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Ricardo Delgado se refirió a las dificultades para reducir la inflación

La dinámica de la política económica en Argentina atraviesa una etapa de marcada complejidad. La administración de Javier Milei enfrenta lo que el economista Ricardo Delgado definió como “un dilema de hierro”. En una entrevista con la señal de streaming Infobae en Vivo, sostuvo que el gobierno “no va a poder bajar la inflación y crecer a la vez”. Con esa frase sintetizó el conflicto principal del equipo económico: la dificultad de sostener una caída permanente de los precios sin frenar la reactivación.

Durante la charla, Delgado señaló que “la inflación se instaló en una meseta incómoda para el gobierno”. Consideró que la estabilización de los precios en niveles altos representa un problema para la gestión y para la consistencia del relato oficial. Observó además que los primeros meses del año mostraron una inflación que no cede y reconoció que los procesos de desinflación suelen ser prolongados. “Los procesos de desinflación son largos, llevan tiempo”, explicó.

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En ese marco, el economista aludió a la reacción oficial frente a las cifras inflacionarias y a la comunicación del Gobierno. Recordó que el presidente, a través de un mensaje en redes sociales, optó por “blanquear” la situación y admitir que la baja de la inflación será un proceso lento. “Me parece saludable”, valoró Delgado, aunque advirtió que “pensar que la Argentina podía en dos años llevar a cero su tasa de inflación en este contexto era impensado”.

El contexto internacional también incide en la economía local. Delgado identificó factores externos —como el precio de los combustibles y el impacto de la guerra en Medio Oriente— que afectan al índice de precios al consumidor, aunque remarcó que la inflación ya registraba niveles altos antes de esos eventos. “Ya habíamos tenido dos nueve por dos meses consecutivos en enero y febrero”, recordó, al referirse al porcentaje mensual.

Un eje central de su análisis fue el cambio de prioridades en la sociedad. Delgado afirmó que la inflación dejó de ser el tema excluyente en la agenda pública. “Hoy la agenda pública pasa por cuestiones más vinculadas al empleo, a los ingresos, a las perspectivas de los grupos familiares en particular”, describió. Señaló que la lucha contra la inflación fue clave para la llegada de Javier Milei a la presidencia, pero que ahora “la sociedad ya empieza a pedir otras cosas”.

En ese sentido, se refirió a las señales del gobierno, tanto del Banco Central como del Ejecutivo, y evaluó decisiones como la baja de la tasa de interés y la estrategia de compra de dólares. Para Delgado, esas medidas sugieren que “el gobierno está en condiciones de, insisto, dándole a la guerra quizá el trasfondo para sumar un relato”, aunque advirtió que “no va a poder hacer las dos cosas: bajar la inflación y crecer a la vez. No hay condiciones para que eso suceda. Entonces, va a tener que elegir”.

El economista pintó un escenario en el que la preocupación social principal gira en torno a la actividad económica y al empleo. Citó una encuesta de la Universidad de San Andrés que ubicó al bajo salario y la falta de trabajo como los problemas más relevantes para la población. “La gente no está pidiendo bajar la inflación, están pidiendo recuperame el salario”, subrayó.

Al analizar el ámbito financiero, Delgado dijo que las tasas altas y la ausencia de crédito agravan las dificultades para el consumo. Señaló que el segmento informal, como las billeteras digitales y las fintech, registra morosidad por encima del 20 %, y en algunos casos llega al 30 %. “Bancos que no quieren prestar”, resumió, y sostuvo que la falta de financiamiento limita la recuperación económica.

Sobre la política fiscal, advirtió que el Gobierno enfrenta restricciones crecientes: la recaudación se reduce por la falta de crecimiento, lo que complica la meta de equilibrio fiscal. “Se le va a hacer muy difícil sostener el equilibrio fiscal al Gobierno en los próximos meses, ajustando el gasto cada vez más porque la recaudación se está cayendo”, sostuvo. Según su diagnóstico, la administración deberá combinar ajuste y estímulo con mucho cuidado. “Hay espacio fiscal, algún espacio fiscal habría, porque si no, el ajuste eterno en el gasto va a llegar a un límite difícil”, alertó.

Delgado propuso que el gobierno podría evaluar medidas puntuales para aliviar la presión sobre los ingresos, como una reducción de impuestos a los combustibles, y puso como antecedente la decisión de Brasil en ese sentido para mitigar el impacto en el poder adquisitivo. Aclaró que el margen de maniobra existe, aunque es acotado, y que el Ejecutivo debe preservar el equilibrio macroeconómico como marco de referencia.

Durante la entrevista, describió a la gestión de Milei como pragmática en lo económico. “Ha sido un gobierno pragmático en lo económico. No es un gobierno dogmático, cien por ciento”, afirmó. Señaló que la continuidad del cepo cambiario para las empresas es un ejemplo de esa flexibilidad. “El cepo a las empresas se mantiene. Hoy las empresas no pueden comprar con sus pesos excedentes los dólares que quieren, no pueden dolarizarse. Eso es parte del pragmatismo”, explicó.

Respecto a las perspectivas para el resto del año, Delgado descartó un escenario de crisis. La consultora Analítica, que dirige, proyecta un crecimiento por debajo del dos por ciento, con una estimación central del 1,8 %. Esa cifra está por debajo de las previsiones oficiales y de organismos internacionales y refleja la debilidad de los motores de la demanda. “No hay condiciones, los drivers de la demanda están muy fríos, el consumo, que es el principal motor, está muy frío, tanto por ingresos como por crédito, y obviamente el empleo cae”, argumentó.

Resaltó que la creación de empleo informal y cuentapropista no compensó la pérdida de empleo formal del último año. “Se perdieron casi cien mil puestos de trabajo el año pasado”, precisó. Explicó que la caída del empleo formal es una señal de alarma y muestra el deterioro de las condiciones laborales.

En el tramo final de la entrevista retomó la idea de que la sociedad demanda un ajuste moderado de la política económica. “Esto hay que volver todo para atrás, no. Se avanzó mucho, sobre todo en el ordenamiento fiscal y monetario, eso hay que preservarlo. Pero ahora me parece que la sociedad ya empieza a pedir otras cosas”, reflexionó.

El panorama político también formó parte de su diagnóstico. Consideró que la cercanía de la competencia electoral pondrá a prueba la capacidad del gobierno para gestionar las tensiones entre objetivos económicos y demandas sociales, y advirtió que los próximos meses serán clave para decidir si el Ejecutivo modifica su rumbo o lo mantiene.

Al cerrar su intervención, insistió en la necesidad de que el gobierno interprete lo que la sociedad pide. “Mi esperanza, mi expectativa, que lea lo que la sociedad está demandando, que es que mejoren las condiciones materiales, si se quiere, de la vida de los argentinos, más allá de la tasa de inflación”, expresó. Al mismo tiempo, descartó que la administración recurra a políticas fiscales expansivas y enfatizó la importancia de conservar el orden fiscal y monetario logrado.

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Mirá la entrevista completa a Ricardo Delgado:

El economista Ricardo Delgado analiza la inflación en Argentina y qué se puede esperar para los próximos meses. ¿Son efectivas las medidas del Gobierno?

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