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  • Jornada financiera: acciones y bonos argentinos cayeron por efecto Wall Street; S&P Merval -0,4% y riesgo país 546

    Jornada financiera: acciones y bonos argentinos cayeron por efecto Wall Street; S&P Merval -0,4% y riesgo país 546

    Los mercados internacionales cerraron con pérdidas, mientras que el precio del petróleo subió más de 4%: el conflicto en Medio Oriente, en su sexto día de combates, concentró la atención de los inversores.

    Los índices de Wall Street llegaron a retroceder hasta 2% a media sesión, aunque recortaron pérdidas al cierre. En Europa, los mercados cedieron entre 1,4% y 1,6%, y en la región el índice Bovespa de la Bolsa de San Pablo cayó 2,3%.

    El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, afirmó que su país “lo estaba haciendo muy bien en el frente de guerra”, y la Casa Blanca informó que las fuerzas estadounidenses habían atacado más de 2.000 objetivos y avanzaban hacia el “control completo y total del espacio aéreo iraní”.

    En el mercado petrolero, el barril de Brent subió 4,1%, hasta 84,77 dólares. La inquietud sobre el abastecimiento se alivió tras el anuncio de Trump de que Estados Unidos ofrecerá seguros de riesgo y escoltas navales a los buques que crucen el estrecho de Ormuz.

    Según Yahoo Finance, “Como cuarto mayor productor de petróleo de la OPEP, el impacto de la reducida capacidad de producción de Irán tiene efectos de amplio alcance en las materias primas y las acciones, y existe la preocupación de que el aumento de los precios del petróleo pueda obligar a la Reserva Federal a evaluar las tasas de interés en un mercado volátil”.

    En ese marco, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cerró con una baja moderada de 0,4% en pesos, en los 2.570.733 puntos. En el panel de acciones líderes la mayor caída la sufrió Banco Supervielle (-5,1%), mientras que entre los ganadores destacó el avance de 8% de Aluar.

    Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- perdieron en promedio 1,2%, revirtiendo las alzas del miércoles; en tanto, el riesgo país de JP Morgan registró un ascenso de diez unidades, hasta 546 puntos básicos.

    “La historia demuestra que, ante shocks geopolíticos, la sobrerreacción suele ser moneda corriente. La clave en este momento es la selectividad. El mercado ha dejado de ser un bloque uniforme: hoy la diferencia entre una cartera protegida y una vulnerable reside en la exposición a la cadena logística global y al costo de la energía”, explicó Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL.

    “El mercado accionario atraviesa una fase de debilidad por la publicación de balances corporativos con resultados desfavorables. El sector bancario, Grupo Financiero Galicia y Banco Francés, reporta una caída significativa en sus ganancias netas y un incremento en los índices de morosidad del sistema. En el ámbito energético, la posible venta de la participación estatal en distribuidoras de gas genera volatilidad en las cotizaciones, mientras que las empresas de transporte eléctrico muestran utilidades crecientes por el ajuste tarifario”, describieron los expertos de Rava Bursátil.

    Wall Street ve vulnerabilidad en Argentina

    Los principales bancos estadounidenses advirtieron que Argentina es una de las economías emergentes más vulnerables a las repercusiones financieras que podría causar el conflicto en Oriente Medio.

    Citi, Morgan Stanley, JP Morgan, Barclays, Wells Fargo y Bank of America (BofA) coincidieron en que, si bien el programa económico de Javier Milei registró avances en materia fiscal y en la reducción de la inflación doméstica, la economía afronta un riesgo elevado de “sudden stop” (freno súbito de capitales) por la fragilidad de sus reservas netas, un tipo de cambio apreciado y un costo de financiamiento externo que sigue siendo prohibitivamente alto.

    “Seis grandes bancos globales recomendaron liquidar los bonos argentinos, ante las dudas de la capacidad de pago del país. Coincidieron en señalar que las reservas netas siguen en rojo, dudan que el campo liquide a este tipo de cambio y destacan la continuidad del cepo. Bank of America recomendó específicamente cerrar posiciones en el GD35”, comentó Marcelo Trovato, analista de Pronóstico Bursátil.

    “El diagnóstico aparece repetido en reportes del Citi, JP Morgan, Bank of America, Barclays, Wells Fargo y BofA Securities, conocidos este miércoles. Los seis bancos afirman que mantienen interés por el programa económico de Javier Milei, pero coinciden en una advertencia central: Argentina es el mercado más expuesto si cambia el humor global”, agregó Trovato.

    En el plano cambiario se negociaron apenas USD 353,9 millones en el mercado de contado, donde el dólar mayorista cerró con una leve suba de 6,50 pesos (0,5%), en los 1.407 pesos. En lo que va de marzo el tipo de cambio oficial acumula un aumento de diez pesos.

    “Como viene ocurriendo en las últimas ruedas, cada vez que el tipo de cambio muestra señales de recuperación aparece mayor oferta de divisas. Así, luego de marcar un máximo intradiario en $1.411, la cotización comenzó a ajustar a la baja, retrocediendo hasta la zona de $1.405, para luego rebotar levemente y cerrar en $1.407″, explicó Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.

    El Banco Central fijó el techo de las bandas cambiarias en $1.616,01, lo que situó al dólar mayorista a 209,01 pesos, es decir el 14,9% de ese límite.

    La entidad realizó una compra significativa de USD 124 millones en el mercado de cambios, equivalente al 35% de la oferta en la plaza de contado. El BCRA acumula un saldo a favor de USD 251 millones en lo que va de marzo.

    Las reservas internacionales brutas retrocedieron USD 383 millones, hasta USD 45.825 millones, por una caída de alrededor de USD 200 millones en las cotizaciones de activos (el oro perdió 1,2%, a USD 5.074,60 la onza) y por pagos a organismos multilaterales por unos 30 millones de dólares.

    En sintonía, el dólar al público cerró con un aumento de cinco pesos (0,4%), a $1.425 para la venta en el Banco Nación, tras anotar un máximo intradiario en $1.430.

    Por su parte, el dólar blue retrocedió 15 pesos (1,1%), a $1.400 para la venta. El billete informal -ahora el más barato entre todos los segmentos del mercado- se negoció pasado el mediodía a $1.395, es decir por debajo de los $1.400 por primera vez desde el 10 de septiembre del año pasado, seis meses atrás.

    El mercado blue es de escasa profundidad y, detrás de la reciente caída -de 130 pesos o un 8,5% en 2026- opera una oferta firme en este circuito reducido, donde se toma el billete a $1.380 -superior al de compra en los bancos, a $1.375,07 en promedio- dada la intensa “sobre dolarización” de carteras de los meses de septiembre y octubre del año pasado, cuando se atravesó el trance electoral.

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  • Brecha negativa: por qué el blue tocó su mínimo en seis meses y cotiza por debajo del dólar oficial

    Brecha negativa: por qué el blue tocó su mínimo en seis meses y cotiza por debajo del dólar oficial

    Con un volumen escaso, de USD 353,9 millones en el mercado de contado, el dólar mayorista cerró con una leve suba de 6,50 pesos (0,5%), ubicándose en los 1.407 pesos. En lo que va de marzo, el tipo de cambio oficial acumula un avance de diez pesos.

    El Banco Central fijó el techo de las bandas cambiarias en $1.616,01, lo que ubicó al dólar mayorista a 209,01 pesos por debajo, equivalente al 14,9% de ese límite.

    En sintonía, el dólar al público también cerró con una suba de cinco pesos (0,4%), a $1.425 para la venta en el Banco Nación, tras marcar un máximo intradiario en los 1.430 pesos.

    Asimismo, el dólar blue retrocedió 15 pesos (1,1%), hasta $1.400 para la venta. Pasado el mediodía, el billete informal —ahora el más barato entre todos los segmentos del mercado— se negoció a $1.395, es decir por debajo de los $1.400 por primera vez desde el 10 de septiembre del año pasado, hace seis meses.

    El mercado blue es de escasa profundidad y, detrás de la reciente caída —de 130 pesos o un 8,5% en 2026— está una oferta firme en este pequeño circuito, donde se toma el billete a $1.380 —superior al de compra en los bancos, en $1.375,07 en promedio—, resultado de la intensa “sobre dolarización” de carteras de los meses de septiembre y octubre del año pasado, cuando se atravesó el trance electoral.

    En el mercado formal sigue predominando la serie de compras del BCRA, que absorbió divisas en todos los días operativos de 2026 salvo el 2 de enero, con un promedio diario de compras de 68 millones de dólares.

    Un informe de Wise Capital puntualizó: “La duración del conflicto en Medio Oriente es desconocida. El ordenamiento que Milei hizo de la macro es un punto a favor pero el bajo nivel de las reservas juega en contra porque puede haber salida de dólares e incrementar el precio contra el peso”.

    El reporte añadió: “Hoy, el dólar MEP en $1.428 es correcto porque el dólar teórico está en línea, pero el mercado va a exigir un valor más alto si hay salida de divisas, máxime cuando a pesar de las compras por parte del BCRA, las reservas netas continúan siendo fuertemente negativas, algo que puede ocurrir si el conflicto es prolongado”.

    Para el economista Gustavo Ber, aún “se extiende el panorama de exceso de oferta, el cual podría acentuarse próximamente ante la estacional liquidación del campo. Descontado dicho escenario, la cuestión entre los operadores pasa por dilucidar el ritmo de remonetización que podría promoverse en dicha etapa, el cual dependería de las mediciones de alta frecuencia de inflación, ya que menores tasas reales serían positivas para la actividad”.

    “Mientras se esperan definiciones sobre el apetito por riesgo global, los operadores siguen monitoreando señales respecto a la actividad económica y la inflación, toda vez que hacia allí se dirigen las miradas en busca de extender el respaldo al plan económico y las reformas, dado que desde el frente cambiario el escenario sigue tranquilo con el BCRA comprando divisas”, acotó el titular del Estudio Ber.

    “Las reservas netas que se computan excluyendo compromisos de corto plazo, que habían cerrado en terreno negativo a fin de diciembre (-700 millones de dólares), profundizaron el rojo en lo que va del año, hasta un estimado de -2.300 millones de dólares hacia fin de febrero”, afirmó Jorge Vasconcelos, economista Jefe del IERAL de la Fundación Mediterránea.

    “Del lado de la demanda de Activos Financieros Externos, desde el piso de 1.100 millones de dólares de noviembre pasado, se inició una trayectoria ascendente, con guarismos de 1.800 y 2.700 millones de dólares para diciembre y enero. Así, el promedio de los tres últimos meses con datos oficiales, arroja un anualizado de 22.700 millones de dólares para la demanda de divisas por parte de ‘personas físicas’, unos 8.000 millones por encima de lo que puede absorberse para que las cuentas externas ‘cierren’ en 2026, aun aceptando que la recuperación de las reservas se quede a ‘mitad de camino’ de las proyecciones oficiales”, detalló Vasconcelos.

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  • Jornada financiera: bonos +1,6% y riesgo país 536 (-7%); S&P Merval -0,7%, ADRs en alza y dólar $1.420 Banco Nación

    Jornada financiera: bonos +1,6% y riesgo país 536 (-7%); S&P Merval -0,7%, ADRs en alza y dólar $1.420 Banco Nación

    Con fuertes subas, los bonos soberanos en dólares de la Argentina encabezaron las operaciones financieras de este miércoles, mientras las acciones mostraron un comportamiento mixto pese a un clima más distendido en las bolsas internacionales, que siguen pendientes de la evolución del conflicto bélico en Irán.

    Con los principales índices de Nueva York subiendo alrededor de 1%, el petróleo se acomodó levemente a la baja: el Brent del Mar del Norte se mantuvo en 81 dólares (-0,1%), su nivel más alto desde julio de 2024.

    Mientras tanto, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cayó 0,7% en pesos, hasta los 2.579.970 puntos —condicionado por la baja local del dólar—; en contraste, los bonos soberanos en dólares avanzaron en promedio 1,6%, con alzas más pronunciadas en los títulos de mayor duration. El riesgo país de JP Morgan descontó 41 unidades o 7,1% para la Argentina, ubicándose en 534 puntos básicos, y regresó al nivel del 23 de febrero.

    En el panel líder de la Bolsa porteña predominó la caída de acciones, aunque se registraron subas puntuales destacadas como Ternium Argentina (+4,6%), Aluar (+4,9%) y Telecom (+3,4%).

    En Wall Street, los ADR argentinos mostraron un tono más firme, con alzas generalizadas en dólares; Telecom avanzó más de 6 por ciento.

    “Para entender la rueda de hoy de Argentina hay que primero analizar el contexto internacional. Veníamos de dos ruedas muy complicadas en Estados Unidos con acciones de riesgo bajando fuertemente, monedas emergentes depreciándose. Hoy da la sensación que el clima es otro, que hay un poco más tranquilidad, no se opera con pánico, así que la rueda de Argentina es positiva, los bonos en dólares suben y el dólar opera estable en 1.415 a 1.420 pesos”, explicó Ian Colombo, asesor financiero de Cocos Gold.

    “Las acciones también están recuperando en Estados Unidos: suben cerca de 1 por ciento. Es una rueda donde el mercado trata de acomodarse y asentarse en estos nuevos precios, que son precios de guerra, no son los precios de equilibrio sino que es una situación atípica con un petróleo en 80 dólares. Por eso las acciones de riesgo como las argentinas están golpeadas y sí es para destacar que los bonos en dólares ayer tuvieron una mala rueda, pero vienen hoy ya recuperándose y comportándose realmente muy bien durante todo estos días de incertidumbre”, definió Colombo.

    “Continúa la tensión global con impactos en los mercados mundiales, y se reavivan las expectativas de incremento en la inflación global. A nivel local, las perspectivas de inflación no descienden en el nivel que quisiera el Gobierno, donde los repuntes en alimentos y precios de hacienda impactan en las góndolas. Adicionalmente, los aumentos tarifarios y reducciones de subsidios anticipan un nivel de inflación para febrero en el orden del 2,7% promedio”, describió Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital,

    El dólar retomó las bajas

    Con un volumen moderado de USD 331,5 millones en el segmento de contado, el dólar mayorista cedió este miércoles 14,50 pesos, o 1%, y cerró a $1.400,50 para la venta.

    “Desde el comienzo predominó la oferta, tal como viene sucediendo en las ruedas anteriores -con la excepción de la jornada de ayer-. En ese nivel logró operar de manera relativamente equilibrada y con mayor profundidad que la observada en la rueda previa”, comentó Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.

    “De esta forma, la jornada se desarrolló con una amplitud de precios algo menor a la de los últimos días, moviéndose dentro de un rango de $1.399–$1.407. Finalmente el tipo de cambio mayorista cerró en $1.400,50, nivel que en las últimas ruedas viene funcionando como un punto de equilibrio para el mercado”, completó Nicolás Merino.

    El Banco Central fijó una banda superior de su esquema cambiario en los $1.614,52, lo que dejó al tipo de cambio oficial en $214,02, es decir el 15,2% de dicho límite.

    “El dólar mayorista arranca la rueda más flojo y así es que testea regresar a los $1.400 a partir de la expectativa de mayor oferta de divisas, ya no sólo desde las emisiones corporativas y provinciales sino también de liquidaciones de la cosecha gruesa que se acercan”, señaló el economista Gustavo Ber.

    “Con tasas en pesos que siguen intentando normalizarse, la atención se traslada al ritmo de remonetización que podrían próximamente llevar adelante las autoridades aprovechando el amigable contexto financiero, toda vez que dicho proceso contribuiría positivamente sobre el nivel de actividad”, amplió el titular del Estudio Ber.

    El dólar al público en el Banco Nación bajó 15 pesos (1%), hasta $1.420 para la venta, mientras que el dólar blue descontó diez pesos (0,7%), a $1.415.

    El Banco Central compró USD 40 millones en el mercado, el 12,1% de la oferta, mientras que las reservas internacionales brutas crecieron en USD 73 millones, a 46.208 millones de dólares.

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  • Qué pasará con el dólar: fortaleza por Oriente Medio y el rol del Banco Central en la estabilidad cambiaria

    Qué pasará con el dólar: fortaleza por Oriente Medio y el rol del Banco Central en la estabilidad cambiaria

    Por el avance global del dólar —fortalecido esta semana frente a otras monedas como refugio ante la escalada bélica en Irán— la divisa también subió el martes en Argentina, alcanzando un máximo desde el 9 de febrero: $1.415 en la plaza mayorista y $1.435 para la venta al público.

    Sin embargo, la tendencia se cortó rápidamente el miércoles, con bolsas internacionales más calmadas, y volvió a necesitar el sostén de la intervención compradora del Banco Central en el mercado de cambios local, que fijó un piso cerca de los 1.400 pesos.

    Factores alcistas para el dólar

    -Tensión financiera global. Un dólar fortalecido por la volatilidad de los activos bursátiles y el desplome de las criptomonedas puede trasladarse al mercado doméstico. Estos movimientos suelen ser moderados. El Dollar Index, indicador que mide la relación del billete verde con otras monedas de referencia internacional -yen, euro, libra esterlina, franco suizo, entre otras- mejoró un 1,7% en el último mes (dólar más fuerte), pero sigue 7,2% negativo en los últimos doce meses.

    -Inflación persistente. Mediciones privadas estiman que la inflación minorista en la Argentina habría alcanzado un rango entre 2,8% y 2,9% en febrero, aún en sus niveles más altos desde mayo del año pasado. Una inflación alta puede presionar la demanda de divisas y hacer subir a un dólar que puede parecer barato en estos niveles.

    Cabe recordar que, a partir de 2026, el Banco Central estableció que el esquema de bandas cambiarias para la flotación de la divisa esté indexado por el último dato publicado del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). En el caso de marzo, esta horquilla de precios límite se amplía en función de la inflación de enero (2,9%), que deja para fin de mes una banda superior en los $1.653,59, unos 250 pesos por encima del precio presente.

    En base a estas cifras, las nulas expectativas de devaluación también se advierten en la operatoria de dólar futuro, donde los contratos para el cierre de marzo son operados a $1.429, unos 224,59 pesos o 15,7% de la banda superior prevista por el propio BCRA.

    Si tenemos en cuenta las posturas para fin de año, negociadas en la plataforma A3 Mercados a $1.720, tienen implícita una suba el tipo de cambio oficial de 256 pesos o 18,21% para todo 2026, en base a los 1.455 pesos del cierre de 2025.

    -Fin del “carry trade”. Las tasas en pesos que ofrecen los bonos del Tesoro a muy corto plazo están rindiendo cerca del 2,5% mensual. Este retorno pierde contra la inflación, pero le saca amplia ventaja al dólar que hoy, a $1.400,50 mayorista, está 3,7% por debajo del cierre de 2025. Podría ser una inflexión para la tasa de cambio en el corto plazo que se registre una salida de parte de estos fondos destinados a títulos de deuda para pasarse a dólar.

    -Compras del Banco Central. Desde que empezó el año la entidad monetaria retomó la serie de compras de contado en el mercado mayorista, para aspirar unos USD 2.800 millones en poco más de dos meses. Tras 41 ruedas operativas consecutivas con saldo a favor -a un promedio de USD 68 millones diarios-, pareciera que el Central más que presionar a la devaluación está siendo el principal sostén del tipo de cambio.

    El ministro de Economía Luis Caputo expresó este martes ante un auditorio convocado por la Fundación Mediterránea que “habíamos quedado en adquirir el 5% del volumen diario pero que estamos algo más del 30%”, según lo pactado con el FMI (Fondo Monetario Internacional) un objetivo que consideró que se logró “sin afectar el precio” del dólar.”

    Factores bajistas para el dólar

    En el primer tramo del año se está dando un escenario donde se imponen los factores que fortalecen al peso frente al dólar y podrían extender estas condiciones hasta mitad de año.

    -Tasas de interés. Tal lo señalado, mientras las estrategias de “carry” sigan firmes, con una expectativa de devaluación por debajo de las tasas de retorno de las colocaciones en pesos, la presión cambiaria estará disipada por una consistente demanda de pesos.

    -Cosecha gruesa. Probablemente el factor más gravitante en los próximos meses es el de la liquidación de la cosecha gruesa -soja y maíz- y ventas al exterior de sus derivados industriales -principalmente harinas, aceites y pellets- que se concentran estacionalmente en el segundo trimestre. La soja marca un ascenso de 12% en 2026, cerca de los USD 430 la tonelada, un precio que garantiza abundancia de divisas al menos hasta julio.

    -Oferta financiera. La oferta de dólares por la colocación de bonos provinciales en dólares en el exterior y Obligaciones Negociables aportaron unos USD 10.000 millones en los últimos cuatro meses, tras las elecciones legislativas. Este flujo podría continuar en lo que queda del año.

    -Amplio superávit comercial. Si bien el Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral que mide el BCRA refleja un leve deterioro de la competitividad cambiaria por el reciente proceso de apreciación del peso (89 puntos sobre un nivel de equilibrio teórico de 100 unidades), el superávit comercial se sostiene hace 27 meses, otro indicador que confirma las proyecciones de un dólar estable.

    -Ley de Inocencia Fiscal. El Gobierno confía que con este nuevo marco legal regresan al sistema divisas “del colchón”, que apuntalarían aún más la oferta en el mercado. Entre los principales puntos se destaca que el umbral de evasión simple se eleva a 100 millones de pesos, y el de evasión agravada a 1.000 millones de pesos. También se modificó el plazo de prescripción del delito, que disminuye de 5 años a 3 años. Esto implica que quienes se inscriban al Régimen Simplificado de Ganancias en los próximos meses no van a poder ser investigados a partir de 2029.

    -Sobredolarización de carteras. Las compras récord de divisas a manos de agentes privados en septiembre y octubre (USD 5.130 millones y USD 4.731 millones, respectivamente), llevaron también por esta vía a una oferta que superó a la demanda en los meses siguientes.

    Cayó el dólar

    Con un discreto monto negociado de USD 331,5 millones en el segmento de contado, el dólar mayorista cedió este miércoles 14,50 pesos o 1%, a $1.400,50 para la venta.

    “En los tres primeros días de esta semana el tipo de cambio mayorista subió solo 3,50 pesos, contra una suba de 23 pesos registrada en idéntico lapso de la semana anterior”, indicó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.

    El Banco Central fijó una banda superior de se esquema cambiario en los $1.614,52, que dejó al tipo de cambio oficial a $214,02 o 15,2% de dicho límite.

    El dólar al público en el Banco Nación cayó 15 pesos o 1%, a $1.420 para la venta, mientras que el dólar blue descontó diez pesos o 0,7%, a 1.415 pesos.

    Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, comentó que “la mirada del mercado esta no solo en las compras del BCRA, que continúan, sino también en el plano monetario, con tasas de interés en pesos altamente sensibles a las condiciones de liquidez, en un esquema discrecional en el que las licitaciones del Tesoro actúan como regulador de liquidez”.

    “Dicho esto, vimos en las ruedas previas alguna intervención presunta del BCRA inyectando pesos algo que muestra que el Gobierno saldría a intervenir en caso que la tasa de mercado suba demasiado. Hacia adelante, un esquema monetario con tasas menos volátiles pero siempre positivas en términos reales, es clave para apuntalar depósitos en moneda local y capacidad prestable de los bancos”, afirmó Franco.

    “El Banco Central habría intervenido en el mercado dólar linked, vendiendo instrumentos para aliviar la presión sobre el tipo de cambio, y el elevado volumen en futuros sugiere que también pudo haber intervención allí, aunque el interés abierto permaneció prácticamente sin cambios, por lo que, de haber ocurrido, habría sido contra bancos cerrando posiciones cortas en dólares, probablemente como contraparte de posiciones largas en futuros”, observaron los analistas de Max Capital.

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