régimen de obligaciones negociables, pagarés, warrants y facturas de crédito Mipyme.

Garantías: el rol de las SGR

Las Sociedades de Garantía Recíproca (SGR) tienen como objeto otorgar avales a las pyme para mejorar su acceso y sus condiciones de financiamiento. Según la calificadora Untref ACR UP, entre enero y mayo de 2026 el sistema otorgó 92.258 garantías por un total de $1,84 billones.

“La evaluación requiere considerar no solo la capacidad de repago, sino también la trayectoria de la empresa, el comportamiento de pago, la experiencia de sus accionistas y las características del sector en el que opera”, detalla Oscar Llano.

La Resolución 94/2026 de la Secretaría de Industria flexibilizó las garantías en moneda extranjera, habilitó contratos con firma electrónica e incorporó el uso de blockchain en los avales. Las SGR podrán garantizar a empresas con ingresos futuros en divisas hasta un monto equivalente al 50% de su Fondo de Riesgo Disponible.

Sin embargo, para Llano, el camino para dinamizar el crédito pasa por otro lado: “La reducción de los encajes y de las tasas de interés, junto con herramientas para abordar la morosidad, facilitar la regularización de obligaciones fiscales y agilizar los procesos judiciales concursales, podría contribuir a mejorar el acceso de las pymes al crédito”.

Tokenización: fraccionar para llegar a más inversores

Otra vía de financiamiento que gana espacio entre las pymes es la tokenización, que consiste en representar digitalmente un activo real en una blockchain. A fines de 2024, la CNV aprobó la RG 1.069, el primer régimen específico para la tokenización de activos del mundo real en América Latina. En abril de 2026, la RG 1.137 prorrogó el sandbox regulatorio hasta el 31 de diciembre de 2027 y amplió el alcance de la tokenización.

Joaquín Linares, CEO de Blockenfy, una startup que tokeniza activos, lo explica así: “Tokenizar es representar un derecho sobre un activo con un token registrado en una blockchain. Para una pyme significa poder emitir ese derecho y ofrecerlo a inversores con reglas claras y trazabilidad”.

En el país, según detalla, hay dos caminos: el régimen de la CNV y las ofertas privadas, dirigidas a un grupo cerrado de inversores identificados. “Cuál conviene depende del activo, del monto y del tipo de inversor”, aclara.

Según Linares, la tokenización “abre un canal de financiamiento más allá del banco, permite llegar a más inversores y simplifica parte del registro y la liquidación de una emisión”.

El experto no esconde las limitaciones: “La tecnología no elimina el riesgo del activo, el mercado secundario todavía tiene poca liquidez y el marco regulatorio sigue en desarrollo, así que hay que estructurar bien cada proyecto desde el inicio”.

Walter Álvarez Sack, cofundador de Malbec Capital Market, sostiene que la tecnología permite fraccionar la inversión, pero el punto central es que detrás haya una estructura jurídica clara: “El inversor tiene que poder saber qué está financiando, cómo funciona el vehículo y cuáles son las condiciones bajo las que participa”.

De cara al futuro, Linares se muestra optimista: “Argentina es un mercado muy entrenado: empresas e inversores están acostumbrados a operar en varias monedas y a buscar alternativas fuera del sistema tradicional”. Por eso, considera “razonable esperar que en los próximos años la tokenización gane espacio dentro del financiamiento alternativo, sobre todo en deuda privada e inmuebles”.

Staking: rendimiento para el excedente de caja

Otra alternativa apunta a hacer rendir los fondos ya existentes. El staking es el proceso de delegar activos digitales en una red blockchain para respaldar su seguridad a cambio de retornos. Para empresas que cobran o ahorran en dólares, aparece como una forma de que el excedente no quede inmovilizado.

La vía más simple es la nativa: delegar la liquidez a un pool desde una wallet. No exige monto mínimo, los fondos son líquidos y no hay penalizaciones, aunque las recompensas no son una tasa fija y las primeras llegan entre 15 y 20 días después de delegar.

También existen protocolos como RealFi, que opera sobre la red Cardano y ofrece el staking de una stablecoin atada al dólar y respaldada por activos reales, con un rendimiento de hasta 8,5% anual, frente al 4-5% que pagan los plazos fijos en esa moneda. Ese rendimiento sale de préstamos directos a empresas, crédito de grandes emisores y letras del Tesoro de Estados Unidos.

El rendimiento es variable, el tramo que se stakea es subordinado y absorbe pérdidas antes que la stablecoin, y para salir hay que esperar siete días. Por eso se lo piensa como complemento para el excedente de caja y no como capital de trabajo.

Lo que defina si estas vías pasan de experiencias puntuales a financiamiento de volumen será principalmente el marco normativo: el sandbox de tokenización corre hasta el 31 de diciembre de 2027 y la reforma del mercado de capitales todavía debe pasar por el Congreso.