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Luego de cumplir la meta con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y en medio de una baja en el ritmo de compras de divisas por parte de la autoridad monetaria, el ministro de Economía, Luis Caputo, proyectó que el Banco Central (BCRA) podría cerrar 2026 con adquisiciones de divisas por encima de USD 19.000 millones. El cálculo llega después de que el presidente, Javier Milei, estimara que contará con más de USD 70.000 millones de poder de fuego para evitar una corrida cambiaria en 2027 y que el riesgo país trepara por encima de los 600 puntos en medio de dudas sobre el programa financiero del año próximo.

Durante una conferencia, que se desarrollo este martes, Caputo sostuvo que el BCRA acumuló USD 14.350 millones hasta septiembre. Pero la novedad estuvo en el gráfico que presentó el ministro en donde proyectó compras de reservas por USD 19.438 millones para diciembre. Un nivel que superó los dos escenarios que la cartera consideró al inicio del año: la meta implícita de USD 10.000 millones con el FMI y una previsión optimista de USD 17.000 millones.

El anuncio llegó después de una desaceleración en las compras mensuales. En septiembre, la entidad adquirió USD 232 millones, con un promedio diario de USD 12,5 millones. Agosto cerró con compras por USD 768 millones, el menor registro mensual de 2026. La caída se produjo luego de que el BCRA alcanzó el objetivo de USD 10.000 millones acordado con el FMI.

La proyección oficial se apoyó en una expansión de las adquisiciones durante los últimos tres meses del año. De acuerdo con el gráfico elaborado por Economía, el acumulado de USD 14.350 millones de septiembre podría avanzar hasta USD 19.438 millones en diciembre. La cifra quedó cerca de los USD 20.000 millones a los que se refirió Caputo en su exposición.

“Ahora hay dólares para la gente, para las empresas, para los que quieren remitir dividendos, sino también para recomponer las reservas del Banco Central”, afirmó el ministro. La referencia incluyó la disponibilidad de divisas para distintos sectores y la posibilidad de continuar con la acumulación de reservas.

Caputo recordó que la meta acordada con el FMI era de USD 10.000 millones y explicó que el escenario más optimista que manejaba el Gobierno planteaba compras anuales por USD 17.000 millones. “Teníamos una meta implícita de USD 10.000 millones con el FMI y teníamos un escenario recontra optimista que era que, si las cosas salían muy, muy bien, tal vez llegábamos a comprar USD 17.000 millones de dólares en el año”, dijo.

El ministro contrastó esas referencias con el monto acumulado hasta septiembre. “La situación actual, hoy ya estamos en USD 14.350 millones. Si proyectamos esa tendencia, todo indicaría que vamos a estar más cerca de los USD 20 mil millones de los que habla el presidente”, señaló.

Menor ritmo

Los datos mensuales mostraron que el ritmo de compras se redujo en agosto y septiembre. En agosto, el BCRA sumó USD 768 millones, el menor volumen mensual de 2026. En septiembre, adquirió USD 232 millones, con un promedio de USD 12,5 millones por día.

La comparación con los meses anteriores reflejó una caída más marcada. En julio, las adquisiciones alcanzaron USD 2.162 millones. En junio, llegaron a USD 1.418 millones. Mayo registró compras por USD 2.596 millones, mientras que abril concentró USD 2.769 millones, el monto más alto del año.

En marzo, el Banco Central compró USD 1.671 millones. Febrero cerró con USD 1.557 millones y enero con USD 1.158 millones. La secuencia mensual mostró un aumento entre enero y abril, una baja en junio, una recuperación en julio y una nueva reducción durante agosto y septiembre.

El BCRA atribuyó la desaceleración a las condiciones del mercado cambiario y a la estacionalidad. La entidad señaló que una menor liquidación del sector agroexportador redujo la oferta de divisas disponible en el mercado. La estrategia contempló comprar dólares cuando existiera oferta genuina, sin intervenir para modificar el precio de la moneda estadounidense ni ejercer presión sobre la plaza cambiaria. Bajo ese criterio, el volumen de las compras quedó ligado a la disponibilidad diaria de divisas.

Ruedas sin compras

El Banco Central compró dólares en casi todas las jornadas de 2026. Sin embargo, últimamente se registraron días en donde el BCRA decidió no intervenir en el mercado. La entidad no adquirió divisas solo el 2 de enero, el 28 de julio, el 7 de septiembre y el viernes pasado.

Este lunes, el BCRA compró USD 11 millones y llevó las reservas internacionales brutas a USD 47.976 millones, en un contexto de menor ritmo de compras mensuales y de una proyección oficial que situó el acumulado anual en USD 19.438 millones.

El Ministerio de Economía presentó esa estimación como una trayectoria que superó el escenario optimista inicial. Caputo, por su parte, vinculó la acumulación de reservas con la posibilidad de atender la demanda de personas, empresas y quienes buscaran remitir dividendos. La proyección también quedó asociada a la posición de futuros que el ministro describió como prácticamente nula. Según Caputo, ambos elementos integraron la “munición” disponible para evaluar un eventual problema cambiario. A la que se le debe sumar el swap por USD 20.000 millones con Estados Unidos y otro por la misma cifra con China.

Los integrantes de la Mesa Política volverán a verse las caras a las 13:00 en Casa Rosada para retomar las conversaciones sobre la estrategia del oficialismo de cara a las próximas semanas, tanto en el plano de la gestión como en el legislativo. Estaba previsto que asistieran todos los participantes habituales de la cumbre, la cual preside y convoca la secretaria general de la Presidencia, Karina Milei.

La convocatoria surge en medio de un contexto particular para la administración libertaria. Hay deliberaciones puertas adentro sobre cómo deben ser los próximos pasos del Gobierno tanto en materia de política económica como de acción política.

La discusión que cristaliza esas diferencias es la que ocurre con el proyecto de Discapacidad que el bloque de La Libertad Avanza consensuó y dictaminó en conjunto con la oposición dialoguista la semana pasada en la Cámara de Diputados. El Ministerio de Economía está conversando con actores del oficialismo para ver cuál es el gasto fiscal que supondría incluir esas modificaciones en el proyecto de Presupuesto para 2027.

La semana pasada, integrantes de la mesa chica del ministro de Economía, Luis Caputo, se quejaron fuera de los micrófonos porque habría poco margen fiscal como para sostener la normativa que el oficialismo libertario negoció en Diputados. Eso fue respondido puertas adentro por ese sector al decir que los cambios negociados no afectaban en mayor cuantía a las arcas fiscales y que “lo único que se cambia es sacarle el carácter de emergencia a la Discapacidad”.

Caputo y Menem no se vieron la semana pasada en la reunión de Mesa Política porque el primero estaba en Nueva York junto a Javier Milei. Mientras tanto, hubo contactos entre varios de sus laderos como la diputada nacional Laura Rodríguez Machado (quien lleva parte de las negociaciones por esa temática con otros bloques aliados) y el secretario de Hacienda, Carlos Guberman. Aún así, ni el ministro ni el presidente de la cámara baja se vieron las caras.

Tres integrantes de la reunión de la Mesa Política convalidaron las discusiones que existen por esa cuestión. Algunos les bajan el tono. “Yo no hablaría de internas ni de dilemas, sino de discusiones propias de la dinámica de la política de un gobierno. Cada uno defiende la parte que le toca y mira. Siempre hubo tensiones de este estilo en todos los gobiernos. La mesa política está para zanjar esas discusiones”, afirma uno de ellos en diálogo con Infobae.

Al respecto del inconformismo del Ministerio de Economía sobre la imposibilidad de poder recortar más en el área de Discapacidad, un integrante del ala política respondió de manera contundente: “Es muy simple. Van a tener que poner la plata. Punto. No hay más quilombo que eso”.

La mano derecha de una de las figuras de la mesa política confirmó las tensiones que se viven entre integrantes de la esfera económica y la política. “Está todo muy raro. Es un todos contra todos muy confuso”, describen.

Esta discusión no deja de ser una cuestión que, en realidad, plasma un matiz mayor. Los que están del lado del ministro de Economía recuerdan su súplica en una reunión de la mesa política, en la que pidió acelerar los acuerdos políticos con los gobernadores y bloques aliados. Esa visión es compartida por el asesor presidencial Santiago Caputo. La fundamentación de esa postura es que aquella cuestión contribuirá a calmar las expectativas de los mercados y que ayudará a bajar la incertidumbre política de cara al año próximo.

Se trata de una discusión similar a la del huevo y la gallina, porque en el ala política afirman que esa visión peca de ingenua. En rigor, indican que son pocos los actores de la oposición que estarán dispuestos a rubricar un acuerdo con el Gobierno estando a un año de las elecciones. “Justamente lo que están haciendo es especular si nos va a ir mejor o peor en la economía para después cerrar. Hay charlas encaminadas, pero no es algo tan sencillo como plantean”, puntualizan. Son varios de ellos los que, en privado, piden que existan ciertas políticas para dinamizar la situación económica.

La nueva edición de la mesa política de este martes buscará tratar cara a cara la situación de Discapacidad ante un contexto que apremia. Un grupo de legisladores que acompañó el dictamen impulsado por La Libertad Avanza advirtió que podría retirarle su respaldo al oficialismo si no recibe precisiones sobre las partidas previstas para garantizar la aplicación de la ley de Emergencia en Discapacidad.

El planteo fue dirigido al presidente de la Comisión de Presupuesto y Hacienda de la Cámara de Diputados, Alberto “Bertie” Benegas Lynch. Los diputados pidieron que se informe el monto destinado a cubrir las prestaciones contempladas en el proyecto antes de que avance el debate por el Presupuesto 2027.

La nota fue firmada por Eduardo Falcone y Oscar Zago, del Movimiento de Integración y Desarrollo (MID), el diputado misionero Oscar Herrera Ahuad, de Argentina Federal, y Álvaro González, del PRO. Los cuatro habían acompañado el despacho de mayoría sobre discapacidad, después de que el oficialismo aceptara parte de las propuestas planteadas por esos espacios. Los legisladores reclamaron que las partidas queden detalladas de forma explícita para despejar la incertidumbre de las organizaciones que representan a personas con discapacidad.

Desde el bloque libertario sostienen que las partidas necesarias ya están incorporadas en el Presupuesto. De acuerdo con esa posición, los recursos para pensiones están contemplados y la discusión se concentra en la modalidad de pago de determinadas prestaciones. Los legisladores que firmaron el reclamo advirtieron que, si no obtienen una respuesta satisfactoria, podrían votar junto a la oposición una prórroga de la Emergencia en Discapacidad cuando el proyecto llegue al recinto. La sesión todavía no fue convocada. El Gobierno tendrá margen para negociar con los bloques aliados antes de la votación, en un escenario donde el respaldo de esos diputados resulta necesario para sostener su posición en la Cámara baja.

El ministro de Economía, Luis Caputo, cuestionó al kirchnerismo y al gobernador bonaerense Axel Kicillof y sostuvo que el temor a un eventual regreso de ese espacio político puede generar incertidumbre entre los inversores de cara a las elecciones de 2027.

“El kirchnerismo es el infierno y Kicillof es el anticristo, así está visto realmente, y yo entiendo que la gente lo ve así, porque efectivamente lo es”, afirmó durante el CFO Summit 2026.

Caputo realizó estas declaraciones al presentar un repaso comparativo de las principales variables económicas y sociales durante los últimos cuatro mandatos. Según los datos expuestos por el ministro, la gestión de Javier Milei presenta saldos favorables en distintos indicadores.

En materia fiscal, el resultado financiero del sector público no financiero (SPNF) pasó a terreno positivo y registra un superávit de 0,2% del PBI. Al mismo tiempo, la deuda consolidada se redujo en USD 11.000 millones, mientras que los pasivos remunerados cayeron 98%, explicó Caputo.

En cuanto a los precios y el mercado cambiario, agregó que la inflación se redujo 84%, mientras que el dólar CCL acumula una suba de 38% durante el período. En el frente externo, las exportaciones crecieron 55% y las reservas netas mejoraron en USD 23.000 millones.

El ministro también destacó la evolución de la actividad y el financiamiento. De acuerdo con la información presentada, el crecimiento económico medido por el EMAE muestra una expansión de 16,4%. A su vez, el crédito bancario al sector privado registra un aumento de 147% en relación con el PIB.

En el caso de los ingresos y los indicadores sociales dijo que la jubilación mínima, expresada en pesos constantes de agosto de 2026, aumentó 14%, mientras que la cantidad de personas en situación de pobreza descendió en 12 millones. En tanto, el Índice de Confianza en el Gobierno (ICG) de la Universidad Torcuato Di Tella, calculado sobre los primeros 33 meses de gestión, se ubica en 1,94 puntos.

A partir de esos datos, Caputo rechazó la posibilidad de que la mayoría de los argentinos quiera “volver al pasado” en las elecciones de 2027. “La gente que cree que, con todos estos datos, la mayoría de la gente en este país va a votar volver al pasado el año que viene, honestamente, creo que es casi una tomada de pelo, por no decir una subestimación muy alta hacia todos los argentinos”, sostuvo.

“Los argentinos no son tontos. Hay gente que los quiere tomar por tontos”, agregó el funcionario.

Caputo y el escenario electoral de 2027

El ministro aclaró que, pese a que el Gobierno no espera un escenario de fuerte volatilidad para 2027, se prepara ante la posibilidad de que ocurra. “Nosotros no esperamos un 2027 como el periodismo dice o como algunos colegas dicen, pero nos preparamos como si pudiera ser”, explicó.

Según Caputo, esa estrategia responde a una cuestión de responsabilidad frente a un escenario que el Gobierno considera no deseado. “Lo que pensamos nosotros no es lo que importa, sino lo que piensa la gente. Entonces, nosotros nos preparamos como si fuéramos a estar equivocados”, señaló.

En ese sentido, mencionó la posibilidad de que, por factores de demanda, exista un adelantamiento o aumento de la dolarización previo a las elecciones por unos USD 7.000 millones, sin considerar los stocks disponibles. Frente a ese escenario, destacó el impacto que espera de las inversiones vinculadas al RIGI y de la mejora en la balanza comercial de bienes y servicios, lo que generaría una oferta de divisas de USD 9.317 millones.

“Solamente con eso queda en evidencia que estamos en una posición confortable”, sostuvo. Además, remarcó la existencia de distintos mecanismos de respaldo, entre ellos las compras de reservas, el swap con China, el swap con Estados Unidos y la “munición del dólar futuro”.

Caputo insistió en que el Gobierno no considera probable un año electoral marcado por una fuerte volatilidad cambiaria.

La reducción de impuestos y el “costo argentino”

El ministro también planteó que el objetivo de la política económica estará puesto en continuar reduciendo el costo argentino. En esa línea, destacó la reducción de impuestos implementada durante la gestión. Según explicó, la presión tributaria ya se redujo en 3 puntos del producto y los cálculos oficiales contemplan una baja adicional de un punto el próximo año.

“Como dice nuestro presidente, vamos a haber devuelto al sector privado más de 100.000 millones de dólares”, afirmó Caputo. Para el ministro, el proceso también debería extenderse a las provincias y, en particular, a la reducción de Ingresos Brutos.

“Cuando también los gobernadores entiendan esto, ahí es donde vamos a ver realmente la Argentina productiva que todos queremos ver”, sostuvo. En ese sentido, mencionó que algunas provincias ya comenzaron a eliminar Ingresos Brutos y planteó: “La gente va a entender que la productividad argentina no depende de tener un tipo de cambio alto, o sea, salarios miserables, sino de generar verdadera productividad”, afirmó.

Caputo volvió entonces a cuestionar a Kicillof y vinculó su crítica con el nivel de los salarios y el costo de la construcción. “La verdadera productividad se genera de esta manera, no pagando salarios de 300 dólares a los obreros para que los que tenemos plata podamos construir una casa a 800 dólares el metro”, sostuvo.

Finalmente, el ministro volvió a referirse al gobernador bonaerense y cuestionó sus posiciones sobre los viajes de los argentinos al exterior. “Esa es la Argentina que por ahí quiere Kicillof, le molesta que la gente viaje al exterior”, afirmó.

En ese punto, también hizo referencia a la expresidenta Cristina Fernández de Kirchner y sostuvo que Kicillof debería “ponerse de acuerdo” con ella. “Recuerdo que la expresidenta decía que ella veraneaba en Disney o en Nueva York, como toda la gente de clase media”, señaló. Y concluyó: “Parece que Kicillof eso no quiere que la gente tenga la opción de viajar afuera, sino que esté obligada a elegir Argentina”.