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  • El Banco Central compró USD 146 M y ya suma USD 3.900 M en 2026; acumula 54 ruedas y reservas debajo de USD 44.000 M

    El Banco Central compró USD 146 M y ya suma USD 3.900 M en 2026; acumula 54 ruedas y reservas debajo de USD 44.000 M

    El Banco Central de la República Argentina (BCRA) encadenó 54 jornadas consecutivas de compras de divisas, la mayor racha positiva desde 2007. Este miércoles, la autoridad monetaria incorporó otros USD 146 millones y el acumulado en 2026 superó los USD 3.900 millones de dólares.

    Desde el inicio de la cuarta etapa del esquema monetario en enero, el Central acumuló compras por USD 3.932 millones, cifra que representa casi el 40% del objetivo anual. Para sostener ese ritmo, emitió pesos sin recurrir a la esterilización, mientras que el Tesoro absorbió parte de esos fondos mediante colocaciones de deuda en el mercado local. En las últimas licitaciones, el Ministerio de Economía evitó expandir la cantidad de pesos en circulación para limitar el crecimiento de la base monetaria y mantener bajo control tanto la inflación como la cotización del dólar.

    Las estimaciones oficiales apuntan a que las adquisiciones netas de 2026 estaría entre USD 10.000 y 17.000 millones, dependiendo de la demanda de pesos y la disponibilidad de divisas. El titular del BCRA, Santiago Bausili, explicó que el ritmo de compras estará condicionado principalmente por la demanda de moneda local y el ingreso de dólares al mercado. Hasta ahora, lo acumulado representa el 39% de la meta anual.

    Al cierre de la última jornada, las reservas internacionales alcanzaron USD 43.832 millones, tras un incremento diario de USD 24 millones por las compras realizadas por el Central. De esta manera, la autoridad monetaria logró la segunda suba consecutiva luego de siete caídas al hilo.

    Parte de la dificultad para fortalecer las reservas pese a las compras estuvo ligada a las demandas del Tesoro, que recurrió al Central para obtener divisas y afrontar pagos de deuda, lo que frenó parte del ritmo de acumulación. Los dólares utilizados provinieron, en su mayoría, de la liquidación de exportaciones del agro y de emisiones de deuda de empresas y provincias. Desde las elecciones legislativas de octubre de 2025, las emisiones de bonos y obligaciones negociables totalizaron más de USD 11.000 millones.

    De acuerdo con un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI), “el frente cambiario se mantiene firme frente al shock externo” e “incluso la apreciación del peso podría sostenerse en el corto plazo, apoyada en la inminente liquidación de la cosecha gruesa, que aportará oferta adicional de divisas”.

    El mismo informe señaló que el alza del precio internacional del petróleo podría impulsar las exportaciones de crudo hasta USD 5.000 millones más que el año pasado, siempre que el valor del Brent permanezca cerca de los USD 90,7 por barril observados en marzo.

    En cuanto a la demanda de divisas, PPI estimó que las compras externas promediaron USD 5.350 millones en los últimos cuatro meses, un nivel inferior a los USD 7.200 millones contabilizados en septiembre y octubre. Esta baja se asocia al adelanto de importaciones antes de las elecciones y a la actual desaceleración de la actividad.

    “La incógnita sobre la sostenibilidad pareciera recién perfilarse para el segundo semestre, cuando los flujos y la estacionalidad favorable cedan”, evaluó PPI respecto de la dinámica cambiaria esperada para la segunda mitad del año.

    El dólar profundiza la caída

    El volumen negociado en el Mercado Libre de Cambios (MLC), de USD 354,3 millones, no sobresalió tras dos días sin actividad. El dólar comercial retrocedió 13 pesos, equivalente a una baja de 0,9%, y cerró en 1.377,50 pesos. En lo que va de marzo, la cotización acumuló un descenso de $19,50, lo que representa una caída del 1,4 por ciento.

    Por el calendario de feriados, restan cuatro ruedas operativas hasta finalizar el mes. En 2026, el tipo de cambio oficial registra una reducción de 77,50 pesos, es decir, 5,3%, en contraste con una inflación acumulada cercana al 9% en el trimestre y un ajuste similar en la amplitud de las bandas cambiarias.

    El esquema dispuesto por el Banco Central fijó para la fecha la banda cambiaria superior en $1.646,09, con el dólar mayorista ubicado a 268,59 pesos o 19,5% por debajo de ese techo de flotación. Se trata de la mayor diferencia desde el 30 de junio del año pasado, cuando la brecha alcanzó 19,6%, hace casi nueve meses.

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  • El dólar volvió a caer: mayorista $1.377,50 y Banco Nación vende a $1.400, 20% por debajo del techo de las bandas

    El dólar volvió a caer: mayorista $1.377,50 y Banco Nación vende a $1.400, 20% por debajo del techo de las bandas

    Aunque el monto operado en la rueda —unos USD 354,3 millones en el segmento de contado tras dos días sin operaciones— no fue para destacar, el dólar comercial volvió a inclinarse por una baja de 13 pesos (0,9%), hasta $1.377,50, acumulando en marzo un descenso de $19,50 (1,4%).

    Por el calendario de feriados, al tercer mes del año le quedan apenas cuatro rondas de negocios. En 2026, el tipo de cambio oficial incorpora una baja de 77,50 pesos (5,3%), un movimiento que se separa de una inflación acumulada cercana al 9% en el trimestre y de la continua ampliación de las bandas cambiarias en similar magnitud.

    El esquema cambiario del Banco Central fijó para la fecha una banda superior en $1.646,09, lo que dejó al dólar mayorista a 268,59 pesos —equivalente al 19,5% de ese techo de libre flotación—, la mayor brecha desde el 30 de junio del año pasado (19,6%), es decir, casi nueve meses atrás.

    La caída se trasladó al público: en el Banco Nación la divisa se ofreció a 1.400 pesos para la venta, con una baja de diez pesos (0,7%).

    El dólar blue siguió la tendencia y recortó cinco pesos (0,4%), hasta $1.420, ampliando a 110 pesos (7,2%) la caída acumulada en 2026.

    Los contratos de dólar futuro registraron bajas superiores al 1%, según datos de A3 Mercados. La postura para fin de abril caía 17 pesos (1,2%), a $1.412, esto es a 289,55 o 20,5% del techo de las bandas cambiarias previsto para el cierre del mes próximo, en los 1.701,55 pesos.

    “Anticipando el salto en la oferta de divisas que se avecina desde el campo, el dólar mayorista amaga con quebrar los $1.380, mientras el BCRA continúa comprando, una dinámica que podría profundizarse en el segundo trimestre. Incluso podría abrirse una etapa monetaria más expansiva, siempre sujeta a las lecturas de alta frecuencia en los precios, en busca de que más pesos y menores tasas puedan volver a darle mayor soporte al crédito privado y así al consumo”, explicó Gustavo Ber, economista del Estudio Ber.

    “En un escenario dominado por la incertidumbre geopolítica, la energía marca el pulso de los mercados agrícolas. Y en ese contexto,Argentina gana protagonismo, con oportunidades concretas, aunque también con desafíos logísticos y productivos que definen el comportamiento de los precios en el corto plazo“, aportó Dante Romano, profesor e investigador del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral.

    El analista y asesor de negocios Salvador Di Stefano manifestó que “el dólar a nivel internacional se ha fortalecido, las monedas emergentes sufrieron una tímida devaluación, y el riesgo emergente subió, lo cual también termino afectando a nuestro país. En Argentina la política del Banco Central es clara, seguirá acumulando reservas. En el año 2026 y hasta el 19 de marzo en el mercado libre de cambio se negociaron USD 12.240 millones, el Banco Central se llevó el 29,5% de lo negociado comprando USD 3.614 millones, en menos de tres meses adquirió el 36,1% de los USD 10.000 millones que aspiraba de mínima adquirir en el año”.

    “Las reservas se ubican en USD 43.702 millones, los pagos de la deuda y la caída en la cotización del oro afectaron el stock de reservas, sin embargo, seguimos pensando que es altamente probable que para el 30 de junio tengamos reservas por USD 50.000 millones”, agregó Di Stefano.

    En EEUU, “el entorno de tasas elevadas -aunque esperándose un eventual recorte en 2026- da cierta fortaleza al dólar estadounidense. En los últimos 30 días, el índice global del dólar (DXY) avanzó 1,8% hasta 99,5 puntos. En lo que va del año acumula un incremento de 1,2%, aunque se mantiene lejos del pico en torno a los 109 puntos de mediados de enero de 2025″“, consideró Puente.

    “La proyección a corto plazo es que el dólar mantenga una debilidad moderada frente a otras monedas desarrolladas, ante la expectativa de una nueva relajación de la política monetaria, el déficit fiscal y comercial y la previsión de un crecimiento global estable. Tal es así que el consenso de analistas prevé que el euro continúe fortaleciéndose, ubicándose en USD 1,18 por euro en el primer trimestre”, acotaron desde Puente.

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  • El oro se desploma y pierde todas las ganancias de 2026: impacto en las reservas del BCRA

    El oro se desploma y pierde todas las ganancias de 2026: impacto en las reservas del BCRA

    La volatilidad de los activos financieros en el primer trimestre de 2026, que tanto alteró el ánimo de los inversores, tuvo un protagonista inesperado: el oro. Aunque se considera una posición conservadora, rara vez reproduce o amplifica con la violencia vista en las últimas semanas los movimientos generales de los índices.

    De hecho, el oro llegó a comportarse como un activo de alto riesgo, al nivel de las criptomonedas: la onza se negoció entre USD 5.400 y USD 5.500 entre enero y marzo. Sin embargo, la pronunciada dinámica bajista del último mes, motivada por la escalada de acciones bélicas en Oriente Medio con epicentro en Irán, provocó el colapso de los metales y obligó al oro a devolver todas las ganancias acumuladas en lo que va del año.

    Ese lunes, la onza en el mercado de futuros de Nueva York caía 4,4%, hasta 4.374,80 dólares. Así, acumuló una baja de más de 1.200 dólares, o 21,7%, desde el máximo histórico de USD 5.586,20 del 29 de enero de este año, casi dos meses antes.

    Desde los USD 5.405 la onza del 2 de marzo, cuando la tensión geopolítica en torno a Irán empezaba a afectar a los mercados, la caída supera los 1.000 dólares, equivalente a un 19,1%.

    “Los elevados precios del crudo, derivados de la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán, han presionado al metal, aumentando la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca los recortes de tipos de interés. El crudo bajó en una sesión volátil, con el Brent cerrando en torno a los 100 dólares el barril.

    A medida que la guerra se prolonga, las perspectivas de una baja de tipos de interés se han reducido. Los operadores ya no ven prácticamente ninguna posibilidad de una reducción en la reunión de la Reserva Federal de esta semana. Los elevados costos de endeudamiento suelen afectar negativamente a los metales preciosos, que no generan intereses.

    “El deterioro del contexto geopolítico y la persistencia de presiones inflacionarias obligan a los bancos centrales a sostener una postura más restrictiva por más tiempo. En este entorno, suben las tasas, caen los activos y aumenta la volatilidad”, indicaron desde Cohen Aliados Financieros.

    “El mercado reaccionó con dureza: las tasas del Tesoro subieron en todos los tramos de la curva y golpearon a todos los activos globales, con un marcado retroceso en acciones y bonos, mientras que el dólar sigue fuerte y el oro no encuentra piso. Sin señales de distensión diplomática, el sesgo del mercado sigue inclinado hacia una mayor volatilidad“, apuntó el análisis de Cohen.

    La guerra también ha impulsado el dólar a expensas del oro. Si bien el billete verde bajó ligeramente el lunes, acumula un alza cercana al 2% desde que Estados Unidos e Israel atacaron Irán por primera vez.

    “El dólar ha sido el refugio seguro por excelencia durante este conflicto», afirmó a Bloomberg Daniel Ghali, estratega senior de materias primas del Toronto Dominion Bank. “Esto perjudica al oro, ya que durante el último año, el oro ha sido el refugio seguro por excelencia”, añadió.

    “En el mercado de bonos del Tesoro, los rendimientos se desplazaron al alza, ya que los operadores han comenzado a descontar una probabilidad del 50% de que la Reserva Federal se vea obligada a subir los tipos de interés para octubre debido a la inflación impulsada por la energía. El oro, por su parte, se encamina a su peor semana en décadas ante el reajuste de las carteras de inversión”, comentó Felipe Mendoza, analista de mercados EBC Financial Group.

    “En el segundo trimestre, el camino de menor resistencia para los precios del oro sigue siendo al alza. El entorno macroeconómico es altamente favorable, con una elevada incertidumbre geopolítica y económica. También se espera que la Reserva Federal vuelva a recortar los tipos en 2026, potencialmente tan pronto como en el segundo trimestre. Mientras tanto, es probable que continúen las compras del metal precioso por parte de los bancos centrales”, proyectó Ricardo Evangelista, analista Senior de ActivTrades.

    “Todos estos factores crean margen para nuevas subidas de precios, aunque el reciente fortalecimiento del dólar estadounidense y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían limitar el potencial alcista del oro. En este contexto, se espera que los precios se consoliden por encima de los 5.500 dólares en el segundo trimestre”, observó Ricardo Evangelista.

    Cómo afecta a las reservas del BCRA

    Los vaivenes del oro inciden directamente en el Banco Central y en su posición de reservas internacionales, dado que la entidad declara en su activo una tenencia aproximada de 2 millones de onzas.

    El avance del oro a comienzos de año llegó a representar una ganancia máxima de USD 2.521 millones en enero, ya que la tenencia pasó de representar USD 8.651 millones a USD 11.172 millones al 29 de enero.

    En sentido contrario, desde los USD 5.405 la onza del 2 de marzo la posición de oro en las reservas se redujo de USD 10.810 millones a USD 8.749 millones en tres semanas, es decir, unos USD 2.061 millones al precio vigente.

    Esa dinámica explica la mayor parte del retroceso de las reservas brutas en ese lapso: una caída de USD 2.709 millones, desde USD 46.517 millones hasta USD 43.808 millones el viernes 20 (aún sin contabilizar la baja de este lunes).

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  • El dólar tocó un mínimo en un mes y se aleja del techo de la banda; mayorista $1.390,50, público $1.410 en Banco Nación

    El dólar tocó un mínimo en un mes y se aleja del techo de la banda; mayorista $1.390,50, público $1.410 en Banco Nación

    Aunque el volumen negociado en el segmento de contado no fue destacado —unos USD 357,5 millones en la jornada—, el dólar mayorista volvió a bajar cuatro pesos (0,3%) y cerró en $1.390,50, su nivel más bajo en el último mes.

    “El dólar mayorista volvió a niveles exhibidos en el 23 y 24 de febrero pasado”, precisó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio. Vale recordar que por el feriado puente del lunes 23 y el feriado nacional del martes 24, el mercado de cambios retomará la operatoria el miércoles de la semana que viene.

    “En la semana recién finalizada el tipo de cambio mayorista bajó 9,50 pesos (-0,7%), algo menos que los 16 pesos de caída anotados en la semana anterior“, agregó Quintana.

    La banda superior del esquema cambiario establecido por el Banco Central se ubicó en los $1.638,52, lo que dejó al tipo de cambio oficial unos 248,02 pesos —o 17,8%— por debajo de ese límite de libre flotación, la brecha más amplia desde el 1 de julio de 2025 (18%).

    El dólar al público retrocedió cinco pesos (0,4%), hasta $1.410 para la venta en el Banco Nación, un nivel mínimo desde el 24 de febrero.

    También bajó el dólar blue, negociado con una caída de diez pesos (0,7%), a $1.420, acumulando una pérdida de 110 pesos (7,2%) en lo que va de 2026.

    Gustavo Ber, economista del Estudio Ber, afirmó que “el dólar mayorista continúa ajeno a la volatilidad externa y así es que sigue transitando ligeras oscilaciones en torno a los $1.400 dentro un escenario donde la oferta de divisas sigue al mando. Las miradas siguen dirigidas hacia la política monetaria, ya que los operadores consideran importante si se liberarán o absorberán pesos para evaluar la dinámica del ‘trilema ‘de inflación, reservas y actividad, en busca de que pueda gestionarse optimizando dicho delicado equilibrio”.

    Lucas Lainez, CEO de Puente, expresó que “quienes lideraron la vuelta de Argentina al mercado de capitales fueron claramente empresas, y lo siguen haciendo”, con la emisión de Obligaciones Negociables. “Y en 2025 y parte de 2026 las provincias, al menos Santa Fe, Ciudad de Buenos Aires, Entre Ríos, Córdoba, ya tuvieron sus emisiones internacionales por un total cercano a los USD 4.000 a USD 4.500 millones”.

    La reciente caída en la cotización del oro impactó las reservas del Banco Central, que cayeron por debajo de los USD 44.000 millones, su nivel más bajo desde enero.

    “Esta dinámica negativa responde a una combinación de pagos a organismos internacionales y una fuerte desvalorización de los activos financieros. La racha actual refleja una vulnerabilidad externa persistente que neutraliza los esfuerzos de acumulación de divisas por vía comercial”, explicó Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital.

    El Indec informó que en febrero la balanza comercial registró un superávit de USD 788 millones, para encadenar 27 meses consecutivos con saldo a favor en el intercambio de bienes con el exterior.

    Las exportaciones cayeron 2,9% interanual, y un 16,2% desestacionalizado respecto del mes anterior, mientras que las importaciones descendieron 11,8% interanual y aumentaron 8,2% frente a enero.

    “Las importaciones parecen haberse estabilizado en un nivel inferior al previo a las elecciones, tras el adelantamiento de importaciones previo a las mismas y reflejando una demanda más débil. Dentro de las importaciones, los volúmenes de bienes de capital cayeron 22,9% interanual, mientras que los de bienes de consumo bajaron 3,3%”, explicaron los expertos de Max Capital.

    “Hacia adelante, con una perspectiva favorable para la cosecha y precios de commodities más altos, las exportaciones deberían sostenerse en la primera mitad del año. Estimamos que el superávit comercial podría superar los USD 21.000 millones, en un contexto de apreciación real y acumulación de RIN (Reservas Internacionales Netas) en torno a USD 10.000 millones en 2026, impulsada por mejores términos de intercambio”, acotaron.

    En otro plano, también en relación con el futuro de las reservas, el ministro Luis Caputo expuso en un simposio organizado por el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF) y señaló que ya están identificadas las fuentes de financiamiento para los próximos tres pagos de deuda en moneda extranjera.

    Indicó que existen “opciones más baratas que salir a tomar deuda en los mercados internacionales” y que “ya tenemos financiamiento identificado para cubrir los próximos tres vencimientos de capital; el cupón de julio de este año; y los de enero y julio del año que viene”, por un total cercano a 9.000 millones de dólares.

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  • El dólar profundizó su caída y quedó por debajo de $1.400; tipos oficiales retrocedieron por oferta sólida de divisas

    El dólar profundizó su caída y quedó por debajo de $1.400; tipos oficiales retrocedieron por oferta sólida de divisas

    En un contexto de estabilidad cambiaria por una oferta sostenida de divisas en el mercado, el dólar profundizó este miércoles su tendencia a la baja y, en su formato mayorista, quebró los $1.400, un movimiento que ya se había observado a fines de febrero.

    Con operaciones por más de USD 400 millones en el Mercado Libre de Cambios (MLC), el tipo de cambio mayorista anotó una baja de cuatro pesos y se ubicó en 1.396 pesos. Al mismo tiempo, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) fijó el techo de la banda cambiaria en 1.624,97. De este modo, la cotización al por mayor se sitúa 16,40% por debajo de ese tope.

    De esta manera, el dólar mayorista mantiene un margen de incremento de 228,97 pesos antes de que el Banco Central deba intervenir para ajustar su valor dentro de la banda autorizada.

    “El tipo de cambio tiene una nueva rueda bajista y cierra en 1.396 (-0,29%). Volumen operado cae ligeramente a USD 444 millones (promedio del mes es de USD 379 millones) mientras que el volumen de la D30A6 rebotó y ya se llevan operados mas de USD 55 millones”, sintetizó el analista financiero Javier Giordano.

    En paralelo, el tipo de cambio minorista de referencia bajó otros cinco pesos en la jornada y se ubicó en $1.415 para la venta y $1.365 para la compra, de acuerdo a los datos del Banco Nación. Los precios se moderaron en el mercado formal, mientras los inversores permanecieron atentos a las señales del contexto internacional, especialmente por la situación en Medio Oriente.

    En línea con la estabilidad de los dólares oficiales, el blue o libre registró una baja de cinco pesos. En el mercado informal de la Ciudad de Buenos Aires, la cotización se situó en $1.415, el mismo guarismo que el minorista.

    A propósito del ámbito bursátil, el dólar MEP retrocedió a $1.414,37, mientras que el contado con liquidación (CCL) descendió a $1.458,71 pesos. El MEP se obtiene al adquirir títulos en pesos y venderlos en dólares dentro del mercado local. Por su parte, el CCL resulta de operaciones similares, pero los títulos se venden en el exterior para recibir dólares. Ambos esquemas ofrecen acceso a divisas a través del sistema financiero, fuera de los canales oficiales.

    Riesgo país estable

    Por otra parte, el riesgo país bajó una unidad y se ubicó en 554 puntos básicos. Esta caída del indicador elaborado por el banco estadounidense JP Morgan refleja una leve mejora en los precios de los bonos soberanos argentinos.

    Este índice es un referente clave para los inversores, ya que mide la probabilidad de incumplimiento de pago de deuda por parte de un país. El cálculo se realiza comparando el rendimiento de los bonos argentinos con el de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a igual plazo, considerados libres de riesgo.

    Una mayor diferencia entre ambos rendimientos indica desconfianza en la economía local y anticipa mayores dificultades para acceder a financiamiento externo en condiciones ventajosas.

    Un riesgo país elevado obliga al Estado a ofrecer tasas de interés más altas para obtener fondos en los mercados internacionales, lo que incrementa el costo de la deuda y complica la gestión de las cuentas públicas. Con los valores actuales, el Gobierno debería endeudarse a una tasa superior al 9% anual en dólares.

    De todas maneras, el equipo económico descarta esa alternativa en el corto plazo. El ministro de Economía, Luis Caputo, busca reducir la “dependencia con Wall Street” y promueve la colocación de un bono en dólares con vencimiento quincenal en el mercado local. La meta es recaudar USD 2.000 millones, destinados a afrontar un pago de deuda que supera los USD 4.200 millones programado para julio.

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  • El dólar retomó la baja y cayó a $1.400, alejándose del techo de las bandas; mayorista y minorista registraron descensos

    El dólar retomó la baja y cayó a $1.400, alejándose del techo de las bandas; mayorista y minorista registraron descensos

    La calma cambiaria se mantuvo este martes, después de que las distintas versiones del dólar registraran caídas respecto a sus valores de principios de semana.

    En el Mercado Libre de Cambios (MLC) el volumen negociado subió a USD 458 millones, y el tipo de cambio mayorista retrocedió 16 pesos hasta ubicarse en 1.400 pesos. Al mismo tiempo, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) fijó el tope máximo de la banda cambiaria en $1.623,48, lo que deja al mayorista a una distancia de 15,96% respecto del límite superior.

    Así, el dólar al por mayor aún dispone de un margen de suba de 223,48 pesos antes de que la autoridad monetaria deba intervenir y ajustar su cotización dentro del rango permitido.

    “Tipo de cambio cierra en 1.400 cayendo 1,13% contra el cierre de ayer. Volumen operado aumentó a USD 458 millones mientras que en la D30A6 se desploma a menos de USD 14 millones”, resumió el analista financiero Javier Giordano.

    En el segmento minorista de referencia, el tipo de cambio cayó otros 15 pesos durante la jornada y se ubicó en $1.420 para la venta y $1.370 para la compra. Los precios se mantuvieron relativamente estables en el mercado formal, mientras los inversores concentraron su atención en las señales del escenario internacional, con el conflicto en Medio Oriente como principal foco.

    En consonancia con la estabilidad de los billetes oficiales, el dólar blue también retrocedió cinco pesos. Actualmente la divisa se comercializa a $1.420 en el segmento informal de la Ciudad de Buenos Aires y se adquiere a $1.400 por unidad, según información de Reuters.

    En el segmento bursátil, el dólar MEP cedió a $1.421,05 y el contado con liquidación (CCL) cayó a 1.465,24 pesos. Cabe recordar que el MEP surge mediante la compra de títulos en pesos y su posterior venta en dólares en el mercado local. En tanto, la cotización del Contado con Liquidación (CCL) se obtiene con la compraventa de instrumentos en pesos que luego se venden en el exterior a cambio de dólares. Ambos mecanismos permiten acceder a dólares a través del sistema financiero, por fuera de los canales oficiales.

    Simultáneamente, el riesgo país experimentó una caída de 26 unidades hasta los 557 puntos básicos. Esta reducción del indicador elaborado por JP Morgan responde a una mejora en la cotización de los bonos soberanos argentinos y se da en el marco de una perspectiva positiva tanto en el mercado local como en las bolsas globales.

    El índice resulta clave para los inversores porque refleja el riesgo de que un país no pague sus deudas. En cuanto a su cálculo, se obtiene al contrastar el rendimiento de los bonos soberanos de Argentina con el de los títulos del Tesoro de Estados Unidos para plazos equivalentes, que se consideran libres de riesgo.

    Cuando la diferencia entre ambos bonos se amplía, suele interpretarse como una muestra de desconfianza hacia el contexto económico local y anticipa obstáculos para el acceso a crédito externo en condiciones favorables.

    Un nivel alto de riesgo país obliga al Estado a ofrecer tasas de interés superiores para captar fondos internacionales, lo que eleva el costo de la deuda y dificulta la administración de las finanzas públicas. Con las tasas actuales, el Gobierno debería endeudarse a un rendimiento superior al 9% anual en dólares.

    Por ahora, el equipo económico descarta esa posibilidad. El ministro de Economía, Luis Caputo, apunta a disminuir la “dependencia con Wall Street” y, para ello, impulsa la emisión de un bono quincenal en dólares en el mercado local. El objetivo es captar USD 2.000 millones, monto que se destinará a cubrir un pago de deuda superior a USD 4.200 millones previsto para julio.

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  • Brecha negativa: por qué el blue tocó su mínimo en seis meses y cotiza por debajo del dólar oficial

    Brecha negativa: por qué el blue tocó su mínimo en seis meses y cotiza por debajo del dólar oficial

    Con un volumen escaso, de USD 353,9 millones en el mercado de contado, el dólar mayorista cerró con una leve suba de 6,50 pesos (0,5%), ubicándose en los 1.407 pesos. En lo que va de marzo, el tipo de cambio oficial acumula un avance de diez pesos.

    El Banco Central fijó el techo de las bandas cambiarias en $1.616,01, lo que ubicó al dólar mayorista a 209,01 pesos por debajo, equivalente al 14,9% de ese límite.

    En sintonía, el dólar al público también cerró con una suba de cinco pesos (0,4%), a $1.425 para la venta en el Banco Nación, tras marcar un máximo intradiario en los 1.430 pesos.

    Asimismo, el dólar blue retrocedió 15 pesos (1,1%), hasta $1.400 para la venta. Pasado el mediodía, el billete informal —ahora el más barato entre todos los segmentos del mercado— se negoció a $1.395, es decir por debajo de los $1.400 por primera vez desde el 10 de septiembre del año pasado, hace seis meses.

    El mercado blue es de escasa profundidad y, detrás de la reciente caída —de 130 pesos o un 8,5% en 2026— está una oferta firme en este pequeño circuito, donde se toma el billete a $1.380 —superior al de compra en los bancos, en $1.375,07 en promedio—, resultado de la intensa “sobre dolarización” de carteras de los meses de septiembre y octubre del año pasado, cuando se atravesó el trance electoral.

    En el mercado formal sigue predominando la serie de compras del BCRA, que absorbió divisas en todos los días operativos de 2026 salvo el 2 de enero, con un promedio diario de compras de 68 millones de dólares.

    Un informe de Wise Capital puntualizó: “La duración del conflicto en Medio Oriente es desconocida. El ordenamiento que Milei hizo de la macro es un punto a favor pero el bajo nivel de las reservas juega en contra porque puede haber salida de dólares e incrementar el precio contra el peso”.

    El reporte añadió: “Hoy, el dólar MEP en $1.428 es correcto porque el dólar teórico está en línea, pero el mercado va a exigir un valor más alto si hay salida de divisas, máxime cuando a pesar de las compras por parte del BCRA, las reservas netas continúan siendo fuertemente negativas, algo que puede ocurrir si el conflicto es prolongado”.

    Para el economista Gustavo Ber, aún “se extiende el panorama de exceso de oferta, el cual podría acentuarse próximamente ante la estacional liquidación del campo. Descontado dicho escenario, la cuestión entre los operadores pasa por dilucidar el ritmo de remonetización que podría promoverse en dicha etapa, el cual dependería de las mediciones de alta frecuencia de inflación, ya que menores tasas reales serían positivas para la actividad”.

    “Mientras se esperan definiciones sobre el apetito por riesgo global, los operadores siguen monitoreando señales respecto a la actividad económica y la inflación, toda vez que hacia allí se dirigen las miradas en busca de extender el respaldo al plan económico y las reformas, dado que desde el frente cambiario el escenario sigue tranquilo con el BCRA comprando divisas”, acotó el titular del Estudio Ber.

    “Las reservas netas que se computan excluyendo compromisos de corto plazo, que habían cerrado en terreno negativo a fin de diciembre (-700 millones de dólares), profundizaron el rojo en lo que va del año, hasta un estimado de -2.300 millones de dólares hacia fin de febrero”, afirmó Jorge Vasconcelos, economista Jefe del IERAL de la Fundación Mediterránea.

    “Del lado de la demanda de Activos Financieros Externos, desde el piso de 1.100 millones de dólares de noviembre pasado, se inició una trayectoria ascendente, con guarismos de 1.800 y 2.700 millones de dólares para diciembre y enero. Así, el promedio de los tres últimos meses con datos oficiales, arroja un anualizado de 22.700 millones de dólares para la demanda de divisas por parte de ‘personas físicas’, unos 8.000 millones por encima de lo que puede absorberse para que las cuentas externas ‘cierren’ en 2026, aun aceptando que la recuperación de las reservas se quede a ‘mitad de camino’ de las proyecciones oficiales”, detalló Vasconcelos.

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  • Jornada financiera: bonos +1,6% y riesgo país 536 (-7%); S&P Merval -0,7%, ADRs en alza y dólar $1.420 Banco Nación

    Jornada financiera: bonos +1,6% y riesgo país 536 (-7%); S&P Merval -0,7%, ADRs en alza y dólar $1.420 Banco Nación

    Con fuertes subas, los bonos soberanos en dólares de la Argentina encabezaron las operaciones financieras de este miércoles, mientras las acciones mostraron un comportamiento mixto pese a un clima más distendido en las bolsas internacionales, que siguen pendientes de la evolución del conflicto bélico en Irán.

    Con los principales índices de Nueva York subiendo alrededor de 1%, el petróleo se acomodó levemente a la baja: el Brent del Mar del Norte se mantuvo en 81 dólares (-0,1%), su nivel más alto desde julio de 2024.

    Mientras tanto, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cayó 0,7% en pesos, hasta los 2.579.970 puntos —condicionado por la baja local del dólar—; en contraste, los bonos soberanos en dólares avanzaron en promedio 1,6%, con alzas más pronunciadas en los títulos de mayor duration. El riesgo país de JP Morgan descontó 41 unidades o 7,1% para la Argentina, ubicándose en 534 puntos básicos, y regresó al nivel del 23 de febrero.

    En el panel líder de la Bolsa porteña predominó la caída de acciones, aunque se registraron subas puntuales destacadas como Ternium Argentina (+4,6%), Aluar (+4,9%) y Telecom (+3,4%).

    En Wall Street, los ADR argentinos mostraron un tono más firme, con alzas generalizadas en dólares; Telecom avanzó más de 6 por ciento.

    “Para entender la rueda de hoy de Argentina hay que primero analizar el contexto internacional. Veníamos de dos ruedas muy complicadas en Estados Unidos con acciones de riesgo bajando fuertemente, monedas emergentes depreciándose. Hoy da la sensación que el clima es otro, que hay un poco más tranquilidad, no se opera con pánico, así que la rueda de Argentina es positiva, los bonos en dólares suben y el dólar opera estable en 1.415 a 1.420 pesos”, explicó Ian Colombo, asesor financiero de Cocos Gold.

    “Las acciones también están recuperando en Estados Unidos: suben cerca de 1 por ciento. Es una rueda donde el mercado trata de acomodarse y asentarse en estos nuevos precios, que son precios de guerra, no son los precios de equilibrio sino que es una situación atípica con un petróleo en 80 dólares. Por eso las acciones de riesgo como las argentinas están golpeadas y sí es para destacar que los bonos en dólares ayer tuvieron una mala rueda, pero vienen hoy ya recuperándose y comportándose realmente muy bien durante todo estos días de incertidumbre”, definió Colombo.

    “Continúa la tensión global con impactos en los mercados mundiales, y se reavivan las expectativas de incremento en la inflación global. A nivel local, las perspectivas de inflación no descienden en el nivel que quisiera el Gobierno, donde los repuntes en alimentos y precios de hacienda impactan en las góndolas. Adicionalmente, los aumentos tarifarios y reducciones de subsidios anticipan un nivel de inflación para febrero en el orden del 2,7% promedio”, describió Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital,

    El dólar retomó las bajas

    Con un volumen moderado de USD 331,5 millones en el segmento de contado, el dólar mayorista cedió este miércoles 14,50 pesos, o 1%, y cerró a $1.400,50 para la venta.

    “Desde el comienzo predominó la oferta, tal como viene sucediendo en las ruedas anteriores -con la excepción de la jornada de ayer-. En ese nivel logró operar de manera relativamente equilibrada y con mayor profundidad que la observada en la rueda previa”, comentó Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.

    “De esta forma, la jornada se desarrolló con una amplitud de precios algo menor a la de los últimos días, moviéndose dentro de un rango de $1.399–$1.407. Finalmente el tipo de cambio mayorista cerró en $1.400,50, nivel que en las últimas ruedas viene funcionando como un punto de equilibrio para el mercado”, completó Nicolás Merino.

    El Banco Central fijó una banda superior de su esquema cambiario en los $1.614,52, lo que dejó al tipo de cambio oficial en $214,02, es decir el 15,2% de dicho límite.

    “El dólar mayorista arranca la rueda más flojo y así es que testea regresar a los $1.400 a partir de la expectativa de mayor oferta de divisas, ya no sólo desde las emisiones corporativas y provinciales sino también de liquidaciones de la cosecha gruesa que se acercan”, señaló el economista Gustavo Ber.

    “Con tasas en pesos que siguen intentando normalizarse, la atención se traslada al ritmo de remonetización que podrían próximamente llevar adelante las autoridades aprovechando el amigable contexto financiero, toda vez que dicho proceso contribuiría positivamente sobre el nivel de actividad”, amplió el titular del Estudio Ber.

    El dólar al público en el Banco Nación bajó 15 pesos (1%), hasta $1.420 para la venta, mientras que el dólar blue descontó diez pesos (0,7%), a $1.415.

    El Banco Central compró USD 40 millones en el mercado, el 12,1% de la oferta, mientras que las reservas internacionales brutas crecieron en USD 73 millones, a 46.208 millones de dólares.

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  • Qué pasará con el dólar: fortaleza por Oriente Medio y el rol del Banco Central en la estabilidad cambiaria

    Qué pasará con el dólar: fortaleza por Oriente Medio y el rol del Banco Central en la estabilidad cambiaria

    Por el avance global del dólar —fortalecido esta semana frente a otras monedas como refugio ante la escalada bélica en Irán— la divisa también subió el martes en Argentina, alcanzando un máximo desde el 9 de febrero: $1.415 en la plaza mayorista y $1.435 para la venta al público.

    Sin embargo, la tendencia se cortó rápidamente el miércoles, con bolsas internacionales más calmadas, y volvió a necesitar el sostén de la intervención compradora del Banco Central en el mercado de cambios local, que fijó un piso cerca de los 1.400 pesos.

    Factores alcistas para el dólar

    -Tensión financiera global. Un dólar fortalecido por la volatilidad de los activos bursátiles y el desplome de las criptomonedas puede trasladarse al mercado doméstico. Estos movimientos suelen ser moderados. El Dollar Index, indicador que mide la relación del billete verde con otras monedas de referencia internacional -yen, euro, libra esterlina, franco suizo, entre otras- mejoró un 1,7% en el último mes (dólar más fuerte), pero sigue 7,2% negativo en los últimos doce meses.

    -Inflación persistente. Mediciones privadas estiman que la inflación minorista en la Argentina habría alcanzado un rango entre 2,8% y 2,9% en febrero, aún en sus niveles más altos desde mayo del año pasado. Una inflación alta puede presionar la demanda de divisas y hacer subir a un dólar que puede parecer barato en estos niveles.

    Cabe recordar que, a partir de 2026, el Banco Central estableció que el esquema de bandas cambiarias para la flotación de la divisa esté indexado por el último dato publicado del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). En el caso de marzo, esta horquilla de precios límite se amplía en función de la inflación de enero (2,9%), que deja para fin de mes una banda superior en los $1.653,59, unos 250 pesos por encima del precio presente.

    En base a estas cifras, las nulas expectativas de devaluación también se advierten en la operatoria de dólar futuro, donde los contratos para el cierre de marzo son operados a $1.429, unos 224,59 pesos o 15,7% de la banda superior prevista por el propio BCRA.

    Si tenemos en cuenta las posturas para fin de año, negociadas en la plataforma A3 Mercados a $1.720, tienen implícita una suba el tipo de cambio oficial de 256 pesos o 18,21% para todo 2026, en base a los 1.455 pesos del cierre de 2025.

    -Fin del “carry trade”. Las tasas en pesos que ofrecen los bonos del Tesoro a muy corto plazo están rindiendo cerca del 2,5% mensual. Este retorno pierde contra la inflación, pero le saca amplia ventaja al dólar que hoy, a $1.400,50 mayorista, está 3,7% por debajo del cierre de 2025. Podría ser una inflexión para la tasa de cambio en el corto plazo que se registre una salida de parte de estos fondos destinados a títulos de deuda para pasarse a dólar.

    -Compras del Banco Central. Desde que empezó el año la entidad monetaria retomó la serie de compras de contado en el mercado mayorista, para aspirar unos USD 2.800 millones en poco más de dos meses. Tras 41 ruedas operativas consecutivas con saldo a favor -a un promedio de USD 68 millones diarios-, pareciera que el Central más que presionar a la devaluación está siendo el principal sostén del tipo de cambio.

    El ministro de Economía Luis Caputo expresó este martes ante un auditorio convocado por la Fundación Mediterránea que “habíamos quedado en adquirir el 5% del volumen diario pero que estamos algo más del 30%”, según lo pactado con el FMI (Fondo Monetario Internacional) un objetivo que consideró que se logró “sin afectar el precio” del dólar.”

    Factores bajistas para el dólar

    En el primer tramo del año se está dando un escenario donde se imponen los factores que fortalecen al peso frente al dólar y podrían extender estas condiciones hasta mitad de año.

    -Tasas de interés. Tal lo señalado, mientras las estrategias de “carry” sigan firmes, con una expectativa de devaluación por debajo de las tasas de retorno de las colocaciones en pesos, la presión cambiaria estará disipada por una consistente demanda de pesos.

    -Cosecha gruesa. Probablemente el factor más gravitante en los próximos meses es el de la liquidación de la cosecha gruesa -soja y maíz- y ventas al exterior de sus derivados industriales -principalmente harinas, aceites y pellets- que se concentran estacionalmente en el segundo trimestre. La soja marca un ascenso de 12% en 2026, cerca de los USD 430 la tonelada, un precio que garantiza abundancia de divisas al menos hasta julio.

    -Oferta financiera. La oferta de dólares por la colocación de bonos provinciales en dólares en el exterior y Obligaciones Negociables aportaron unos USD 10.000 millones en los últimos cuatro meses, tras las elecciones legislativas. Este flujo podría continuar en lo que queda del año.

    -Amplio superávit comercial. Si bien el Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral que mide el BCRA refleja un leve deterioro de la competitividad cambiaria por el reciente proceso de apreciación del peso (89 puntos sobre un nivel de equilibrio teórico de 100 unidades), el superávit comercial se sostiene hace 27 meses, otro indicador que confirma las proyecciones de un dólar estable.

    -Ley de Inocencia Fiscal. El Gobierno confía que con este nuevo marco legal regresan al sistema divisas “del colchón”, que apuntalarían aún más la oferta en el mercado. Entre los principales puntos se destaca que el umbral de evasión simple se eleva a 100 millones de pesos, y el de evasión agravada a 1.000 millones de pesos. También se modificó el plazo de prescripción del delito, que disminuye de 5 años a 3 años. Esto implica que quienes se inscriban al Régimen Simplificado de Ganancias en los próximos meses no van a poder ser investigados a partir de 2029.

    -Sobredolarización de carteras. Las compras récord de divisas a manos de agentes privados en septiembre y octubre (USD 5.130 millones y USD 4.731 millones, respectivamente), llevaron también por esta vía a una oferta que superó a la demanda en los meses siguientes.

    Cayó el dólar

    Con un discreto monto negociado de USD 331,5 millones en el segmento de contado, el dólar mayorista cedió este miércoles 14,50 pesos o 1%, a $1.400,50 para la venta.

    “En los tres primeros días de esta semana el tipo de cambio mayorista subió solo 3,50 pesos, contra una suba de 23 pesos registrada en idéntico lapso de la semana anterior”, indicó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.

    El Banco Central fijó una banda superior de se esquema cambiario en los $1.614,52, que dejó al tipo de cambio oficial a $214,02 o 15,2% de dicho límite.

    El dólar al público en el Banco Nación cayó 15 pesos o 1%, a $1.420 para la venta, mientras que el dólar blue descontó diez pesos o 0,7%, a 1.415 pesos.

    Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, comentó que “la mirada del mercado esta no solo en las compras del BCRA, que continúan, sino también en el plano monetario, con tasas de interés en pesos altamente sensibles a las condiciones de liquidez, en un esquema discrecional en el que las licitaciones del Tesoro actúan como regulador de liquidez”.

    “Dicho esto, vimos en las ruedas previas alguna intervención presunta del BCRA inyectando pesos algo que muestra que el Gobierno saldría a intervenir en caso que la tasa de mercado suba demasiado. Hacia adelante, un esquema monetario con tasas menos volátiles pero siempre positivas en términos reales, es clave para apuntalar depósitos en moneda local y capacidad prestable de los bancos”, afirmó Franco.

    “El Banco Central habría intervenido en el mercado dólar linked, vendiendo instrumentos para aliviar la presión sobre el tipo de cambio, y el elevado volumen en futuros sugiere que también pudo haber intervención allí, aunque el interés abierto permaneció prácticamente sin cambios, por lo que, de haber ocurrido, habría sido contra bancos cerrando posiciones cortas en dólares, probablemente como contraparte de posiciones largas en futuros”, observaron los analistas de Max Capital.

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